첫째, 달러 헤게모니: 금 표준에서 달러 표준에 이르기까지
1792 년, 달러는 13 식민지에서 통화구역을 형성했다. 당시 미국은 단지 400 만 명의 인구를 가진 나라였다.
그러나 동시에 달러도 미국에 저항할 수 없는 치명적인 유혹을 형성했다. 데이비드 리카투의 이론에 따르면 국제무역에서 각 나라는 비교 우위를 가지고 있으며, 어느 나라든 자신의 비교 우세에서 더 많은 제품을 생산하고, 국제교류에 참여하고, 국가 발전을 실현해야 한다. 달러 글로벌 패권 화폐 지위의 확립으로 달러가 다른 나라에 비해 가장 큰 비교 우위가 되었다. 다른 나라들이 온갖 상품과 자원을 필사적으로 생산할 때, 미국은 달러를 쉽게 인쇄할 수 있다면 국제무역에 참여하여 다른 나라의 제품을 사서 스스로 소비할 수 있다. 어떤 개인이나 국가에 있어서, 이렇게 싼 물건은 저항할 수 없는 유혹이다. 그 결과, 달러는 미국 글로벌 패권을 지탱하는 동시에 미국의 타성을 끊임없이 키우고 있다.
달러는 미국의 실력과 지위의 상징이다. 달러 패권의 본질은 미국의 글로벌 패권을 지지하는 데 있다. 달러 헤게모니는 엄청난 경제적 이익을 가져 왔으며 미국의 글로벌 헤게모니에 없어서는 안될 경제적 토대를 마련했습니다. 달러는 주요 국제통화이기 때문에 미국은 자체적으로 외환을 인쇄할 수 있는 특권을 가지고 있으며, 끊임없이 세계 패권을 유지하기 위한 자금을 제공하고 있다. 경제력과 군사력은 미국 글로벌 패권의 두 가지 기둥이다. 제 2 차 세계대전 후 미국은 원폭, 1 달러, 세계를 제패했다. 미국 국제정치경제학자 로버트 길핑은 이것에 대해 깊은 설명을 했다. 그는 "미국 패권지위의 기초는 국제 통화체계에서의 미국 달러의 역할과 핵 억제력의 확대로 모든 동맹국을 포함한다" 고 말했다. 달러는 기본적으로 국제적 지위를 이용하여 글로벌 패권의 경제적 부담을 해결하는 것이다. ...... "
미국이 달러 특권을 이용해 패권을 도모하는 것은 세계 각국의 보편적인 불만을 불러일으켰다. 프랑스 대통령 드골 (De Gaulle) 은 베트남에서 식민지 전쟁을 벌이기 위해 외국 회사를 인수하고 유럽과 세계의 다른 지역에서 정치적 헤게모니에 자금을 조달하기 위해 자유롭게 달러를 인쇄하려는 미국인들을 날카롭게 비판했다. 따라서, 어떤 의미에서, 달러도 일종의 정치 통화이다. "달러의 운명은 미국의 운명이다. 클릭합니다
전후 달러 패권의 확립은 크게 두 단계로 나눌 수 있다: 197 1 이전 금본위 단계와 197 1 이후 달러 본위 단계. 브레튼 우즈 시스템은 처음부터 화해 할 수없는 모순을 가지고 있었기 때문에 10 을 축적 한 후 갈등이 마침내 발생했습니다. 냉전이 격화되면서 서유럽과 일본 경제가 살아나면서 미국의 실력은 떨어지고 우세는 줄었다. 65438 년부터 0972 년까지 미국의 적자는 800 억 달러를 넘어섰다. 브레튼 우즈 (Bretton Forest System) 가 결정한 달러가 금과 연계된 특권으로 미국은 달러로 적자를 지불할 수 있다. 이에 따라 800 억 달러의 국제수지 적자는 대부분 달러 단기 채무를 형성하고, 대량의 달러가 외국 정부, 기업, 사적인 손에 유입된다. 일부 국가들은 미국과 달러를 교환하여 미국의 금이 대량으로 유출되어 미국이 1968 에 있는 금 비축량은 해외 40% 의 달러를 지불하기에 부족하다. 이런 현상으로 미국은 결국 금의 달러 제약에서 벗어나 가장 철저한 달러 본위제를 실시하기로 했다. 197 18 월 15 일 닉슨 정부는 새로운 경제정책 시행, 달러화 금 환전 중지, 수입할증료 인상 10% 를 발표했다. 이것은 브레튼 우즈 시스템의 기본 원칙이 흔들렸다는 것을 보여준다. 달러는 금에서 벗어났지만, 세계는 여전히 달러를 받아들여야 할 것이다. 다른 경통화로는 세계 통화가 될 수 없기 때문이다. 브레튼 우즈 (Bretton Forest System) 시대에 달러는 국제 통화로서 국제 통화의 혜택을 누릴 뿐만 아니라 금과 연계된 책임을 지고 있으며, 달러가 언제든지 약속된 비율에 따라 금으로 전환될 수 있도록 보장했다. 체계의 붕괴는 달러가 국제 준 공공재의 합법적인 지위를 잃었다는 것을 의미하지만, 세계 통화의 지위는 변하지 않아 달러가 국제 통화의 혜택을 누리지만 그에 상응하는 책임을 질 수 없다는 것을 의미한다. 이로써 인류는 순신용통화시대에 들어섰다.
