금의 역사 통계에 따르면 달러는 금과 음의 상관 관계가 있다. 최근 10 년간의 수치로 볼 때, 달러와 금의 관계는 점점 가까워지고 있다.-1% 그래서 달러 환율의 변화는 금가 시세를 분석할 때 중요한 참고이다. 그러나 일부 특수한 시기, 특히 황금의 시세가 강하거나 약할 때 금값도 달러화 시세의 영향을 받지 않고 독립적으로 운영된다. 금 가격의 변동은 공급과 수요의 관계에 기반을 두고 있다. 금 생산량이 대폭 증가하면 금값이 영향을 받아 반락할 것이다. 또한 새로운 금 채굴 기술의 응용, 새로운 광산의 발견, 중앙은행이 금을 판매하는 것은 모두 금 가격에 압력을 가할 것이다. 인도 등 금 소비대국에 진입하면 금 소비 최고봉이나 장시간 파업할 때 광부가 생겨 전체 공급이 수요보다 적으면 금값이 상승할 수 있다. 최근 몇 년 동안 금 투자 수요가 시장에서 차지하는 비중이 커지고 금에 미치는 영향이 더욱 유연하고 민감하기 때문에 금융 파생품 시장의 일거수일투족이 금가의 시세에 더욱 중요하다.
(1) 지구상의 금 재고: 전 세계적으로 약 137400 톤의 금이 있으며, 지상 금 재고는 매년 약 2% 의 속도로 증가하고 있습니다.
(2) 연간 수급: 황금해 공급과 수요는 약 4200 톤, 신산 금은 연간 공급량의 62% 를 차지한다.
(3) 신규 채금 비용: 평균 채금 총비용은 온스당 260 달러보다 약간 낮다. 광업 기술의 발전으로 금 개발 비용은 지난 20 년 동안 계속 하락했다.
(4) 금 생산국의 정치 군사 경제 변화: 이들 국가의 어떤 정치 군사 격동도 의심할 여지 없이 그 나라의 금 생산량에 직접적인 영향을 미쳐 세계 금 공급에 영향을 미칠 것이다.
(5) 중앙은행이 금을 판매한다: 중앙은행은 세계에서 가장 큰 금 보유자이다. 1969 년 공식 금 비축량은 36458 톤으로 당시 지표 금 총재고량의 42.6% 를 차지했다. 1998 까지 공식 금 매장량은 약 34,000 톤으로 채굴된 총 금 재고량의 24. 1% 를 차지한다. 생산 능력에 따르면, 이것은 13 년의 세계 금 광산과 맞먹는다. 금의 주요 용도가 중요한 비축 자산에서 보석 생산의 금속 원료로 점차 바뀌었거나, 국제수지 상황을 개선하거나, 국제금값을 억제하기 위해 중앙은행의 황금비축은 지난 30 년 동안 절대수량이나 상대적 수량이 크게 하락했고, 수량 하락은 주로 황금시장에서 황금비축량을 판매하는 것에 달려 있다. 예를 들어, 영국 중앙은행, 스위스 중앙은행, 국제통화기금 (International Current Fund) 의 대규모 매도는 금 비축량을 줄일 준비를 하고 있으며, 국제 금 시장의 금값 하락의 주요 원인이 되고 있습니다. (1) 금의 실제 수요의 변화 (보석업계, 공업 등). ).
일반적으로 세계 경제의 발전 속도는 금의 총 수요를 결정한다. 예를 들어, 마이크로전자 분야에서는 금이 점점 더 보호층으로 사용되고 있습니다. 의약품, 건축 장식 등 분야에서는 과학 기술의 발전으로 금 대체품이 끊임없이 등장하고 있지만, 금의 특수한 금속 속성으로 인해 금 수요가 여전히 상승세를 보이고 있다.
