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글로벌 경제 불균형은 경제 세계화라는 특정 맥락에서 형성됩니다. 다양한 요인의 변화로 인해 이러한 패턴이 앞으로도 오랫동안 역동적으로 유지될 것입니다. 이에 따라 국제 경제 및 금융 환경은 중대한 변화를 겪게 될 것이며, 우리는 글로벌 경제 불균형이 우리나라의 경제 및 금융 발전에 미치는 영향을 매우 중요하게 생각해야 합니다. 우리나라에 있어서 국제수지 이중흑자 간의 지속적인 모순은 지속적이고 건전한 경제성장에 영향을 미치는 중요한 문제로 되었으며, 현재의 금융 거시적 통제가 직면한 중요한 과제이기도 합니다. 경제적 불균형을 조정하는 과정에서 금융시장은 매우 중요한 역할을 하며, 특히 우리나라의 자본시장은 중요한 발전전략적 기회에 직면해 있으며 발전을 가속화하여 중요한 역할을 해야 합니다.
세계 경제 불균형의 성과
글로벌 경제 불균형에 대한 이해는 광범위하고 협소합니다. 넓은 의미의 글로벌 경제 불균형은 국가나 지역 간 발전과 성장률의 차이, 국제 무역, 국제 금융 투자 등 국제수지의 불균형을 포함한다. 좁은 의미의 글로벌 경제불균형은 주로 무역적자가 큰 국가를 말하며, 그 국가의 무역적자에 상응하는 무역흑자가 몇몇 국가에 집중되어 있는 것을 말한다. 세계 경제 발전의 불균형은 오랫동안 존재해 왔으며 현 단계에서는 독특한 현상이 아닙니다. 현재 국제사회가 주목하고 있는 글로벌 경제 불균형은 넓은 의미의 불균형을 의미하는 것이 아니라, 최근 몇 년간 강화되고 있는 무역. 본 논문에서는 개념적 비교가능성과 실천적 중요성을 고려하여 논의된 글로벌 경제적 불균형을 좁은 개념으로 제한한다.
이러한 개념적 이해에 따르면, 글로벌 경제 불균형의 기본 징후는 미국이 막대한 무역 적자와 급속한 부채 증가를 겪고 있는 반면, 일본, 중국 및 기타 신흥 시장 국가와 아시아 지역은 막대한 무역 적자를 안고 있다는 것입니다. 미국과의 무역흑자. 한편, 미국의 무역적자는 2006년 7,640억 달러에 달해 10년 전 1.2%에서 GDP의 5.8%를 차지했다. 반면, 일본을 비롯한 아시아 국가들과 주요 석유수출국, 일부 유럽 국가들은 높은 무역흑자를 기록하고 있으며, 우리나라는 2006년 무역수지 흑자가 1,774억 7천만 달러에 이르렀는데, 그 중 한국과의 흑자입니다. 미국은 1,442억 6천만 달러에 달했습니다.
글로벌 경제 불균형 패턴의 형성은 경제의 세계화, 국제 금융 시스템의 진화, 글로벌 성장 모멘텀의 불균형 등 일련의 글로벌 요인에 따른 결과라고 단순하게 볼 수는 없다. 개인에게는 국가경제정책의 실수나 조작이 발생하며, 그렇지 않으면 경제적 민족주의의 수렁에 빠지기 쉽습니다.
글로벌 경제 불균형은 무한정 지속될 수 없는 상태이며, 경제 시스템의 자기 교정 메커니즘은 이러한 상태에 대한 조정을 요구하며, 국제 사회의 의식적인 노력은 이러한 조정 과정을 가속화할 것입니다. 그러나 글로벌 경제 불균형의 형성이 보다 복잡한 산업 및 금융 배경을 갖고 있다는 점을 고려하면, 그 조정은 점진적인 과정이 될 것이며 글로벌 산업 및 금융 지형의 산업 배치에 상당한 피드백 효과를 미칠 것으로 예상할 수 있습니다. 이러한 추세는 필연적으로 우리나라 자본시장의 발전에 지대한 영향을 미칠 것입니다.
글로벌 경제 불균형의 조정이 우리 나라 자본시장에 가져온 기회
글로벌 경제 불균형의 조정 과정은 또한 글로벌 규모의 자원 재분배 과정이기도 하며, 자원으로서의 자본 시장 배분을 위한 중요한 플랫폼은 필연적으로 상응하는 기회를 얻게 될 것입니다. 특히 우리나라의 자본 시장에서는 더욱 그렇습니다.
