모두가 헤지펀드를 알고 있다. 해외 헤지펀드 구매 방법을 배우자.
많은 중국인들이' 헤지펀드' 에 대해 아직 막막한 상태에 있을 때, 먼저 부자가 된 일부 순액 사람들은 이미 들보를 훔쳐 해외 헤지펀드 상품을 구입하기 시작했다.
한 홍콩 주식회사의 오랜 친구에 따르면, 2007 년에 우리가 여전히' 항주 직통 열차' 에 대해 토론하고 있을 때, 많은 내지의 부자들이 일부 자금을 해외 투기항주로 옮겼다고 한다. 처음에는이 사람들이 스스로 홍콩 주식을 샀다가 점차 홍콩 시장과 A 주식 시장이 다르다는 것을 알게 되자 일부 부자들은 헤지펀드 상품을 찾아 헤지펀드 매니저의 기교로 돈을 벌기를 희망하고 있다.
그렇다면 해외에서 우수한 헤지펀드 상품을 어떻게 찾을 수 있을까요?
동업자를 찾다.
진정으로 좋은 헤지펀드를 선택하려면 사실 위의 요소들은 모두 부차적인 것이다. 가장 중요한 것은 현직 펀드 매니저가 누구인지, 그의 투자 이념이 무엇인지이다.
해외에는 많은 전문 FOF 펀드가 있는데, 그들은 종종 적당한 헤지펀드를 찾아 투자한다. 초기 실사에서 가장 많이 묻는 것은 상대방의 투자 아이디어와 관련 투자 전략이다. 예를 들어, 그들은 헤지펀드 매니저의 투자 철학이 무엇인지 판단할 것입니다. 중국의 국정과 시장 판단에 대한 자신의 견해가 있는지, 어떻게 그의 헤지 전략을 실시할 것인가.
투자자들에게 펀드 실적을 투자 전략과 비교하는 것은 헤지펀드 매니저가 말과 행동이 일치하는지 판단하는 좋은 방법이다. 펀드 매니저가 헤지펀드라고 자칭한다면, 얼마나 빈틈이 있는가, 하지만 그 실적은 시장과 강한 관련성과 연계성을 가지고 있다면, 투자자들은' 그의 헤지는 어디에 있는가?' 라고 물어볼 것이다.
해외 헤지펀드의 전략은 끊임없이 변화하고 있다. 헤지펀드에 대해 말하자면, 얼마나 많은 빈창고, 글로벌 거시, 사건 중심, 양적 차익 거래 등이 있는가. 나도 같은 자산관리회사 산하의 몇 가지 전략이 완전히 다른 헤지펀드 상품을 본 적이 있다. 각 전략에서 서로 다른 방향을 세분화할 수 있습니다.
홍콩에는 주식, 채권, 옵션, 공인권증, 외환, 금리 스왑, 상품 선물 등 많은 투자 수단이 있다. 헤지펀드 매니저는 어떤 도구 조합으로도 헤지를 할 수 있으며, 충분한 성공 확률이 발견되면 사용할 수 있다.
수석 헤지 상인 샘은 수년 동안 차익 거래 전략을했습니다. 그는 웃으며 그의 많은 전략이 상당히 무의미하고 경제적 의의가 없어 보이지만 단기간에는 효과가 있지만, 그의 거래자들은 여전히 그렇게 하는 것에 매우 열중하고 있다고 말했다. 앞서 언급한 시몬스의 메달 펀드는 수학, 물리학, 통계 분야의 최고 인재만 모집하고 경제학자는 모집하지 않는 극단적인 대표다.
일부 헤지 전략에는 상당히 비싼 기술 지원이 필요합니다. 넷이 여전히 대중컴퓨터 시장에서 핫세일을 하고 있을 때, 늙은 샘은 이미 미국에서 듀얼 코어 PC 를 수입하고 홍콩 이공대의 통계학 교수를 초빙해 모델을 설계했다. 그는 학술 모델이 필요 없고 경제 변수는 해석 요소 중 하나일 뿐이라고 지적했다. 그가 요구한 것은 관련성과 맞춤도가 매우 뛰어나서 거래에 적합하다는 것이다.
