주가 선물과 일반 상품 선물은 만기인도 외에 본질적인 차이가 거의 없다. 주식 지수를 예로 들어 보겠습니다. 현재 1000 점이라고 가정합니다. 즉, 현재 이 주가의' 가격' 은 1000 점이며, 2 월 말에 만료되는 이 지수의 선물 계약이 있습니다. 시장의 대부분의 투자자들이 강세를 보인다면, 이 지수의 선물계약의' 가격' 은 현재 65438+ 에 이르렀을 것이다. 만약 당신이 65438+2 월 말까지 지수의' 가격' 이 1 100 을 넘을 것이라고 생각한다면, 아마도 당신은 이 지수의 선물계약을 구매할 수 있을 것입니다. 즉, 당신은 65438+2 월 말에/로 약속합니다. 이 지수 선물 계약은 계속 1 150 시로 올랐다. 이때 당신은 두 가지 선택이 있습니다. 당신의 선물계약을 계속 보유할 것인지, 아니면 현재의 새로운 가격, 즉 1 150 시로 이 선물계약을 판매할 것인지 선택할 수 있습니다. 이때 너는 이미 창고를 평평하게 해서 50 점을 얻었다. 물론, 이 지수 선물 계약이 만료되기 전에, 그것의' 가격' 도 하락할 수 있으며, 당신은 계속 고기를 보유하거나 평평하게 할 수 있습니다. 그러나 지수 선물 계약이 만료되면 아무도 계속 보유할 수 없다. 이때 선물은 이미 현물로 바뀌었기 때문에 약속한' 가격' 으로 지수를 매입하거나 팔아야 하기 때문이다. 선물 계약의 "가격" 과 현재 실제 "가격" 의 차이에 따라 더 많이 환불하고 덜 보충합니다. 예를 들어, 만약 큰 접시지수가 2 월 말에 만료될 때 실제로 1 130 점이라면, 30 점의 차액 보상을 받을 수 있습니다. 즉, 30 점을 벌었다는 뜻입니다. 반대로 지수가 만료될 때 실제로 1050 점이라면, 50 점을 보조금으로 내야 합니다. 즉, 50 점을 잃었다는 뜻입니다.
물론, 소위 번 또는 배상의' 분' 은 의미가 없으며, 이 점들은 의미 있는 화폐 단위로 변환되어야 한다. 한 지점에서 얼마나 많은 화폐로 환전하느냐는 사전에 주가 선물 계약에서 합의한 것을 계약 승수라고 해야 한다. 주가 지수 선물 계약의 가치는 계약 승수에 주식 지수를 곱하여 계산됩니다. 즉, 계약 가치 = 계약 승수 × 주식 지수입니다. 이 주가 선물 계약의 승수가 100 원이고 주가가 1000 점이라면 계약의 가치는 100000 원이다.
주가 선물은 주식이 아니라 현금으로 결제한다. 계약이 만료될 때 주식시장 마감 지수를 결산기준으로 계약 소지자는 만기시 주가의 현금 차액만 지불하거나 수령하면 결산 수속을 완료할 수 있다.
주가 지수 선물의 기능과 기능
국태군안증권연구소 금융공학부는 주가 선물의 이익이 폐단보다 크다고 생각한다. 그들은 주가 선물이 가격 발견 기능을 가지고 있다고 생각한다. 선물 시장은 보증금이 낮고 거래비가 낮기 때문에 유동성이 매우 강하다. 일단 사람들의 시장 기대에 영향을 미치는 정보가 있으면, 곧 선물시장에 반영될 것이다. 현물시장으로 빠르게 전도하여 현물시장 가격이 균형을 이루도록 할 수 있다.
위험 이전 기능이 있습니다. 주가 지수 선물의 도입은 시장에 위험을 헤지할 수 있는 방법을 제공하며, 선물의 위험 이전은 헤지를 통해 이뤄진다. 투자자가 주가 관련 주식을 보유하고 있다면 향후 하락으로 인한 손실을 막기 위해 주가 선물 계약을 팔 수 있다. 즉 주가 선물의 공두가 주식 다두촌과 일치할 때 투자자는 총 포지션의 위험을 피한다.
