저자석동휘복단대학교 범해국제금융학원 금융학 교수.
금융안전은 국가안보의 중요한 구성 요소이며 경제가 안정적이고 건강한 발전의 중요한 기초이다. 러시아-우크라이나 분쟁 기간 동안 서방 국가들의 러시아에 대한 금융 제재는 금융 안보 유지가 중국의 평화적 상승과 관련된 전략적 사건이며, 반드시 미리 대비하고 중시해야 한다고 경고했다.
금융 제재: 연기가없는 "전쟁"
금융에서 과학기술, 교통에서 무역, 언론에서 문화교육스포츠에 이르기까지 서구 정부의 제재' 대봉' 과 민영기업 정치가 제대로 얽혀 있는 가운데 현재 러시아에 대한 제재는 무궁무진하다. 러시아 사회경제를 겁주려는' 허리케인' 이 형성되고 있다. 특히 금융제재.
이미 내놓은 제재 조치에 따라 금융 분야의 제재는 두 단계로 나눌 수 있다. 첫째, 유량 수준. 예를 들어 유럽연합은 2022 년 3 월 2 일 7 개 러시아 은행을 SWIFT 에서 제외한다고 밝힌 뒤 마스터카와 비자도 러시아에서의 업무 중단을 선언했다. 둘째, 재고 수준. 예를 들어 유럽과 미국 일 MSCI 정부는 러시아 중앙은행이 이들 국가에서 보유하고 있는 외환보유액 동결을 발표했다. 최근 세계에서 가장 큰 두 지수 회사인 모건스탠리 자본국제와 부시 모두 러시아 주식을 모든 지수에서 제거한다고 발표했다.
러시아 경제에 대한 엄중한 제재는 오우 충돌 자체보다 더 클 수 있다. 루블 환율이 폭락하면서 은행업은 구조적 유동성 적자에 직면해 러시아 해외 상장사의 시가가 사라지고' 뼈 찌꺼기' 만 조금 남았다. 설상가상으로 러시아 중앙은행은 4000 억 달러 이상의 국제 비축액이 6000 억 달러를 넘었고, 외환보유액은 외국에서 발행한 증권이나 외국은행의 현금과 예금에 보관되어 있다. 동결 조치는 제재에 저항하는 능력을 크게 약화시킬 것이다.
통화 불일치: 신흥 시장의 "원죄"
오랫동안 신흥시장 국가들은 외환보유액을 저금통의 돈과 동일시해 왔으며, 이를 금융위험을 막고 금융안전을 보장하는 강력한 장벽으로 여겨왔다. 그러나 최근 몇 년 동안 미국이 이란, 아프가니스탄, 그리고 러시아에 대한 이번 금융 제재에 대한 이 생각의 실수가 두드러졌다. 이전에는 무위험으로 여겨졌던 외부 저장 자산은 현재 동결되고 몰수되는 현실적 위험에 직면해 있으며, 계좌의 외부 저장 자산은' 볼 수 있다, 필요 없다' 고 한다. 이것은 미국 금융 패권주의의 구현이다.
오늘날 글로벌 금융 시스템은 여전히 달러를 중심으로 하고 있으며, 달러는 여전히 논란의 여지가 없는 글로벌 주도 통화라는 것은 부인할 수 없는 사실입니다. IMF 자료에 따르면 202 1 3 분기 현재 달러는 전 세계 공식 외환보유액의 59% 를 차지하고 있다. 이 비율은 2000 년 외환보유액의 7 1% 미만이지만 유로 (20.5%), 엔 (5.8%), 파운드 (4.78%), 인민폐 (2.6%) 를 포함한 모든 것을 훨씬 능가한다 동시에, 달러는 국제무역, 결산, 금융시장에서도 주도적인 지위를 차지하고 있다. 전 세계 외환거래의 88% 는 달러를 사용하며, 미국을 제외한 다른 나라에서 수입한 상품의 40% 는 달러로 가격을 매긴다. 62% 의 국제채권 발행, 48% 의 모든 국경을 넘나드는 은행채권, 465,438+0% 의 SWIFT 국경을 넘나드는 지불 거래는 달러로 평가된다. 또한 달러는 약 65% 의 고정 환율 국가의 주요 앵커 통화이며, 이들 국가의 GDP 는 세계 경제 생산액의 약 60% 를 차지한다.
달러는 글로벌 센터 통화의 지위로 이른바' 과도한 특권' 을 얻어 글로벌 자본 및 자원 통제 시스템이 되었다. 광도적으로 볼 때, 전 세계 통화 금융 운영과 자본 흐름의 규모와 방향을 통제할 수 있는 국가는 단 한 번도 없다. 깊이에서, 어느 나라도 이렇게 넓고 깊은 금융시장을 발전시켜 제약 없는 금융 패권을 가진 적이 없다. Bretton Forest System 이 붕괴 된 후, "주요 통화" 로 달러, 유로, 파운드 및 엔을 사용하는 국제 통화 시스템이 형성되었습니다. 실제로 "소외" 되었습니다. 미국과 유럽, 영국의 날을 제외한 모든 국가의 통화. SWIFT 시스템을 예로 들어보죠. 현재 달러, 유로, 파운드, 엔의 전 세계 지불 점유율이 90% 에 육박한다. 그래서 SWIFT 는 중립 조직이라고 불리지만 미국과 유럽연합의 정치적 영향에서 벗어나기는 어렵다.
