금 가격 변동의 대부분은 금 자체의 수급 관계에 의해 발생합니다. 따라서 자신만의 투자 원칙을 가진 투자자로서 그는 금 공급에 영향을 미치는 모든 요인을 이해하기 위해 최선을 다해야 합니다. 이를 통해 시장의 다른 투자자의 역학을 더 깊이 이해하고 금 가격 추세를 예측하며 금 공급에 영향을 미치는 요소를 예측해야 합니다. 합리적인 투자 목적. 1970년대 이전에는 기본적으로 금 가격은 여러 나라의 정부나 중앙은행에 의해 결정되었고, 금 가격은 국제적으로 비교적 안정적이었습니다. 1970년대 초반에는 금 가격이 더 이상 미국 달러에 직접적으로 연동되지 않고, 점차 시장 지향적으로 변하게 되었습니다. 금 가격 변동에 영향을 미치는 요인은 구체적으로 다음과 같은 측면으로 나누어볼 수 있습니다.
1. 미국 달러의 추세
미국 달러는 금만큼 안정적이지는 않지만 금보다 훨씬 유동성이 높습니다. 따라서 미국 달러는 첫 번째 유형의 통화로 간주되고 금은 두 번째 유형으로 간주됩니다. 국제 정치 상황이 긴장되고 불확실할 때 사람들은 금 가격이 오를 것으로 기대하기 때문에 금을 사게 됩니다. 그러나 대부분의 사람들이 손에 쥐고 있는 통화는 실제로 미국 달러입니다. 한 국가가 전쟁 중에 다른 나라로부터 무기나 기타 보급품을 구매해야 한다면 미국 달러와 교환하여 금이 부족하게 팔릴 것입니다. 따라서 미국 달러는 정치적 불안 기간 동안 상승하지 않을 수도 있지만 미국 달러 추세에 따라 달라질 수도 있습니다. 간단히 말해서, 미국 달러가 강하면 금은 약할 것이고, 금이 강하면 미국 달러는 약할 것입니다.
보통 투자자들이 자본 보장 저축을 선택할 때 금을 인출할 때 미국 달러를 포기하고, 미국 달러를 인출할 때 금을 포기하게 됩니다. 금 자체는 법정 통화는 아니지만 항상 그 가치를 갖고 있으며 고철로 가치가 하락하지 않습니다. 달러가 강하면 달러에 대한 투자가 좋아질 가능성이 높고 사람들은 자연스럽게 달러를 쫓게 된다. 반대로 외환시장에서 미국 달러가 약세를 보이면 금값은 강해진다.
미국 달러지수와 금의 상관계수 계산
(지난주: 2007-9-21)
기간
피어슨 상관 계수
지난 100주 동안
-0.9
지난 200주 동안
-0.524
지난 200주 동안 300주
-0.737
표 5.1 미국 달러 지수와 금 간의 상관 계수 계산, 데이터 출처: Bloomberg , 2007
표 5.1에서 볼 수 있듯이 2007년 기준 최신 데이터는 2019년 9월 21일에 확인 가능합니다. 미국 달러 지수와 주간 금 가격 간의 상관 계수는 상당히 음의 상관 계수입니다. 지난 100주 동안의 가치는 -0.9에 도달했습니다. 즉, 미국 달러가 1단위 상승하거나 하락하면 금이 0.9단위만큼 반대 방향으로 움직일 수 있습니다. 이는 미국 달러와 금이 반대 방향으로 움직인다는 것을 수학적으로 보여줍니다.
2. 전쟁과 지정학
전쟁과 정치적 불안정 기간에는 경제 발전이 크게 제한됩니다. 모든 현지 통화는 인플레이션으로 인해 가치가 하락할 수 있습니다. 이때 금의 중요성이 본격적으로 발휘됩니다. 금은 특성을 인정받았고 국제적으로 인정받는 거래 매체이기 때문에 이 순간 사람들은 금을 목표로 삼을 것입니다. 금을 사려고 서두르면 필연적으로 금 가격이 상승하게 됩니다.
그러나 다른 요인으로 인한 제약도 있습니다. 예를 들어, 1989년부터 1992년까지 세계적으로 많은 정치적 혼란과 산발적인 전쟁이 있었지만 그 결과 금값은 오르지 않았습니다. 그 이유는 당시에는 모두가 미국 달러를 보유하고 금을 버렸기 때문이다. 따라서 투자자들은 금 가격을 예측하기 위해 전쟁 요인을 기계적으로 적용할 수 없으며 미국 달러와 같은 다른 요인도 고려해야 합니다.
