금리 상승으로 상환 압력이 커지면서 많은 신용이 좋지 않은 사용자들은 상환 압력이 크다고 느끼고 위약의 가능성이 있어 은행 대출 회수에 영향을 미친다.
미국에서 대출은 집에서 자동차, 신용 카드에서 전화비에 이르기까지 대출이 어디에나 있는 매우 흔한 현상이다. 현지인들은 전액으로 집을 사는 경우는 거의 없고, 일반적으로 장기 대출이다. 그러나 우리는 또한 실업과 재취업이 여기서 매우 보편적인 현상이라는 것을 알고 있다. 이 수입이 불안정하거나 수입이 전혀 없는 사람들은 어떻게 집을 살 수 있습니까? 신용등급이 기준에 미치지 못했기 때문에, 그들은 2 차 대출자, 약칭 2 차 대출자로 정의되었다.
이전에 집값이 높았기 때문에, 은행은 차급 신용대출자에게 대출이 주어져도 대출자가 대출금을 상환할 수 없다면 담보로 상환하고 경매하거나 매각한 후 은행 대출을 회수할 수 있다고 생각했다. 하지만 집값이 갑자기 떨어지면서 은행은 대출자가 갚을 힘이 없을 때 집을 팔았지만, 얻은 자금이 당시 대출+이자, 심지어 대출 금액 자체도 보상할 수 없다는 사실을 알게 되자 은행은 이 대출에 적자를 냈다. 사실 은행은 네가 아직 할 수 없다는 것을 알고 있다. 집값이 내려가고, 반면에 금리 인상은 모두 그들의 통제 속에 있다.)
한 명의 대출자와 두 명의 대출자가 이런 문제를 겪는 것은 괜찮지만, 할부 금리의 상승과 이들 대출자 자체가 2 차 신용대출자이기 때문에 대량의 대출자가 대출금을 상환할 수 없게 된다. 앞서 언급했듯이 은행은 집을 회수했지만 고가로 팔지 못해 대규모 적자를 초래하고 서브 프라임 위기를 초래했다.
미국 서브대출 시장은 통상 고정금리와 변동금리를 결합한 방식으로 주택 구입자가 집을 매입한 후 몇 년 전 고정금리로 대출금을 상환한 뒤 변동금리로 대출금을 상환하는 방식이다.
2006 년 전 5 년 동안 미국 주택시장의 지속적인 번영과 지난 몇 년간의 저금리로 미국의 서브프라임 시장이 급속히 발전했다.
미국 주택시장의 냉각, 특히 단기 금리가 높아지면서 서브 프라임 모기지의 상환율도 크게 높아져 주택 구입자의 상환 부담이 크게 증가했다. 이와 함께 주택 시장의 지속적인 냉각으로 주택 구입자들이 자신의 집을 팔거나 저당된 집을 통해 재융자를 하기가 어려워졌다. 이런 상황은 서브 프라임 모기지가 많은 대출자들이 제때에 상환할 수 없게 되면서' 서브 프라임 위기' 를 야기한다.
중국에 미치는 영향: 첫째, 서브 프라임 모기지 위기는 주로 중국의 수출에 영향을 미친다.
서브프라임 모기지 위기는 미국 경제와 글로벌 경제의 성장을 늦추어 중국 경제, 특히 수출에 미치는 영향을 간과해서는 안 된다. 2007 년 미국과 유럽의 수입 수요 부진으로 중국의 월별 수출 증가율은 2007 년 2 월 5 1.6% 에서 2007 년 2 월 2 1.7% 로 떨어졌다. 미국의 서브 프라임 모기지 위기로 인해 중국의 수출 증가율이 하락했다. 한편으로는 중국의 경제 성장을 어느 정도 늦출 것이다. 동시에 중국의 경제 성장 둔화로 인해 노동력에 대한 사회적 수요가 노동력 공급보다 작기 때문에 사회 전체의 고용 압력이 증가할 것이다.
둘째, 중국은 인플레이션과 경제 성장 둔화의 이중압력에 직면할 것이다.
국제 대종 상품 가격이 높은 데다 우리나라가 눈보라 지진 등 자연재해의 영향을 받아 우리나라 농산물, 생산자료, 소비품 가격이 계속 오르고 있어 현재 원가 추진형 인플레이션이 형성되고 있다. 2008 년 6 월 ~ 5 월 전국 주민소비가격 총수준은 전년 대비 8. 1%, 유통분야 생산자료 가격은 전년 대비 16.7% 올랐다. 동시에 위안화 절상은 중국의 수출 성장에 더욱 영향을 미칠 것이다.
