유가가 장기적으로 원가가보다 낮은 낮은 저조에서 운영되고 있는 것은 미국, 러시아, 사우디의 이익에 맞지 않는 것이 분명하다. 이것은 삼자 협상의 물질적 기초이다. 그럼 협상할 수 있을까요? 나는 이것이 할 수 있다고 생각하지만, 바로 하는 것은 거의 불가능하다.
먼저 한 번 봅시다. 삼국은 각각 무엇이 필요합니까?
사우디: 지난 2 년 동안 오페크+러시아는 감산 협정에 따라 생산량을 줄이고 유가를 보호하고 있습니다. 미국의 셰일오일 생산량 증가는 감산 점유율을 완전히 메워 사우디와 러시아 등 국가들이 감산을 희생한 수익과 맞먹는다. 미국은 이미 그것을 잡았다. 사우디는 분명히 원하지 않을 것이다. 석유의 가치를 어떻게 최대한 활용할 것인가는 사우디의 새 왕세자가 출범한 후 반드시 고려해야 할 문제이다. 이번 사우디가 가격전을 벌였는데, 사실 약간의 파탄이 가라앉았다는 뜻이다. 그래서 사우디의 경우, 모두가 생산을 줄이고 유가를 올리면 협상이 성공한다.
미국: 미국의 이익도 직접적입니다. 이번 주에 한 대형 석유회사가 파산을 선언했다. 유가가 폭락하면서 생산비용이 높은 셰일유 업체들은 확실히 어려움을 겪고 있다. 이런 상황에서 미국의 이익은 매우 분명하다. 자신의 셰일오일 회사가 생산할 수 있다면 어떻게 해야 합니까? 생산량을 줄이고 유가를 보호하다. 하지만 셰일오일은 이전에 석유수출국기구에 포함되지 않았기 때문에 미국인들은 예전처럼 그것을 이용할 수 없었다. 협상 가능 여부는 미국이 얼마나 많은 이익을 포기했느냐에 달려 있다.
러시아: 러시아는 현재 가장 활발하다. 그러므로, 러시아는 이번 협상에서 무엇을 원하는지 매우 중요하다. 제 생각에는 러시아는 두 가지를 원할지도 모릅니다. 우선, 셰일오일은 석유수출국기구에 포함되어야 하며, 모두가 함께 줄여야 한다. 그렇지 않으면 감산은 의미가 없고, 모두들 미국에서 너에게 보조금을 지급할 수 없다. 두 번째는 제재를 해제하는 것이다. 러시아는 여러 해 동안 제재를 받아 생활이 매우 고달프다. 요 몇 년 동안 모두 중국이 지지한 것이다. 이렇게 하면 너는 이 회의가 말하기 어렵다는 것을 알 수 있다.
따라서 삼방의 주요 고소점을 이해하면 석유 후기 추세에 대한 우리의 판단에 도움이 될 것이다. 개인적으로, 한 번의 협상의 확률이 매우 낮아서 반드시 몇 차례 왕복해야 한다고 생각한다. 이 경우, 미래의 원유 가격 변동을 배제하지 않기 때문에, 원유를 베껴 쓴 사람들은 일찍 손을 떼는 것은 문제없고, 추장한 사람은 매몰될 가능성이 높으며, 유가는 결국 반등하여 결국 새로운 시장 균형에 이를 것이다. 현재의 경제 상황과 수요로 볼 때 유가가 먼저 30 ~ 40 달러로 돌아가는 것은 합리적인 구간이다. 50 ~ 60 달러로 돌아갈 수 있을지에 대해서는 먼저 산유국이 직접 압박하는 게임을 보고 경기 회복 정도를 봐야 한다.
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유가 폭락의 영향으로 글로벌 주식 시장이 계속 폭락해 참담하다. 미국 주식은 이미 융해 메커니즘을 촉발시켰다. 다우존스 지수가 2000 포인트 폭락했다. 전염병의 영향으로 세계 경제 자체가 하행 압력을 받고 있으며, 유가 대전은 또 다른 칼을 보충하는 것과 같다.