3. 세계 금융위기
세계적인 은행이 파산하면 금값은 어떻게 반응할까?
사실 이런 상황은 위기의 출현 때문에 발생한다. 사람들은 자연스럽게 자신의 손에 돈을 보관할 것이고, 은행 운영이나 파산이 많이 일어날 것입니다. 최근 아르헨티나 경제위기와 마찬가지로 전국민이 은행에서 달러를 환전해야 하는데, 마지막 투자기회를 유지하기 위해 나라에서는 계속해서 달러 환전을 금지하고 있다. 폭동이 일어나 나라가 패닉상태에 빠졌다.
미국 등 서구 주요 국가의 금융 시스템이 불안정해지면 세계 자금이 금에 투자하게 되고, 금 가격도 오르게 된다. 이때 금은 금융 피난처 역할을 합니다. 금융 시스템이 안정되어야만 투자자들의 금에 대한 신뢰가 크게 줄어들고 금을 팔게 되어 금 가격이 하락하게 됩니다.
4. 인플레이션
우리는 한 국가의 통화 구매력이 물가지수에 따라 결정된다는 것을 알고 있습니다. 한 국가의 물가가 안정되면 그 나라 통화의 구매력도 더욱 안정됩니다. 반대로 인플레이션율이 높을수록 통화 구매력이 약해지고 통화 매력도가 떨어집니다. 미국과 세계 주요 지역의 물가지수가 안정적으로 유지된다면 현금 보유는 가치가 하락하지 않고 이자 수익을 창출할 것이므로 필연적으로 투자자들의 첫 번째 선택이 될 것입니다.
반대로 인플레이션이 심해 현금 보유가 전혀 보장되지 않고, 모아둔 이자가 물가 급등을 따라가지 못할 경우 이론적인 금 가격이 오르기 때문에 사람들은 금을 사게 된다. 이때 인플레이션으로. 주요 서방 국가의 인플레이션이 높을수록 금을 가치 저장 수단으로 사용해야 한다는 요구 사항이 커지고 세계 금 가격도 높아집니다. 그중 미국의 인플레이션율이 금의 움직임에 가장 큰 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 칠레, 우루과이 등 일부 소규모 국가에서는 연간 인플레이션이 최대 400배에 달할 수 있지만 금 가격에는 영향을 미치지 않습니다.
5. 유가
금 자체는 인플레이션 하에서 가치 저장 수단이며 미국 인플레이션과 분리될 수 없습니다. 그림 5.1에서 볼 수 있듯이 유가 상승은 인플레이션이 뒤따르고 금 가격도 상승한다는 것을 의미합니다.
그림 5.1, 금과 원유 가격 비교, 데이터 출처: Bloomberg, 2007
6. 현지 이자율
금에 투자하면 이자를 얻지 못합니다. ; 이익은 전적으로 가격 인상에 달려 있습니다. 이자율이 낮을 때는 금에 투자하면 일정한 이점이 있지만, 이자율이 오르면 이자를 부과하는 것이 더 매력적이며, 금 투자의 기회비용이 상대적으로 크기 때문에 무이자 금의 투자 가치는 감소합니다. 은행에서 이자를 징수하는 것이 더 안정적이고 신뢰할 수 있습니다. 특히 미국 금리가 오르면 미국 달러가 상당 부분 흡수돼 금 가격은 타격을 받을 수밖에 없다.
금리는 금과 밀접한 관련이 있습니다. 자국의 금리가 높으면 금을 사기 위해 이자 소득을 잃을 가치가 있는지 고려해야 합니다.
7. 경제 상황
경제가 호황을 누리고 사람들이 걱정 없는 삶을 살고 있어 자연스럽게 가치 보존을 위해 민간 부문의 금 구매 능력이 높아질 것입니다. 또는 장식이 크게 증가하고 금 가격도 약간 증가할 것입니다. 오히려 사람들은 경제 불황 속에서 식량과 의복에 대한 기본적인 보장도 받지 못하는 상황에 처해 있습니다. 어떻게 금 투자에 관심을 가질 수 있겠습니까? 금값은 하락할 수밖에 없습니다. 경제 상황도 금 가격 변동의 요인입니다.
