2007 년 말 이후 미국은 서브 프라임 모기지 위기를 발생시켜 점차 금융 위기로 발전하여 해외로 확산되었다. 특히 지난 9 월 이후 국제금융상황이 급격히 악화되면서 지난 세기 대공황 이후 가장 심각한 국제금융위기로 급변했다. 금융위기는 실물경제에 빠르게 영향을 미치고, 글로벌 경기 침체의 위험은 현저히 증가했다. 금융 위기와 실물경제에 미치는 영향을 어떻게 신속히 억제할 것인가는 세계 각국의 급선무와 일치된 행동이다.
키워드: 금융위기, 서브 프라임 금융 혁신, CDS 금융감독, 중국 경제영향
첫째, 미국 금융 위기의 내부 원인
미국 금융위기의 출현에는 필연적인 원인이 있다. 본질적으로 미국의 저저축고소비 발전 모델의 문제이다. 체제와 메커니즘으로 볼 때, 금융이 감독을 소홀히 하는 것은 여섯 가지 큰 폐단이 있다.
(1) 2 차 부동산 담보 대출.
국제관례에 따르면 주택담보대출은 계약금 20%-30% 를 지불하고 월별로 원금을 갚는다. 그러나 미국은 부동산 소비를 자극하기 위해 지난 10 년 동안' 제로 계약금' 을 시행했고, 반년 동안 원금을 갚지 않았다. 5 년 안에 이자만 갚고 원금을 갚지 않고, 심지어 주택 구입자들이 집값 부가가치를 은행에 다시 담보할 수 있도록 허용했다. 세계에서 가장 로맨틱한 담보대출 제도는 미국인들로 하여금 돈을 다 쓸 수 없게 하고, 가난한 사람들은 큰 집에 살면서 미국 경제의 휘황찬란한 10 년을 만들었다. 그러나 이런 휘황찬란한 뒤에는 거대한 부동산 거품과 관련 부실 채권이 잠복해 있다.
(2) 모기지 증권화.
미국 은행 금융기관은 유동성 및 분산 위험을 고려하여 하위 담보대출을 포함한 담보대출을 포장해 투자은행을 통해 사회투자자들에게 판매한다. 거대한 부동산 거품이 자본 시장에 전달되어 사회 전체의 투자자, 즉 주주, 기업, 전 세계의 각종 은행 및 기관 투자자들에게 더욱 전달된다.
(3) 세 번째 링크는 투자 은행의 소외이다.
투자은행은 금융중개인이지만, 미국 투자은행은 담보대출증권화 거래의 거액의 이윤에 현혹되어 캐릭터가 소외되고 있다. 채권을 인수하여 중개비를 벌면서 서브 프라임 채권을 대규모로 매매하여 수익을 얻는다. 카지노 농가에서 도박꾼, 심지어 은행가로 바뀐 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 카지노, 카지노, 카지노, 카지노, 카지노) 캐릭터의 이화는 중재자를 정의를 잃게 할 뿐만 아니라 자신을 수렁으로 끌어들였다.
(d) 재무 레버리지율이 너무 높다.
금융 시장은 반드시 안정되어야 하고, 금융 레버리지율은 반드시 합리적이어야 한다. 미국 금융기관들은 과도한 이윤 확장을 일방적으로 추구하고, 극소비율의 자기자본으로 대량의 부채를 통해 규모 확장을 실현하며, 레버리지율은 1: 20-30, 심지어 1: 40-50 에 달한다. 지난 5 년 동안 미국 금융기관들은 이런 높은 레버리지율로 거대한 시장과 거짓 번영을 조작했다. 예를 들어, 레먼 브라더스는 약 2000 억 달러의 채권 투자를 형성하기 위해 자체 자금 40 억 달러를 사용했습니다.
(5) 신용 디폴트 교환 (CDS).
