1985 의 9 월에는 달러/엔이 1 달러와 250 엔 사이에서 변동했다. 협정 체결 후 3 개월도 채 안 되어 200 엔 안팎으로 급락해 20% 하락폭을 기록했다. 광장 회의에서 당시 일본 재무대신이었던 다케시타 노보루 (WHO) 에 따르면 일본은 미국이 시장 개입에 협조해 달러 환율을 낮추는 데 협조해 "20% 평가절하해도 된다" 고 말했다.
이후 미국 재무부장 베이커와 이스라엘을 비롯한 미국 정부 당국? 프레드 버거스텐 (당시 미국 국제경제연구소 소장) 을 대표하는 전문가들은 당시 달러 환율이 여전히 높았고 여전히 하락할 여지가 있다고 미국 달러화에 대해 구두 개입을 계속하고 있다. 미국 정부의 강경한 태도로부터 달러화가 엔화에 비해 계속 크게 하락했다는 암시가 나왔다. 1986 년 말, 1 달러 환전 152 엔, 1 달러 최소 환전 120 엔. 3 년도 채 안 되어 달러는 엔화에 대해 50% 평가절하되었다. 즉 엔화는 달러에 대해 두 배로 올랐다.
일본 정부는 엔화 상승이 국내 수출 무역에 미치는 부정적인 영향을 상쇄하기 위해 2 월 65438 부터 5 월 65438 까지 2.5% 의 초저금리를 시행해 왔다. 초저금리의 자극으로 일본 내 거품이 전례 없이 팽창했다. 일경지수의 평균 주가는 4 년 만에 두 배로 올랐다. 1989 가 끝난 마지막 날 일본 시장은 40,000 엔에 가까운 사상 최고치를 기록했다. 득의양양한 사람들은 "내년 주가는 5 만엔에 이를 것으로 예상된다" 고 생각한다. 하지만 이날을 전환점으로 주가는 1990 의 시장 거래 첫날 지옥으로 떨어졌다.
일본의 부동산 붐을 살펴봅시다. 1985 부터 일본의 6 대 도시의 땅값은 매년 두 자릿수씩 오르고, 주택땅값은 1987 에서 실제로 30.7%, 상업용지는 46.8% 상승했습니다. 토지가격의 대폭 상승은 토지안전가치의 증가로 이어졌다. 토지 소유자는 금융기관에서 더 많은 돈을 빌릴 수 있고, 이 원금으로 다른 토지를 살 수 있다. 하지만 1997 에 이르자 주택용지 가격이 최고가보다 52%, 상업용지가 74% 하락했다. 거품의 붕괴로 토지 거래는 거의 불가능했고, 금융기관은 부실 채권에 단단히 싸여 움직일 수 없었다.
엔화 평가절상으로 해외 기업, 토지 등 자산과 금융자산이 상대적으로 싸기 때문에 일본 기업과 투자자들은 이미 거품 파열의 조짐을 보이고 있는 미국 내 자산을 많이 받기를 열망하고 있다. 한편 미국은 달러 가치 하락을 통해 거품 파멸 비용과 외채 부담을 성공적으로 이전했고, 이 완충기를 최대한 활용해 정보산업을 주도하는 새로운 경제를 발전시켰다.
1990 년대 엔화 재평가, 1995 년 1 80 엔. 이런 평가절상은 제조업에 진정한 영향을 미쳤다. 기업이 관리 강화를 통해 생산성을 높일 수 있는 공간이 거의 없어 엔화 절상은 이미 일본 경제가 감당할 수 없을 정도로 높아졌다. 이후 미국의 개입으로 엔화가 평가절하되기 시작하면서' 일본 투매' 열풍이 일면서 일본 경제의 성장 잠재력이 그늘에 휩싸였다. 거품이 터진 후 엔화 가치 하락으로 일본 은행의 자본 충족률이 하락하고 일본 금융체계에 내재된 정보가 불투명해 은행체계가 시장의 엄중한 처벌을 받고 일부 대형 은행이 파산하거나 재편되었다. 그 이후로 일본은' 10 년 쇠퇴' 상태에서' 은퇴 일본' 상태로 들어갔다.
