첫째, 경제 성장 둔화와 금융 위험 상승은 중국의 미래 경제 상황에 대한 시장의 낙관주의를 약화시켰다. 한편, 국제금융위기 이후 우리나라 사회융자총량과 기반시설 투자가 급속히 성장하면서 경제 성장은 부동산업에 크게 의존해 어느 정도의 금융위험을 축적했다. 일부 도시 부동산 가격의 콜백으로 중국 부동산 시장에 대한 시장의 비관적인 기대가 더욱 강화되었다. 지방재정의 토지화와 기업융자 활동이 부동산 담보물에 대한 의존도가 높기 때문에 부동산 시장에 대한 비관적인 기대는 지방정부 채무 융자 플랫폼과 그림자은행의 위험에 대한 우려를 불러일으키고 있다. 한편 거시정책으로 볼 때 중국 정부는 올해도 적극적인 재정정책과 탄탄한 통화정책을 유지할 것이라고 밝혔지만 지난해 이후 은행간 시장금리가 여러 차례 오른 현상은 유동성 충격으로 중국 금융체계의 단기 금리 변동이 반복될 수 있음을 보여준다. 이런 상황에 직면하여 당국은 정부의 원조를 희망하는 기관들을 처벌하고 도덕적 위험과 기회주의 행위를 늘리기 위해 유동성 운영의 선택성을 증가시킬 수 있으며, 통화정책은 전면적으로 완화로 전향할 가능성은 거의 없다. 금융위험에 대한 우려가 일부 외자 철수와 위안화 환율 하락의 내적 원인이 되고 있다.
둘째, 선진국의 비정규 통화정책의 퇴출은 외자 부분 환류를 불러일으켰다. 경상 계좌 흑자가 점차 축소됨에 따라, 더욱 불안정한 자본과 금융계좌는 환율에 더 큰 영향을 미칠 것이다. 20 13 년 5 월, 미국 연방 준비 제도 이사회 의장인 버난크는 양적완화 정책 규모를 줄여 일부 신흥 및 개발도상국에서 대규모 자본 유출을 초래하고 여러 차례의 금융난을 야기할 것이라고 암시했다. 인도, 인도네시아, 브라질, 러시아, 남아프리카 등 신흥 시장 경제는 모두 통화 평가절하를 겪었다. 지난 2 월, 미국 연방 준비 제도 이사회 양적완화 정책을 더욱 삭감함에 따라 토양, 아 등 신흥시장이 다시 요동치며 기준 통화가 크게 하락했다. 19 년 3 월, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 기관 담보대출 지원증권과 장기 국채 50 억 달러를 각각 감축하기로 했다. 미국 연방 준비 제도 이사회 정책 조정의 영향으로 위안화 대 달러 환율이 크게 하락했다. 다른 신흥 경제국에 비해 중국 경제의 펀더멘털은 상대적으로 좋다. 거액의 외환보유액은 위안화 환율의 불리한 영향에 대처하기에 충분하지만, 선진국 양적완화 정책의 규모 축소와 질서 퇴출, 금리 상승 기대는 위안화 환율의 추세에 영향을 미칠 수밖에 없다. 예를 들어 중앙은행에 따르면 지난 2 월 우리나라 금융기관 외환점유율은 1282 억원으로 6 월보다 약 309 1 억원 감소했다. 동시에, 우리는 미국의 양적완화 통화 정책의 조정이 몇 년 동안의 경기 침체를 겪은 후 위기에 처한 미국 경제가 상대적으로 회복될 수 있다는 것을 깨달아야 한다. 이는 달러가 다른 모든 신흥 경제 통화에 대한 전반적인 상승에 도움이 될 것이다. 이런 의미에서 최근 위안화 평가절하는 신흥경제통화 전체가 미국을 대표하는 선진국의 양적완화 통화 정책 종식에 대한 반응이다.
마지막으로 중앙은행이 외환개입을 줄여 시장이 환율 결정에서 기초적인 역할을 하게 하고 위안화 환율 변동의 증가를 부추겼다. 최근 몇 년 동안 인민폐 환율의 탄력성이 높아지면서 중앙은행이 외환보유액으로 시장에 개입하는 빈도가 크게 낮아졌다. 화폐안정을 유지하기 위해 중앙은행은 시장에서 중국 경제를 볼 때 고의로 갑작스러운 평가절하를 일으켜서는 안 된다. 더 가능성있는 것은 시장력이 위안화 환율을 낮췄고 중앙은행이 인위적으로 화폐를 지탱하는 조치를 취하지 않았다는 것이다. 그 이유는 중앙은행이 인민폐 환율 탄력성을 더욱 확대할 기회를 얻었기 때문일 것이다. 20 12 정부 업무보고서는' 위안화 환율의 양방향 변동 탄력성 강화' 를 제안했다. 곧 위안화 환율 변동 구간은 양수 0.5% 에서 양수/음수 1% 로 확대됐다. 올해 정부 업무 보고서는' 환율 양방향 변동구간 확대' 를 분명히 제시했고 환율 변동구간은 다시 확대됐다. 인민폐의 시기적절한 평가절하는 마침 시장에 환율의 양방향 변동에 적응할 수 있는 기회 창구를 제공하였다.
결론적으로, 최근 위안화 환율평가절하는 여러 요인이 함께 작용한 결과이며, 중국의 거시경제 운영에 대한 시장의 잠재적 위험 노출과 중국과 다른 선진국 성장의 상대적 변화를 반영한 것으로 보고 있다. 또한 중국 위안화 환율 메커니즘이 더욱 시장화 방향으로 발전하고 있음을 반영하고 있다.