주가 선물은 투자자들이 합리적으로 자산을 배분하는 데 유리하다. 만약 투자자들이 주식시장의 평균 수익을 얻거나, 기술주와 같은 어떤 종류의 주식을 잘 보고 싶다면, 모두 주식현물시장에서 매입한다면, 틀림없이 대량의 자금이 필요할 것이다. 그러나 그들이 주가 지수 선물을 구매한다면 소량의 자금만으로 큰 시장 지수나 해당 기술주 지수를 추적해 시장 이윤을 공유할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식) 그리고 주가 선물 기간이 짧고 (보통 3 개월) 유동성이 강하여 투자자들이 자산 구조를 빠르게 바꾸고 자원을 합리적으로 배분하는 데 도움이 된다.
또한 주가 선물은 시장에 새로운 투자와 투기 품종을 제공한다. 주가 선물에도 차익 거래 기능이 있다. 주가 선물의 시장 가격이 합리적인 정가에서 크게 벗어나면 주가 선물 차익 거래 활동이 나타난다. 주가 선물의 도입은 공기업이 증권시장에서 직접 융자하는 데도 도움이 된다. 주가 선물은 펀드 현금화가 주식시장에 미치는 영향을 늦출 수 있다.
광발증권발전연구센터 유는 주가 선물이 증권투자위험관리에 새로운 수단을 제공한다고 지적했다. 그것은 두 가지 측면에서 주식 투자의 기본 모델을 바꾸었다. 한편 투자자들은 직접적인 위험 관리 수단을 가지고 있어 지수 선물을 통해 포트폴리오 위험을 변동 범위 내에서 통제할 수 있다. 한편, 주가 선물은 투자자들이 시장 진입 시기를 파악하여 자신의 투자 전략을 정확하게 실시할 수 있도록 보장한다. 펀드를 예로 들다. 시장에 단기 불황이 있을 때, 펀드는 장기 투자할 주식을 포기하지 않고 주가 선물을 통해 기회를 잡을 수 있다. 마찬가지로, 시장에 새로운 투자 방향이 나타날 때 기금은 기회를 잡고 냉정하게 주식을 선택할 수 있다. 주가 선물은 주동적인 위험관리 전략에서 점점 더 시장에서 받아들여지고 있기 때문에 지난 20 년 동안 전 세계 증권거래소에서 투자자들이 선택할 수 있도록 이 거래 품종을 내놓았습니다.
장쑤 증권연구소 강영은 주가 선물의 기능에 대해 이야기할 때 4 점을 지적했다. 1. 시스템 위험을 피하십시오. 2. 활발한 주식시장. 3. 분산 투자 위험. 4. 헤지할 수 있어요.
주가 선물 거래와 주식 거래의 차이
1 .. 주가 선물은 공매도 가능합니다. 주식 공매도의 전제 조건 중 하나는 먼저 다른 사람에게서 일정량의 주식을 빌려야 한다는 것이다. 외국은 주식 공매도에 대해 엄격한 조건을 가지고 있지만 지수 선물 거래에는 없다. 사실, 지수 선물 거래의 절반 이상이 공매도 거래 위치를 포함한다. 투자자들에게 빈 매커니즘을 만드는 가장 매력적인 점은 미래 주식시장의 전반적인 추세가 하락할 것으로 예상되면 투자자가 수동적으로 주식시장의 바닥을 기다리는 대신 주동적으로 출격할 수 있다는 점이다. 따라서 투자자도 하락한 시장에서 뭔가를 할 수 있다.
거래 비용이 낮습니다. 현물 거래에 비해 주가 선물 거래 비용은 상당히 낮아 외국 주식 거래 비용의 10 분의 1 정도에 불과하다. 지수 선물 거래 비용에는 거래 커미션, 매매 가격차, 보증금 지불 (보증금이라고도 함) 기회 비용 및 가능한 세금이 포함됩니다.
