위안화 환율의 형성 메커니즘
미국 달러에 대한 단일 페그 환율 시스템에는 많은 결함이 있으며 이는 주로 다음과 같은 측면에서 반영됩니다.
명목실효환율 정의에 따르면, 중국의 현재 미국 달러 환율 단일 페그와 중국의 지속적으로 다양화된 무역 및 투자 구조는 명목실효환율의 안정성에 도움이 되지 않는 것으로 나타났습니다. 비율. 세계 주요 통화 간 환율이 변동하면 명목실효환율(NEER)도 변동해 중국의 수출입과 거시경제 안정에 위협이 된다. 중국의 경제 성장 과정에서 GDP에서 수출입이 차지하는 비중은 지속적으로 증가하고 있으며 국민 경제에서 대외 무역 부문의 역할이 점점 더 중요해지고 있습니다. 위안화의 명목 실효 환율이 변동하면 수입, 수출 및 무역 흑자의 변동이 GDP 추세에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.
미국 달러에만 고정되면 세계 주요 통화 간의 환율 변동은 이에 상응하는 국내 무역 상품 가격의 변동으로 이어질 것입니다. 이러한 변동이 자주 발생하면 거래되는 상품의 가격도 자주 변동하게 됩니다.
미국 달러에만 고정하면 세계 주요 통화 간의 환율 변동은 우리나라의 명목실효환율 변동을 야기하고, 나아가 무역흑자 변동을 야기하게 됩니다. 중국의 현행 외환결제 및 판매 의무화 제도와 중국외환무역센터의 구체적인 거래 패턴 하에서 무역흑자는 중앙은행의 외환보유액 변동에 영향을 미친다. 미국 달러에 단일 환율을 고정시키는 것은 주요 외화 간의 환율 변동을 중국의 통화 공급에 도입하는 것과 같으며 이는 안정적인 통화 공급과 통화 정책 독립을 달성하는 데 도움이 되지 않습니다.
미국 달러, 일본 엔, 유로의 3대 통화 중 미국 달러는 중장기적으로 강세를 유지할 가능성이 높다(일본 엔/미국 달러 환율은 80엔에서 하락) /1995년 미국 달러에서 최근 130엔) /USD), 위안화가 계속해서 미국 달러에 고정된다면 대외수지 포지션에 해를 끼칠 것입니다.
미국 달러 환율 시스템에 대한 단일 페그가 직면한 많은 단점을 고려하여. 학자들은 중국이 패키지 고정 환율 시스템을 채택해야 한다고 생각합니다. IMF의 정의에 따르면 통화 바스켓은 단일 통화가 아닌 가중 평균 통화 바스켓에 고정됩니다. 가중치 부여 방법은 수학적 평균, 기하 평균, 조화 평균을 사용할 수 있습니다. 현재 문헌에서는 기하가중평균법이 일반적으로 사용된다. 통화바스켓을 고정하면 명목실효환율이 안정화됩니다. 세계 주요 통화 간의 환율이 변동할 때 통화 바스켓에 고정된 위안화 환율은 전적으로 미국 달러의 일방적인 변화에 기초하는 것이 아니라 고정된 다양한 통화의 가중치에 따라 조정됩니다. 미국 달러에 대한 페그 변경처럼요. 중국의 경우 가중치 선택이 명목 실효 환율 안정화를 목표로 한다면 고정 환율 시스템 패키지가 명목 실효 환율 수준의 안정성을 유지하는 데 더 도움이 될 것입니다. 미국 달러 환율 시스템에 대한 단일 고정으로 인한 결과를 피하려면 다른 많은 문제에 직면해야 합니다. 포괄적인 고정 환율 시스템은 일반적으로 대외 국제수지와 중국의 거시경제 안정성을 안정시키는 데 더 도움이 됩니다.