미국 개발경제학자 라 루치 (La-Rouche) 는 프라자 협정을 비판했다. 이는 브레진스키 원칙을 담은 금융거품 이전 협정으로 일본에서 거대한' 슈퍼엔' 거품을 만들어 일본을 해외 달러 자산의 대구매자로 유인해 미국의 거액의 재정적자에 자금을 조달하고 절망적인 미국 부동산 투기자를 풀어주고 미국의 화폐와 거시경제 안정을 위해' 완화' 했다. 카이저? 울프 등은 미영이 광장 합의와 루브르 박물관 합의를 통해 거대한' 베니스 거품 사기' 를 의도적으로 만들어 일본을 끌어들였다고 간단히 지적했다.
사실, 1990 년대 일본의' 잃어버린 10 년' 은 광장 합의와 불가분의 관계가 있었다. 엔화의 급상승과 미국의 압력으로 금융자유화를 신속히 본격화하면서 일본의 대규모 해외투자를 자극했고, 일본은 단기간에 세계 1 위 자본수출국으로 부상했다. "미국 인수" 론이 한때 소란을 피웠는데, 석원신태로의 "일본은 아니라고 말할 수 있다" 는 것이 바로 하나이다. 불에 기름을 붓는 것은 1987 년 2 월 루브르 박물관 협정이다. 미국의 압력으로 일본은 1987 년 2 월부터 1989 년 5 월까지 초저금리를 실시해 영구 저금리의 신화 이 일본 경제계를 뒤덮고 있다. 일본의 저금리가 세계에서' 저금리 릴레이의 마지막 방망이' 가 되어야 한다는 주장도 있다. 바로 이런 저금리가 일본 자산 시장의 확장을 크게 자극한 것이다. 1989 년 도쿄의 한 황금지대에 있는 엠파이어 스테이트 빌딩의 땅값이 캘리포니아의 모든 부동산의 가치를 초과했고, 도쿄시의 땅값은 실제로 미국 전체를 살 수 있었다. 한편, 기업, 개인, 기관이 급진적인 고부채 전략을 추구하고 국내외 자산시장 투자에 자금을 빌려 쓰도록 독려했다. 자산시장 거품이 최고조에 달했을 때 일본 중앙은행이 초저금리를 수정해야 했을 때 자산가격 거품이 터지면서 많은 일본 기업, 기관, 개인이 순식간에' 수억의 패자' 가 되면서 일본 경제 회복이 막대한 불량자산의 부담에 부침이 되고 있다.
엔화 절상의 경험과 교훈으로 볼 때 중국의 인민폐를 볼 수 있다.
엔화가 매번 평가절상될 때마다 일본 경제에 단기적인 이득을 가져다 줍니까? 국내외 상품 가격의 상대적 변화를 통해 민족공업의 빠른 자립을 촉진하고 경쟁력과 노동생산성을 제고하도록 강요하다. 원자재와 석유 수입 방면에서 대량의 외환을 절약하다. 저환율로 보호되고 비효율적인 수출기업이나 이익집단이 충격을 받아 사회자원 배분의 최적화와 경제구조 조정에 유리하다. 환율 상승은 일본 무산 계급의 부를 크게 증가시켰다. 자본 수출과 엔화 국제화를 촉진하다. 엔화 대외 대출에 부가 가치 수익을 가져다 주다. 대출금 상환 부담을 경감하다.
엔화 절상은 세 단계로 나눌 수 있다. 첫 번째 단계는 197 1 입니다. 2 월 1 달러에서 360 엔에서 306 엔까지 올랐나요? 고정환율? 을 눌러 섹션을 인쇄할 수도 있습니다 2 단계는 1973 의 2 월부터 1985 의 9 월까지 1 달러를 240-250 엔으로 점차 상승합니까? 변동 환율? 을 눌러 섹션을 인쇄할 수도 있습니다 세 번째 단계는 1985' 광장 협정' 입니다. 지금까지 엔화 절상 1 달러, 90- 140 엔.
