외환보유액 (외환보유액이라고도 함) 은 한 나라 통화당국이 보유한 자산으로, 언제든지 외화로 환전할 수 있다. 모든 국가의 화폐가 국제 비축 자산으로 사용될 수 있는 것은 아니다. 국제통화체계에서 중요한 위치를 차지하고 다른 비축 자산으로 자유롭게 환전할 수 있는 통화만이 국제비축자산으로 사용될 수 있다.
좁은 외환보유액은 한 나라의 외환축적을 가리킨다. 넓은 의미에서 외환보유액은 현금, 금, 외국증권을 포함한 외환으로 계산한 자산을 가리킨다.
외환보유액은 한 나라의 국제 유동성의 중요한 구성 요소로서 국제수지 균형, 환율 안정에 중요한 영향을 미친다.
중국과 세계 다른 국가들이 대외무역과 국제결제에 자주 사용하는 외환보유액은 주로 달러 유로 엔 파운드 등이다.
외환 보유고의 운영 원칙
각국 정부는 외환보유액을 관리하고 운영할 때 일반적으로 안전, 유동성, 영리성의 세 가지 원칙을 따른다.
안전이란 외환보유액이 정치적 안정과 경제력이 강한 국가와 신용도가 높은 은행에 보관되어야 하며, 이들 국가와 은행의 정상 동향에 항상 주의를 기울여야 한다는 것을 말한다. 위험이 낮고, 화폐가치가 비교적 안정적인 통화를 선택하고, 이들 통화발행국의 국제수지와 경제상황을 면밀히 주시하고, 환율추세를 예측하고, 통화구조를 제때에 조정하고, 환율과 금리 위험을 줄여야 한다. 우리는 또한 신용도가 높은 국가채권이나 국가가 보증하는 기관채권과 같은 보다 안전한 신용수단에 투자해야 한다.
유동성이란 외환보유액이 수시로 현금화되고 지불에 사용되어 최저 비용으로 환매할 수 있도록 보장하는 것을 말한다. 각국은 외환자산을 배정할 때 일정 기간 외환수지에 대한 자신의 예측에 따라 투자기간 조합에 대해 합리적인 안배를 하고 돌발사건에 대응하는 것을 고려해야 한다. 현금과 국채의 유동성이 더 강하고 중기 국채와 장기 국채가 뒤를이었다.
수익성이란 안전과 유동성을 보장하면서 시장 추세에 대한 분석과 예측을 통해 과학적 포트폴리오를 결정하고 시장 기회를 포착하고 자산 투자와 거래를 진행하며 비축 자산의 가치를 높이는 것을 말한다.
그러나 안전, 유동성, 수익성은 완전히 실현되지 않는다. 일반적으로 높은 위험만이 높은 수익을 가져올 수 있고, 수익이 높은 자산은 반드시 안전이 떨어지고, 안전성과 유동성이 강한 자산은 반드시 수익이 낮아야 한다. 이에 따라 각국은 외환보유액을 관리할 때 각각 중점을 두는 경우가 많다. 예를 들어, 부유한 나라들은 유동성에 더 많은 관심을 기울이고, 외환시장에 언제든지 개입하거나 대외지불에 사용하는 반면, 소국과 자원이 부족한 나라들은 부가가치와 부의 축적에 더 많은 관심을 기울이고 있다. 전반적으로, 가능한 이 세 가지 원칙을 병행하고, 조합 전략을 채택하고, 계란을 한 바구니에 넣지 말고, 외환보유액에 대해 다양화 관리를 실시하고, 위험을 줄이고, 감사를 실현해야 한다.
외환 보유고의 역할
일정한 외환보유액은 한 나라가 경제를 조절하고 내외 균형을 실현하는 중요한 수단이다. 국제수지가 적자가 날 때 외환보유액을 동원하면 국제수지균형을 촉진할 수 있다. 국내 거시경제가 불균형하고 총 수요가 총 공급을 초과하면 외환으로 수입을 조직해 총 공급과 총 수요의 관계를 조절하고 거시경제 균형을 촉진할 수 있다. 동시에 환율이 변동할 때 외환보유액을 이용해 환율에 개입하여 환율을 안정시킬 수 있다. 따라서 외환보유액은 경제 균형과 안정을 실현하는 데 없어서는 안 될 수단이다. 특히 경제 세계화가 계속 발전하면서 한 나라 경제가 다른 나라의 경제에 더 취약할 경우 더욱 그렇다.
전반적으로 외환보유액을 늘리면 거시규제 능력을 강화할 수 있을 뿐만 아니라 국가와 기업의 국제적 명성을 보호하고, 국제무역을 확대하고, 외자를 유치하고, 국내 기업의 융자 비용을 낮추고, 국제금융위험을 예방하고 해결하는 데도 도움이 된다. 물론 외환보유액이 많을수록 좋다는 뜻은 아니다. 외환보유액 보유에는 대가가 있기 때문이다.
첫째, 외환보유액은 국내 생산과 사용이 아닌 외화로 표시된 금융채권을 보유하는 것이 특징이다. 이로 인해 기회비용 문제가 발생합니다. 즉, 통화당국이 비축량을 보유하지 않으면 이 비축 자산을 이용하여 상품과 서비스를 수입하고 생산의 실제 자원을 늘려 취업과 국민소득을 늘릴 수 있습니다. 보유고는 이런 이자를 포기할 수 있습니다. 따라서 외환 보유고를 보유하려면 기회 비용을 고려해야 한다.
둘째, 외환보유액의 증가는 그에 따라 통화공급량을 확대해야 한다. 외환보유액이 너무 많으면 인플레이션 압력을 높이고 통화정책의 난이도를 증가시킬 수 있다. 게다가, 너무 많은 외환보유고를 보유하는 것도 외환환율평가절하로 손해를 볼 수 있다. 따라서 외환보유액은 적당한 수준으로 유지되어야 한다.
외환보유액의 적정 수준은 수출입상황, 외채 규모, 실제 외자 이용 등 다양한 요인에 달려 있다. 외환보유액은 수익, 비용 비교 및 이러한 조건에 따라 적당한 수준을 유지해야 한다.