일부 지역에서는 현지 요인이 금 수요에 큰 영향을 미친다. 예를 들어 금융위기로 인해 금 액세서리에 대한 수요가 큰 인도와 동남아 국가들은 1997 부터 금 수입을 크게 줄였다. 세계황금협회에 따르면 태국 인도네시아 말레이시아 한국의 금 수요는 각각 7 1%, 28%, 10%, 9% 감소했다.
2 1 세기 중국의 1 인당 금 소비량은 0.2g 로 세계 금 소비대국과는 거리가 먼 것으로 집계됐다. 그러나 인도는 1 인당 금 0.85 그램을 소비해 중국의 4 배가 넘는다. 중국의 경제 발전과 1 인당 수입으로 볼 때 중국은 인도보다 훨씬 높다. 따라서 중국의 금 소비 잠재력은 어마하고 전망은 매우 대단하다.
(2) 보존의 필요성.
금 비축은 줄곧 중앙은행에 의해 국내 인플레이션을 방지하고 시장을 조절하는 중요한 수단으로 사용되었다. 일반 투자자들에게 금 투자는 주로 인플레이션에서 가치를 보존하기 위한 것이다. 경기 침체기에 황금이 화폐자산보다 더 안전하기 때문에 금 수요가 증가하고 금값이 올랐다. 예를 들어, 제 2 차 세계 대전 이후 세 차례의 달러 위기는 미국 국제수지 적자 추세가 심각하여 각국이 보유한 달러가 크게 증가했고, 달러 가치에 대한 시장의 신뢰가 흔들리고, 투자자들이 금을 대량으로 사들이는 바람에 브레튼 우즈 체계의 파산으로 이어졌다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 전쟁명언) 1987 달러 평가절하, 미국 적자 증가, 중동 정세 불안정, 국제금값의 대폭 상승에 기여했다.
(3) 투기 수요.
투기자들은 국제 국내 정세에 따라 황금시장의 금값의 변동과 황금선물시장의 거래시스템을 이용하여 대량의 금을' 헛손질' 하거나' 보충' 하여 인위적으로 황금수요를 만드는 허상을 만들었다. 금 시장에서 거의 모든 폭락은 헤지펀드 회사가 단기 금을 빌려 현물금 시장에서 팔고, COMEX 금 선물거래소에 대량의 공패를 세우는 것과 관련이 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 금명언) 7 월 금값이 20 년 저점 1999 로 떨어졌을 때 미국 상품선물거래위원회 (CFTC) 가 발표한 자료에 따르면 COMEX 의 투기성이 900 만 온스 (약 300 톤) 에 육박했다. 대량의 정지 손실 매도가 촉발되었을 때 금값이 하락하자 펀드 회사는 기회를 틈타 창고를 보충하여 이익을 얻었다. 금값이 소폭 반등할 때, 제조업자의 헤지장기 매출은 금값의 진일보한 상승을 억압하고, 동시에 펀드 회사에 빈자리를 다시 세울 수 있는 새로운 기회를 주어 당시 금값의 하락 구도를 형성하였다. 고젤 금은연구개발센터 고진 () 는 "현재 금 시장의 가격 추세는 단순히 시장 수급에 의해 결정되는 것도 아니고, 각국 중앙은행이 노는 것도 아니다" 고 말했다. 이 가운데 투기 요인도 가격에서 큰 비중을 차지하고 있다. " 신용통화 위기는 금에 상승의 기회를 가져왔다.
유로와 달러는 시소를 노는 두 아이와 같다. 사람들은 항상 그들의 반대에 관심을 기울이고 있다. 하지만 유로와 달러를 국제신용통화 전체의 대표로 삼는다면 시소 전체의 중심이 아래로 내려가는 것을 발견할 수 있다. 국제신용화폐평가절하의 대세는 필연적이며, 신용화폐의 반대로서 금의 지속적인 상승도 필연적이다.
