이자율 패리티 이론.
정의: 두 나라의 금리 차이는 선물환율과 현물환율의 차이와 같다고 본다.
케인즈와 아인자이거가 제안한 선물환율결정이론. 그들은 국제매도와 차익거래로 인한 외환거래를 통해 균형환율이 형성된다고 믿는다.
두 나라 사이에 금리 차이가 나면, 수익을 내기 위해 금리가 낮은 나라에서 금리가 높은 나라로 자금이 흘러들게 된다. 그러나 차익거래자는 금융 자산의 수익을 비교할 때 두 자산의 이자율이 제공하는 수익 그 이상을 고려합니다.
환율 변동에 따른 두 자산의 소득 변동, 즉 환율 리스크도 고려해야 한다. 차익거래자는 종종 차익거래와 스왑 비즈니스를 결합하여 환율 위험을 피하고 손실 위험을 방지합니다.
스왑 외환거래가 다수 발생한 결과 금리가 낮은 나라 통화의 현물환율이 오르고, 선물환율은 오르게 된다. 금리가 높은 나라의 통화가 변동하고, 선물환율도 변동됩니다. 선물환 스프레드는 미래환율과 현물환율의 차이를 말하며, 따라서 금리가 낮은 국가의 통화에는 선물환 프리미엄이 적용되고, 금리가 높은 국가의 통화에는 선물환할인이 적용됩니다.
커버 차익거래가 계속됨에 따라 두 자산이 제공하는 수익률이 완전히 동일해질 때까지 선물 가격 차이가 계속 증가합니다. 이때 커버 차익거래 활동은 중단되고 선물 가격 차이가 발생합니다. 두 나라의 이자율 차이와 정확히 일치하는 것, 즉 이자율 동등성이 확립되는 것이다.
그러니까 금리 평가의 기본 포인트를 요약하면, 선물 가격 차이는 양국 금리 차이에 따라 결정되며, 금리가 높은 나라의 통화는 할인돼야 한다는 것입니다. 선물시장에서는 저금리 국가의 통화가 할인될 것이고, 선물시장에서는 프리미엄이 있을 수밖에 없습니다.