1989 년 APEC 설립으로 통화협력 강화에 대한 관심이 어느 정도 되살아났다. 아시아태평양협력기구의 일부 부속 위원회도 이 문제를 토론한 적이 있다. 199 1 년, 동아시아 및 태평양 중앙은행장 회의 (EMEAP) 가 설립되어 1 1 국가 및 지역 중앙은행으로 구성되어 있습니다. EMEAP 의 목적은 회원 간의 협력 관계를 강화하는 것이다. EMEAP 는 처음에는 정보 교환에 중점을 두었지만 최근 몇 년 동안 지역 금융 안정과 통화 협력에 더 많은 관심을 기울였습니다.
APEC 와 EMEAP 의 동아시아 통화협력에 대한 관심은 동아시아 통화연맹의 상징일 뿐이다. 진정으로 진지한 토론은 1990 년대 후반에 시작되었다. 앞서 언급했듯이, 일련의 중대한 발전, 특히 동아시아 금융위기의 발발로 동아시아 국가들이 전통적인 사고에 의문을 제기하고 새로운 아이디어를 개척하게 되었다.
1988 년 말, 중국 및 홍콩 김관국 총재 임지강 회장은 처음으로 아시아 통화연맹 설립을 공식 제안했다. 1999 10 10 월, 홍콩 재무 장관 쩡인취안 (DonaldTsang) 는 아시아 동일 통화 설립을 추진하는 계획을 제시했다. 그는 새로운 글로벌 도전에 대처하기 위해 싱가포르와 홍콩은 통화연맹으로 가서 결국 동아시아 전체로 확장해야 한다고 제안했다. 한 달 후, 당시 필리핀 대통령인 에스트라다가 아세안 정상회담 연례회의에서 10 아세안 회원국에 동아시아 공동시장을 설립하여 통일통화를 실시할 것을 호소했다.
1999 년 8 월 말레이시아는 동아시아 통화연맹을 논의하는 국제 세미나를 주최하고 국제통화기금 (International Current Fund) 의 한 전문가 팀에 이 문제를 연구하도록 의뢰했다. 당시 아세안 사무총장 세플린. 회의 총결산에서 "이미 달성된 경제통합의 정도를 감안하면 관세동맹과 * * * 공동시장처럼 최소한 하나의 아세안 통화를 고려할 수 있다" 고 지적했다.
동아시아 통화연맹에 대한 이러한 제안과 구상은 토론 단계에만 국한되어 있으며, 그 실제적 의미와 조작성은 여전히 제한되어 있다. 실제로 동아시아 국가들은 통화협력을 강화하고 지역 통화통합을 추진하고 있다. 현재 동아시아 통화협력과 통화통합의 현실적 건의와 진전은 주로 다음과 같은 측면을 포함한다.
1. 아세안 모니터링 메커니즘. 1998 10 10 월, 아세안 각국 재무장은 양해조약에 서명하고 아세안 감시 메커니즘을 수립했다. 아세안 회원국 간의 평등평가와 상호 관심의 원칙에 따르면 아세안 감독 메커니즘의 목적은 아세안 그룹 내의 의사결정능력을 강화하는 것이다. 아세안 감독 메커니즘은 환율과 거시경제 총량에 대한 정상적인 감독 외에도 회원국의 부서와 사회정책을 감독하고 능력 건설, 제도 강화, 정보 공유를 포함한다. 아세안 감독 메커니즘에 따르면 아세안 재무장은 일 년에 두 차례 회의를 열어 정책 조정을 진행한다. 아세안의 감독 메커니즘은 거시경제 정책의 조화와 관련이 있다. 이것은 아세안 경제 통합과 통화 통합의 중요한 진전이다.