금과 신용통화 변동 구간의 두 데이터 세트를 비교한 결과, 2002 년 8 월부터 20 12 년 8 월까지 COMEX 골드선물 종가 상승폭이 428%, 달러 지수가 24.3% 하락했고 유로화 달러화는 0.98 에서1으로 상승했다. 유로화와 달러의 시소 효과는 분명하지만 금은 신용화폐에 비해 크게 상승한 것으로 보인다. 금융위기가 발발한 지 5 년 (2007 년 8 월 ~ 20 12 년 8 월), 국제금값이 150% 상승했고, 달러지수는 기본적으로 평평했고, 유로화는 달러화에 대해 14% 하락했다. 국제 금값이 달러로 평가됐지만, 달러가 기본적으로 평평할 경우 금 전체의 상승폭은 여전히 놀랍다. 단기적으로는 유로와 금 사이에 일정한 양의 상관관계가 있지만, 유럽의 채무 위기가 발발한 후 유로가 눈에 띄게 하락했고 금은 여전히 오르고 있다. 이때 금과 유로의 단기 양수 관계는 장기 마이너스 관계로 대체되고, 금은 신용화폐의 반대 효과로 충분히 드러난다.
위의 분석을 종합해 보면 달러와 유로의 변동은 일시적이고 주기적이며, 변동할 때마다 금값 상승을 자극한다. 장기적으로 금은 신용화폐의 반대이며, 매번 콜백할 때마다 매입할 수 있는 좋은 기회이다.
자산 비축 조정 조류가 금값을 올렸다
국제신용체계가 매우 불안정한 시대에 각국 금융기관이 자산보전을 찾는 과정에서 금은 간과된 적이 없다.
2008 년 국제금융위기가 발발한 이후 미국은 대거 빚을 지고 빚더미에 쌓여 금을 팔지 않았다. 독일과 프랑스와 같은 일부 유럽 국가들도 비교적 큰 금 비축량을 가지고 있다. 금융위기 때 큰 충격을 받았음에도 불구하고 그들은 금을 팔지 않고 증보했다. 신흥 시장 국가 중 러시아 아르헨티나 남아프리카 공화국 등은 국제 시장에서 여러 차례 금을 증축하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 신흥 시장 국가, 아르헨티나, 남아프리카 공화국 등) 인도는 시장에서 금을 살 뿐만 아니라 IMF 에서 거액의 금을 한 번에 구매한다. 중국 중앙은행은 국내 금을 구입함으로써 5 년 안에 금 비축량을 거의 두 배로 늘렸다.
유로존 각국 중앙은행의 금 비축량은 10000 톤을 초과하고, 미국은 장기적으로 8000 톤의 금 비축량을 유지한다. 중국과 일본의 금 비축량은 1 000 톤 정도밖에 되지 않아 각 외환보유액의 2% 미만을 차지한다. 세계황금협회의 최근 보고서에 따르면 20 12 년 2 분기 각국 중앙은행과 정부기관의 금 수요가 빠르게 증가하고, 금 비축량은 157.5 톤 증가했다. 20 1 1 상반기의 203.2 톤에 비해 올해 상반기 금 비축량은 254.2 톤 증가했다. 구매 활동은 개발도상국의 중앙은행에 계속 집중돼 비축 그룹 중 금의 전략적 배치를 통해 비축 다양화를 실현할 필요성을 반영하고 있다.
한편, 세계에서 확인된 지상 금광의 총 매장량은 약16 만 3000 톤으로 한 변의 길이가 20.36 인 입방방 크기에 해당한다. 이 중 거래 가능한 금은 17% 에 불과하며 왕성한 투자 수요를 충족시킬 수 없다. 세계황금협회에 따르면 금의 주요 용도 중 보석 소비가 가장 많아 8 만 3600 톤에 이른다. 각국의 공식 금 비축량은 30,400 톤에 달한다. 산업 및 기타 금 소비량은 654.38+0 만 9700 톤에 이릅니다. 금 확실성 투자는 2 만 7300 톤으로 현재 금 총량의 약 17% 에 불과하다.
전부 금값을 직접 올릴 것으로 예상하다.