마지막으로 서브 프라임 모기지 위기는 중국의 환율 위험과 자본 시장 위험을 증가시킬 것이다.
서브 프라임 모기지 위기의 부정적인 영향에 대응하기 위해 미국은 느슨한 통화 정책과 약한 달러 환율 정책을 채택했다. 달러의 대폭 평가절하는 중국에 막대한 환율 위험을 가져왔다. 현재 중국 외환보유액은 이미15 조 달러를 초과했고, 10%-20% 의 평가절하로 인한 재고 손실은 엄청나다. 선진국 경제가 둔화되면서 중국 경제가 계속 성장하고 달러가 계속 평가절하되고 위안화 평가절상이 끊이지 않고 국제자본이 중국으로 빠르게 흘러가 피난처를 찾는 것은 중국 자본시장의 위험을 가중시킬 것으로 예상된다.
서브 프라임 모기지 폭풍의 교훈
미국의 서브프라임 모기지 위기는 올봄부터 초여름까지 이어져 한여름의 7, 8 월 글로벌 금융폭풍으로 확대됐다. 각국 중앙은행이 공동 출자와 재할인 금리 미국 연방 준비 제도 이사회 인하 등 개입 조치를 통해 위기가 완화됐지만 충격파가 확산되고 있다. 8 월 이후 국내 여론은 이 국제 금융 사건에 대해 높은 관심을 가지고 있다. 24 일 이후 중국은행, 중국공상은행, 중국건설은행이 연이어 보유 후급채무 수량을 에스컬레이션했다는 소식이 발생해 중국이 위기에 완전히 휘말릴 수 없다는 것을 더욱 입증했다.
현재 3 대 은행을 포함한 중국 금융기관의 서브 프라임 채권 투자 손실을 정확히 추정하는 것은 글로벌 서브 프라임 폭풍의 전반적인 손실에 대한 전반적인 평가처럼 시기상조이다. 하지만 거시적으로 볼 때, 우리는 글로벌 서브 프라임 모기지 위기의 축적, 폭발, 확산으로부터 교훈을 얻을 수 있는데, 이는 자산가격 거품이 매우 높고 자본 통제가 흐를 수 없는 중국에 대한 거울이다. 현실은 금융자유화가 본질적으로 금융제도의 진보여야 한다는 것을 보여준다. 여기에는 위험방지체계의 지속적인 보완이 포함된다. 감독관, 금융기관, 부동산 등' 권세 있는 사람' 은 자산 거품을 더욱 경계해야 하며, 오늘의 즐거움으로 내일의 고통을 바꾸지 말아야 한다.
국제관찰가들은 금융폭풍을 분석할 때 미국 연방 준비 제도 이사회 장기 저금리 정책 시행, 파생시장이 실물경제에서 너무 멀리 떨어져 있고 금융문화 개선의 부족이 금융폭풍의 세 가지 원인으로 널리 받아들여지고 있다. 특히 첫 번째.
미국에서 가장 긴 경제 호황기가 끝난 후 미국 연방 준비 제도 이사회 거품의 붕괴와' 9 1 1 사건' 으로 인해 인터넷이 계속 금리를 인하했다. 이 경제 자극 정책의 전반적인 방향을 비판할 이유가 없다. 그러나, 실제로, 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 정책은 여전히 반성할 만한 곳이 있다. 지난 2 년 동안 금리 인하 폭이 너무 커서 실제 금리가 때로는 음수일 수도 있다. 이후 금리 인상 17 회, 연방기금 금리가 1% 에서 5.25% 로 인상됐지만 달러는 여전히 장기 평가절하 단계에 있다. 인플레이션지수에 따르면 초보적인 성공 이후 2003 년 하반기부터 2005 년 하반기까지 월간 CPI 가 약간 상승하여 2005 년 9 월 4.7% 에 달했다. 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상은 지나치게 신중하고 반응이 둔화되는 것은 글로벌 유동성 과잉의 탓이자 이번 금융 격동의 근본 원인이다. 따라서 통화당국이 상황을 정확히 판단하고 과감한 조치를 취하는 것이 중요하다.
파생품 시장 사슬이 너무 길어서 기본면을 무시하고 위험도 확대했다. 미국의 서브 프라임 모기지 신용대출은 원래 주택의 실제 수요에서 출발했지만, 각기 다른 수준의 자금 제공자의 투자 품종으로 파생되었다. 서브 프라임 모기지 고객의 상환 보장은 고객의 상환 능력과 분리되어 있으며, 주택 가격 상승에 대한 가정을 기반으로합니다. 부동산 시장이 번창할 때 은행이 고액의 이자 수입을 얻자 금융기관이 잇달아 담보대출 파생품으로 몰려들었다. 일단 부동산 시장이 하행주기에 들어서면 위약이 발생하여 위기가 발발한다. 체인이 너무 길어서 시장의 자율과 외부 규제가 상당히 어려워졌다. 중간 부분의 대부분이' 다른 사람의 돈' 이기 때문에 플레이어의 위험의식은 상당히 약하다. 긴 사슬은 위험을 광범위하게 분산시키지만 위기 이후 * * * 진동 효과는 더욱 비극적일 수 있다.