2. 아시아 통화 기금의 권고. 아시아 통화기금의 개념은 일본이 1997 년 9 월에 제기한 것이다. 일본은 6543.8+000 억 달러의 기금을 설립할 것을 제의하는데, 그 중 절반은 일본이 제공하고 나머지는 중국 홍콩 싱가포르 대만성이 제공한다. 이 기금은 충분한 유동성을 제공할 것이며 해당 지역 통화에 대한 투기성 공격을 막기 위해 신속하게 동원될 것으로 믿는다. 말레이시아는 이 제안을 강력하게 지지했지만 미국과 IMF 의 반대에 힘입어 제 5 회 APEC 마닐라 회의에서 부결됐다. 이러한 지역 기금은 IMF 의 업무를 불필요하게 반복하고 도덕적 위험을 초래한 것으로 생각됩니다. 6 월 1997 1 1 에 마닐라 프레임워크 팀을 설립하여 주로 지역감독을 목표로 했습니다. 이것은
이 팀은 아시아 태평양 지역 내외 14 개 국가재정부와 중앙은행의 대표를 모았다.
그러나 다양한 지역 협상 회의 및 학술 문서에서 지역 통화 기금 또는 이와 동등한 기관의 설립은 여전히 중요한 문제입니다. 일본 국제통화사무연구소 Ha 1me8mno5ara 는' 지역안정포럼' 설립을 제안했다. 지역안정포럼은 지역정책대화를 추진하고 긴급금융지원메커니즘을 구축해 지역경제감독과 협력을 통해 미래의 위기를 예방할 것으로 알려졌다. 도쿄의 아시아은행 연구소와 부속 아시아정책포럼 네트워크도 최종 대출자의 역할을 발휘하고 효과적인 지역감독을 제공하며 금융과 기업 재편을 촉진할 것을 제안한다. 나는 아시아 통화기금의 설립도 투기자금의 흐름에 차폐작용을 일으킬 수 있다고 믿는다. 통화위기와 금융위기의 발발은 대부분
투기 자본의 투기 행위로 야기되다. 억제작용을 통해 아시아 통화기금 조직은 통화위기의 가능성을 낮출 수 있다.
3. 엔화 국제화. 일본은 오랫동안 동아시아에 엔권을 세우고 금융 방면에서 주도적 역할을 해 왔다. 엔화 국제화는 동아시아 국가의 협력이 필요하다. 하지만 1990 년대 일본 경제의 장기 침체와 제 2 차 세계대전의 그늘로 인해 동아시아 국가들은 일반적으로 엔화 국제화에 관심이 없었다. 그러나 일본은 세계에서 두 번째로 큰 경제와 세계 1 위의 채권국으로서 동아시아에서 엄청난 경제적 이익과 경제적 관련을 가지고 있다. 이에 따라 일본 엔 국제화의 일부 움직임은 주목할 만하다.
1997 하반기 이후 일본은 엔화 국제화 범위 내 지역 통화 및 환율제도에 대한 구체적인 사고를 심도 있게 논의했다. 1999 년 4 월 일본 재무성 자문기구 1999 는' 2 1 세기 엔 국제화' 보고서를 마감했다. 이 위원회는 엔화 사용 확대는 일본 경제와 밀접한 연관이 있는 아시아부터 시작해야 한다고 판단하고 엔화를 진정한 국제통화로 만들기 위한 조치를 취할 것을 제안했다. 이러한 조치에는 달러, 유로, 엔 간의 환율 안정 실현이 포함됩니다. 달러, 유로, 엔 등의 통화로 구성된 아시아 통화 바구니를 만들어 무역과 경제의 중요성에 따라 각 통화의 비중을 결정한다. 일본의 금융 및 자본 시장 개선 일본 은행이 외국 중앙 은행에 대한 엔화 신용 한도를 확대할 수 있도록 허용하다. 비주민이 엔화에 대한 사용과 보유를 늘리고 달러 유로 엔 사이에 환율 목표구 제도를 시행하다.