헤지펀드의 전략을 이해하는 데는 여러 가지 방법이 있으며, 그들의 펀드 서류를 연구하는 것이 가장 기본적인 단계이지만, 가장 좋은 방법은 펀드 매니저와 직접 대화하는 것이다. 필자는 내지 기업가들이 모 펀드를 인수할 때 질문을 하는 것을 본 적이 있다. 질문을 마치면, 기본적으로 이 헤지펀드 매니저가 너의 동업자인지 아닌지를 판단할 수 있다.
헤지펀드 제품 이해
헤지펀드란 무엇입니까? 한 마디로 가리기가 정말 어려울 것 같다. 문자 그대로 헤지펀드는 다양한 방법과 투자 수단으로 헤지할 수 있지만, 실제로 헤지펀드는 이미 헤지의 목적에서 벗어나 장기 절대 수익을 추구하는 것을 목표로 하고 있다. 채택된 전략이 다르기 때문에 홍콩에서도 10 헤지펀드 매니저에게 헤지펀드가 무엇인지 물으면 10 개의 답이 있을 수 있습니다.
많은 사람들은 헤지펀드가 소로스와 같은 금융대형이 관리한다고 잘못 생각한다. 사실 소로와 같은 글로벌 거시펀드는 수많은 헤지펀드 유형 중 하나일 뿐, 비례적으로는 대다수를 차지하지 않는다.
홍콩에서 대부분의 헤지펀드 규모는 6 억 5438 억 달러에서 5 천만 달러, 6 억 5438 억 달러에서 5 억 달러 사이의 헤지펀드는 대형 헤지펀드로 여겨진다. 규모가 1 억 달러를 넘는 규모는 일반적으로 글로벌 거시투자 또는 그룹 운영으로 대부분 유럽 및 미국 기관 고객입니다. 소로의 글로벌 거시기금 규모는 이미 수백 억 달러 수준에 달하며 홍콩 시장의 비중은 매우 작으며, 일반적으로 일부 자금만 홍콩에 투자하여 자산 구성 다변화의 목적을 달성한다.
대부분의 국내 투자자들에게 소로와 같은 헤지펀드는 물 속의 꽃이다. 그 또는 볼슨과 같은 대형 헤지펀드를 사서 글로벌 금융 악어와 사귀고 싶다면 돈뿐만 아니라 인맥과 운도 필요하다. 그렇지 않으면 그들이 항구곽진 2 기 사무실에 오르려고 하는 것은 헛수고다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언)
진짜 헤지스 찾기
헤지펀드에 대한 대략적인 인상을 받은 후, 어떤 기준으로 진정한 헤지펀드를 찾습니까? 많은 사람들이 실적 수익률을 보는 것은 확실히 직설적이라고 생각하지만, 좀 더 전문적인 판단은 펀드의 장기 연간 수익률이 얼마인지, 헤지펀드 헌장과 펀드 매니저 홍보의 이념에 부합하는가 하는 것이다. 펀드 매니저가 헤지펀드의 규칙을 정말 따른다면 장기적으로 그들의 실적은 그 제품의 특징에 부합해야 한다.
홍콩에서 헤지펀드 매니저는 진정한 헤지펀드에 대해 다음과 같은 특징을 가지고 있다고 생각합니다. 첫째, 투자 제한이 적고, 주식, 상품 선물, 외환 등 다양한 도구와 시장에서 자유롭게 전환할 수 있습니다. 대형 펀드는 통상 거래소를 우회하여 장외 거래 (OTC) 나 어두운 풀을 이용하여 신속하게 출하한다. 일부 헤지펀드는 높은 IPO 배매를 받기 위해 자발적으로 잠금기간을 받아들이지만 장외 시장을 통해 주식을 백핸드로 팔아 헤지나 차익 거래의 목적을 달성함으로써 수익성을 크게 높일 수 있다.
둘째, 많은 레버리지 거래를 빌릴 수 있다. 사람들이 가장 많이 이야기하는 헤지펀드 기교는' 공매도' 이다. 공매도는 종종 높은 지렛대를 수반하며, 우수한 헤지펀드 매니저는 대량의 담보품이 제한된 증권을 빌려 공익을 하는 데 능하다.