서브프라임 모기지 위기도 미국과 같은 금융업이 고도로 발달한 나라에서도 대중급 금융문화가 여전히 향상되어야 한다는 것을 보여준다. 여러 가지 보고서에 따르면, 서브 프라임 모기지를 신청하는 미국의 많은 차용자들은 복리가 무엇인지도 모르고 미래의 모기지 비용을 계산할 수 없지만, 그들은 여전히 갚을 수 없는 담보대출을 신청하여 자신이 살 수 없는 집에서 살고 있다. 이렇게 하는 사람이 많다. 그러나 대중의 광기는 결코 시장의 폭락의 철률을 이길 수 없다. 거품의 갑작스러운 붕괴는 경제와 사회에 큰 고통을 가져다 줄 수밖에 없고, 거품 클러스터에 잘못 들어간 약세 집단이 가장 먼저 타격을 입게 될 것이다.
이번 서브프라임 모기지 위기도 기존 미국 금융체계에 많은 도전을 제기했다. 장기적으로 볼 때, 위기는 반드시 시장이 새로운 중대한 기회를 내놓을 수 있을 것이다. 미국 감독당국이 위기에 대처하는 조치도 치치와 근본의 이중적 의미에서 더 많은 관심과 해석을 해야 한다. 7 월 18 일, 미국 연방 준비 제도 이사회 의장인 벤 버난크가 미국 국회에서 증언할 때 이 조치들에 대해 상세히 설명했다. 핵심은 시장의 정상적인 운영을 보호하는 것이다. 수단은 크게 두 가지다: 하나는 법치, 구법 개정, 새로운 규정 반포이다. 두 번째는 정보 공개로 금융기관이 주택 구입자와 채권 투자자에게 사기성 판매를 타격하는 것이다. 한편 부시는 8 월 3 1 일 연설에서 연방 주택국이 곤경에 처한 사람들에게 우대금리로 융자를 받을 수 있도록 보증을 제공할 것이라고 발표했다. 그는 또한 정부의 일은 투기꾼을 구하는 것이 아니라 집을 살 힘이 없다는 것을 아는 사람들을 구하는 것이라고 말했다. 시장 지수의 상승과 하락은' 규제 가이드' 가 되지 않았고, 시장 주체의 의지는 통화당국을 좌지우지할 수 없어' 정부가 월가에서 멀리 떨어져 있다' 는 기본 원칙을 반영했다.
2008 년은 아시아 금융위기 10 주년이다. 재경' 은 6 월 하순에 말레이시아 중앙은행 전 고위 관리와 홍콩증권감독회 전 주석인 심연타오 씨의 전문저서를 발표해 이웃의 피눈물로부터 교훈을 얻으려 했다. 아시아 금융위기보다 글로벌 서브프라임 위기는 중국에 경종이며 시간과 사례면에서 더욱 관련성이 있다. 인민폐의 거대한 평가절상 압력에 근거하여 중국은 더 큰 자산 거품에 직면할 뿐이다. 중국 부동산 시장과 주식시장의 위험평가가 너무 낮고 위험예방이 부족하다는 것은 의심할 여지가 없는 사실이다. 오늘날의' 이론가' 가 어떻게' 신흥시장',' 인구배당' 등 다양한 말로 스스로를 위로하든, 정신을 차리는 사람은 미래의 위험비용을 고려하지 않을 이유가 없고, 더 이상 미리 대비할 필요도 없다. 그뿐 아니라 6000 억원 특별국채 발행으로 우리 외환투자는 대규모로 출항할 예정이다. 서브 프라임 모기지 폭풍의 경고는 미래의' 외출' 에 대한 전략적 안배에도 큰 의미가 있다.
이런 의미에서, 다가오는 글로벌 서브프라임 모기지 위기는 중국인들에게 다행일 수 있다. 이번 폭풍의 교훈을 진지하게 체득하고, 우리는 위기의 씨앗이 중국에서 뿌리를 내리고, 미래에 끝없는 재난을 초래하는 것을 막기 위해 최선을 다해야 한다.