3. 레버리지율이 더 높습니다. 레버리지율이 높을수록 이익률이 낮아진다. 영국에서는 초기 보증금이 2500 파운드에 불과한 선물거래계좌, FTSE- 100 지수 선물의 거래량은 7 만 파운드에 달하고 레버리지 비율은 28: 1 이다.
이 시장은 유동성이 높다. 연구에 따르면 주가 선물 시장의 유동성은 주식현물시장보다 현저히 높다.
주가 지수 선물은 현금으로 배달해야합니다. 선물시장은 주식시장을 기초로 한 파생시장이지만 선물시장은 현금교부, 즉 교부할 때 손익만 계산하고 실물은 옮기지 않는다. 선물 계약 인도 기간 동안 투자자들은 해당 주식을 매입하거나 투하하여 계약의무를 이행할 필요가 없어 납품 기간 동안 주식시장의' 시장 밀집' 현상을 피할 필요가 없다.
일반적으로 주가 지수 선물 시장은 거시경제 데이터에 따른 매매에 초점을 맞추고 있으며 현물시장은 단일 회사의 상황에 따른 매매에 초점을 맞추고 있다.
주가 지수 선물 거래 방법
우리의 현재 주식 시장은 일방적인 시장이다. 주식시장이 오를 때는 모두 돈을 벌고, 떨어질 때는 모두 어쩔 수 없이 손해를 본다. 주가 선물의 출현은 주식시장을 양자시장으로 만들 것이다. 주식 시장이 오르든 떨어지든 예측이 정확하면 돈을 벌 수 있다. 그래서 개인에게 주가 선물 시장은 유망한 시장이 될 것이다.
첫째, 개인투자자들은 주식시장의 상승을 예측할 때 주식을 매입하여 창고를 늘리거나 주가 선물 계약을 매입할 수 있다. 예측이 정확할 때 두 방법 모두 수익성이 있다. 이에 비해 주가 지수 선물을 매매하는 거래비용은 상대적으로 싸다. 둘째, 개인투자자들이 주식시장의 하락을 예측할 때 기존 주식현물이나 주가 선물 계약을 팔 수 있다. 현물을 파는 것은 이전의 장부 이윤을 실제 이익으로 바꾸는 것이다. 이것은 일종의 청산 행위이다. 주식시장이 정말 하락했을 때, 이미 이윤을 낼 수 없었다. 주가 선물 계약을 판매하는 것은 미래에 대한 정확한 예측으로 이익을 얻는 일종의 창고 개방 행위이다. 공매도 메커니즘으로 주식시장이 하락하면 손에 주식이 없어도 주가 선물 계약을 팔아서 이익을 얻을 수 있다. 셋째, 주식을 보유한 장기 투자자 또는 어떤 이유로 주식을 팔 수 없는 투자자의 경우 단기 시장 전망에 대해 비관적일 경우 주가 지수 선물 판매를 통해 현물시장에서 계속 창고를 보유하면서 이윤을 잠그고 위험을 이전할 수 있다.
주가 지수 선물을 매매하는 데는 아직 많은 이점이 있는데, 매매는 주식을 매매할 수 없다는 것이다. 개인투자자들은 주식 선정이 어렵다고 걱정하는 경향이 있고, 내막 정보 참고도 없고, 충분히 포괄적인 기술 분석과 기본면 분석도 없다. 기관투자가에 비해 자금 측면에서도 절대 열세다. 따라서 시장과 동기화되는 평균 이윤을 얻는 것은 좋은 선택이다. 구체적인 방법은 증권지수화다. 주가 지수 선물 매매는 증권 지수화와 동등하며 시장과 동기화된다. 또 주가 지수 선물 매매도 주식의 위험을 분산시켜 계란을 한 바구니에 넣지 않도록 했다.
개인투자자들은 주가 선물 거래를 원한다. 우선, 그들은 신용도가 있는 선물 중개 회사를 선택하여 개인 계좌를 개설해야 한다. 계좌 개설 절차는 세 가지 측면을 포함한다. 우선, 선물 거래 위험 성명을 읽고 이해한 후, 그들은 성명서에 서명해야 한다. 두 번째는 선물 중개 회사와 선물 중개 계약을 체결하여 고객 코드를 얻는 것이다. 셋째는 계좌 개설 보증금을 예금하고 계좌 개설 후 주문 거래를 할 수 있다는 것이다.
