가격 책정: 현물 가격과 환율이 두 가지 주요 원인이다. 일반적으로 상품 선물 가격의 형성은 상품의 현물 가치에 기반을 두고 있다. 현물배달은 선물과 현물시장을 연결하는 중요한 다리이다. 업계 인사들의 관점에서 볼 때, 펄스 원유 선물의 가격 논리는 우선 원유 선물의 인도유종을 이해해야 한다.
상하이 국제에너지거래센터의 관련 발표에 따르면 상하이 원유 선물계약에는 아랍에미리트 두바이유, 상자쿰원유, 오만 원유, 카타르해양석유, 예멘인유인원 원유, 이라크 바스라 경유, 중국 승리 원유가 포함돼 있다.
다른 시장의 원유 선물과 마찬가지로 기본 요소, 지정학적 요소, 거시적 요소, 자금 요인이 모두 상하이 원유 선물의 가격 변동에 영향을 미친다. 그러나 현물 원유 가격이 미국 달러로 많이 인용되기 때문에 인민폐 원유 선물 가격을 고려해야 할 두 가지 가장 중요한 요소는 현재 현물 가격과 인민폐 대 달러 환율이다.
원유 선물 상장 초기에는 극동 중동 인도유의 CFR (항구 가격) 에 가격이 더 많이 반영될 것으로 보인다. 추산에 따르면, 차익 거래 창구를 열려면 프리미엄이 2.8 달러/통 정도에 있어야 한다. 가격과 수량을 종합적으로 고려하면 향후 판매자가 납품할 주요 유종은 바스라 경유, 오만 원유, 상자쿰 원유에 집중될 수 있으며, 납품의 우세한 유종 전환은 바스라 경유 공식 가격 (이라크가 발표한 OPS 가격) 의 인상과 할인에 달려 있다. 역사적 가격 추세로 볼 때 바스라 경유는 다른 납품가능 유품에 비해 뚜렷한 가격 우위를 가지고 있다.
상하이 원유 선물의 의미와 역할 중 하나는 중국 원유 시장의 공급과 수요 구조의 변화를 반영해 시장에 더 잘 맞는 가격을 얻는 것이다. 따라서, 시장에서 거래과정에서 발생하는 가격은 현재 중국 원유 시장의 기본면 상황 (예: 중국 원유 수입량, 주영, 지방정제소의 비피크 수요, 분해이익의 변화 등) 을 반드시 참고할 것이다. 거시적인 관점에서 볼 때 중국 경제 데이터의 변화는 유가의 변화에 더 직관적으로 반영될 것이며, 이런 변화가 상하이 원유 선물가격에 미치는 영향은 WTI 나 브렌트 원유를 훨씬 능가할 것이다.
이미 공개된 6 개 납품 창고를 보면 주로 중국 연해에 분포하는 보세부두를 보면 장거리 해운의 안정성도 원유 선물가격에 영향을 미친다는 것을 알 수 있다. 또한 현재 납품할 수 있는 유품은 주로 중동산 원유이기 때문에 현지 지정학적 정치도 상하이 원유의 선물가격에 큰 영향을 미칠 수 있다.
관련 규정에 따르면 상하이 원유 선물은 인민폐로 가격을 매기지만 해외 투자자들은 달러 등 외환자금을 사용하여 보증금을 상쇄할 수 있다. 환환 위험을 감안하여 경천은 투자자들에게 거래에서 반드시 환율위험관리를 해야 하며, 홍콩 증권 거래소 위안화의 장기 잠금, 위안화 스왑 또는 위안화 선물의 헤지를 고려할 수 있다고 상기시켰다. 이 가운데 투자자들은 후자의 두 가지 도구를 사용할 때 유동성의 영향에 집중해야 한다.
투자자 교육이 심화되고 모의 거래가 보급됨에 따라 시장은 원유 선물의 초기 성과에 대해 보편적으로 낙관하고 있다. 원유 선물이 출시되면 시장 참여도가 비교적 높을 것으로 예상된다. 그러나 양적으로 볼 때, 초기의 양은 그리 크지 않을 것이다. 왜냐하면 신품종은 점차 받아들여지고 점차 증가하는 과정이 있기 때문이다.
원유 선물 상장 초기에 투자자들이 어떤 거래 전략을 채택해야 하는지는 많은 시장 인사들이 생각하고 있는 문제이다. 원유 선물 상장 초기의 런인 기간에는 원유 시장 경험이 있는 거래자들이 더 많은 차익 거래를 할 수 있다. 원유 시장에 익숙하지 않은 투자자들은 런인 기간을 잠시 피하고 시장이 안정되면 거래에 참여하는 것이 좋다.
외국인 투자자는 점진적으로 중국 원유 선물 시장에 진출해 제품 운영, 거래 결제 시스템 및 프로세스 준비에 익숙해지고 중국 은행 시스템의 운영 프로세스 및 규제 요구 사항을 이해할 수 있습니다. 품종 활약도와 시장 깊이가 높아짐에 따라 외자금은 점차 참여도를 높일 수 있다. 서은 중국 증권업무 주관자, 서은 선물 회장 방동명 씨도 그렇게 말했다.
놀랍게도, 거래 전략에서 업계 전문가들은 일반적으로 시장 참여자들을 위해 차익 거래에 대한 처방을 내렸다. 원유 선물이 상장된 후 투자자들은 차익 거래와 추세 거래를 채택할 수 있다. 그 중 차익 거래에는 시장 간 차익 거래, 품종 간 거래, 다른 달의 상승수와 스티커를 이용한 기간 간 차익 거래, 국내 다른 화학 품종과의 상류 및 하류 차익 거래 등이 포함됩니다.
상장 초기에는 해외 투자자들도 월간 스프레드와 국경을 넘나드는 차익 거래, 특히 국경을 넘나드는 차익 거래 전략을 채택하기에 적합했다. 중동의 실물, 브렌트 선물, 상하이 원유 선물 사이의 차익 거래를 고려할 수 있다.