미국의 서브 프라임 모기지 위기에 직면하여 중국이 취해야 할 조치
현재, 인플레이션과 경제 성장 둔화의 이중압력에 직면하여 중국은 경제의' 강착륙' 을 피하기 위해 유연하고 긴박한 통화정책을 채택해야 한다. 동시에, 우리는 미국과 같은 서방 국가의 경험으로부터 교훈을 얻고, 세금 감면, 정부 투자 및 지출 증가, 사회 복지 보장 수준 향상, 의료 제도 개혁 가속화 등을 통해보다 적극적인 재정 정책을 채택해야합니다. 경제는 여전히 높은 성장 속도를 유지하고 고용 압력을 완화 할 수 있습니다.
A. 유연하고 긴축된 통화 정책. 통화정책은 여전히 긴박하지만 경제운용의 실제 상황에 따라 유연하게 조정해 과도한 긴축을 방지해야 신중한 금리 인상을 실시할 수 있다. 현재의 신용통제는 기업의 자금비용을 대폭 높였으며, 추가 금리 인상은 경제에 큰 영향을 미칠 수 있다.
B. 적극적인 재정 정책.
(1) 정부 투자 확대. 과거 경험에 따르면 수출 하락은 국내 투자 증가율을 어느 정도 늦출 수 있어 정부 투자를 확대하는 방식으로 이 부분에 영향을 미칠 필요가 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 수출, 수출, 수출, 수출, 수출, 수출, 수출) 투자의 핵심 분야는 설재와 지진의 영향을 많이 받는 인프라와 농업 기반 시설이다.
(2) 정부 지출 및 보조금을 늘린다. 사회 보장 및 의료 보험 적용 범위를 지속적으로 확대하고 교육 공정성을 반영합니다. 농업 직접 보조금을 늘리고, 농업 생산을 장려하고, 농민 수입을 늘리고, 농민 소비 수준을 높이다.
(3) 세액공제. 감세는 기업의 이윤을 높이고 1 인당 가처분소득을 증가시켜 기업이 투자와 공급을 늘리고 주민이 소비를 늘리고 내수를 확대하는 데 도움이 된다. 이자세 취소, 소득세의 면제 기수 인상, 저소득층에 대한 보조금 인상 등을 포함한다.
C. 산업 구조를 조정할 수있는 기회를 잡으십시오. 수출 산업 구조를 조정하다. 유리한 시기를 잡아서 가공무역과 저부가가치 상품의 수출 비중을 점차 낮추고 일반무역과 고부가가치 상품의 수출 비중을 점진적으로 높여야 한다. 동시에 에너지 절약과 배출 감축을 꾸준히 추진해야 한다.
미국 서브 프라임 모기지 위기가 중국에 시사하는 바에 따르면 서브 프라임 모기지 위험의 번식은 주로 모기지 기관이 대출 조건을 완화하고 상환 능력이 없는 고위험 고객에게 신용을 제공하는 데서 비롯되며, 투자은행은 이러한 대출을 바탕으로 대량의 고위험 파생 증권을 창출했다. 금융 기관은 신중한 경영 의식을 강화하고 업무 혁신과 위험 예방 사이의 균형을 이루어야 한다.
이 위기는 평가 기관의 잘못을 폭로했다. 파생 상품의 설계에 직접 참여하고 등급을 부여하기 때문에 평가 기관은 명백한 이해 상충에 직면해 독립성을 잃었습니다. 관건은 현재 국제등급시장에 뚜렷한 과두독점이 존재하고 있으며, 등급결과는 일반적으로 주요 선진국의 기업과 채권 등급을 과대평가하고, 일반적으로 다른 나라의 등급을 과소평가하며, 등급기관의 공신력을 약화시킨다는 것이다. 보고서는 기존 등급 체계의 경쟁력을 높여 등급 결과에 체계적인 편차가 발생하지 않도록 해야 한다고 보고 있다.
게다가, 보고서는 금융 감독이 금융 혁신의 속도를 따라가야 한다고 지적했다. 복잡한 금융 상품의 위험 감독, 특히 신용 파생 상품의 감독을 강화하고 자산 지원 증권 발행인의 기초 채무자 채무 이행 능력에 대한 감독 책임을 강화해야 한다.