1998 10 일본 재무장관 궁택이' 아시아 통화위기 극복의 새로운 아이디어' 라는 제안을 했다. 그는 아시아 통화 위기를 극복하기 위해 일본이 총 300 억 달러의 금융지원 계획을 수립할 것을 제안했다. 그는 특히 6543.8+05 억 달러를 아시아 국가 실체 경제 회복을 위한 중장기 자금 원조로, 또 6543.8+05 억 달러를 이 지역의 단기 자본 수요를 충족시키는 데 사용할 것이라고 주장했다. 그는 미국 달러에 대한 지나친 의존이 아시아 통화 위기의 주요 원인 중 하나라고 지적하면서 해당 지역의 많은 국가들이 엔화가 더 큰 역할을 할 것으로 기대하고 있다. 이에 따라 그는 달러와 유로와 함께 엔화 사용을 늘리면 국제통화체계의 안정에 도움이 될 것으로 보고 있다. 신궁택 구상' 이라고 불리는 이 계획의 본질은 여전히 동아시아에서 엔의 범위와 영향을 확대하여 결국 엔권을 확립하는 것이다.
치앙마이 이니셔티브. 2000 년 5 월 태국 치앙마이에서 열린 아시아행 연례회의에서 동아시아 각국 재무장은 앞으로 다시 발생할 수 있는 금융위기를 극복하기 위해 통화교환제도 수립에 만장일치로 동의했다. 이 통화교환협정은 지역 내 각국 중앙은행 외환보유액 교환과 환매로 구성된 양자조약 네트워크를 구축하여 투기성 공격을 받을 수 있는 통화를 보호하기 위한 것이다. 계획의 세부 사항은 여전히 협의해야 한다. 태국 재무부 장관인 수파 추측 바니바는 그 계획이 아직' 예비 토론 단계' 에 있다고 말했다. 치앙마이 이니셔티브는 일반적으로 아시아 통화 협력의 중대한 진전으로 여겨진다. 여론은 이것이 아시아 통화기금 제안의 부활이거나' 아시아 통화기금' 을 향한 발판이라고 생각한다.
치앙마이 이니셔티브의 요점은 다음과 같습니다. 모든 아세안 국가를 포함하도록 아세안 통화 교환 약정을 확대하십시오. 아세안, 중국, 일본, 한국의 양자 교환 및 환매 협정을 위한 편리한 네트워크를 구축합니다. 아세안 13 국가 ("10+3" 이라고도 함) 프레임워크를 활용하여 자본 흐름 데이터 및 정보의 지속적이고 시기 적절한 교환을 촉진합니다. 전면적으로 조정된 경제 및 금융 감독 체계를 수립하는 첫걸음으로 동아시아의 지역 감독을 촉진하기 위해 연락원 네트워크를 구축해야 한다. 회의는 아세안 사무국에 각종 연구를 조율하여 치앙마이 계획을 집행하도록 위임했다.
치앙마이 이니셔티브의 구체적인 구현에는 여전히 많은 문제가 있습니다. 주알루미늄 총리는 2000 년 6 월 5438+065438+ 10 월' 제 13 회 아세안' 지도자 회의에서 중국의 입장을 설명하고 각국이 치앙마이 이니셔티브를 진지하게 이행할 것을 제안했다. 중국도 진일보한 금융협력에 대한 생각에 개방적인 태도를 취하고 있으며' 10+3' 틀 안에서 점진적으로 탐구할 수 있다.
동아시아 통화연맹의 가능한 형태
앞서 언급했듯이 통화연맹의 형태는 초급부터 고급까지 * * * 단일 중지, * * * 바구니와 연결, 통화국, 달러화, * * * 및 통화를 포함한다. 통화국과 달러화는 특수국가와 지역에서 시행되는 환율과 통화제도로 동아시아 전체에는 적합하지 않다. 따라서 동아시아의 경우, 남은 유일한 선택은 * * * 연계 환율과 연결, * * * 통화와의 연결이다. * * * 동시 정지는 * * * 공동 판매와 * * * 동일 광주리로 나눌 수 있습니다.