현물 주식 거래와는 달리 주가 선물 거래는 보증금제도를 실시한다. 주가 선물 계약보증금이 10%, 점당 가치 100 원이라고 가정합니다. 1500 에서 1 급 주가 선물 계약을 매입하면 계약 가치는 15 만원이다. 예금은 15000 원에 10% 를 곱해서 15000 원에 해당한다. 이 보증금은 고객의 성과 보증금으로, 위치 보증으로 반드시 지불해야 한다. 다음날 지수가 1550 시로 상승하면 고객의 성과 보증금은 15500 원, 이윤 50 점, 가치 5000 원입니다. 손익은 당일 결산하고, 당일 결산 후 이 5 천 원을 고객의 자금계좌로 이체한다. 이것이 일일 무채 결제 시스템입니다. 마찬가지로 손실이 있으면 당일 결제해야 합니다.
개인투자자들이 주가 선물거래에 참여하는 데 영향을 미치는 주요 요인은 계약가치와 선물시장의 규범성이다. 계약 가치가 클수록 참여하는 개인투자자가 적어진다. 시장의 규범화는 비시장의 위험을 줄여 투자자들이 선물시장 거래에 참여하는 적극성을 높일 것이다.
주가 지수 선물을 사용하여 위험 관리를 수행하는 방법
우리나라 주가 선물제품이 점차 다가옴에 따라 투자자도 이 제품에 대한 이해를 깊어져야 한다. 많은 투자자들은 여전히 주가 선물은 높은 레버리지의 투기 도구일 뿐이라고 생각한다. 주가 선물은 단지 투기 도구일 뿐이라면 글로벌 주가 선물 제품 발전사에서 투자자들에게 인기가 많고 거래량이 증가하고 있으며, 어떤 제품은 출시 후 물어보는 사람이 거의 없다는 것을 어떻게 설명할 수 있습니까?
주가 선물은 우선 위험관리 도구이다. 헤지 기능은 주가 지수 선물의 주요 기능이며 투기와 차익 거래는 보조 기능 일뿐입니다. 이 때문에 사람들은 S & amp； 를 좋아합니다. P500 지수 선물과 유로 DJ-STOXX50 지수 선물은 대량의 투자 펀드에 의해 추적되는데, 이 펀드들은 가치를 보존하기 위해 해당 지수 선물을 자주 거래한다. 이 두 제품의 거래량이 날로 증가하고 있다.
그렇다면 일반 투자자들은 어떻게 주가 선물을 이용해 주식투자의 위험을 관리할 수 있을까? 우선, 투자자들은 자신이 구매한 주식이 주가 지수 선물의 지수인 구성 주식 중 하나라는 것을 확인해야 한다. 전 세계 근 160 개 주가 지수 선물 제품 중 대부분의 제품에 대한 지수는 성분지수로, 대만성 증권거래소의 대만 증권거래소 가중 종합지수 선물과 시드니증권거래소의 모든 일반 주가 선물과 같은 소수의 제품만이 종합지수이다. 국내에서 처음 내놓은 지수 선물 선택 지분지수를 기본으로 하면 상증종합지나 심증종합지를 거래 대상으로 선택하지 않을 것으로 본다.
첫 번째 제품이 상하이 50 지수 선물인 경우 투자자는 이 제품을 사용하여 주식투자의 위험관리를 하려면 자신이 구매한 주식이 상하이 50 지수의 구성 주식 중 하나라는 것을 확인해야 한다. 물론 투자자가 보유하고 있는 주식이 상하이 50 지수의 구성 주식이 아니라면 상하이 50 지수 선물로도 위험관리를 할 수 있지만 효과는 훨씬 떨어진다.