세계 금융 환경의 다극적 진화는 중국 자본 시장이 국제적 위상을 높일 수 있는 기회를 제공합니다. 2005년말 현재 미국의 대외채무 잔액은 GDP의 약 20%에 달하며, 미국의 경상수지 적자를 효과적으로 개선하기는 어렵다. 최근 몇 년간 미국이 부채를 안정적으로 유지할 수 있는 유일한 방법은 달러 가치가 계속해서 하락하는 것입니다. 예비 계산에 따르면 미국의 무역 적자가 효과적으로 통제될 때까지 국가 간 자산 배분이 크게 조정되지 않으면 외국인 투자자가 미국에 지불하는 "시뇨리지"가 자산 총 가치의 20%를 초과할 것으로 나타났습니다. 이는 분명 견딜 수 없는 글로벌 투자다. 또한, 세계 경제에서 미국의 비중이 더욱 감소하고 세계 무역과 투자가 지속적으로 확대됨에 따라 국제결제통화로서의 미국달러의 지배력과 글로벌 자원배분의 중심지로서 미국 금융시장의 위상이 심각해질 것이다. 도전했다. 이러한 요인에 영향을 받아 미국 금융시스템의 글로벌 위상은 점차 하락할 것이며, 유럽연합, 중국, 인도 등 지역이나 국가의 금융시장은 새로운 경쟁 속에서 더욱 강력한 세력으로 성장할 것으로 예상된다.
동시에 글로벌 금융자본은 다양한 국가나 지역의 금융시장으로 재분배될 것이며, 이로 인해 일부 자본이 중국 시장으로 진출하게 될 것입니다. 이는 한편으로는 중국이 글로벌 경제 불균형 조정의 주요 채권자 중 하나이고, 다른 한편으로는 중국의 산업이 선진국 경제와 더 큰 관계를 갖고 있기 때문에 중국의 국가 위험 프리미엄이 이전보다 낮았기 때문입니다. 미국과 유럽연합의 차이처럼 중국에 대한 투자는 국제 금융 자본이 투자 위험을 분산시키는 데 도움이 됩니다.
위안화의 지속적인 절상은 중국 자산의 재평가로 이어져 A주 시장의 꾸준한 상승을 촉진할 것입니다. 국제 경제 불균형 조정의 중요한 결과는 위안화의 지속적인 절상입니다. 다른 국가와 지역의 경험에 따르면 해당 국가의 통화 가치가 지속적으로 상승함에 따라 해당 국가의 자본 시장은 좋은 발전 모멘텀을 경험하는 경향이 있습니다. 일본을 예로 들면, 1980년대 엔화 가치가 절상되는 동안 니케이 225 지수는 1984년 말 11,542포인트에서 1989년 38,915포인트로 최고치까지 올라 237% 증가했습니다. 통화, 우리나라 주식시장, 우리나라 주식시장, 일본 주식시장과 비슷하게 주가지수가 크게 올랐습니다. 따라서 후속 위안화 절상 상황에서 국제 투자자들은 우리나라의 국내 자산을 재평가할 것이며 A주는 그들이 선호하는 대상이 되어 A주의 가격을 상승시킬 것입니다.
글로벌 경제 불균형의 조정이 우리 나라 자본 시장에 가져온 도전
모든 것에는 양면이 있습니다. 글로벌 경제 불균형의 조정은 우리 나라 자본의 발전을 위한 기회만 가져오는 것이 아닙니다. 이에 상응하는 과제는 주로 다음 두 가지 측면에 반영됩니다.