* * * 단일 페그 사용 (commonsinglepeg)
* * * 단일 고리는 해당 국가가 해당 통화를 미국 달러 또는 유로와 같은 통화와 연결하여 각국 통화의 상호 고정, 즉 환율이 안정됨을 의미합니다.
1997 이전에 동아시아 국가와 지역 (일본 제외) 은 자체 단일 고정 환율제를 보편적으로 시행했다. 보편적으로 달러를 주시하고 있기 때문에, 각 경제통화 간의 환율은 자발적으로 비교적 안정적인 환율을 유지하고 있다. 이 제도는 당시 경제 환경에서 어느 정도 유익한 역할을 했다. 그러나 각 경제의 경제구조와 국제경쟁력의 변화에 따라 달러화와 단독으로 연계되는 이러한 관행은 지나치게 경직되고 활발하지 않은 것으로 간주되어 아시아 금융위기의 원인 중 하나가 되고 있다. 달러 정지로 1995 ~ 1997 에서 달러가 크게 상승하면서 많은 동아시아 국가의 수출상품이 국제시장에서 경쟁력을 잃고 막대한 경상수지 적자가 발생했다.
달러화에 단독으로 연결된 이 제도는 각 경제의 중앙은행이 외환시장에 개입하고 고정환율을 유지하기에 충분한 외환보유액을 유지하도록 요구하고 있다. 충분한 외환보유액을 유지하는 것은 자금이 부족한 동아시아 개발도상국들에게 큰 부담이다. 동아시아의 일부 소국들에게는 이 일을 하기가 더 어렵다. 현재 민간 자본의 다국적 유동은 놀라운 속도로 증가하고 있으며, 일부 개인 투기자금의 자금력은' 적국처럼 부유하다' 고 할 수 있다. 이런 단독으로 달러와 연계된 환율제도는 국제 투기자본에 좋은 목표를 제공했다.
따라서 동아시아 통화 위기가 발발한 후, 동아시아의 많은 외환보유액이 부족하고 단기 자본 유입에 크게 의존하는 개발도상국들은 달러화에 못 박히면서 달러화 고정을 포기하고 환율을 자유롭게 변동시킬 수밖에 없었다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언)
동아시아 국가들은 달러를 * * * 고정할 수 있습니까? 이것은 동아시아 통화 협력의 진전에 달려 있다. * * * 달러를 단독으로 주시하는 것과 달러를 단독으로 주시하는 것은 본질적인 차이가 없다. * * * 동일한 후크는 상호 환율의 안정성을 달성 할 수 있습니다. 그러나, 고정 환율을 유지하는 데 필요한 외환보유액은 어디에서 왔는가? 유럽 통화체계가 대외변동을 유지함에 따라 각국의 일부 외환보유액이 외환시장에 개입했다. 동아시아도 일부 외환보유액을 집중시킬 수 있을까? 동아시아 통화통합의 발전은 당시 유럽 수준에도 미치지 못했기 때문에 동아시아에는 제도화된 통화협력 틀이 없어 현재로서는 불가능하다. 그래서 유일한 선택은 통화 교환의 형태를 취하는 것이다. 중앙은행을 통한 통화교환 공격
외환보유액을 조정하여 달러를 노리고 환율을 안정시키는 목적을 달성하다.
치앙마이 이니셔티브는 동아시아 국가들이 통화교환을 통해 달러와 달러를 연계시키려는 제도를 어느 정도 반영했다. 치앙마이 이니셔티브는 처음에 아시아 국가들이 외환보유액에서 6543.8+000 억 달러를 출자할 것을 요구했다. 이 액수는 초보적이고 매우 작다. 정세 변화에 따라 동아시아 통화스와프 배치 규모는 500 억 달러로 확대해야 한다. 한편, 향후' 10+3' 회의에서 각국은 동아시아 국가들이 환율 변동을 현재 일부 국가처럼 자유롭게 변동하는 것이 아니라 매우 작은 범위로 통제할 것을 요구하기로 합의해야 한다.