둘째, 투자자들은 주식 투자 소프트웨어의 일부 분석 지표를 사용해야 한다. 이러한 지표에는 주로 변동성, 수익률 및 관련성이 포함됩니다. 투자자가 여러 주식 포트폴리오를 보유하고 있는 경우 지난 기간 동안의 주식 포트폴리오의 변동률과 해당 이익, 지난 기간 동안의 지표 지수의 변동률과 해당 이익, 주식 조합과 기본 지수 간의 상관 관계를 계산해야 합니다. 그래야만 투자자들은 주식조합과 목표지수 사이의 관계에 대해 정량적으로 파악할 수 있다.
투자자가 주식 포트폴리오와 기본 지수의 상관 계수를 0.9 로 계산하면 투자자가 보유한 주식 포트폴리오의 변동은 상하이 50 지수의 변동과 밀접한 관련이 있음을 나타냅니다.
이 경우, 투자자가 미래 상하이 50 지수가 하락할 것으로 예상하지만, 해당 주식의 연간 배당률이 높기 때문에 매각을 꺼리는 경우, 투자자는 적절한 수의 상하이 50 지수 선물을 판매할 수 있어 주가 하락으로 인해 동시에 영향을 받는 현상을 피할 수 있다.
셋째, 투자자는 증권이나 선물회사 전문가의 지도 아래 얼마나 많은 지수 선물을 팔아야 하는지 계산해야 한다. 대부분의 투자자들은 주가 선물을 팔아서 시장 하락의 체계적인 위험을 피하는 방법을 알고 있지만, 대부분의 투자자들은 얼마나 많은 주가 선물을 팔았는지 계산하기가 어렵다. 이런 상황에서 투자자들은 자신이 개설한 증권이나 선물회사의 전문가에게 문의할 수 있다.
마지막으로 투자자들은 주가 선물 거래의 보증금과 일일 무부채 결산 제도를 알아야 한다. 주가 선물은 융자권 결제, 매일 부채가 없기 때문에 투자자들은 주가 선물 매각을 위한 헤지 전략을 채택할 경우 적절한 자금을 보증금으로 준비해야 한다.
일반적으로 권상들의 거래보증금 요구는 가장 낮으며 주가 선물계약가치의 10% 로 가정한다. 당시 투자자들이 팔았던 주가 선물 계약 한 장이 65438+ 만원이었다면 투자자들은 최소한 65438+ 만원을 거래보증금으로 지불해야 했다. 그러나 이 자금만 준비하는 것만으로는 충분하지 않다. 지수가 투자자가 예상한 방향으로 운행되지 않으면 투자자는 매각촌을 보유한 선물계약에 적자를 낼 것이다.
예를 들어 지수가 2% 올랐고, 투자자는 2000 위안을 잃었고, 거래보증금은 8000 위안밖에 남지 않았다. 소속사에서 전화해서 계약금액이 654.38+002 만원이기 때문에 2200 원짜리 계약금을 내야 한다고 알려드립니다. 보증금을 지불하지 않으면 소속사는 자신이 보유한 포지션에 대해 강제로 창고를 평평하게 할 것이다. 그리고 투자인손에는 보험증서가 없다. 미래 시장이 정말 하락하더라도, 너는 주식조합 적자의 현실만 받아들일 수 있을 뿐이다!
주가 지수 선물: 주식 투자자 보험
현재 예금 보험 제도에 대한 연구는 점차 대중의 시야에 들어서고 있으며, 심지어 국가의 중시까지 받고 있다. 모든 예금은 보험이 필요하니 주식시장에 투자하시겠습니까?
통계에 따르면 중국 주식 시장의 투자 수익은 같은 기간 은행의 예금 금리보다 적다. 주가는 매일 회사의 실적이 변동함에 따라 투자자가 조심하지 않으면 혈본이 돌아오지 않을 수 있다. 주식시장에 투자하는 것은 보험이 필요하다는 것을 알 수 있다. 그러나 주식 시장 보험의 메커니즘은 무엇입니까? 누가 이런 보험을 제공할 수 있습니까? 이런 보험의 비율은 얼마입니까? ... 이 문제들은 분명히 중국 주식시장 투자자들의 가장 큰 관심사일 것이다.
주가 지수 선물 헷지를 어떻게 활용할 것인가?
