핫돈의 투자 대상은 주로 외환, 주식 및 파생품 시장으로 투기성이 강하고 유동성이 빠르며 은폐성이 강한 것이 특징이다.
뜨거운 돈의 발생과 팽창은 여러 가지 요인으로 인해 발생한다. 첫째, 1970 년대와 1980 년대에 일부 국가들은 금융 통제를 완화하고 자본 유입 유출에 대한 제한을 해소하여 뜨거운 돈의 형성을 가능하게 했다. 둘째, 신기술 혁명은 전 세계적으로 금융 정보의 보급을 가속화하고, 국제 자본 구성 비용을 크게 줄이고, 자본 흐름의 속도를 높였다. 다시 한 번, 선물환, 통화교환, 금리교환, 미래금리협정, 변동금리어음으로 대표되는 금융혁신으로 새로운 투자품종과 채널을 제공했다. 이러한 요소들은 금융시장의 세계화를 가속화하고 전 세계 국제 자본 흐름의 총량을 크게 늘렸으며, 뜨거운 돈의 규모와 영향력도 따라서 증가했다.
핫돈의 특징을 감안하여 그 규모를 식별하고 확정하는 것은 쉽지 않다. 기본적으로 핫돈의 규모를 측정하는 모든 방법은 국제수지에 기반을 두고 있다. 따라서 국제수지 구조를 철저히 이해하는 것은 뜨거운 돈의 규모를 정확하게 추정하는 중요한 전제조건이다. 하지만 일부 전문가들은 뜨거운 돈이 고정불변이 아니며, 일부 장기 자본도 단기자본으로 전환될 수 있고, 단기자본도 핫돈으로 전환될 수 있다는 지적도 있다. 관건은 경제금융 환경이 자본이 투자에서 투기로 전향할 수 있는지 여부다.
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