첫째, 전략의 기본 원칙
외국 시장에는 COMEX 은 외에 런던 은과 홍콩 은도 있다. 유동성과 거래비용으로 볼 때, COMEX 은은 차익에 가장 적합하다.
국내외 은가의 변동 폭이 비교적 커서, 평평한 창고를 고정시키는 전략은 국내외 은차익에 적합하지 않다. 진동지표를 개판과 파장 신호로 사용하는 것은 매우 효과적이지만, 본질적으로 가격차 회귀 전략이다.
둘. 수익률분석
국내외 은차익 거래의 대상 자산은 상하이 금거래소의 은TD 와 COMEX 주력 계약이다. 국내외 실버 차익 거래에는 다음과 같은 두 가지 특징이 있습니다.
(1) 견적 단위가 다르기 때문에 차액을 계산할 때 통일가격으로 환산해야 합니다. 국내 실버 TD 오퍼는 인민폐/킬로그램이고 외국 코믹스 실버 오퍼는 달러/온스이므로 외국 가격 * 인민폐 환율/31.1035 *1000 을 환산해야 합니다
(2) 계약 단위가 다르므로 창고를 지을 때 가중치 일치가 필요합니다. 국내 실버 TD 는 1kg, 해외 코믹스 실버 계약은 5000 온스입니다. 외국 계약은 국내 계약보다 훨씬 크기 때문에 국내 시장 계약 수를 확정하기 전에 외국 시장의 계약 수량을 확정하여 차익 거래 포지션을 설정하는데, 오차는 1kg 에 불과하다.
금점 차이가 0 근처에서 변동하는 것과는 달리 국내외 은점 변동의 범위가 더 넓기 때문에 개평창 전략은 국내외 은차익에 적합하지 않다. 진동지표는 개창과 평창의 신호로 여겨진다.
초기 자금이 65,438+00 만인 경우 외환 요소, 거래비, 금거래소 지연비용을 고려하여 부울 채널을 사용하여 2065,438+065,438+0-2065,438+02 년 3 월의 역사적 데이터를 검증합니다. 가격차가 브린 상궤보다 높을 때 공란을 하고, 가격차이가 브린 상궤보다 낮을 때 많이 한다.
창고를 지을 때, 우리는 세 배의 지렛대 자금 규모를 사용하여 창고를 건설한다. 외국의 은계약량이 많기 때문에, 우리는 먼저 세 배의 지렛대 아래 외국의 창고 수를 계산한 다음, 외국의 보유 규모에 따라 외국의 창고 매입량을 계산한다. 이 경우 은 차익 거래 단위의 오차는 1 kg 에 불과합니다.
은 시세의 변동으로, 이익 시세에서 자금을 추출하여 적자 시세를 메울 것을 고려해야 하는데, 여기서는 거래소 비용을 고려하지 않는다. 국내외 시장의 자금이 총 자금의 30% 이하이거나 70% 를 넘으면 거래소는 5:5 비율에 따라 균형을 잡을 것이다.
그림 1: 은 차익 거래 수익률 곡선
그림 2: 그림 2: 은 차이 추세 차트 (20 10-20 1 1 년)
회귀 전략 시나리오를 동적으로 확장합니다
부림대 전략을 이용하여 국내외 은가격차를 진행하면 비교적 좋은 효과를 얻을 수 있다. 위의 전략에서, 우리는 단순히 부림선을 거래 전략으로 사용하고, 삼중지렛대를 이용하여 창고와 평창을 개방한다. 테스트 결과는 좋지만 여전히 개선의 여지가 있습니다. 한편, 차익 거래는 저위험 전략이기 때문에, 3 배의 레버리지 자금의 이용률이 충분하지 않다. 한편 국내외 은점 차이의 평균 회귀 특징은 안정적이지만 간혹 점차가 확대되어 부림대 전략에 창고 위치 통제를 추가하는 것을 고려해 볼 수 있다. 점 차이의 변동으로 볼 때 국내외 은점 차이의 평균은 불안정하며, 위치 제어의 기준으로 점을 사용하기에 적합하지 않다. (이것이 우리가 부림대 전략을 채택한 이유이기도 하다.) 그래서 동적 점 차이 회귀 전략 (1) 개평창 신호는 위에서 언급한 부림대 전략과 같다. 즉, 2 배의 표준 편차를 돌파하고, 3 배의 지렛대 거래를 돌파하는 것이다. (2) 이를 바탕으로 부림선의 3 배에 달하는 표준 편차를 가창 신호로 한다. 예를 들어 여러 번 시차를 낼 때, 점차는 3 배의 준비차의 하로를 더 돌파한 다음 창고를 증설한다. (3) 최대 5 개의 레버를 사용하십시오. 마찬가지로 두 거래소의 수수료, 상하이 금거래소의 연장비와 환율을 고려해 초기 자금이 654.38+00 만원이라고 가정하고 2065.438+065.438+0 년 4 월 ~ 2065.438+02 년 3 월의 역사적 데이터를 점검했다. 그림 3:
부림대 계수에서 충격 비용에 관계없이 20 1 1 부터 20 12 년 3 월까지의 과거 데이터를 검증했고, 스프레드 동적 회귀 전략은 1 년도 안 되는 기간 동안 수익률이 96.2% 였다.