1. 유가 폭락은 전염병이 세계 경제를 타격할 것이라는 비관적인 기대를 반영하고 있다. 세계 경제 성장이 둔화되면 석유에 대한 수요가 자연히 줄어들기 때문에 유가 하락은 수요 하락에 대한 비관적인 기대를 반영하고 있다.
둘째, 유가 폭락은 주요 석유회사와 일부 산유국의 금융과 경제에 치명적인 타격을 주었다. 최근 미국 주식의 폭락은 석유 폭락과 무관하지 않다.
셋째, 거대 석유가 발행한 고수익 채권이 대량 매도되면서 미국 채권 시장의 큰 충격을 초래할 수 있다. 지난 몇 년 동안 미국 셰일오일회사는 높은 금리로 대량의 채권을 발행했다. 유가전이 발발하면 자금 사슬이 붕괴될 수 있고 채무는 지불할 수 없다.
중국은 경제를 안정시키기 위해 새로운 기반 시설을 개방하고 있으며, 유가 폭락이 중국 석유복 기업에 미치는 영향은 그리 크지 않을 것이다. 따라서 중국 경제는 이 전염병으로 인한 위기에서 벗어나 중국 시장의 신뢰를 높일 가능성이 높다.
원유 하락은 세계 경제의 회복을 설명할 수 없다.
우선, 우리는 왜 원유가 2020 년에 하락할지 이해한다.
세계 원유 생산지는 미국, 러시아, 석유수출국기구, 비석유수출국기구 산유국이라는 세 가지 주요 부분으로 구성되어 있다.
미국의 셰일유 생산 원가가 가장 높으며, 손익균형 가격은 배럴당 50 ~ 55 달러, 생산비용은 35 ~ 45 달러 사이에 있어야 한다. 배럴당 30 달러 미만이면 미국 셰일오일은 정상 생산을 유지하지 못하고 장기적으로 파산에 직면하게 된다.
러시아, 석유수출국기구, 비석유수출국기구 국가들은 지하에서만 원유를 펌프할 수 있기 때문에 생산 비용은 배럴당 10 달러로 미국 셰일유의 생산 비용보다 훨씬 낮다.
미국은 줄곧 세계를 제패하며 오랫동안 러시아에 경제 제재를 가했다. 러시아는 원유 수출대국으로, 원유 수입이 러시아에서 주요 지위를 차지하며 세계 최대 시장 점유율을 차지하고 있다. 전염병의 영향으로 세계 석유 수요가 줄고 미국 러시아 사우디의 3 대 산유국들이 자신을 위해' 주판' 을 하고 있다. 3 월 6 일 석유수출국기구의 감산 제의는 비석유수출국기구 국가인 러시아에 의해 거절당했고, 회의는 어떠한 합의도 이루지 못했다. 사우디는 지난 3 월 8 일 유가를 배럴당 6 ~ 8 달러로 인하한다고 발표했고, 4 월부터 원유 일일 생산량을 970 만 배럴에서 654 만 38+00 만 배럴로 올리고 필요한 경우 654 만 38+02 만 배럴로 인상한다고 발표했다.
사우디는 가격 전쟁을 일으켜 러시아 등 비석유수출국기구 산유국을 직지해 러시아를 다시 협상 테이블로 돌려보내 감산에 동의하고 유가를 고위로 되돌리는 것을 목표로 하고 있다. 한편, 사우디도 이 기회를 빌어 고비용 석유와 가스를 억제하고 시장 점유율을 확대할 생각이다.
원유 가격이 하락하는 것은 완전히 미국 사우디 러시아가 자신의 이익을 위해 상연한' 삼국살' 이다.
원유 가격 상승은 3 국 모두 장기적으로 이렇게 낮은 가격으로 팔고 싶지 않다는 것이다. 전염병의 영향으로 석유에 대한 수요가 크게 줄었다. 삼국이 싸운 후 누구에게도 큰 이득이 되지 않았다. 보도에 따르면 러시아와 석유수출국기구는 4 월 6 일에 다시 감산에 대해 협상을 진행할 의향이 있다고 한다.
각국은 모두 전염병의 심각한 영향을 받았지만, 중국의 전염병은 이미 매우 잘 통제되어 막바지에 다다랐다. 우리는 다시 회복 업무와 생산의 바쁜 업무로 돌아갔다. 중국은 원유 수입대국으로 필요한 석유량이 매우 많다. 이러한 요인들로 인해 원유 가격 상승이 발생했지만, 사실상 가격 복귀에 속한다.