전후 일본의 공업발전, 경제진흥, 국제무역은 모두 엔화 20 여 년 저환율 고정을 배경으로 이뤄졌다. 1949 년 지속적인 인플레이션을 통제하기 위해 당시 존재했던 다중 환율을 개혁하기 위해 일본은 미국 점령 당국의 도움을 받아 닷지 계획과 경제 안정 9 원칙을 제정하여 달러와 엔화의 환율을 1: 360 에 잠갔다. 바로 이런 고정환율의 시행이 일본 공업이 국제시장에 복귀할 수 있는 기회를 준 것이다. 이에 따라 일본 국민경제 대외무역 의존도가 1946- 1950 에서 12.3% 에서1956-/으로 급격히 상승했다. 1960 년대 이후 일본 수출산업의 성장률이 빨라지면서 수출무역이 크게 증가했다. 1960 년대 초 일본 수출지수의 연평균 성장률은 17.9%, 후기는 15. 1% 로 같은 기간 세계무역성장률의 거의 두 배에 달했다. 엔화 저가치 고정환율은 2 월 1973 까지 시행됩니다. 이 기간 동안 일본 경제는 급속한 성장을 이루었습니다. 195 1- 1955, 1956- 1960,/
특히 주목할 만한 것은 엔화가 2 월 첫 평가절상했을 때의 산업기반인 197 1 입니다. 20 여 년간 1: 360 엔의 고정환율로 일본 수출산업의 국제경쟁력이 크게 높아졌다. 196 1- 1965 및 1966- 1970, 일본 수출총액의 연평균 성장률은 각각 다음과 같습니다 197 1 년 일본 일반강, 열연판, 냉연강판의 비용은 각각 미국의 56%, 70%, 68% 에 불과했다. 1970 년 일본 자동차 생산량은 1960 년보다 10 배 이상 증가하여 세계 3 위 자동차 수출국이 되었다. 일본 철강과 자동차 공업의 국제경쟁력 수준은 일본의 산업화 단계의 발전 임무가 이미 기본적으로 완료되었음을 보여준다. 이런 산업 배경에서 일본은 달러화와 엔화의 환율을1.971.1.02 에서 1.306 으로 조정했을 뿐이다.
1970 년대 초부터 일본은 산업 구조의 높은 가공도와 높은 개방성의 과정을 더욱 가속화해 미국과 자동차 및 기타 산업 분야의 유력한 경쟁자가 되었다. 65438 년부터 0975 년까지 일본은 세계 최대의 자동차 수출국이 되었다. 198 1 년, 유럽과 미국 시장의' 자율제한' 에도 불구하고 일본은 여전히 605 만 대의 자동차를 수출했고, 같은 해 2 위 연방독일은 210.5 만 대의 자동차만 수출해 왔다 바로 이런 심각한 불균형의 시장 구조가 일미 간 몇 년 동안의 자동차 무역 마찰을 불러일으켰다. 이 과정에서 일본 정부는 미국에 대해 입을 다물고 있는 대외무역정책을 채택하여 자국 공업의 발전을 위해 더 많은 시간을 쟁취했다. 1980 년 5 월, 일미는 일본 자동차 회사들이 미국에 공장을 투자하도록 장려하기로 합의했다. 그러나 이런 약한 합의는 일본 기업에 구속력이 거의 없다. 198 1 년 후, 일본과 미국은 거의 매년 일본의' 자제' 에 대해 협상을 진행하고 있지만, 일미 자동차 무역의 심각한 불균형은 근본적으로 역전되지 않고 미일 무역 적자가 계속 확대되면서 양국 무역 갈등이 결국 격화되면서' 광장 협정' 이 생겨났다 이후 엔화 절상은 3 단계로 접어들었다.