9 월 6 일 유럽 중앙은행장 델라지 (Dragi) 는 직접통화거래 (OMP) 를 개시하고 2 급 시장에서 회원국 국채를 무제한으로 매입하여 회원국 융자 비용을 절감한다고 발표했다. 동시에, 미국 연방 준비 제도 이사회 역시 약해지지 않았다. 6 월 FOMC 회의 이후 버난크는 QE3 를 실시할 것을 암시하기 시작했다. 9 월 14 일, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 한 달에 400 억 달러의 기관 담보대출 증권 구매량을 늘리고 왜곡 작업 (operation twist) 을 계속할 새로운 양적완화 정책을 시행한다고 밝혔다. 올해 말까지, 미국 연방 준비 제도 이사회 총 850 억 달러의 장기 증권이 증가할 것으로 추산된다. 유럽과 미국 중앙은행의 행동으로 시장은 현재 글로벌 경제 회복이 어렵고' 지폐 인쇄' 를 계속하는 것이 여전히 경기 회복의 무기력함을 유지하는 유일한 방법이라는 것을 깨닫게 되었다. 금은 국제신용화폐의 반대로서 다시 한 번 시장의 인정을 받았다.
금융위기 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 () 와 유럽 중앙은행 () 의 각 완화 정책의 도입과 탈퇴 시간, 그리고 황금의 추세를 보면 양적완화 정책은 무형의 손이 금의 이 파동을 추진하는 것과 같다. 상승 리듬으로 볼 때, 완화 정책이 출범하기 전 시장의 온난화 기대와 금의 수렴 단계가 눈에 띄게 상승했다. 우리는이 단계를 "예상 드라이브 상승" 이라고 부릅니다. 느슨한 정책이 출범한 후, 전기적인 이익 회토로 인해 금값은 왕왕 작은 파탄이 필요하다. 이윤판이 소화된 후, 처음에 입장하지 않았던 장외 자금이 입장하기로 선택하며, 선행 입장한 자금과 함께 금값이 더욱 상승하도록 추진했다. 우리는이 단계를 "자본 중심 상승" 이라고 부릅니다. 2065 438+02 7 월 이후 국제금값 상승은 눈에 띄는' 기대동형 상승' 으로, 이번 금상승은 최대 중턱일 뿐, 유럽 중앙은행과 미국 연방 준비 제도 이사회 진일보 행동의 기대와 자금동효과의 이중작용으로 후시장은 계속 상승할 것으로 보인다.
장기적으로 국제신용체계는 계속 격동할 것이며, 유로와 달러로 대표되는 국제신용화폐는 필연적으로 평가절하되고, 그 반대인 금가격은 반드시 상승할 것이다. 자산준비금 조정의 물결과 왕성한 투자 수요도 계속 금값을 올릴 것이다. 단기적으로 유럽과 미국 중앙은행이 느슨한 기대가 더욱 강화됨에 따라 금은' 대폭상승기' 를 맞이할 것이다. CFTC 포지션 구조로 볼 때 비상상다발 포지션이 크게 증가하여 최근 3 주 동안 각각 9345, 23900, 10265 로 46. 1% 로 증가했다. 국제기금이 금을 많이 만들겠다는 의도가 뚜렷하다.
다른 상품과는 달리 금값 상승 공간에는 제약이 없다. 원유나 구리와는 달리 너무 많이 오르면 원자재 수요자가 수익성이 없어 소비자들이 살 수 없어 글로벌 경제를 짓밟는다. 황금의 상승은 생산자와 소비자, 한 나라의 경제를 해치지 않는다.
한편, 금은 비축자산과 자신감의 보증으로서, 그 상승은 역사적 이익 회복의 압력을 받게 될 것이다. 20 10 이전 300 달러/온스의 금은 20 10 이전 20 달러/배럴의 원유처럼 소비되지 않았기 때문에 매 라운드 상승 후 수익금 매도로 인해 일정 기간 휴식을 취해야 한다. 그래서 금에 투자하는 것은 항상 기회가 있다. 매번 콜백할 때마다 매입할 수 있는 좋은 기회이다.