첫째, 개방을 가속화해야 하기 때문에 감독에 대한 높은 요구 사항이 제시되었습니다. 자본시장. 글로벌 경제불균형 조정으로 인한 국제금융자본의 글로벌 재분배는 우리나라 자본시장 발전에 있어 반드시 포착해야 할 중요한 전략적 기회이다. 그러나 이를 포착하는 과정에서 이러한 기회는 우리나라에만 국한되지 않는다. 기회, 우리나라는 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 최근 몇 년 동안 인도, 한국 및 우리나라 주변 국가의 자본 시장은 급속히 발전했습니다. 이들 국가는 자유 시장 경제를 촉진하고 국제 금융 자본의 가치 지향과 일치하기 때문에 국제 자본이 그렇게 될 가능성이 더 높습니다. 이러한 신흥 시장 국가로 유입됩니다. 또한, 이들 국가는 지리 및 자본시장 성격이 상대적으로 우리나라와 유사하기 때문에, 일단 주변 자본시장이 우리 나라에 명백한 비교우위를 형성하게 되면, 국제금융자본 수용 측면에서 우리 나라에 강한 영향을 미칠 것입니다. 압착 효과(표 1 참조). 국제금융자본 이전을 주도하기 위해서는 우리나라 자본시장의 대외개방을 가속화하고, 최단기간 내에 중국 자본시장의 국제시장화를 촉진하며, 자유자재를 허용해야 한다. 국내와 해외 간의 양방향 자금 흐름. 이는 우리나라 자본 시장 감독에 큰 도전을 가져올 것입니다. 첫째, 많은 외국 기관과 자금이 우리나라에 유입될 것이며 일부 경험 많은 국제 투자자는 우리나라 기관 차익 거래 시스템의 불완전성을 합법적으로 이용할 수 있습니다. "법률 및 규정에 따라 다른 국내 투자자의 이익을 해치거나 풍부한 규제 방지 경험을 직접 이용하여 불법 영업을 수행합니다. 둘째, 우리나라 자본시장은 진정으로 글로벌 금융시장에 통합될 것이며, 그때쯤 되면 우리나라 자본시장에 대한 외국 요인의 영향력은 더욱 커질 것이며, 때로는 그것이 결정적인 영향 요인이 될 수도 있다는 가능성도 배제할 수 없습니다. 이는 우리나라의 규제 당국이 시장에 개입하고 규제할 수 있는 기회를 제공하게 될 것입니다.
둘째, 취약한 산업 기반과 막대한 국제 금융 자본 사이에는 일정한 모순이 있습니다. 영국, 미국 등 성숙한 자본시장의 발전 경험으로 볼 때 강한 자본시장은 탄탄한 국내 산업 기반을 갖춰야 한다. 우리나라의 자본시장을 글로벌 경제불균형 조정을 위한 중요한 자금집결지로 만들기 위해서는 우리나라의 자본시장이 양호한 산업기반을 갖추어야 합니다. 이는 두 가지 측면에서 이해될 수 있습니다. 첫째, 우리나라는 세계적 수준의 고품질 기업 그룹을 보유해야 합니다. 그래야만 자본 시장이 대규모 국제 금융 자본을 유치할 수 있을 만큼 깊이를 가질 수 있습니다. 우리나라 A주 시장에는 이미 중국공상은행, 중국은행, 시노펙 등 대형 상장기업이 있지만 보잉, 제너럴모터스 등 기업에 비하면 여전히 격차가 크다. 둘째, 우리나라는 세계경제 발전을 선도하는 다수의 핵심산업을 보유해야 한다. 미국 자본시장이 도약하는 과정에서 미국의 초기 자동차와 철강산업, 그리고 현재의 정보산업은 모두 세계 경제 발전의 주도적 역할을 해왔고, 이는 미국 경제의 경쟁력과 산업 기반을 구축해 왔다. 미국 자본시장.
우리나라의 실태로 볼 때, 우리나라가 독자적으로 많은 첨단기술을 개발하였음에도 불구하고 실제로 산업화에 성공한 경우는 많지 않으며, 이를 추진하기 위해 상당부분 정부의 힘에 의존하고 있으며, 내부적으로는 자체적으로 개발 능력은 아직 상대적으로 열악합니다. 위와 같은 산업적 기반이 없으면, 한편으로는 우리나라 자본시장에 국제자본이 대량으로 유입되더라도 지속적으로 국제자본을 유치하여 우리나라 자본시장에 진출하기는 어려울 것이다. 특히 토지와 관련하여 우리나라 자산 가격의 극심한 인플레이션을 초래할 수 있습니다. 자산 관련 기업 가치의 과도한 과대평가는 자본 시장의 자원 배분 기능을 왜곡할 뿐만 아니라 잘못된 번영을 창출하고 엄청난 재정적 축적을 가져올 것입니다. 위험.