아니요, 다음주에 석유수출국기구 긴급회의를 열어 원유 일일 생산량 감소 10 만 배럴을 논의할 예정입니다. 합의가 이뤄져도 전염병 기간에도 공급이 수요를 초과하고 654.38+00 만 배럴의 감소량이 너무 적다. 또한 합의에 도달 할 수 있는지 여부는 아직 확실하지 않습니다. 각 방면의 이익과 관련해 원유 가격 상승은 석유수출국기구 회의의 짧은 자극에 불과해 원유 가격이 반복적으로 오를 수 있기 때문이다
유가 폭락은 많은 나라의 경제에 압력을 가할 수 있지만, 최악의 경우는 이라크이다. 자료에 따르면 이라크는 3 월 원유 생산량과 수출량이 모두 2 월보다 높았지만 수입은 거의 절반으로 줄었다.
법신사에 따르면 이라크는 3 월 원유 판매량이 6543.8+005 억 배럴, 이윤이 29 억 9 천만 달러라고 한다. 2 월 원유 판매량은 9830 만 배럴이었지만 수입은 3 월보다 거의 두 배로 55 억 달러에 달했다.
이런 현상의 원인은 오직 하나뿐이다. 유가가 크게 하락했다. 이라크 석유보' 는 이라크 석유부의 공고를 인용해 이라크 연방정부가 333 만 9000 배럴의 석유를 수출했으며 평균 가격은 배럴당 32 만 73 달러라고 밝혔다. 법신사에 따르면 이라크 석유부장은 초과근무를 통해 현지 언론에 이라크의 유가가 보통 브렌트 원유보다 4 달러 정도 낮다고 밝혔다. 지난 몇 주 동안 이라크 원유 가격은 배럴당 2 1 달러로 낮았다.
추후 시장을 전망하면서 사우디가 4 월 공식 유가를 미리 인하했기 때문에, 일반적으로 Saudi Aramco 가 제공하는 가격 신호에 의존하는 것도 가격 인하의 운명을 피할 수 없다.
시장 정보에 따르면 이라크는 4 월 미국과 아시아에 판매된 바스라 경량 원유 공식 가격을 각각 할인 1.05 달러/통, 3.2 달러/통, 4 월 아시아에 판매된 바스라 중질 원유 공식 가격을 5.3 달러/통 할인으로 정했다.
이론적으로는 이라크가 생산량과 수출량을 늘림으로써 가격전으로 인한 손실, 즉 박리다매의 노선을 부분적으로 상쇄할 수 있지만 유가가 너무 많이 떨어지면서 이라크 내 경제체계는 이런 충격을 감당할 수 없는 것이 분명하다.
석유 수입은 이라크에 얼마나 중요합니까? 이 데이터 세트를 통해 직관적인 솔루션을 얻을 수 있습니다.
이라크는 중동 지역 경제원이 단일한 경제체 중 하나로, 석유 수입이 정부 재정수입예산의 약 95% 를 차지하는 것으로 알려졌다.
즉, 이라크의 2020 년 예산 초안이 약 6543 억 8+035 억 달러라고 가정하면, 현재 유가에 따르면 이라크는 최대 40 억 달러, 즉 예산의 30% 정도만 벌어들일 수 있다. 20 19 년 연간 평균 유가가 배럴당 56 달러에 달했다. 더 심각한 것은 유가가 호전되지 않으면 2020 년 말까지 이라크가 총 620 억 달러의 외환보유액을 모두 소모하고 결국 국제통화기금 (International Current Fund) 의 원조에만 의존할 수 있다는 점이다.
이라크의 경제 발전 수준은 높지 않은 것으로 알려져 있으며, 2020 년은 이라크가 국내 경제 체계를 재건하는 중요한 해다. 이라크 정부는 그동안 사상 최대 규모의 예산안을 내놓고 국내 허름한 인프라 개선에 주력한 것으로 알려졌다. 이 거액의 예산은 20 19 년 대규모 시위에 대한 대응이라는 분석이 나왔다. 수년간의 약세 끝에 이라크 국민들은 이미 공공 서비스 부족과 높은 실업률 부족에 대해 매우 불만을 품고 있다.