미국의 금융투자 레버리지율은 1: 40-50 에 이를 수 있다. CDS 제도의 존재로 신용보험기관이 이러한 고위험 금융활동을 담보하기 때문이다. 만약 융자측이 자금 문제가 발생하면 보험을 제공하는 기관에서 배상한다. 그러나 위약 없이 보험기관은 위험보상을 받을 수 있을 뿐만 아니라 시장에서 CDS 를 공개적으로 판매할 수 있다. 이로써 33 조 달러가 넘는 거대한 CDS 시장이 형성되었다. CDS 의 출현은 국부 위험을 피하면서 전체적인 금융위험을 증가시켜 분산되고 통제가능한 위약 위험을 신용보험 기관에 집중시켜 고도로 집중된 통제할 수 없는 위험으로 만들었다.
㈥ 헤지 펀드에 대한 감독 부족.
위 5 개 코너의 상호 작용이 미국 금융위기의 원천을 형성하고,' 추장하고 몰락하는' 헤지펀드가 위기의 발효를 가속화했다. 미국에는 정부 규제가 부족한 헤지펀드가 많다. 미국 경제가 급속히 성장하면서 헤지펀드는 석유를 147 달러로 밀어 넣는 것과 같은 대량의 상품 시장을 만들었다. 서브 프라임 모기지 위기가 발발 한 후 헤지 펀드는 미국 주식 시장을 미친 듯이 공략하여 전체 시스템의 붕괴를 가속화했습니다.
이 6 개의 고리는 고리가 맞물려 미국 금융거품의 나선형과 성장사슬을 형성한다. 그 중 한 부분의 붕괴는 도미노 도미노 효과를 발생시켜 결국 미국과 오늘날 세계의 금융 위기로 발전할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 도미노, 도미노, 도미노, 도미노, 도미노, 도미노)
둘째, 위기에서 벗어나려면 3 단계 전체 계획이 필요하다
2009 년은 세계 금융 위기에 대처하는 중요한 해다. 위기를 억제하고, 가능한 한 빨리 곤경에서 벗어나려면 반드시 표본과 치료, 원근이 결합되어야 한다. 현재 2 조 달러의 금융 부실 채권 해결이 시급하다. 중기는 금융위기가 경제위기로 변하는 것을 막고, 장기적으로는 새로운 세계통화체계를 세우는 것이다.
(a) 현재 조치: 세 가지 구제 조치
이 세 가지 조치 중 하나는 주식 구조 조정, 주식 증액 증액이다. 둘째, 부실 채권 포장, 절단, 박리; 셋째, 유동성을 해결하기 위해 자금을 주입하십시오. 우선 정부는 위기에 빠진 금융기관을 재편해 자본과 지분을 늘렸다. 예를 들어 미국은 방리미와 구내미를 국유화하고 민영기업을 국가지주기업으로 만들었다. 둘째, 은행의 부실 채권을 벗겨 포장하고, 은행이 회복될 때까지 기다렸다가 자금을 되찾는다. 은행이 파산하면 정부는 돈을 지불하고 나쁜 빚을 청산할 것이다. 셋째, 은행이 유동성 위기에 빠지면 사람들이 잇달아 비집고 있을 때 자금을 주입하여 현금 흐름을 증가시킨다. 또는 정부가 나서서 사회 신뢰를 강화하거나, 아니면 정부가 나서서 다른 은행이 대출을 받을 수 있다는 것을 보증할 수도 있다. 미국은 약 2 조 달러의 부실 채권을 가지고 있는 것으로 추산된다. 올해는 이 세 가지 조치를 취함으로써 65,438 조+0 조 달러의 부실 채권이 크게 해결되고 나머지 65,438 조+0 조 달러는 내년에 해결될 예정이다.
(b) 중기 목표: 실물 경제 활성화.
실체 경제 하락을 어떻게 억제할 것인가는 전 세계적으로 높은 중시와 관심의 문제이다. 해결책은 여전히 투자를 늘리고 소비를 자극하고 수출을 늘리는 것, 느슨한 통화정책과 적극적인 재정정책이다. 현재 세계 각국 정부는 투자를 늘리고 소비를 자극하는 정책을 가동하고 무역보호주의를 포기하고 만장일치의 행동을 취하고 있다.
