당신이 알고 있는 '고빈도 매매'의 개념은 무엇인가요? 속도, 빈도, 전략 또는 스텔스?
"고빈도매매(HFT)"란 정확히 무엇인가요? 아마도 숙련된 트레이딩 베테랑이 이에 대해 구체적인 정의를 내리기는 어려울 것입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)조차 극단적으로 짧은 평균 포지션, 초고속 주문, 대량의 전송 및 취소 주문 등 몇 가지 일반적인 설명만 제공한다.
또한, 고주파 트레이딩 회사의 주요 인사들이 눈에 띄지 않으려고 노력하는 동시에, 소수의 고주파 트레이딩 회사들이 주목을 받고 있다는 사실을 눈치채셨는지 궁금합니다. 거래 결과를 공개합니다. 이것이 "비밀"이라고 불리는 이유 일 수 있습니다.
고빈도매매의 유래는 무엇인가요? 그 과정을 간단히 이해해보자:
17세기 - 로스차일드 가문은 국경을 넘어 동일한 유형의 증권 가격을 중재하는 데 성공했으며, 메시지를 전달하기 위해 비둘기를 사용했기 때문에 항상 경쟁사보다 앞서 있었다.
1983 - Bloomberg는 Merrill Lynch로부터 3천만 달러의 투자를 받아 실시간 시장 데이터, 재무 계산 및 분석을 제공하는 최초의 컴퓨터 시스템을 구축했습니다.
1998 - 미국 증권거래위원회(SEC)는 전자 거래소를 승인하여 수동 거래보다 1,000배 이상 빠른 실행 속도를 갖춘 컴퓨터화된 초단타 거래 서비스의 길을 열었습니다.
21세기 초 - 초단타 거래의 실행 시간은 2010년에 이르러 밀리초와 마이크로초로 떨어졌고, 2012년에는 나노초에 이르렀습니다.
2010년 미국 주식 급락 - 2010년 3월 6일, 미화 41억 달러 상당의 전자 거래로 인해 금융 시장에 급락이 발생했습니다. 다우존스 지수는 하루 만에 1,000포인트 급락했고 시장도 그랬습니다. 가치가 1,000포인트 가까이 증발했습니다. 시장이 회복의 길에 들어서기 전에도 시장은 5분 안에 600포인트 하락할 수 있습니다. SEC와 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 HFT 회사들이 붕괴에 대한 일차적인 책임을 져야 한다고 믿습니다.
2011 - 나노초 거래 기술 출시: Fixnetix라는 회사는 거래 실행 속도를 나노초에 도달할 수 있는 마이크로칩을 개발합니다. (1나노초 = 0.000000001초)
2012 - 초단타 거래는 미국 주식 거래의 약 70%를 차지했습니다.
2012 - 많은 IT 기업이 HFT 기술에 수백만 달러를 투자하기 시작했습니다. HFT를 위해 특별히 출시된 새로운 컴퓨터 칩은 실행 속도를 0.000000074초로 높이고, 뉴욕과 런던 간의 거래 시간을 0.006초 줄이기 위해 3억 달러 규모의 대서양 횡단 케이블 프로젝트가 건설 중입니다.
2013 - 경제학자들은 2010년 플래시 폭락 이후 초단타 거래의 위험에 대해 토론해 왔습니다. 노벨상 수상 경제학자 마이클 스펜스(Michael Spence)는 고주파 거래가 금지되어야 한다고 믿습니다.
고빈도 트레이딩 회사 분류
고빈도 트레이딩 회사는 수익이 날 때까지 다양한 전략을 통해 거래를 하게 됩니다. 이러한 전략에는 변동성 차익거래, 통계적 차익거래 등 다양한 형태의 차익거래뿐만 아니라 글로벌 마이크로 전략, 롱/숏 주식, 시장 조성 및 기타 전략이 포함됩니다.
거래 실행은 거래 지연을 최소화하기 위해 컴퓨터 소프트웨어와 고속 데이터 처리에 크게 의존합니다.
대부분의 사람들이 알고 있듯이 초단타 거래 회사는 일반적으로 수익성을 달성하기 위해 민간 자금, 민간 기술 및 민간 전략을 사용합니다. 초단타매매를 분석하려면 먼저 초단타매매 회사의 유형과 이들이 막대한 이익을 내기 위해 사용하는 전략에 대해 더 잘 이해해야 합니다.
일반적으로 초단타 거래 회사는 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
초단타 거래 회사의 가장 일반적이고 가장 큰 유형은 독립적인 자기 소유 회사입니다. 개인 거래 회사는 고객이 아닌 회사 자체에서 나오는 자금을 사용합니다. 따라서 거래이익도 회사에 귀속되는 것이지 외부 고객에게 귀속되는 것이 아닙니다.
