(a) 동전 평가 이론
금화의 유통 과정에서 두 금화는 모두 금으로 주조되어 있기 때문에 두 금화의 환율은 두 금화의 함유량에 의해 결정되는데, 이 환율을 금화 평가나 금화 평가라고 한다. 동시에 외환의 수급은 환율 변동을 주화 평가에서 멀어지게 하고, 금화의 결제와 운송에도 일정한 비용이 발생하므로, 금 납품점도 환율의 변동 범위를 제한할 수 있다. 환율변동이 너무 커서 귀금속 운송과 주조로 절감할 수 있는 비용을 초과하면 외환을 더 이상 사지 않기 때문이다. 따라서 환율 변동의 범위는 주화 평가+/-금 운송 관련 비용을 초과하지 않습니다.
(b) 국제 대출 이론 (국제 수지 이론)
금본위 시기 유행, 일명 국제수지 이론은 외환환율의 변화가 외환수급 변화로 인한 것으로 보고, 외환수급 상황은 국제상품수출입과 자본흐름으로 인한 채권부채 관계에 달려 있다. 국제채권채무관계에서 이 시기 외환수급에 영향을 미치는 것은 주로 일정 기간 내에 제때에 상환해야 하는 당기 채권부채다. 한 나라의 유동 채권 (채권 외환) 이 유동 부채 (외환 지급) 를 초과할 때, 외환공급이 수요를 초과하여 외환환율이 하락한다. 한 나라의 유동 부채 (외환 미지급금) 가 유동 채권 (외환 미수금) 을 초과할 때, 외환 수요가 공급을 초과하고 외환환율이 상승한다.
이 이론은 국제수지가 환율 변동에 미치는 영향을 논의했지만 환율 결정의 기초를 건드리지 않았고 환율 변동에 영향을 미치는 다른 중요한 요소도 분석하지 않았다.
(c) 1 가 법칙 (구매력 평가 가정으로 간주 될 수 있음)
1. 의미: 무역 마찰과 완전 경쟁 없이 같은 상품이 같은 통화로 가격이 책정되면 같은 상품이 다른 시장에서 판매되는 판매 가격이 같습니다.
2. 상술한 결과를 초래한 메커니즘은 완전 경쟁, 무무역 마찰 조건 하에서, 차익이 양국의 유사 상품 가격을 수렴하게 한다는 것이다.
3. 결론: 1 가 법칙이 성립되면 환율은 반드시 다른 통화의 상품 가격 비율과 같아야 한다.
(d) 구매력 평가 이론
1. 이론적 배경: 역사가 오래되고 영향력이 깊은 환율 이론입니다. 그 이론적 연원은 16 세기로 거슬러 올라갈 수 있으며, 개방 경제의 다음 가격 법칙의 확장이다. 스웨덴 학자 카셀은 1922 에서 체계적으로 설명했다.
2. 다른 나라에 위치한 같은 상품이 동질성이라고 가정합니다. 상품 가격은 유연하게 조정할 수 있고, 가격 점도는 없다. 거래 원가가 0 입니다.
3. 핵심 사상: 두 통화의 환율은 구매력에 의해 결정되어야 한다. 통화의 구매력은 실제로 일반 물가 수준의 역수이므로 환율은 실제로 양국 물가 수준의 비율에 의해 결정된다. 이 비율을 구매력 평가라고 합니다. 절대 구매력 평가와 상대 구매력 평가로 나눌 수 있다. (e) 이자율 패리티 이론
1. 이론적 배경: 19 세기 후반까지 거슬러 올라갈 수 있는 케인스 등은 1920 전후에 그것을 완벽하게 설명했다.
이론적 특징 (구매력 평가와 비교):
(1) 단기 환율 결정; 구매력 평가는 중장기 환율 결정이다.
(2) 금융시장 자금 수급 관점에서 환율 분석, 즉 자산가격 수준 (이자율) 관점에서 분석 구매력 평가는 화폐량에 의해 결정되는 화폐구매력의 관점, 즉 실물경제의 상품 가격 수준 관점에서 환율을 분석하는 것이다.
3. 기본 내용
금리 평가는 케인스가 제시한 것이다. 이 이론은 장기 환율의 기본 결정 요인이 통화 단기 예금 금리의 차이라는 것을 보여준다. 국내 현지 통화 자산과 달리 외국 자산에 투자할 때 그 수익은 자신의 금리나 자산 가격뿐만 아니라 환율 변동에도 달려 있다. 자본 흐름과 자산이 완전히 대체된 조건 하에서 국내 자산의 예상 수익률이 외국 자산의 예상 수익률보다 높으면 국내외 투자자들은 국내 자산만 보유하려고 하고 외국 자산은 보유하려 하지 않는다. 그 도리에 반하여 행하다. 투자자가 국내 자산과 외국 자산을 모두 보유하도록 선택하려면 두 자산의 상대적 기대수익률이 0 이어야 한다는 조건을 충족해야 한다. (6) 교환 심리학 이론
이 이론은 인간의 주관적 심리적 관점에서 환율을 분석하는 것이다. 그것은 프랑스 학파에 의해 제기되었고, 대표 인물은 알프레드 아브탈리온이다. 그는 프랑스의 상황을 배경으로 경제가 혼란스러운 조건 하에서 환율의 변화가 외환수지와 구매력 평가의 변화와 일치하지 않는다고 지적했다. 이때 환율을 결정하는 가장 중요한 요소는 인간의 심리적 판단과 예측이다. 외화에 대한 주관적인 평가는 사람마다 다르며, 주관적 평가에 영향을 미치는 요인으로는 국제수지, 정부수지, 자본유동, 외환통제 조치 등에 대한 예측과 평가가 있다.
교환 심리학 이론은 환율이 외환수지와 구매력 평가에 의해 결정된다는 논점을 돌파하고 인간의 심리적 요인의 역할을 도입했다. 특히 경제가 비정상적인 상황에서 사람들의 심리적 기대는 확실히 어느 정도 영향을 미친다. 그러나 이 이론은 주관적인 심리적 요인을 지나치게 강조하지만, 사실 사람의 심리적 기대는 구체적인 객관적 환경과 불가분의 관계이며, 완전히 예측할 수 없는 것은 아니다.