중기적으로 각국 정부는 세 가지 조치를 취할 것이다. 첫 번째는 느슨한 통화정책, 은근 완화, 금리 인하, 준비율 감소, 유동성 증가 등이다. 둘째, 적극적인 재정 정책을 시행하고, 어려운 기업과 집단에 재정 보조금을 지급하며, 그들이 난관을 극복하고 활력을 높일 수 있도록 돕는다. 셋째, 시장 주체를 육성한다. 대량의 기업이 생산이 중단되고, 파산하고, 폐쇄될 수 있는 기회를 포착하고, 기업 합병을 촉진하고, 기업의 변혁과 발전을 촉진한다. 미국 정부로서 투자 소비 수출 3 대 수요 활성화, 산업 및 기업 구조 조정 촉진, 실물경제 활성화, 외양간 보완이 필요하며, 제도적 메커니즘에서 6 대 금융 폐단을 낳는 근본 문제를 해결하고 금융체계를 보완해야 한다.
(c) 장기 방향: 국제 통화 시스템 재구성
1944 에 의해 형성된 브레튼 우즈 시스템은 금을 기반으로 하며 달러를 주요 국제 비축 통화로 한다. 달러는 금과 직접 연결되어 있고, 각국 통화는 고정 환율로 달러와 연계되어 있으며, 금은 온스당 35 달러의 공식 가격으로 미국과 환전할 수 있다. 1950 년대 말 미국 국제수지가 악화되면서 전 세계적으로' 달러 과잉' 이 발생했고, 대량의 미국 금이 유출되면서 미국 금 비축은 달러의 범람을 지탱할 수 없었다. 197 1 8 월 닉슨 정부는' 달러 본위제' 를 포기하고 금과 달러 환율이 자유롭게 변동하는 것을 강요당했다. 유럽경제공동체, 일본, 캐나다 등은 변동환율 실시를 선언했다. 1973 브레튼 우즈 시스템이 본격적으로 붕괴된 이후 달러는 더 이상 금 환전 의무를 지지 않지만 유로와 엔의 실력은 점점 강해지고 있지만 달러의 핵심 지위는 변하지 않았다.
미국은 국제통화의 주요 발행국으로서 세계금융체계를 준수하고 달러 화폐책임의식을 강화해 통화발행권 남용을 방지해야 한다. 그러나 이 수십 년간의 실천으로 볼 때, 특히 최근 10 여 년 동안 미국은 책임을 지지 않았고, 이익과 책임은 균형이 맞지 않았다. 2005 년 미국 GDP 는12 조 5000 억 달러, 대출 잔액은 18 조 달러로 GDP 의 50% 이상, 주식 시가는 20 조 달러로 GDP 의 60% 를 넘어섰다. 미국 정부 부채는 65,438+00 조 달러, 1 인당 부채는 3 만 달러가 넘는다. 각종 금융지표가 급상승하는 것은 대량의 거품이 필연적으로 금융 격동을 가져올 것이라는 것을 의미한다. 거시적으로 볼 때 이번 국제금융위기는 기존 세계통화체계의 적폐로 인한 것이다. 따라서 국제 경제의 새로운 질서에 적응하는 화폐체계를 재건하는 것은 필연적인 추세이다.
어떤 세계 통화 체계가 합리적입니까? 내 의견으로는, 미래의 세계 통화 체계는 달러 유로 아원 (주로 인민폐 엔 등 아시아 통화) 이 삼족정립하는 새로운 시스템이어야 한다. 3 대 통화간에 비교적 안정적인 변동환율이 시행되고, 각국 통화는 3 대 통화와 연계되어 있다. 3 대 통화에 해당하는 국가는' G 표준' 인 GDP 표준을 집행해야 한다. 즉 GDP 는 은행 대출 잔액, 주식 시장 시가, 부동산 시가와 대략 같아야 하며, 가상 경제는 실물경제와 합리적인 비율을 유지해야 한다는 것이다.