동아시아 국가 * * * 엔화나 유로, 심지어 SDR 과 같은 다른 통화를 주시할 수 있습니까? 동아시아 국가의 무역 방향과 달러가 국제통화체계에서의 지위를 보면 현재와 예측 가능한 미래에는 이런 선택의 가능성이 없다.
* * * 동일한 단일 스테이션에 여전히 심각한 결함이 있습니다. 달러가 엔화나 유로에 크게 변동한다면 동아시아에는 여전히 엄청난 환율 위험이 있을 것이며, 여전히 많은 나라의 무역과 수출 경쟁력에 악영향을 미칠 수 있다.
2.* * * 같은 바구니 못 (commonbasketneg)
* * * 같은 바구니를 주시한다는 것은 각국이 같은 장소에서 자국 통화를 한 바구니의 화폐와 연결시켜 상호 환율 안정을 달성하는 것을 말한다. 바구니를 주시하는 것보다 바구니를 주시하는 것이 환율 안정을 높이고 외환보유액을 더 많이 절약할 수 있다.
* * * 통화 바구니와 연계되는 관건은 통화 바구니에 포함되는 통화를 결정하는 것이다. 화폐의 종류를 결정하는 것은 일반적으로 무역 방향, 투자 흐름 등 경제적 요인에 근거한다. 현재 동아시아의 무역 방향은 주로 미국, 일, 유럽, 상호 무역이다. 장기 자본도 주로 이들 국가와 지역에서 나온다. 따라서 통화 유형을 결정하는 것은 어렵지 않다. 바구니의 화폐에는 달러, 엔, 유로, 지역 내 기타 중요한 통화 (예: 인민폐, 싱가포르 달러, 홍콩달러, 원, 루피 등) 가 포함되어야 한다. 바구니에 있는 각 통화의 가중치는 무역 방향과 투자 비율에 따라 결정될 수 있다. 필자는 초보적으로 각 통화의 가중치를 달러 60%, 엔 10%, 유로 10%, 인민폐 5%, 싱가포르 위안 3%, 홍콩 달러 3% 로 추정했다.
, 원 3%, 루피 3%, 기타 3%. 물론 형세가 변화함에 따라 화폐의 종류와 가중치는 조정할 수 있다.
통화 바구니에서 이 지역의 통화만 선택할 수 있나요? 이렇게 하면 동아시아의 현재 무역 방향과 투자 흐름, 국제통화체계의 현황에도 맞지 않는다. 이것은 또한 큰 환율 위험을 수반할 것이다.
* * * 바구니와의 관건은 동아시아 국가의 통화협력이다. 동아시아의 통화협력은 아직 느슨하고 초급 단계이며, 가장 중요한 것은 엄격한 협력기구가 없기 때문에 이런 형태의 통화연맹은 아직 시행하기 어렵다. 그러나 동아시아가' 10+3' 틀 안에서 지역 통화협력과 통화통합을 점진적으로 추진한다면, * * * 바구니를 주시하는 것이 더 좋은 통화연맹 형식이다.
3.* * * 동일 통화 (공통 통화)
* * * 같은 통화란 해당 국가가 자국 통화를 포기하고 유럽 경제통화연맹이 1999 년에 발행한 유로와 같은 새로운 단일 통화를 만드는 것을 의미합니다.
만약 아시아가 같은 화폐로 아원을 창조한다면, 의심할 여지 없이 유럽 통화통합의 경험을 참고할 수 있을 것이다. 동아시아 지역 경제 통합의 심화와 경제 상호 의존의 강화로 인해 이런 생각은 근거가 없는 것이 아니다. * * * 같은 화폐는 동아시아 내부의 환율 위험을 완전히 없애고, 대량의 외환보유액을 절약하고, 동아시아 경제 통합을 촉진할 수 있다.