이에 따라 이라크는 유가 폭락에 큰 타격을 줄 수 있는 온갖 수단을 다 동원했다.
지난 주 이라크는 국내에서 운영되는 모든 외국 석유회사가 원유 생산에 영향을 주지 않고 예산의 30% 를 삭감할 것을 제안했다.
또 이는 석유수출국기구에 긴급회의를 열어 유가를 지탱하는 방법을 논의할 것을 적극 촉구했다.
이라크는 미국이 가격전에 개입하거나 다방면으로 감산을 조율할 수밖에 없다는 분석도 있다.
속담에도 있듯이, 화는 혼자가 아닙니다, 이것은 현재의 이라크를 설명 하는 가장 적절 한 방법 인 것 같습니다. 석유 수입이 급감하는 것 외에 이라크의 전염병도 낙관적이지 않다. 4 월 1 일 현재 이라크 확진환자 720 여 건, 완치병례 약 180 건, 사망 52 건. 연방 정부는 700 만 정부 직원의 수입을 감당해야 하는데, 국내 생활이 거의 마비되어 사기업이 파산 위기에 처해 있다.
3 월 9 일 이남부에서 발견된 첫 코로나 확진환자, 산유구 바스라 부근에서 전염병이 만연해 현지 석유 생산을 위태롭게 할 가능성이 높다. 설상가상으로 이라크 정부는 매달 적자가 20 억 달러에 달하며 국내 주요 산업은 사적인 소유가 거의 없다. 연방 당국은 전염병에 대항하기 위해 5 천만 달러 미만을 모을 수 밖에 없다.
최근 이틀 동안 원유 가격이 크게 반등해 하루 최대 46.6% 상승한 것은 이 시장 역사상 유례없는 일이다. 그렇다면 이번 원유 급등은 경기 회복을 예고하는 것일까?
이번 원유 급등은 주로 러시아와 사우디가 654.38+00 만 배럴/일 감산 합의에 도달했기 때문에 경제가 매우 어렵다는 것을 실제로 설명하는 것이 어렵다고 생각합니다. 이번은 감산으로 인한 큰 반등이지, 경기 회복 때문이 아니다. 생산량이 줄어드는 것은 경제가 악화되고 수요가 줄어들 것으로 예상되기 때문에 원유가 폭락한 국면은 생산량 통제를 통해서만 막을 수 있기 때문이다.
자본 시장의 위험은 매우 크다. 대형 기관들은 이 좋은 소식으로 투기를 할 것이고, 그러면 그들은 평온을 회복할 것이다. 그때가 되면 원유는 여전히 원래의 낡은 방법에 따라 떨어질 것이다. 세계 경제가 진정으로 회복된 후에야 원유 수요가 증가하고 원유가 상승할 것이다.
사실 이 문제의 질문자도 답을 알고 있다. 분명히 대답은' 아니오' 입니다. 모두가 이 답을 인정해야 합니다. 그 이유는 어렵지 않다.
첫째, 전염병은 끝나지 않았고, 전염병이 있거나, 죽음에 직면하거나, 격리가 필요하다. 당연히 모두가 격리를 선택했다. 격리가 필요한 이상 경제가 영향을 받을 것이다. 따라서 전염병이 끝나기 전에 경제가 회복될 것이라고 기대하지 마라.
둘째, 전염병의 합병증, 전염병이 세계 경제의 거품을 뚫는 것은 우리가 감기에 걸린 것처럼 무섭지 않지만, 감기가 다른 질병을 유발하면 문제가 된다. 경제도 마찬가지다. 전염병이 무섭나요? 전염병은 결코 이길 수 없는 것이 아니다. 전염병이 이기는 것은 조만간의 일이지만, 단지 기간이 다를 뿐이다. 예를 들어, 미국에서는 전염병이 주식시장의 거품을 뚫고 주식시장이 하락하여 유동성 위기를 일으켰다. 전염병이 계속되면 심각한 경제 위기를 초래할 수도 있다. 그래서 전염병은 무섭지 않고, 무서운 것은 전염병의 합병증이며, 지금은 전염병의 영향으로 경제 위기의 증상이 나타나고 있다.
