미국 국채를 구입하는 것은 중국이 거액의 외환보유액을 동원하는 가장 중요한 방법 중 하나이다. 구매금액이 많기 때문에 이 문제는 중미 양국의 관심의 초점이 되고 있다. 복단 대학 학자 송 (song) 은 최근 다음과 같이 지적했다.
우선, 중국이 미국 국채를 구매하는 수익률을 높여야 한다. 실제 구매 수익이든 상대 구매 수익이든 외환보유액으로 구매한다.
미국 국채 수익률은 높지 않다. 위안화 가속 평가절상과 달러 글로벌 평가절하를 감안하면 미국 국채 매입의 수익은 사실상 더 줄어들 것이다. 이런 상황에서 중국은 미국 국채를 구매할 때 안전과 유동성뿐만 아니라 수익성도 적절히 고려해야 한다. 실제로 중국 투자회사의 중국 설립은 중국이 수익률에 따라 거액의 외환보유액을 어떻게 사용하는지 재고하고 있음을 보여준다. 만약 미국 국채수익률이 적절한 수준으로 유지되지 못한다면, 중국이 미국 국채를 매입한 총량은 지난 몇 년 동안 그렇게 빠르게 증가하지 않고 오히려 하락할 것으로 예상된다.
둘째, 중국과 미국 사이에는' 금융 테러 균형' 이 없다. 미국 전 재무부 장관인 로렌스 소머스 (Lawrence summers) 는 중미 금융관계를' 금융테러 균형' 으로 묘사했다. 그러나 중미 간 금융관계는 비대칭적 의존관계와 더 비슷하다는 분석이 나왔다. 한편으로는 대미 무역흑자는 중국 외환보유액의 가장 중요한 원천이며, 거액의 외환보유액은 중국이 미국 국채를 대량으로 구매할 수 있도록 보장하는 전제조건이다. 한편, 중국의 거액의 외환보유액은 미국 국채 매입에도 미국의 자산가격과 금리에 큰 영향을 미칠 수 없다. 중미 간의 이런 자본 전달과 영향만 보면 금융 분야 전체로 볼 때 중국은 미국이 미국을 훨씬 능가하고 중국을 필요로 한다.
셋째, 두 번째 결론의 자연스러운 연장으로서 중국이 미국 국채를 구입하는 것은 미국 금융시장과 미국 경제를 위협하지 않는다는 것을 알 수 있다. 최근 몇 년 동안 중국의 미국 국채 구매가 크게 증가했지만, 객관적으로 말하자면, 구매총량이나 미국 국채 총량의 비율로 볼 때, 중국이 현재 보유하고 있는 미국 국채는 미국 국채 시장에 중대한 영향을 미치기에 충분하지 않으며, 미국 금융시장에 심각한 위협이 되지는 않을 것이다. 영국, 일본, 미국의 특별한 관계, 그리고 이 두 나라가 보유한 미국 국채의 수를 고려한다면 이 결론은 더욱 두드러질 것이다.
30 년의 개혁 개방을 거쳐 중국은 이미 2 조 달러에 가까운 외환보유액을 축적했다. 우리는 돈이 생기면 무엇을 해야 합니까? 자기 집에 두고 매일 보아서는 안 된다. 이것은 평가절하될 것이다. 가장 좋은 해결책은 돈이 돈을 벌면 벌수록 더 많은 돈을 벌 수 있다는 것이다. 재테크 투자를 하고, 돈을 눈덩이를 더 크게 굴리게 하고, 우리가 점점 더 부자가 될 수 있도록 보장하는 것이다. (존 F. 케네디, 돈명언) 미국 국채를 구입하는 것은 비교적 안전한 투자 방식이며, 반드시 손해 볼 것을 보증할 수 있다. 이것이 우리 정부가 미국 국채 구입에 열중하는 이유이기도 하다. 2008 년 금융위기 기간 동안 중국 정부는 일련의 금융조합권을 내놓고 미국 국채를 매입하고 금융투자에 종사하며 중국을 미국 최대 채권국으로 만들었다. 내수를 확대하고, 4 조 투자 계획을 세우고, 기반시설과 하이테크 산업을 건설하다. 이는 또 다른 측면에서 조국이 강하다는 것을 보여주며 국내외 한 바구니에서 그렇게 많은 투자 계획을 세울 수 있고, 중국이 확실히 돈이 있어 국내외에서 모두 발전할 수 있다는 것을 증명한다. 그럼 우리가 이렇게 많은 돈을 써서 미국 국채를 사는데, 해로움이나 해로움이 없다고 말할 수 있을까요? 완전히 그렇지는 않습니다. 만약 우리가 미국 국채를 너무 많이 구매한다면, 다른 분야에 대한 우리의 투자에 영향을 미칠 것이다. 예를 들어, 우리는 미국 국채를 사는 돈의 일부분으로 석유와 광산자원을 사서 전략적 비축을 할 수 있으며, 언제든지 전쟁을 준비할 준비가 되어 있습니다. 그리고 이 돈으로 제 3 세계 국가에 투자하고 중국 공업단지와 자유무역구를 세우는 것이 더 좋지 않을까요? 잠깐, 중국을 더 크고 강하게 만들기 위해 돈을 쓰는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 왜 미국 최초로 미국 국채를 매입한 채권자가 되는 것이 큰 좋은 일이어야 하는가? 저는 경제학자가 아닙니다. 중국의 경제 모델에 대해 잘 모릅니다. 나는 경제학 원리의 책 몇 권을 보고 이 문제를 물었다. 나는 미국 국채에 대한 우리의 투자가 반복적인 절충을 거친 최고의 투자였으면 좋겠다.