환매 거래는 정환매와 역환매로 나눌 수 있다. 환매란 중국 인민은행이 1 급 거래상에게 증권을 매각하고 향후 특정 날짜에 증권을 환매하는 거래 행위를 가리킨다. 환매란 중앙은행이 시장에서 유동성을 회수하는 작업을 말하며, 만기가 되면 중앙은행이 시장에 유동성을 투입하는 작업을 가리킨다.
역환은 중국 인민은행이 1 급 거래상으로부터 증권을 매입하고, 향후 특정 날짜에 1 급 거래상에게 이 증권을 매각하기로 약속한 거래행위를 말한다. 역환은 중앙은행이 시장에 유동성을 투입하는 작업을 말하며, 만기가 되면 중앙은행이 시장에서 유동성을 회수하는 작업을 가리킨다. 현금권 거래에는 현금권 매수와 현금권 판매의 두 가지 종류가 있다. 전자는 중앙은행이 직접 2 급 시장에서 채권을 매입하고, 한 번에 기초화폐를 투입하는 것이다. 후자는 중앙은행이 직접 채권을 팔고, 한 번에 기본화폐로 돌아가는 것이다. 중앙은행 어음은 중국 인민은행이 발행한 단기 채권이다. 중앙은행은 중앙은행어음 발행을 통해 기초화폐를 회수할 수 있으며, 중앙은행어음의 만기는 기초화폐를 투입하는 것으로 드러난다.
중앙은행이 역환매가 주식시장에 미치는 영향을 보면 어느 정도 긍정적인 요소가 있다. 결국 A 주의 하락은 주로 유동성의 긴축으로 인한 것이지만, 지금 하락은 이미 광기 단계에 접어들고, 신주 파발이 정상화되면서 상승정지 면적이 확대되기 시작했다. 중앙은행의 역환매 행위는 유동성이 잠시 완화될 것이라는 것을 암시하며, 이는 주식시장에 좋은 기대와 반등을 가져올 것이다. 반등의 폭과 공간에 관해서는 현재로서는 감히 기대할 수 없다. 결국 시장 신뢰가 크게 타격을 입었기 때문에 투자자들은 크게 할인할 것으로 예상된다. 게다가, 중앙은행의 유동성 완화는 일시적인 행위일 뿐 인플레이션을 억제하는 큰 방향은 변하지 않았기 때문에 유동성을 강화하는 방향은 변하지 않을 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 유동성명언)
요약: 중앙은행이 역환매와 역환매가 주식시장에 미치는 영향입니다.