세 번째 특징은 관리비와 성과비를 동시에 징수하고 후자가 전자보다 훨씬 높다는 점이다. 이는 헤지펀드의 고유 특성이자 헤지펀드 매니저가 절대 수익을 얻도록 동기를 부여하는 중요한 무게다.
많은 헤지펀드 동료들이 서로 교류할 때, 실적을 묻는 것 외에, 당신의 투자에 어떤 제약이 있습니까? 너는 보통 어떤 도구로 단락을 합니까? 당신의 통상적인 대출 한도는 얼마입니까? 당신들이 관리비와 성과비를 받는 기준은 무엇입니까?
유료 구조에 익숙하다
관리비와 성과비에 관해서는 헤지펀드의 성과비 기준이 크게 다르다. 투자자들이 정확한 판단을 내리려면 요금 구조에 대해 더 잘 알아야 한다.
첫 번째는 당연히 공연비의 비율이다. 헤지펀드 매니저에게 관리비를 받는 것은 주된 목적이 아니라 생존의 보장이다. 성과비가 진정한 인센티브다. 보통 1.5%~3% 의 관리비와 20% 의 성과비가 업계에서 가장 흔히 볼 수 있는 기준이지만, 석몽스와 같은 우기 메달 펀드도 있어 4% 의 관리비와 44% 의 성과비를 받는다. 비싸 보이지만 이렇게 높다. 투자자에 대한 보상은 무엇입니까? 모든 비용을 공제한 결과 1988 이후 연간 수익률이 34% 로 소로스와 스탠다드푸르 500 보다 각각 10, 20% 포인트 이상 높았다고 합니다.
일부 투자자들은 해외 헤지펀드의 유료 모델에 동의하지 않는다. 그들이 보기에 투자자들은 이미 관리비를 냈는데, 펀드 매니저는 왜 이윤에서 공제를 받습니까? 투자자는 왜 공모 기금을 직접 구매하지 않습니까?
이 문제는 인정과 지혜에 달려 있다. 공개 발행 펀드와 헤지펀드의 요금을 비교하는 것은 의미가 없다. 그것들은 완전히 다른 제품이다. 전자는 주로 정책에 대한 수동적 투자이며, 목표는 맞춤형 벤치마크 지표를 따라가는 것입니다 (실제로 펀드 정책이 벤치마크 지표에 의해 제한된다는 의미). 후자는 적극적인 투자로 승리하는데, 이를 위해서는 펀드 매니저가 서로 다른 시장과 투자 도구 사이에 교묘하게 배치하여 절대적인 수익을 얻어야 한다. 제품마다 당연히 완전히 다른 관리 기교, 머리, 하드웨어 및 소프트웨어 지원 조치가 필요하며 펀드 매니저의 투자 경험에 대한 요구 사항도 완전히 다릅니다. 적합한 인선을 찾으려면 분명히 더 높은 인센티브가 필요하다.
홍콩에서는 헤지펀드를 선택하는 대부분이 장기 절대 수익을 얻기를 희망하는 고순인구로, 일반적으로 일정한 수익을 인센티브로 기꺼이 지불한다. 홍콩 이공대 금융학 교수의 최근 연구결과에 따르면 글로벌 펀드 샘플로 볼 때 높은 성과비를 감안하더라도 헤지펀드는 공모기금보다 투자자에게 더 많은 수익을 가져다 주고 있다.
둘째, 헤지펀드를 사고 싶은 친구는 자신의 성과비 징수 조건 (예: 문지방 수익이나 고수위 기준) 을 잘 보는 것이 좋다. 홍콩의 일부 중소형 헤지펀드는 관리비를 받기 전에 먼저 문지방 수익률을 제시하고, 또 어떤 것은 높은 워터마크를 사용하는데, 이는 펀드 순액 (NAV) 이 역사적 고점을 초과해야 할 때만 성과비를 받을 수 있다는 것이다.
예를 들어, 기금이 고수위 기준을 채택하고 사상 최고 NAV 가 2 달러인 8% 의 임계값 수익을 제공하는 경우, 다음에 관리비를 받을 때 NAV 는 2 달러를 초과하고 연간 수익률 8% 를 초과해야 합니다. 이런 높은 보호 메커니즘의 헤지펀드는 반드시 투자자를 더 잘 보호할 것이다.