환위험의 유형을 파악하고 관련 위험노출도를 측정한 후 기업은 이러한 위험을 헤지할지 여부를 결정해야 합니다. 국제 금융에서는 다양한 유형의 환율 위험을 관리(헤징)하기 위한 적절한 전략이 여전히 개발되어야 합니다(Jacque, 1966). 그러나 실제로 기업 재무 담당자들은 특정 유형의 위험 확산 정도와 기업 규모에 따라(다른 요소가 동일할 경우) 다양한 외환 위험 관리 전략을 사용해 왔습니다(Allen, 2003)
A 헤징 전략
상징적으로, 거래 위험은 현금 흐름과 수익을 보존하기 위해 전술적으로(선택적으로) 또는 전략적으로 헤징되는 경우가 많습니다. 이러한 헤징은 관련된 외화 환율에 대한 기업의 관심도에 따라 달라집니다. 전술적 헤징은 대부분의 기업에서 단기 채권 및 채무 거래와 관련된 거래 외환 위험을 헤지하기 위해 사용되는 반면, 전략적 헤징은 장기 거래에 제공됩니다. 그러나 일부 기업은 환율 전망에 관계없이 일종의 헤징 구조를 유지하고 이를 정기적인 헤징 주기로 구현하는 패시브 헤징을 사용하기로 결정합니다.
외화 환산 위험, 즉 대차대조표 위험은 빈번하게 헤징되지만 체계적이지는 않습니다. 이는 갑작스러운 외화 환율 충격이 순자산에 미치는 영향을 피하기 위해 종종 발생합니다. 이러한 위험은 주로 회사 자회사의 평가, 부채 구조 및 국제 투자와 같은 장기적인 외국 자본 노출과 관련이 있습니다. 그러나 이러한 항목의 장기적인 성격과 외화환산이 회사의 손익계산서가 아닌 대차대조표에 영향을 미친다는 사실로 인해 외화환산 위험 헤지는 경영 우선순위가 낮습니다. 자회사 가치의 외화환율 위험을 외화환산하는 경우, 불리한 환율 변동에 의해 영향을 받을 수 있는 순대차대조표, 즉 자회사의 순자산(총자산에서 부채를 뺀 금액)을 헤지하는 것이 표준 관행입니다.
기업의 부채 분배를 헤징하는 문제는 연결 대차대조표의 환율 위험을 헤징하는 맥락에서도 매우 중요합니다(Marrison, 2002; Jorion and Khoury, 1996). 회사 부채의 통화 구성과 만기 구성은 환율 변화에 대한 순자본과 수익의 민감도를 결정합니다. 환율이 이익 변동성에 미치는 영향을 줄이기 위해 회사는 최적화 모델을 사용하여 최적의 헤징 전략을 설계하여 환율 위험을 관리할 수 있습니다. 부채 구성이 최적화된 후에는 잔여 외화 환율 노출을 헤지하는 것이 어려운 작업입니다. 최적화 외에도 회사는 전술적 헤징을 사용하여 잔여 환율 위험을 줄일 수 있습니다. 또한, 환율이 예상한 방향으로 움직이지 않을 경우 외환환산위험을 헤지함으로써 현금흐름이나 수익의 변동이 발생할 수 있습니다.