(1) 기존 해결책에 대한 간략한 설명
미국과 IMF가 대표하는 국제경제기구가 주창하는 해결방안에는 첫째, 목적이 있다. 둘째, 미국의 저축률 증가, 아시아 국가의 내수 증가 등 경제적 불균형을 겪고 있는 국가의 내부적 구조조정을 통해 목적이 달성된다. . 저자는 위의 해결책이 표면적으로는 상당히 표적화된 것으로 보이며, 불균형을 안고 있는 모든 국가가 공동 책임을 져야 한다는 원칙을 구현하고 있다고 생각합니다. 그러나 이 해결책은 국제 기축통화 발행국인 미국의 특수성을 무시하기 때문에, 기존 국제 통화로는 사용되지 않을 것입니다. 시스템이 변하지 않는 한 글로벌 경제 불균형을 근본적으로 해결하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 글로벌 경제 불균형을 더욱 악화시킬 것입니다.
우선 환율 수준 조정에 있어서 양국 교역 당사자의 국제수지 조정이라는 목적이 효과적으로 달성될 수 있을지는 산업구조와 산업구조 등 일련의 조건에 달려 있다. 두 거래 당사자의 제품 동질성. 미국과 아시아 신흥시장국 간의 산업구조는 동질적이지 않고 상호보완적이다. 기업 내 무역과 가공 무역이 환율 변화에 둔감한 등 여러 가지 이유와 함께 미국 달러의 가치 하락은 오늘날의 글로벌 경제 불균형을 해결하는 데 거의 영향을 미치지 않을 것입니다.
그뿐만 아니라 미국 달러는 오늘날 주요 국제 기축통화이기 때문에 미국 달러 환율의 변동은 개발도상국의 경제적 불안에 영향을 미치는 중요한 요인이 되었습니다. 미국이 국제수지 적자 문제를 해결하기 위해 항상 환율 하락을 이용한다면, 이는 그 자체로 개발도상국의 대외 위험을 증가시켜 개발도상국과 신흥시장 국가의 국제 준비금 경향을 증가시키고 더 큰 수요를 형성하게 될 것입니다. 미국 달러 보유량에 대한 수요가 많습니다. 이러한 요구는 합리적입니다. 만약 개발도상국들이 환율을 과소평가할 수 없다면 그들은 다른 정책 조치를 취할 것이며, 이로써 세계 경제 불균형을 더욱 악화시키고 국내 경제 구조의 왜곡을 심화시킬 것입니다.
둘째, 불균형 국가의 내부 경제구조 조정이다. 미국에 관한 한 국제 통화 시스템의 근본적인 변화가 없다면 세계 각국의 미국 달러 준비금과 미국 달러 자산에 대한 수요는 줄어들지 않을 것이며 미국의 낮은 저축은 변화하기 어렵습니다. 미국이 자발적으로 전 세계적으로 주조권 혜택을 포기하거나 축소하는 것은 어려울 것입니다. 한편, 기존의 국제 준비통화 수급 상황이 변화하기 전에 미국의 국내 경제 구조의 대규모 조정 역시 국제 준비 통화 공급 부족으로 이어져 세계적인 경제 불황을 촉발할 것입니다.
아시아 신흥시장국의 경우, 장기적으로 경제의 건전한 발전을 위해서는 내수 증대가 필요하지만 단기적으로는 이러한 경제구조 조정을 달성하기 어렵다. 외력에 의해 비현실적인 조정이 이루어지면 경제의 안정적인 발전에 해를 끼칠 것입니다.
기존 계획이 시행된다면 단기적으로는 글로벌 경제 불균형이 다소 완화될 수는 있겠지만, 이 방안이 미국과 기존 흑자국에 미치는 경제적 영향으로 인해, 즉, 미국의 저축 증가로 인한 단기 긴축 효과는 달러 가치 하락의 확장 효과로 상쇄될 수 있으며, 이는 일반적으로 경제 발전에 해를 끼치지 않는 반면, 흑자 국가는 달러 가치 상승으로 인해 어려움을 겪을 뿐만 아니라 미국의 긴축정책으로 인한 이중 긴축 효과와 국내 경제조정, 환율 불안 등으로 인한 미국 달러의 패권이 더욱 강화되고 궁극적으로 글로벌 경제 불균형이 심화될 위험도 있다.