요약하자면, 전염병이 끝날 때까지 경제는 회복되지 않을 것이며, 나날이 쇠퇴할 것이다. 전염병이 계속되면 경제 위기도 야기할 수 있다.
원유는 왜 오르나요?
첫째, 너무 많이 떨어져서 기술 수정이 필요하다.
위 그림에서 볼 수 있듯이 2020 년 고점 65438+ 10 월부터 원유는 3 개월도 채 안 되어 65% 하락했고 중간에 뚜렷한 반등이 없었다. 이렇게 큰 하락폭은 기본면은 말할 것도 없고, 기술적으로는 수정이 필요하다.
둘째, 주요 산유국의 손실이 심각하여 인심이 상승한다.
원유 채굴 비용으로 볼 때, 소수의 중동 국가를 제외하고 대부분의 산유국들이 적자를 보고 있는데, 특히 미국은 이미 도산하여 감산하였다. 원유 가격이 너무 낮아 이미 불합리한 위치에 이르렀기 때문에 산유국이 밑지는 경영은 분명히 불합리하다. 그래서 이 자리는 인심의 성장이다. 이런 유가가 불합리하고 여전히 오르고 있다는 것을 모두가 알고 있기 때문이다. 그래서 미국의 터무니없는 트위터가 유가를 폭파시켰다.
요약: 유가상승은 현재의 유가가 너무 불합리하여 산유국이 밑지고 경영했기 때문이다. 그래서 현재 원유 상승은 경기 회복이 아니라 원유 가치의 회귀다. 이런 상승은 수요측의 지지가 없기 때문에 지속될 수 없다.
일반적으로 원유 가격 상승은 공급과 수요 관계가 역전되고 수요가 증가하여 가격 상승이 일어났다는 것을 보여 주는 것이 경기 회복의 뚜렷한 조짐이다. 하지만 이런 관계는 이번 원유 가격 하락에서 성립되지 않아 지금 원유 가격이 오른다고 해서 경제가 회복된 것은 아니다.
원유는 표준이고 공산품의 가격은 공급과 수요에 의해 결정된다. 원유 가격 하락에는 두 가지 이유가 있을 수 있다. 1 이유는 수요 감소이고, 두 번째 이유는 공급 증가일 수 있습니다. 이제 두 번째는 러시아와의 감산 협정 파산에 대한 보복을 위해 사우디가 증산하기로 결정하고 러시아를 다시 협상에 복귀시키는 것이다. 식탁에서의 사용과 공급의 확대, 석유 수출가격의 하락으로 전 세계 원유 가격이 하락하고 글로벌 경제 전염병도 겹쳤다.
현재 원유 가격은 이미 최저점에서 많이 반등했다. 이곳의 원인은 수요가 이미 반등한 것이 아니다. 미국의 관점에서 볼 때, 경제가 가장 심각한 충격을 받을 때가 막 왔다. 따라서 원유 수요는 적어도 몇 달 안에 약세를 유지할 것이다. 원유 가격 상승의 원인은 시장 소식에 따르면 미국 대통령이 사우디와 러시아 사이를 중재해 양측이 상대적으로 만족스러운 감산 방안을 달성할 수 있도록 하고 있다고 한다. 만약 성립된다면, 원유 공급상은 확실히 어느 정도 감소하여 유가를 좋게 할 것이다.
그러나 소식이 나오자 양측은 서로 다른 정도로 소식을 분명히 했다. 적어도 현재 사우디와 러시아는 가격전을 끝낼 의도가 없다. 이에 따라 경기 회복으로 수요가 진정으로 회복될 때까지 저유가는 한동안 지속될 것으로 예상되며 유가는 50 달러 이상의 정상 가격으로 돌아오기가 어려울 것으로 보인다.
현재 유가 상승 요인:
1, 코로나 전 세계 전염병, 특히 국제 석유 생산과 수출국들의 전염병이 갈수록 심각해지고 있다. 그들은 휴업, 단종, 검역 방역, 산유기업을 포함한다. 이에 따라 국제 원유 공급은 줄어들 것이며, 특히 미국과 러시아 사이에 유가를 안정시키는 통화도 줄어들 것이다.