8. 금 수요 공급 관계
금 가격은 수요 공급 관계에 따라 결정됩니다. 금 생산량이 크게 증가하면 금 가격이 영향을 받아 하락하게 됩니다. 그러나 광부들의 파업 장기화 등으로 생산량 증가가 중단되면 수요가 공급을 초과해 금 가격이 상승하게 된다. 또한 새로운 금 채굴 기술의 적용과 새로운 광산의 발견으로 인해 금 공급이 증가했으며 이는 당연히 금 가격 하락으로 이어질 것입니다. 금에 투자하는 습관도 곳곳에서 나타날 수 있다. 예를 들어 일본의 금 투자 열풍은 수요를 크게 늘렸고 가격 상승으로도 이어졌다.
금 거래의 성패를 결정하는 요소 중 가장 중요한 것은 금 가격 추세를 정확하게 분석하고 판단할 수 있느냐는 것이다. 금 거래는 매수나 매도와는 달리 전적으로 운에 달려 있습니다. 수익을 얻을 수 있더라도 결과는 전혀 통제할 수 없으며 특정 분석을 통해 예측해야 합니다. 가격 방향을 예측하는 방법에는 기본적 분석과 기술적 분석이라는 두 가지 주요 방법이 있습니다. 둘은 서로 다른 관점에서 시장을 분석하고, 실제 운용에 있어 각각의 특성이 다르기 때문에 투자자들은 이를 함께 활용해야 한다.
9. 기본적 분석 개요
소위 기본적 분석은 정치, 경제, 개별 시장의 외부 및 내부 요인에 대한 분석에 중점을 둡니다. 다른 투자 도구와 함께 현재 시장 상황이 진입 또는 퇴출로 이어질지 여부를 결정하고 그에 따른 전략을 채택하는 것이 가능합니다.
기본 분석을 주요 분석 방법으로 활용하는 분석가들은 금광 기업의 시황, 정부 부처의 관련 정보, 각종 기관의 보고서를 하루 종일 공부하며 향후 시장 동향을 추측합니다. 우리는 이전에 기본 분석과 관련된 주요 요소를 요약하여 다루었습니다.
1. 정치적 상황
정치적 혼란은 일반적으로 금 가격에 긍정적인 영향을 미칩니다. 이로 인해 가격이 상승하고 금 가격이 지지를 받게 되었습니다. 세계 평화는 금 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
2. 금 생산량
금 생산량의 증감은 금 수급 균형에 영향을 미칩니다. 남아프리카공화국은 금 생산량이 가장 많기 때문에 노동자 파업이나 기타 특별한 상황이 생산량에 영향을 미칩니다. 둘째, 금 생산 비용도 생산량에 영향을 미칩니다. 1992년에는 금 생산비 상승으로 인해 많은 금광이 생산을 중단했고, 이로 인해 한동안 금 가격이 상승했습니다.
3. 정부 행동
정부는 외환을 확보해야 할 때 당시 금 가격에 관계없이 이를 확보하기 위해 보유하고 있는 금을 판매합니다. 이에 따라 정부의 금 재활용 데이터도 금 가격에 영향을 미치는 중요한 지표입니다.
4. 금 수요
금은 가치 저장 수단일 뿐만 아니라 산업 및 장식 용도로도 사용됩니다. 전자, 치과, 보석 등 금을 사용하는 산업의 생산 변화는 금 가격에 영향을 미칩니다.
5. 미국 달러 추세
미국 달러와 금은 상대적인 투자 도구입니다. 미국 달러가 강하게 움직이면 미국 달러에 투자하면 더 큰 수익을 얻을 수 있으므로 미국 달러의 가격이 영향을 받습니다. 반대로 미국 달러가 약세장에 있을 때 투자자들은 미국 달러에 대한 자본 투자를 줄이고 금 시장에 투자하여 금 가격의 강세를 가속화할 것입니다.
6. 인플레이션
물가지수가 오르면 인플레이션이 심화되고 있다는 뜻이다. 인플레이션의 도래는 모든 투자의 가치 보존 기능에 영향을 미치므로 금 가격도 오르락내리락합니다. 금은 더 이상 예전만큼 인플레이션에 맞서는 무기로 유용하지 않지만, 높은 인플레이션은 여전히 금 가격을 자극할 것입니다.
7. 금리 요인
금리가 상승하면 투자자는 예금에 대해 더 많은 이자를 받게 되며 이는 무이자 금에 부정적인 영향을 미칩니다. 오히려 금리 하락은 금 가격에 더 유리할 것입니다.