글로벌 경제 불균형 속에서 중국 자본시장의 전략적 선택
위의 분석에서 글로벌 경제 불균형의 조정은 발전에 일련의 변화를 가져올 것임을 알 수 있다 우리나라 자본시장의 기회와 도전. 우리나라 자본시장의 발전과 성장은 국제경제 불균형을 여러 측면에서 조정하는 과정에서 국가경제의 충격에 대한 견디는 능력을 향상시킬 수 있다. 자본시장을 발전시키면 우리나라의 소비율을 높일 수 있는 여건을 조성할 수 있고, 이를 통해 국가 경제의 수출 의존도를 줄일 수 있으며, 국내 저축을 국내 투자로 전환하는 효율성을 높이고 국내 및 국외 자금의 순환 흐름을 줄일 수 있습니다. 산업 구조조정의 효율성을 제고하고 무역 부문과 비무역 부문 간의 구조 조정을 촉진하여 거시 통제 메커니즘을 개선하여 경제적 불균형을 교정하는 데 있어 거시 통제 역할을 더 잘 수행하는 데 도움이 됩니다. . 그러므로 우리는 우리나라 자본시장을 의식적으로 활용하여 대내외 경제동향의 조율을 촉진하고 국제수지 불균형을 완화하는 동시에 글로벌 경제불균형 조정에서 유리한 기회를 포착하고 적극적으로 노력해야 합니다. 우리나라 자본시장을 발전시키자.
글로벌 경제불균형 조정이 가져온 기회를 우리나라 자본시장 발전에 잘 활용하고 그것이 우리나라 자본시장에 미치는 영향을 최소화하기 위해서는 이러한 상황을 활용하여 우리나라 자본시장의 장기적이고 안정적인 발전을 촉진하기 위해 다양한 조치를 취합니다.
첫째, 자본 프로젝트의 개방을 적극적이고 꾸준히 추진하고, 자본의 질서 있는 유입과 유출을 위한 양방향 흐름 메커니즘을 형성합니다. 국제자본시장을 구축하기 위해서는 자본계정의 자유로운 전환이 중요한 전제조건이다. 우리나라의 자본 프로젝트는 아직 완전한 개방을 위한 여건을 갖추지 못했지만 의심과 보수주의로 인해 정상적인 개방 과정을 지체할 수는 없습니다. 현재 다음과 같은 업무 측면을 고려할 수 있습니다. 첫째, QFII 투자 할당량을 더욱 확대하고 우리나라 주식 시장에 투자할 외국 기관을 더 많이 유치합니다. 두 번째는 '외국' 전략을 실행하고, 보다 시장 지향적이고 다층적이며 다양한 외국인 투자 채널을 구축하고, 기업과 주민의 자산 다각화를 촉진하며, '국내 외환 축적'에서 전환을 촉진하는 것입니다. ", 국가의 외국인 투자는 "국민과 함께 외화 축적"으로. ", 민간 외국인 투자의 변화. 세 번째는 적격국내기관투자자(QDII) 제도를 적극적이고 꾸준히 추진하고, 전문 투자회사를 육성하는 것이며, 자원, 환경, 생산능력 이전 등과 관련된 외부 투자 개발에 특히 주의를 기울이는 것이다.
둘째, 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁을 가속화하고 국제 자본 흐름에서 시장 세력의 규제 역할을 강화합니다. 동남아시아 등 국가의 교훈은 유연한 환율 제도가 국제 자본 충격에 대처하기 위해 필요한 제도적 장치라는 것을 보여줍니다. 글로벌 경제 불균형의 조정으로 인해 국제 금융 자본이 우리나라 자본 시장에 더 자주 출입하게 될 것입니다. 이로 인해 발생하는 영향을 줄이기 위해서는 중국 국내 자산 가격과 해외 자산 가격 간의 관계를 더욱 조율해야 합니다. , 우리 나라의 환율 형성 메커니즘은 더욱 개선되어야 하며, 자발적인 시장 조정을 통해 최적화되고 균형 잡히고 합리적인 환율 수준이 형성되어야 합니다. 현재 첫 번째는 위안화 환율 형성 메커니즘을 개선하고 환율 형성 과정에서 시장 수요와 공급의 근본적인 역할을 강화하는 것입니다. 환율 문제가 우리나라 경제와 사회에 미치는 악영향이 더 누적되는 것을 방지하기 위해 환율 형성 메커니즘의 개혁을 가속화하고 외환 시장의 폭과 깊이를 지속적으로 확대하며 시장 기반을 공고히 해야 합니다. 환율 형성을 위해, 그리고 우리 나라의 국제수지 효과를 조절하는데 있어서 환율의 역할을 향상시킵니다. 두 번째는 외환관리제도 개혁을 가속화하고, 외환개입을 점진적으로 축소하며, 경상계정 전환성을 더욱 개선하고 실시하며, 무역활동의 원활화를 촉진하고, 국경을 넘는 자본거래 활동에 대한 제한을 선택적이고 단계적으로 완화하는 것이다. 기본적으로 상환 가능한 자본 계정을 실현합니다. 요컨대, 외환형성 메커니즘과 외환관리체계의 개혁은 경상수지와 외환보유액을 기반으로 하여 국제수지의 과도한 성장 상황을 변화시키면서 안정적이고 빠른 경제성장을 유지하는 것이 필요하다. 지불 흑자 및 외환 보유고.