일반적으로, 주가 지수 선물의 헤지 기능은 여러 개의 헤징과 빈 헤징의 두 가지로 나눌 수 있다. 대부분의 투자자들에게 주식 포트폴리오를 보유하고 있기 때문에, 일부 정책 요소가 포트폴리오에 체계적인 위험을 초래하여 포트폴리오에 적자를 초래할 수 있다는 우려가 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식명언) 그리고 당신은 당신의 주식 포트폴리오를 팔고 싶지 않습니다. 왜냐하면 이 회사들의 현금 배당률이 은행 예금 금리보다 높기 때문입니다. 너는 단지 이 불안정한 투자기간을 피하고 싶을 뿐이다. 이런 상황에서 주가 선물은 장기 헤지 전략을 선택하는 데 도움이 될 수 있다.
해외 선물거래소는 일반적으로 1 개월, 2 개월, 3 개월, 6 개월, 9 개월, 12 개월 등 기한이 다른 주가 선물 계약이 있습니다. 이 불안정한 투자 기간이 3 개월이라고 생각한다면 주식 포트폴리오의 시가에 따라 해당 3 개월 지수 선물 계약을 팔 수 있습니다.
지금 너는 주식조합의 많은 것을 가지고 있을 뿐만 아니라, 주가 선물의 공도 가지고 있다. 주가 선물 계약이 만료될 때 가격이 현물지수에 수렴되기 때문에 주가 가격이 어디에서 변동하든 당신의 포트폴리오는 얼마나 텅 비어 투자 포트폴리오의 무위험 수익을 보장할 수 있습니다. 만약 주가가 예상대로 하락한다면, 당신의 주식 포트폴리오는 이미 손실을 입었기 때문입니다. 반대의 경우도 마찬가지입니다. 간단히 말해서, 주가 선물은 장기 헤지 전략을 선택하고 자동차 보험과 같은 보험을 사는 데 도움이 된다.
현재 주가 지수 선물은 상품 선물거래소에서 제공한다. 그 이유는 다음과 같습니다. 한편으로는 상품선물거래소는 주가가격 변동과 상품가격 변동을 같은 것으로 간주하고, 당연히 상품가격 변동을 피하는 선물거래 메커니즘을 주식시장에 도입함으로써 주식시장의 보험기술과 제품에 혁명적인 변화를 일으킵니다. 한편, 상품선물거래소는 줄곧 상품선물매매 쌍방의 거래상대였으며, 매매 쌍방 거래의 신용위험을 통제하는 방면에서 장기적이고 풍부한 경험과 성숙한 방법 기술을 가지고 있어, 그것이 주가 선물매매 쌍방의 중앙보증인이 될 수 있다는 것을 보증한다.
자동차 보험료율에 비해 투자자가 주가 지수 선물을 매매하는 보험료는 훨씬 낮으며, 일반적으로 만분의 2 또는 만분의 3 수준이다. 이것은 주식 시장의 거래 비용보다 훨씬 작다. 그러나 주식시장이 투자시장이고, 지불한 거래비용은 투자자의 장기 수익률에 비해 미미하다는 반대가 있을 것이다. 그러나 주가 선물 시장은 위험 관리 시장이며, 본질적으로 제로섬 게임 시장이다. 비용을 지불하면' 마이너스' 게임 시장이 된다. 왜 투자자들은 이 비용의 일부를 기꺼이 지불해야 합니까?
직관적 인 설명은이 부분을 지불 한 후 헤지스 (Exchange Health) 가 보험 증서를 구입했기 때문에이 부분을 기꺼이 지불 할 의향이 있다는 것입니다. 그러나 연구에 따르면 평균적으로는 헤지자의 평균 수입이 거래비용보다 높을 것으로 보인다. 실제로, 비숙련 투기자들은 헤지와 숙련 투기자들에게 이 비용의 일부를 지불했다. 그래서 헤지 사람들은 무료 보험을 받았습니다.
간단히 말해서, 주식시장의 투자자들은 값싼 제품, 즉 주가 선물을 통해 보험을 들 수 있다. 주가 선물 시장이 있으면 중국 주식시장 투자자의 투자 환경이 어느 정도 개선될 것이다.