셋째, 중국 경제는 위기에 대한 저항력이 강하다.
현재 세계 금융 위기도 중국에 영향을 미쳤다. 주식시장, 주택시장 콜백, 연해 가공무역기업 수주 감소, 일부 기업 단종 도산, 중소기업 융자난 문제가 더욱 두드러졌다. 그러나 전반적으로 세계 경제의 가속 하락이라는 맥락에서 중국의 경제 구도는 여전히 괜찮다. 왜요 중국 경제는 6 가지 주요 장점을 가지고 있습니다.
첫째, 거액의 외환보유액. 현재19 조 달러의 외환보유액이 있어 외부 위험의 충격을 견딜 수 있다.
둘째, 전통적인 저축 미덕과 높은 저축률. 중국 국민들은 근면하고 검소하며 절약의 전통적 미덕을 가지고 있다. 2007 년 우리나라 주민저축은 6543.8+0 억 7200 만원에 달했고 저축률은 50% 이상에 달했다. 중국 정부의 내채와 외채 합계는 GDP 의 60% 미만이므로 금융부채의 위험은 높지 않다.
셋째, 신중하고 엄격하며 유연한 외환 관리 정책은 규제와 자유가 있다. 자본 통제 하에 외자는 마음대로 중국에 출입할 수 없고, 경상 항목 아래의 외환은 더욱 자유롭고 유연합니다.
넷째, 광활한 발전 공간과 거대한 내수 시장. 중국은 산업화와 도시화의 급속한 발전과 인민의 생활수준이 급속히 높아지는 시기에 처해 있다. 2020 년까지 소강 사회를 본격화했고, 654.38+0 년 후 중국 1 인당 GDP 가 654.38+0 만 달러를 넘어섰다. 광활한 발전 공간과 강한 내수는 중국 경제의 지속적이고 빠른 발전을 지지할 뿐만 아니라 세계 금융위기 완화에도 중요한 역할을 할 것이다.
다섯째, 건강한 금융체계와 엄격한 금융감독. 수십 년간의 개혁과 발전을 거쳐 우리나라 금융체계는 이미 기본적으로 완비되어 시장 위험을 막을 수 있는 능력이 현저히 향상되었다. 중국 금융체계는 건전하고, 관리가 엄격하며, 금융 파생품 통제가 엄격하다. 미국 금융체계와 비슷한 문제는 없다.
여섯째, 강력한 제도적 우세와 정부의 거시적 통제 능력. 중국의 사회 정치적 안정, 법제가 점차 완벽해지고, 발전 환경이 끊임없이 개선되고 있다. 중앙에는 뛰어난 지도력 예술이 있어 일이 일찍 일어나고, 행동이 빠르며, 거시규제의 예견성, 타깃, 효율성이 끊임없이 높아지는 것을 볼 수 있다. 예를 들어, 올해는 상반기에 경제가 안정적이고 빠른 발전을 유지하여 물가가 너무 빨리 오르는 것을 통제한다. 9 월 이후 거시규제를 강화하고 유연하고 신중한 거시경제정책을 실시한다. 6 월 165438+ 10 월 이후 적극적인 재정 정책과 적당히 느슨한 통화 정책을 단호히 실시하여 경제 성장을 촉진하고 시장 신뢰를 안정시켰다.
전반적으로 올해 중국 경제 성장은 둔화되고, 2009 년 상반기 관성은 떨어지며, 하반기부터 세계 경기 침체의 그늘에서 벗어나기 시작했다. 2009 년 말 국제금융위기가 바닥을 쳤고, 20 10/0 년 말경 경제위기가 바닥을 쳤고, 20 1 1 부터 20 12 까지 회복이 시작됐다.
이상은 충칭 부 시장 () 가 쓴 것으로, 분석이 잘 되어 있다.
네가 발췌한 것만 써라.