셋째, 우리나라 자본시장의 기반을 공고히 하고 국제금융자본과의 연계능력을 제고한다.
최근 몇 년간 자본시장은 '자본시장 개혁, 개방 및 안정 발전 촉진에 관한 국무원 여러 의견', 주식분할 개혁, 상장회사 품질 제고, 증권회사 종합 거버넌스 등을 실시했다. , 증권시장의 적법한 구축을 강화하고, 기관투자를 개발 및 확대하여 기초시장제도의 구축은 괄목할 만한 성과를 거두었지만, 시장에는 여전히 중대한 구조적 문제가 남아 있으며, 시장운영 메커니즘도 개선될 필요가 있습니다. 소위 구조적 문제라 불리는 것은 직접금융과 간접금융의 비중 불균형, 자기자금조달과 부채조달의 비합리적 비중, 주식시장 내 단순한 계층구조, 투자자구조의 추가적인 최적화 필요성 등을 말한다. 제품 공급 구조에 문제가 있다. 소위 제도적 문제란 시장 주체의 자율적 메커니즘이 더욱 강화되어야 하며, 시장 운영의 자율성과 내재적 안정성 메커니즘이 아직 완전히 확립되지 않았다는 사실을 의미합니다. 이러한 문제를 해결하기 위해서는 먼저 직접금융을 적극 발전시키고 직접금융 수준을 제고해야 한다. 다단계 자본시장 체제를 구축해 채권시장 발전을 가속화하고, 기업금융이 주로 은행 대출에 의존하는 모델을 바꿔 기업 경쟁력과 투자 효율성을 제고하겠습니다. 둘째, 증권감독관리제도 개혁을 더욱 추진하고, 시장주체의 자율기제와 시장주체간 감독제한 메커니즘을 강화하며, 정보공개를 핵심으로 하는 시장중심의 감독제한 메커니즘을 강화한다. 점차적으로 행정 관리를 프로세스 제어 및 지속적인 감독으로 대체합니다. 세 번째는 자원배분에서 시장 메커니즘의 역할을 충분히 발휘하고, 인수합병을 통해 기존 상장기업의 규모와 강성을 촉진하며, 다단계 자본시장을 발전시켜 혁신적 기업을 육성하고, 중국 대기업을 국내 상장으로 유치하는 것이다. , 우리나라의 힘을 강화하기 위해 자본 시장의 산업 기반을 강화합니다. 동시에, 시장 거래 시스템을 개선하고, 시장 자체 혁신 메커니즘을 구축하고, 거래 품종을 풍부하게 하고, 더 많은 시장 주체를 자본 시장에 진입하도록 유도하고, 시장 구조 및 제도적 문제의 해결을 촉진해야 합니다. 넷째, 대외개방을 더욱 확대하고 국내 자본시장의 국제적 영향력을 제고하는 것이다. 우리나라 자본시장에는 아직 외국자본 참여비율을 높일 여지가 많습니다. QFII의 규모를 확대하고, 외국 투자은행에 대한 사업영역을 통제하는 동시에 국내 증권사를 장려하는 방안도 고려할 수 있습니다. 해외 지사를 설립하고 성숙한 시장 경영 경험과 기술을 배워 국내외 시장 통합을 가속화합니다.
도움이 되었기를 바랍니다.