금 추세에 대한 기본 분석에는 여러 측면이 있습니다. 이러한 요소를 사용할 때 각 요소의 효과 강도를 고려해야 합니다. 최선의 투자 결정을 내리기 위해 각 요소의 우선순위와 영향 기간을 찾아보세요.
금에 대한 기본적인 분석은 기간적으로 단기(보통 3개월) 요인과 장기 요인으로 나누어진다. 표 5.2에 표시된 것처럼 이들의 영향을 별도로 처리해야 합니다.
단기 펀더멘탈 분석 요소
장기 펀더멘털 분석 요소
공급
노사분쟁
재활용 상황
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생산국의 외환 상황
중앙은행 판매 및 수령
보관 비용
신규 채굴 기술
신규 광물 매장지 발견
예상 생산비 및 이익
정부 지원 정책
수요
대체 금속 가격
정치적 사건 및 상황
환율
국가 준비금 수요
예상 가격 수준
금리수준
산업용 금 소비 동향
전자·화학 산업 현황
보석 산업 현황
정부 조폐국
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소득 수준
연령 분포
사회적 습관
물가상승률 추세
표 5.2, 금 기초 분석 분석 요인
10. 금 기본 분석 단점과 한계
투자자가 금을 사고 팔기 전에 수행해야 할 첫 번째 단계는 기본 분석입니다. 기본적인 분석이 부족하면 투자자들이 시장의 현재 상황, 금 시장이 위축되고 있는지, 시장이 과열되고 있는지, 현재 시장에 진입해야 하는지, 빠져나가야 하는지 등을 알 수 없습니다. 투자 자금은 증가하거나 감소해야 합니다. 시장 추세가 어떻든 모든 기본 요인 분석은 필수 단계입니다.
그러나 금에 대한 기본 분석에는 여전히 일정한 한계가 있습니다.
1. 일부 금 생산 국가의 데이터는 얻기 어렵거나 시간이 지연됩니다.
일부 금 생산국 국가가 금 생산량을 전 세계에 발표하는 것을 꺼리거나, 수치 발표에 어느 정도 시차가 있어 전문가의 수치는 추정만 할 수 있을 뿐입니다. 따라서 이들 국가가 외환을 중재할 때 그들이 시장에 가져오는 금의 양은 시장에 완전히 충격을 줄 수 있습니다. 이 분야의 정보에 따르면 기본 분석은 다소 불완전한 것으로 보입니다.
2. 공개 시장에서는 수요 수치를 정확하게 파악하기 어렵습니다
금 공급 수치는 주요 금 생산국의 연간 생산량을 합산하면 됩니다. 보다 효과적인 수치를 얻으세요. 그러나 수요 측면의 수치는 얻기가 더 어렵습니다. 예를 들어 일부 회사에서는 금화를 녹여 산업 생산에 사용하므로 수요 수치에 이중 계산 요소가 포함됩니다. 그러므로 정확한 수치를 가지고 근본적인 분석을 하는 것은 불가능합니다.
3. 시장 진입 시점을 알 수 없습니다
기본적 분석을 통해 금 가격이 강세장 단계에 있다는 것을 우리 모두는 알고 있습니다. 하지만 언제 개입해야 할까요? 지금 롱 포지션을 취하면 내일 모레 가격이 더 낮아질 수도 있습니다. 다음주까지 기다려서 구매하세요. 지금이 최저가일 수도 있습니다. 따라서 기본적 분석은 금 가격의 일반적인 추세만 알려줄 수 있을 뿐 시장 진입에 가장 좋은 시기를 전혀 제공할 수는 없습니다.
4. 최근의 봉우리와 계곡을 포착할 수 없습니다.
강세장에서도 금 가격은 등락을 겪을 것입니다. 각 파동의 추세를 파악하고 고점에서 매수하고 저점에서 매도할 수 있다면 단순히 보유하는 것보다 얻을 수 있는 수익이 훨씬 높을 것입니다. 기본 분석에서는 이러한 미묘한 변화를 포착할 수 없습니다.
시장의 전반적인 추세만 분석할 수 있을 뿐, 시장 가격의 등락 원인에 대해서는 답을 줄 수 없다는 것이 정확하게 기초적인 분석에 근거한 것입니다. 따라서 금 거래에 있어서는 기본적인 분석 외에 기술적 분석도 함께 보완되어야 합니다.