모든 위기는 새로운 것이지만, 이것은 유동성 위기이다. 유동성이 양에게 왔지만, 그것은 매우 급하게 걸었다. 우리나라 상업은행의 초과준비금이 7% 에서 현재 1%-2% 로 하락하여 유동성 과잉이 좋지 않다. 미국의 서브 프라임 모기지는 미국 모기지 시장의 일부에 불과하며, 현재의 서브 프라임 모기지 위기로 인한 금융 기관의 손실은 알려진 빅 위기에 비해 상대적으로 작습니다. 그러나 국제금융시장에 미치는 영향은 1998 년의 미국 장기자본관리회사 위기보다 훨씬 크며, 80 년대 라틴 아메리카채무 위기, 90 년대 아시아 금융위기 이후 10 년 100 년 만의 글로벌 금융시장 위기로 진화하고 있다. 두 가지 이유가 있습니다: 재무 위험 지표와 중앙 은행의 반응. 먼저 금융위험지표: 유동성 부족을 반영한 미국 10 년 국채금리가 단시간 5.3% 에서 4.7% 이하로 떨어지면서 1998 장기 자본관리사의 위기를 넘어섰다. VIX 지수는 지난주 (8 월 17) 30 을 돌파하여 위기 수준에 이르렀다. VIX 지수는 금융체계의 변동이나 위험 증가를 설명하는 중요한 지표이다. 금융시장이 정상적으로 운영되면서 VIX 지수는 약 10 부터 12 까지입니다. 이 위기는 각국 중앙은행이 전례 없는 공동 행동을 취하도록 강요했다. 위기는 미국 금융시장에서 시작되었지만 독일 공업투자은행과 프랑스 파리은행이 위기의 큰 충격을 받았을 때 유럽 중앙은행이 먼저 (8 월 9 일) 유럽 금융시장에 6543 억 8+0300 억 달러를 주입해야 했다. 이후 미국도 미국 연방 준비 제도 이사회 은행 시스템에 240 억 달러를 주입했다. 그 후, 호주와 일본 중앙은행도 구제 금융에 투입되었다. 8 월 9 일과 6 월 5438+00 일 동안 글로벌 중앙은행이 시장에 3223 억 달러를 투자했다. 17 년 8 월, 미국 연방 준비 제도 이사회 (KLOC-0/7 월) 은 재할인율 50 개 기점을 인하하고 상업은행이 융자한 담보물 범위를 중앙은행에서 서브프라임 담보채권으로 확대하고 상업은행이 중앙은행의 할인창구를 통해 자금을 마련하도록 독려해 위기의 빠른 확산을 완화하도록 독려했다. 2 1 세기의 새로운 위기가 올해 3 월에 발발했고, 8 월에 기세가 사나워 글로벌 중앙은행이 모두 어찌할 바를 모르는 것 같다. 이것은 어떤 위기입니까? 제 판단은 이것이 2 1 세기의 첫 글로벌 금융 위기라는 것입니다. 모든 위기는 새로운 것이고, 변하지 않는 것은 유동성 위기가 존재한다는 것이다. 여기서' 새' 라는 단어는 몇 가지 의미를 가지고 있다. 첫째, 위기는 가장 발달한 나라에서 시작되어 전 세계로 번진다. 1929 이후 발생한 금융위기는 기본적으로 라틴 아메리카의 채무 위기, 아시아의 금융위기와 같은 개발도상국에서 비롯된다. 물론, 1990 년대 미국에서도 예금대출 위기가 발생했고, 독일과 스페인에서도 은행업 위기가 발생했지만, 세계적인 영향은 없었다. 따라서 우리는 금융위기 예방에 중점을 개발도상국에 두고 선진국의 금융시장 문제를 간과하고 있다. 그런데 지금 갑자기 선진국에서 위기가 터졌다. 둘째, 위기의 메커니즘은 새로운 것이다. 위기에 수반되는 현상으로 볼 때, 이 새로운 위기에서 환율은 더 이상 주요 문제가 아니다. 이전의 라틴 아메리카 채무 위기와 아시아 금융 위기에서 위기국 통화는 왕왕 크게 평가절하되었다. 그러나 이 위기에서 달러는 여전히 평가절상되고 있다. 그 강세는 달러가 각국 정부의 비축통화일 뿐만 아니라 글로벌 거래에서 가장 중요한 측정 단위이기 때문에 스스로 평가절하할 수 없다는 점이다. 위기 기간 동안 금융기관들은 잇달아 서브 프라임 대출 채권 등 저신용 등급 채권을 매각하고 미국 국채를 매입해 달러에 대한 수요를 형성했다. 위기의 전도 메커니즘으로 볼 때 라틴 아메리카 채무 위기 등 전통적인 금융위기는 주로 유동성의 단절을 통해 환율 변화를 일으켜 은행이나 은행이 먼저 환율에 영향을 미치고 결국 실물경제로 넘어간다. 