일부 초단타 거래 회사는 중개인 거래 회사의 일부입니다. 일부 중개 거래 회사는 고주파 거래가 수행되는 독점 거래 플랫폼을 보유하고 있다는 소식을 듣게 될 것입니다. 이 부서의 업무도 대개 모회사의 정규 업무와 동일하며, 외부에 공개되지 않습니다. 그러나 2010년 미국에서 도입된 '볼커 룰(Volcker Rule)'에 따라 투자은행이 자기매매 플랫폼을 구축하거나 벤처캐피털 펀드에 투자하는 것이 금지되자 미국 대형 은행들은 초단타매매 사업을 점차 폐쇄하고 있다.
마지막으로 우리에게 가장 친숙한 헤지펀드가 있습니다. 헤지 펀드의 주요 목표는 증권과 같은 다양한 자산 클래스의 시세에서 취약점을 포착하여 차익 거래를 수행하는 것입니다.
초단타 트레이딩 회사는 어떻게 수익을 창출하나요?
개인 거래자들은 많은 전략을 사용하는데, 그 중 일부는 일반적이지만 일부는 논란의 여지가 있습니다.
초단타 거래 회사는 구매자와 판매자 모두로부터 거래를 수행합니다. 구매할 때 현재 시장 가격보다 높게 판매하고 현재 시장 가격보다 낮게 구매하도록 지정가 주문도 설정합니다. 매수 가격과 매도 가격의 차이가 이익입니다. 따라서 이들 회사는 입찰-매도 스프레드에서 더 나은 이익을 얻기 위해 시장 만들기 모델을 선호합니다. 이러한 유형의 거래는 고속 컴퓨터의 알고리즘 거래를 사용하여 실행됩니다.
초단타매매 회사의 또 다른 수입원은 전자통신망(ECN)과 거래소에 유동성을 제공하는 대가를 받는 것이다. HFT 회사는 시장 조성자 역할을 하며 입찰가 스프레드와 부분적인 유동성을 제공합니다.
초단타 거래 회사는 또한 다양한 거래소에서 증권 및 외환과 같은 자산 클래스의 가격 차이를 찾습니다. 이러한 유형의 차익거래는 통계적 차익거래라고도 하며, 자기 거래자가 서로 다른 거래소에서 일관되지 않은 가격을 찾는 경우입니다. 초고속 거래 행위를 통해 극히 작은 시장 변동에도 이익을 얻을 수 있으며 거의 관심을 끌지 못합니다.
고주파 거래 회사도 수익을 창출하기 위해 모멘텀을 활용합니다. HFT 회사는 다른 알고리즘 트레이더가 해당 주식을 거래하도록 유도하기 위해 의도적으로 특정 주식을 대량으로 거래합니다. 이러한 "인위적인" 가격 변동은 곧 원래 상태로 돌아갈 것이며, HFT 회사는 가격 변동 전에 포지션을 개시하고 추세가 하락하기 전에 수익을 창출하기 위해 퇴장할 것입니다.
왜 고빈도 거래가 유동성을 향상시키는가?
외환 트레이더는 거래 비용 중 하나로 통화쌍의 매수 및 매도 스프레드를 고려해야 합니다. 기초자산의 변동성이 클수록 스프레드는 더 넓어집니다. 초단타매매 시스템은 지속적으로 유동성을 제공하고 스프레드를 줄여 슬리피지 가능성과 트레이더의 비용을 줄입니다.
유동성이 거래 품질을 보장한다면 슬리피지는 거래자가 고려해야 할 비용이자 위험 요소입니다. 슬리피지는 거래 대상의 가격 변동입니다. 유동성이 높은 주요 통화쌍(예: USD/JPY)에서도 슬리피지가 존재하는 반면, 마이너 통화쌍과 희귀 통화쌍(또는 상대적으로 비유동성이 있는 덜 인기 있는 통화쌍)에서는 슬리피지가 상대적으로 더 많습니다. 거래 세션의 경우 유동성이 낮을수록 슬리피지는 더 커집니다.
대부분의 거래자는 높은 유동성으로 이익을 얻습니다. 그러나 이런 종류의 이익에는 여전히 비용이 듭니다. 유동성이 높은 외환 시장에서는 이러한 유동성을 창출하여 이익을 얻는 거래자가 많이 있습니다. 초단타 트레이더는 유동성을 제공하지만 동시에 트레이더로부터 이익을 빼앗기도 합니다.
또한, 거래소 역시 거래 이행을 보장하기 위해 유동성이 필요하므로 고빈도 거래자가 필요합니다. 양측의 협력은 윈윈(win-win) 상황이라고 할 수 있다.