(2) 국제 준비금 공급 및 수요 관점에 기초한 정책 제안
글로벌 경제 불균형을 해결하기 위한 노력은 전 세계 국가, 특히 미국과 신흥 국가의 우선순위입니다. 아시아의 시장 국가. *동일한 바람. 국제 준비금 수급의 관점에서 볼 때, 글로벌 경제 불균형을 해결하는 근본적인 방법은 기존의 국제 준비금 수급을 변화시키고 세계 각국의 미국 달러 준비 자산에 대한 수요를 줄이는 것입니다. 구체적인 조치에는 다음이 포함됩니다.
1. 개발도상국과 신흥시장 국가의 대외적 취약성을 줄이는 것이 미국 달러 준비자산에 대한 수요를 줄이는 열쇠입니다.
외부 취약성의 원인에 따라 우리는 두 가지 측면에서 출발해야 합니다:
첫째, 이들 국가는 자국 경제의 산업 구조를 개선하고 시장 제도의 구축을 강화 및 촉진하여 국가 경제를 강화해야 합니다. 다양한 외부충격에 대한 적응력;
둘째, 국제 통화 및 금융 분야의 협력을 촉진하여 개발도상국에 대한 외부충격의 부담을 적당히 줄여야 합니다. 현재 개발도상국의 통화와 금융안보에 큰 영향을 미치는 두 가지 주요 요인이 있습니다. 하나는 국제 투기자본의 영향이고, 다른 하나는 세계 주요 국제 통화 간의 환율 변동입니다. 따라서 IMF로 대표되는 국제금융기관은 국제 투기자본에 대한 감독을 강화하고, 금융시장 개방 과정에서 국경간 자본흐름에 대한 규제협력을 강화하도록 세계 각국을 독려해야 한다는 것이 상응하는 대응이다. 또한, 주요 국제통화간 환율이 상대적으로 안정적으로 유지될 수 있도록 환율안정을 위한 주요 국제통화발행국 간 협력을 추진하겠습니다.
2. SDR을 추가하고 재할당합니다. SDR은 오늘날 국제 준비금 중 유일한 인위적인 비국가 국가 통화이기 때문에 SDR 발행은 미국 달러 준비금을 부분적으로 대체할 수 있을 뿐만 아니라 개발도상국의 자금 조달 비용을 크게 줄일 수 있습니다(자세한 분석은 Peter B. Clark and Jacques J.Polak, 2004[2]), 이는 개발도상국의 국제 준비금 수요를 감소시킵니다.
3. 지역 국제 통화 협력을 촉진합니다. 지역적 국제통화협력은 제한된 지역 내에서 국가의 국제경제교류를 위한 안정적인 통화환경을 제공할 수 있으며, 이는 개발도상국의 국제준비통화 수요를 줄이는 데 도움이 될 뿐만 아니라 지역통화 창출 등의 수준을 향상시킬 수도 있습니다. 새로운 국제 준비 통화 공급을 제공하는 유로화.
4. 유로존과 일본의 경제 회복은 세계 총 외환보유고에서 유로화와 엔화가 차지하는 비중을 높이는 데 도움이 될 것이며, 이는 전 세계적으로 미국 달러 준비자산에 대한 수요를 줄이는 데 도움이 될 것입니다. .
마지막으로, 글로벌 경제 불균형을 해결하는 근본적인 방법은 장기적으로 세계 각국의 미국 달러 준비자산에 대한 수요를 줄이는 것이지만, 이는 세계 경제의 약화를 조건으로 한다는 점에 유의해야 합니다. 미국 정부는 달러 패권을 반대할 수밖에 없었다. 그러나 글로벌 경제불균형을 해결하기 위해 미국이 주장하는 조치들은 문제의 근본적인 해결에 도움이 되지 않으며 장기적으로 글로벌 경제불균형을 더욱 악화시킬 것이다. 따라서 글로벌 경제 불균형 문제를 해결하는 것은 모순과 마찰로 가득한 긴 과정이 될 것이며, 구체적인 방안의 선택은 시대별 국제 경제 지형의 변화에 따라 달라질 것입니다. 상대적으로 경제가 낙후된 개발도상국으로서, 국내 경제의 빠르고 건전한 발전을 유지하기 위해 최선을 다하면서 국제 경제 조정과 협력에 최선을 다해 참여하는 것이 우리나라의 현명한 선택입니다.
저자 소개:
Ma Xianxian, 푸링 사범대학교 경제법학과 부교수, 남서재경대학교 경제대학 세계경제학 박사과정
Jiang Ling, 사우스웨스턴 재정경제대학교 경제학 박사 경제학과 박사과정