그 전도방식은 유동성+환율+은행 또는 유동성+은행+환율이다. 하지만 우선 서브 프라임 모기지 위약률 상승으로 서브 프라임 채권 시장에 투자한 헤지펀드와 뮤추얼 펀드에 막대한 적자가 발생해 국제 주요 투항에 영향을 미치고 금융시장으로 더 나아가게 됐다. 그 위기전도 메커니즘은 유동성+신용+금융시장 모델이다. 글로벌 중앙은행에 도전하다. 전통 금융 위기에 대처하는 방면에서 각국 중앙은행은 이론과 실천 모두 비교적 성숙하다. 개발도상국들은 선진국에서 공부함으로써 외환보유액 증가, 재정적자 통제, 은행체계 감독 개선 등 위기를 예방하는 지식과 기술을 점차 습득하고 있다. 이번 위기에서 수량 분석에 기반한 헤지펀드와 뮤추얼 펀드는 중재해 지역이지만 기본면 분석에 기반한 펀드 손실은 상대적으로 적다. 헤지펀드와 뮤추얼 펀드는 정량 분석 도구를 사용하여 서브 프라임 모기지 채권의 가격을 책정하는데, 이는 현재 가장 복잡한 금융 수단으로, 중앙은행장들이 위기를 충분히 이해하고 그에 상응하는 해결책을 찾는 데 어려움이 있다. 전통적인 금융위기에서 은행이 위기에 처하면 중앙은행이 금융기관을 구조하는데, 이는 중소 예금자를 구제하고 기업이 파산을 피하게 하여 사회의 더 큰 실업을 피하게 하는 것이다. 환율/통화 위기가 발생했을 때 중앙은행이 외환보유액 (있는 경우) 을 직접 이용하거나 국제통화기금 (International Current Fund) 이나 다른 중앙은행에 도움을 청해 환율시장에 개입하는 것이 합리적이다. 예를 들면 1994 의 멕시코도 일부 사람들의 비판을 받을 수 있다. 이 위기에서 중앙은행은 납세자의 돈을 가지고 비은행 금융기관과 시장을 구하기가 비교적 어렵다. 후급 채권 투자의 참가자들은 모두 대형 비은행 금융기관으로 중소 예금자에게 개방되지 않는다. "이것은 부자가 하는 게임이다." 중앙은행이 직접 자본시장을 구하는 것은 상당히 어렵다, 적어도 환율시장에 개입하는 것보다 훨씬 어렵다. 금융기관이 서로 돕도록 독촉하는 것은 쉽지 않다. 이들 금융기관들은 모두 경쟁력이 있기 때문이다. 물론 1998 장기 자본관리회사가 위기에 처했을 때 뉴욕 미국 연방 준비 제도 이사회 위인 골드만 삭스 모건 등 13 금융기관에 의해 교묘하게 구조됐다. 그러나 이들 기관은 장기 자본 관리 회사와 고객 관계를 맺고 있으며 금융 기관이 고객을 돕는 것은 의미가 있습니다. 현재 큰 투자 은행은 위기에 처해 있으며, 그들 사이에는 경쟁관계가 있어 투자자/파트너에게 구원을 설명하기가 어렵다. 그리고 이번 위기가 아시아금융위기보다 훨씬 더 큰 영향을 미쳤다. 아시아 국가, 아시아 금융위기 이후 거시경제정책 개선, 재정적자 감소, 외환보유액 증가, 은행체계의 안정성 강화, 놀라운 성과를 거두고 있다. 하지만 개발도상국들이 위기를 피하거나' 독선' 을 할 수 있다고 생각한다면 답은 그렇지 않다! 글로벌 금융 통합의 오늘날, 당신이 금융 시장의 일원이라면, 다른 나라에서 금융 위기가 발생하면 영향을 받지 않을 수 없습니다. 지난 일주일 동안 아시아 주식시장이 전면 폭락한 것은 한국과 일본이 일주일 동안 1 1.4% 와 9% 하락했고 홍콩 항생지수가 지난 금요일 1.300 포인트 급락했다는 증거다 불과 2 주 전, 아시아 금융 시장은 이 위기가 아시아에 큰 영향을 미치지 않을 것이라는 낙관론으로 가득 찼다. 사실, 이 위기에서 세계 최대 투자은행과 글로벌 펀드 매니저는 아시아가 상대적으로 건강하다고 해도 전 세계적으로 변화의 기회를 찾고 있습니다. 더구나 아시아 경제가 좋아 유동성 위기에 직면한 글로벌 금융기관과 투자자들은 아시아 시장에 가서 아시아 할인을 글로벌 수준으로 끌어올려 위기 변화의' 피해자' 가 되어야 했다. 