비교를 통해 자동차를 예로 들어 중국의 현재 산업 기반과 국제경쟁력을 분석했다. 2002 년 중국 자동차 공업 생산 판매량이 연간 성장률 36% 를 달성했지만 총 규모는 365438+ 만 대에 불과했다. 같은 해 미국 자동차 판매량은 여전히 65,438+065,438+0 만 대에 달했다. 현재 세계 자동차 생산량은 약 5400 만 대이지만, 중국 자동차 생산량의 비중은 5.74% 에 불과하며, 자동차 수출은 세계 수출에서 차지하는 비중이 매우 적다. 일본에 비해 중국의 공업기반은 엔화가 처음 평가절상했을 때의 수준보다 훨씬 낮으며 광장 협정 수준과 비교할 수 없다는 것이다.
위의 사실도 일본 경제가 저환율의 보호 아래 발전했다는 것을 알 수 있다. 만약 인민폐가 압력 하에서 반드시 평가절상되어야 한다면, 가능한 결과는 다음과 같다.
적당히 평가절상하다. 한 나라의 화폐가 평가절상될 것으로 예상되면 외자나 뜨거운 돈이 유입되어 억압화폐가 계속 평가절상될 것이다. 일본을 예로 들다. 1985 의 광장 협정은 엔화가 크게 오르도록 강요했다. 이후 10 년 동안 엔화 환율은 매년 평균 5.2% 상승했다. 즉, 국제 자본이 일본에서 주식, 부동산, 채권, 엔 등과 같은 자산을 구매한다면. , 이 자산이 수익성이 없더라도 환율 변화를 통해 연간 5.2% 의 평가절상률을 얻을 수 있다. 엔화 강세 초기에는 소량의 국제자본만이 일본에 들어와 일본 주식을 매입했다. 이후 엔화 강세와 주식시장 상승으로 더 많은 국제자본이 일본에 입국했다. 이 상황은 두 가지 직접적인 결과를 가져왔다. 하나는 엔화 상승을 더욱 자극하고, 다른 하나는 일본 내 통화 공급량이 과도하게 증가하게 하는 것이었고, 당시 일본은 매우 느슨한 저금리 통화 정책을 시행했다. 이런 요인들의 종합은 일본의 부동산과 주가가 계속 크게 상승하도록 자극해 일본 거품 경제의 형성을 초래했다. 일본 경제는 1986 부터 거품이 나기 시작했고 1989 가 끝날 때 최고치를 기록했다. 일경 평균 주가가 389 15.87 엔으로 상승한 사상 최고 수준이다. 도쿄 도심의 땅값이 2.7 배 올랐다. 65438 년부터 0990 년까지 일본 금융기관과 부동산회사가 수시로 파산하면서 거품이 터지기 시작했다. 이 비극은 나중에 일본의 경기 침체를 초래한 주범 중 하나로 밝혀졌으며, 지금까지도 회복되지 않았다.
급격히 상승하다. 중국의 대외무역 규모는 약 7000 억 달러로 무역과 직간접적으로 관련된 취업인구가 1 억을 넘어섰다. 환율의 급격한 상승은 중국의 수출 상황을 급격히 악화시킬 것이다. 우리나라 제품의 수출 경쟁력이 하락하여 외국 수입 상품의 가격이 낮아 국내 시장에 충격을 주었다. 이것은 중국의 실업자 수를 증가시킬 뿐만 아니라, 중국이 결국 디플레이션에서 벗어나는 데 어려움을 가져올 것이다. 중국 경제 발전이 둔화되면 세계 경제에 부정적인 영향을 미칠 뿐이다. 또한 중국은 경제 구조 조정 과정에 있습니다. 세계와 국내 경제 환경 속에서도 많은 불확실성이 여전히 존재하고 있으며, 인민폐의 갑작스러운 평가절상은 분명히 불리하다.