개발도상국에게 자국 통화는 국제시장에서 경통화가 아니다. 따라서 이 경우, 어떤 환율제도를 선택하든 이들 국가의 외화 자산과 부채는 여전히 0 보다 크며, 서로 다른 정도의 통화 불일치 위험에 직면하게 된다. 불가피하게 화폐가 잘못 배합되어 달러 패권과 미국이 금융제재' 대봉' 을 휘두르는 필연적인 결과가 되었다. 국제 유명 금융경제학자 에켄그린은' 비화폐중심국가' 의 수지, 자산, 부채가 서로 다른 통화로 평가되는 현상을' 원죄' 라고 부른다.
국제통화기금 (IMF) 에 따르면 202 1 년 개발도상국의 외환보유액은 기록적인14 조 9000 억 달러를 기록했다. 이 중 78% 는 달러, 유로 등 외환자산,/KLOC-0 이다 거액의 외국예금은 경제력의 기둥이지만 유럽과 미국 등 통화중심 국가의 부채이기도 하다. 미국은 달러 체계의 계좌와 지불 시스템을 이용하여 계좌 내 자금과 자산의 거래와 지불을 제한, 동결, 몰수하고 SWIFT 시스템에서 제거할 수 있다.
금융 안보: 중국의 부상에 대한 도전
현재 중국 금융안전이 직면할 수 있는 위협은 주로 자본계좌 개방으로 인한 위기, 예를 들어 뜨거운 돈 유입으로 인한 자산거품, 자본외 탈출로 인한 통화위기와 금융위기, 해외 상장사가 미국 시장에서 퇴출을 명령받는 것 등이다. 외환보유액 축적으로 인한 달러 함정 (예: 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 초과 및 높은 인플레이션으로 인한 달러 구매력 하락, 미국이 중국 달러 자산 동결 등) 결제 시스템에 따른 보안 문제 (예: 개인, 기업, 심지어 중앙은행이 SWIFT 및 달러 결제 시스템 사용을 금지하거나 관계자에게 계좌 폐쇄 및 자금 동결을 요구할 수 있음) 를 지급합니다.
2022 년 2 월 말, 중국 외환보유액은 32 138 억 달러에 달했고, 그 중 미채는 약 1.06 조 달러였다. 서방이 러시아 중앙은행 외환보유액을 동결한 것은 유럽과 미국이 발행한 화폐와 채권에 대한 믿음이 더 이상 견고하지 않고 금과 자원이 점차 낮은 신용수준을 갖게 될 것임을 예고하고 있다. 따라서 보유하고 있는 외환 (비축) 자산을 다양화하고, 외환자산의 자국 통화 수요 구조에 따라 서로 다른 통화를 일치시켜야 합니다. 한편, 금 비축과 대종 상품을 더욱 증설하다. 역사적으로 전쟁은 종종 국제 통화의 중요한 노드가 되었다. 미국의 빈번한 통화무기화는 각국 중앙은행이 달러 이외의 비축 다원화를 추구하도록 유도할 것이며, 세계 각국의 화폐와 비축 방식이 크게 변화하고 있다.
글로벌 금융 및 무역 결제의 핵심 부분인 SWIFT 의 강력한 네트워크 효과와 주요 비축 통화에 기반한 경쟁 우위는 단기간에 전복하기 어렵고, 그 지위는 단기간에 대체할 수 없다. 그러나 SWIFT 의 모든 무기화 사용은 중립성에 큰 타격이며 관련 국가들이 SWIFT 의 대안을 찾도록 촉구할 것이다. 중국은 인민폐 금융 인프라 건설을 더욱 강화하고, CIPS 시스템 개발을 적극 추진하고, 위챗 모멘트 확대, 블록 체인, 디지털 통화 등 신기술을 이용한 새로운 국경 간 정보 및 결제 시스템 구축, 국경을 넘나드는 지불 분야의 디지털 인민폐 테스트 및 적용 가속화, 지불 결제 시스템 다변화 국제 경쟁 형성, 미국 제재의 숨겨진 위험 제거 등의 새로운 기술을 모색해야 한다.
중국 증권거래소의 상장 지위는 최근 몇 년간 중미 금융게임의 초점이다. 2022 년 3 월 미국 증권거래위원회 (SEC) 는 중국 주식회사 5 곳을 퇴시 위험에 처한 것으로 분류해 중미 간 금융게임이 이미 실제 운영 수준에 진입했다는 것을 크게 보여준다. 이런 상황에서, 우리는 중국이 국내 기업의 해외 상장지인 국제금융센터의 중요한 역할을 계속 발휘해야 한다. 한편, 상하이 푸둥신구의 자본계좌 개방 등 분야의 개혁 계기를 이용해 국내 국제 이중순환 상호 촉진의 새로운 구도에서 더욱 혁신적이고 파격적인 국제금융거래 플랫폼을 구축해 발전 과정 중 홍채기업과 VIE 구조기업에 상응하는 융자, 거래, 투자 및 위험통제 서비스를 제공할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 자기관리명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언 이는 역세계화 배경 아래 중국이 자발적으로 개방하는 전략적 지점이자 자본시장이 지속적으로 개방되는 상황에서 시기적절한 조치이며, 글로벌 의의가 있다.
급성장하는 대국으로서 중국 금융시장의 발전 수준과 인민폐의 국제화 수준은 중국의 부상의 지속 가능성을 크게 결정짓는다. 국제금융통화체계가 끊임없이 변화하는 맥락에서 우리 금융개방을 더욱 확대하고, 국제투자자들에게 더 많은 안전자산과 양질의 자산을 제공하고,' 너 중에 나 있어, 나 중에 너 있어' 를 실현하고, 인민폐 국제화 전략을 실현하는 것은 금융안전을 보장하는 근본책이다. (중 신경위 앱)
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