두 번째 계시는 개발 도상국이 파생 상품과 구체적인 거래 메커니즘을 포함한 선진국의 금융 시장에 주의를 기울여 외부 위기의 충격과 영향에 대처할 수 있도록 조치를 취해야 한다는 것입니다. 선진국 금융시장의' 문불' 이 개발도상국의' 연못어' 에 영향을 미치기 때문이다. 그러나, 개발도상국의 금융 개방을 적극적으로 추진해야 한다. 은행체계의 안정성을 강화하는 것 외에도 전체 금융체계의 안정성과 금융시장의 안정성을 적극적으로 강화해야 한다. 세 번째 계시는 모든 위기가 새로운 것이지만, 이것은 유동성 위기라는 것이다. 유동성은 금이다. 사실, 이번 위기 이전과 시작 당시 미국의 금융시장은 유동성이 충분했지만, 7 월에 갑자기 긴장돼 유동성이 고갈된 것을 볼 수 있다. 유동성은 내생적이다. 만약 네가 왕양에 온다면, 너는 매우 급하게 갈 것이다. 우리 나라 통화정책의 규제도 리듬을 잘 조절하고 유동성을 위한 공간을 마련해야 한다. 법정예금준비금 수준이 12% 로 높아짐에 따라 중국 상업은행의 초과준비금이 7% 에서 현재 1%-2% 로 하락하면서 유동성 흑자는 크지 않다. 동시에, 중국의 다른 거시 통제 정책도 갑작스러운 외부 요인이 중국에 미치는 의외의 영향을 줄이기 위해 여지를 남겨야 한다.
중국에 대한 서브 프라임 모기지 위기의 계몽
미국에 비해 경기가 둔화된다면 중국의 부동산 시장은 여전히 두 가지 큰 우세를 가지고 있다. 첫째, 중국의 부동산 시장 규모는 미국보다 훨씬 작다. 이는 대출자의 위약 증가가 중국 경제에 미치는 영향이 미국과 비교할 수 없다는 것을 의미한다. 둘째, 위약률이 올라도 대부분의 담보부동산의 첫 지불과 최근 상승세가 영향을 상쇄할 수 있다. 이것은 중국 은행을 미국 동행의 손실로부터 보호할 것이다. 아쉽게도 가장 큰 패자는 집의 주인이다. 왜냐하면 그는 상당한 계약금을 잃었기 때문이다.
가장 중요한 교훈은 자산증권화 과정이 모든 투자자들에게 투명해야 한다는 것이다. 담보대출 증권화가 오래 존재할수록 성공할수록 다른 더 급진적인 상품을 제공하려는 열망이 강해진다. 증권을 구매하는 투자자들이 제품과 관련된 위험을 진정으로 이해할 수 있는 한 시스템은 정상적으로 작동한다. 만약 이 과정이 불투명하거나 혼란스럽다면, 미국에서처럼 투자자들이 그들이 무엇을 사고 있는지 모를 때 문제가 생길 것이다.
게다가, 중대출도 대출자의 역사적 신용을 충분히 얻을 수 있는 방법을 강구해야 한다. 이런 상황에서만 신용위험이 높은 대출자가 대출을 받을 수 있다. 마지막으로, 대출 업계는 주택 융자 상환 소득 비율에 대해 더 낮은 문턱을 설정해야 한다. 현재의 계약금 요구에 부합하는데, 이 수치는 50% 를 초과할 수 없다. 대출자가 수입의 상당 부분을 월급에 쓸 수 있도록 허용하고 경제가 계속 둔화된다면 부동산 시장 붕괴에 필요한 모든 요소가 이미 갖추어져 있다.
경제 하락은 중국을 포함한 어떤 나라에서도 불가피하다. 따라서 경제가 강할 때는 미리 대비하는 것이 중요하다. 만약 경제가 식었다면, 현재 대출을 갚기 위해 노력하고 있는 주택 융자 상회는 어떻습니까?
중국의 대출업계는 미국 동행의 실수로부터 교훈을 얻어 위기의 내포를 생각해야 한다. 중국 경제에 대한 장기적인 부정적 영향을 최소화하기 위해 필요한 조치를 취할 때입니다.
왼쪽: 서브 프라임 모기지 위기로 인한 6 가지 계몽
좌설은 서브 프라임 모기지 위기의 영향이 전 세계적으로 과소평가되었다고 생각한다. 지난해 8 월 9 월 취해진 조치는 서브 프라임 모기지 위기의 심각성을 의식하지 못하고 단기적인 구제 조치일 뿐이다. 한편, 서브 프라임 모기지 위기의 충격에 대처할 때, 특히 중국과 같은 신흥 시장 국가들에게는 금융시장에 대한 계시를 요약하는 것이 필요하다고 본다. 그녀는 서브 프라임 모기지 위기가 우리에게 다음과 같은 계시를 가져 왔다고 생각합니다.