2. 전염병 상황에서 각국은 가동 중지, 폐업, 계엄, 격리 등의 조치를 취해 전염병을 막았지만 경제생활의 석유 총수요를 줄였다. 하지만 주민들의 생활과 기본적인 상업경제활동도 석유에너지를 포함한 에너지가 필요하며, 수량이 적지 않다. 그 결과, 석유 생산국들은 전염병으로 인해 생산이 중단되어야 했고, 국제 시장 당사자들도 미래를 위해 더 많은 석유를 수입할 계획을 세워야 했다.
3. 얼마 전 사우디와 러시아가 유가전을 벌여 국제 유가가 폭락했다. 가격전에서 폭락한 가격이 시장에서 수정될 것이다.
현재의 유가 상승은 시장이 폭락 유가에 대한 수정으로 진실로 돌아가는 것이다. 국제 석유 수요측은 전염병 상황에서 석유 생산량을 줄이고, 석유 수출국과의 소통을 통해 유가를 안정시키고, 생산량을 줄이는 것도 현재의 시장 피드백이다. 현재 국제 유가상승은 경기 회복이 아니라 산유국에 영향을 미치는 항역휴업과 시장 폐쇄를 증명하고 있다.
현재로서는 원유의' 단계적' 상승이 경제가 회복된 것은 아니다. 현재 글로벌 경제는 전염병의 그늘에 처해 있다. 어두운 순간, 어두운 순간 뒤의 서광, 즉 전염병이 효과적으로 통제되고, 세계 생산질서와 무역질서가 효과적으로 회복될 수 있는 전환점을 맞이하게 된다. 이는 경제가 회복의 궤도에 진입한다는 것을 의미한다. 아쉽게도 아직 도착하지 않았다.
현재 원유의 단계적 상승은 공급면의 좋은 소식에 완전히 자극을 받고 있다. 그러나 시장은 사우디, 러시아, 미국이 현재 저유가의 부정적인 영향을 더 이상 감당할 수 없어 현재의 무질서한 증산을 중단하고 감산 협정의 실질적 협상에 들어갈 것으로 보고 있다. 모든 유가가 그에 따라 상승하는 것도 이전의 초하락 예상에 대한 수정이다. 유가 상승은 수요 측과 거의 무관하다. 전염병의 영향으로 전 세계 여러 나라의 경제 상황이 악화되면서 석유 소비 수요와 능력이 더욱 낮아졌다. 분명히 수요측의 상황은 이공유가다.
우리는 석유 소비 수요 증가만이 경제가 어느 정도 회복의 조짐을 보이고 있다는 것을 의미하며, 현재 감산 기대로 인한 유가 보복 상승이 경제 회복을 의미하는 것은 아니라고 생각한다.
그래서 두 가지 문제를 생각해 봅시다. 유가가 계속 오를 것인가? 4 월 9 일 오페크+회의가 순조롭게 성사되면 필자는 유가가 계속 35 달러로 오를 것이라고 예측했지만 계속 오를 가능성은 크지 않아 35 달러 근처에서 횡판할 예정이다. 만약 6-8 월에 전 세계 전염병이 전환점, 경제활동, 복산복공 상황이 양호하다면 유가는 더욱 상행궤도를 세우고 연말까지 50 ~ 60 달러의 정상 가격구간을 회복할 것이다.
경제가 회복될까요? 언제 회복할 수 있습니까? 유가 수요측의 개선에 맞춰 전염병이 전환점 오면 경제 상황이 점차 안정될 것이다. 만약 각국이 효과적이고 정확한 화폐와 재정정책에 협조할 수 있다면, 글로벌 경제는 쇠퇴를 역전시켜 회복궤도에 진입할 것이다. 하지만 회복의 초기 단계와 과정은 비교적 길어질 것이며, 2020 년 전염병의 충격과 불리한 영향은 202 1 심지어 2022 년까지 소화되지 않을 것이다.
우리는 미래의 경제 형세에 대해 자신감을 가져야 하며, 더욱이 전 세계가 전염병을 이겨낼 수 있다는 자신감을 가져야 한다. 현재 하행 압력은 매우 크지만, 우리는 경제 위기에 들어가지 않을 것이다.