우선, 신흥시장의 금융자유화는 그것의 감당력과 일치해야 한다. "금융 자유화는 금융 자본을 촉진한다. 후급채무의 모든 목적은 그 금융자본이 고위험 높은 수익을 추구할 수 있도록 돕는 것이다. 고위험 고수익 제품을 많이 만들었다. 결국, 그것은 너무 멀리 갔다. 위험이 없을 때는 높은 수익을 얻을 수 있고, 위험이 있을 때는 반드시 높은 수익을 얻을 수 있는 것은 아니다. 위험이 충분히 클 때, 너는 신흥 시장의 위험을 감당할 수 없을 것이다. 따라서 신흥시장 금융자본의 자유화는 경제발전 정도, 경제조정의 유연성과 능력, 특히 금융체계와 위험방지 능력에 부합해야 한다. 그렇지 않으면 많은 위험을 초래할 수 있는데, 이러한 위험은 자구할 수 없다. 미국은 미국 달러의 국제통화지위를 통해 도시를 구할 수 있고, 유럽은 유로의 국제통화지위를 통해 경제구제를 구할 수 있지만, 신흥시장 국가들은 할 수 없다. "
둘째, 가상 경제는 실물경제에서 너무 멀어서는 안 된다. "서브 프라임 모기지 자체는 큰 위험입니다. 이를 바탕으로 많은 파생 상품이 출시되었는데, 이들 제품의 총 시가는 아마도 가장 높고 GDP 총량을 크게 초과하여 큰 거품이 형성되었다. 결과는 금융위기다. 두 가지 결과일 뿐이다. 첫 번째는 금융 위기이며, 전 세계가 이를 위해 돈을 지불하고 있다. 금융 시장의 변동, 경제는 계속 침체될 수 있다. 또 다른 결과는 구제 금융이고, 글로벌 인플레이션이 심하고, 글로벌 경제 위기도 높은 인플레이션으로 인한 것이다. 그래서 이런 가상경제와 실물경제의 특징은 큰 거품을 많이 만들어 냈고, 최종 결과는 경제 위기였다. 그래서 우리는 금융시장 시스템에 대해 생각해야 합니다. 금융 시장이 멀리 가고 있습니까? 가상 경제는 여기서 끝났습니까? 클릭합니다
셋째, 금융 서비스 산업이 주요 사업으로 돌아 가야하는지 여부. 금융 서비스업은 고위험 고소득을 추구해야 합니까, 아니면 실제로 서비스를 제공해야 합니까? "금융시장을 자원 최적화 구성의 진정한 장소로 바꾸고, 결국 경제 성장을 촉진하는 것은 금융서비스업이 경제에 가장 기본적이고 근본적인 공헌이다." 좌측은 "어떤 일이든 어느 정도 한계가 있어야 하는데, 서브 프라임 위기는 우리에게 금융업을 어떻게 발전시킬 수 있는지를 상기시켜야 한다" 고 생각한다. 주업은 무엇입니까? 이것들은 모두 근본적인 사고를 가져야 한다. "
네 번째는 달러 본위이다. 좌측에 따르면 달러 기반 국제통화체계는 상응하는 국제금융체계를 균형잡히고 관리하지 않는다. 미국이 미국 연방 준비 제도 이사회 경제에 따라 통화정책을 시행한다면, 그 구조작전은 글로벌 유동성 과잉과 글로벌 인플레이션을 초래할 수 있다. 그래서 그녀는 달러 본위의 현재 상황에 직면하여 위험을 최소화하기 위한 응급조치가 필요하다고 생각한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 동시에, 좌측은 중국이 국제금융체계 개혁에서 이러한 문제들을 제기하여 자신의 이익을 보호할 것을 건의한다.
다섯째, 국제 게임 규칙을 계속 개선하십시오. 서브 프라임 모기지 위기 이후 국제 게임 규칙 중 일부는 개선되고, 일부는 강화되고, 일부는 근본적으로 변경되어야 하며, 규제 제도와 같은 심층적 인 논의가 필요하다고 생각합니다. 엄격한 감독 여부에 관해서는, 좌측에 따르면, 사실은 감독을 더욱 강화할 필요가 있다는 것을 증명한다.
여섯째, 금융 시장의 혁신. "금융 시장의 혁신은 금융 상품의 창조에 반영된다. 서브프라임 모기지 위기의 영향을 통해 우리는 금융시장의 혁신에 일정 규모 제한이 필요하다는 것을 알 수 있다.