둘째, 달러 평가 절하 "타오 소리는 여전히"
다운그레이드! 다운그레이드! 다운그레이드! 한때' 세계 통화' 라고 불렸던 달러가 평가절하로 치닫고 있다. 1970 년대 초 미국이 달러화와 황금의 분리를 선언한 이후 달러는 이미 3 라운드 평가절하를 겪었다. 첫 라운드는 1973 에서 10 까지 모든 통화에 대한 미국 달러의 실제 환율 (지수) 이 2 1.9% 하락했다. 그 중 주요 통화에 대한 실제 환율 (지수) 이 14.9% 하락했다. 두 번째 라운드는 3 월 1985 부터 7 월 1995 로 각각 34.5% 와 44% 하락했다. 3 라운드는 2002 년 초부터 시작한다. 2002 년 2 월 이후 달러 가치 하락은 2006 년 54 38' 9.11'공격의 맥락에서 설정되었으며, 주로' 구두로 달러를 강화하고 실질적으로 달러를 약화시키는 정책' 이다. 그 뒤에는 미국 재정적자, 무역적자, 달러 지위 하락의 여러 결과가 있다. 첫째, 200 1 과' 9. 1 1' 인터넷 거품이 무너진 이후 미국 정부의 재정상황이 적자로 바뀌고, 재정적자가 GDP 를 차지하는 비중은 2002 년/Kloc 에서 올해 감세 환급 계획이 시행됨에 따라 미국 재정은 다시 악화될 것이며, 약세 달러 전략은 금융위기를 전가하는 잠재적인 경제 배경이다. 둘째, 미국의 무역 적자는 계속 확대되고 있다. 2002 년부터 2005 년까지 미국의 반복적인 재정적자가 평균 18.4% 증가했기 때문에 미국은 일본의 무역지불과 군사지출을 지원하기 위해 화폐공급을 완화해야 했다. 장기적인 추세로 볼 때, 달러 환율의 추세는 줄곧 하행되어 왔다. 마지막으로, 달러의 약세는 2002 년 이후 유로화 환율이 높아져 진정한 국제 경통화가 되는 것과 관련이 있다. 유로화가 꾸준히 상승함에 따라 각국의 유로 비축 비율은 2002 년 초 19.7% 에서 2007 년 중반 25.6% 로 상승했다. 달러 비축 비율은 0999 년 65438+7 1% 에서 64% 로 떨어졌다. 이러한 변화들도 지난 몇 년간 달러 약세의 원인 중 하나이다.
그림 1 달러 지수도 (1980 누계) 1
2007 년 중반, 달러 지수는 200 1 이후 하락세를 이어갔고, 미국 경기 침체와 서브프라임 위기의 영향으로 다시 한 번 깊이 하락했다. 달러 하락의 원인은 많지만 2007 년 발발한 서브프라임 모기지 위기는 최근 달러가 크게 하락한 직접적인 원인이다. 서브 프라임 모기지 위기의 전체 이름은 "서브 프라임 모기지 위기" 이며 미국 서브 프라임 모기지 시장의 혼란으로 인한 금융 위기입니다. 2007 년 8 월 서브 프라임 모기지 기관 파산, 투자 펀드 폐쇄, 주식 시장의 급격한 변동으로 인한 폭풍이 미국, 유럽 연합, 일본 등 세계 주요 금융 시장을 휩쓸었다. 서브 프라임 모기지 위기의 주요 원인은 미국 연방 준비 제도 이사회 달러화에 대한 지속적인 금리 인상과 2005 년 이후 미국 부동산 시장의 불황이다. 동시에 서브 프라임 모기지 위기는 세계 경제에 큰 영향을 미치며 서브 프라임 모기지 위기로 인해 세계 경제 성장이 둔화되었다는 연구결과가 나왔다. 200 1 이후 미국 경제 성장 둔화의 영향을 받았다. 특히 CPI 의 핵심 지표인 부동산 시장은 2005 년 이후 계속 하락하면서 달러가 계속 하락했다. 세계 주요 결산 통화로서 달러는 다시 신뢰 위기를 맞았다.
2007 년 달러 지수는 수직에 가까운 하락세를 보이며 2007 년 달러의 중요한 경제 사건을 회고했다. 주로 두 가지가 있는데, 하나는 앞서 언급한 서브 프라임 모기지 위기이고, 다른 하나는 2007 년 미국 연방 준비 제도 이사회 연속 금리 인하이다. 2007 년, 미국 연방 준비 제도 이사회 9 월, 165438+ 10 월 및 65438+2 월 기준 금리 0.5, 0.25, 0.25% 포인트 인하, 조정된 이자율은 각각 4.75%, 서브 프라임 모기지 위기가 발발한 이후 금리를 낮춰 경제를 미국 연방 준비 제도 이사회 규제하는 것은 2007 년 8 월 이후 지속적인 확장과 하락의 직접적인 원인이다. 2007 년 6 월 말 5438+0 1, 미국 연방 준비 제도 이사회 및 미국 정부는 서브 프라임 모기지 위기의 영향을 억제하기 위해 일련의 조치를 사용했습니다 (예: 야간 환매 및 부시 대통령은 서브 프라임 모기지 금리 5 년 동결 합의 발표). 2007 년 6 월 5438+2 월 65438+2 월, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 유럽 중앙은행, 캐나다 중앙은행, 영국 중앙은행, 스위스 중앙은행 () 과 함께 금융시장의 유동성 압력을 완화하기 위해 노력하며 앞으로 일정 기간 동안 달러를 지탱할 예정이다.
"유령, 소로스의 유령이 유럽을 돌아다니고 있다." 소로스는 항상 사람들의 가장 우울한 순간에 나타나는 것 같다. 제 2 차 세계대전 이후 가장 심각한 금융위기' 라는 발언을 던진 뒤 2008 년 6 월 23 일 소로스는 스위스 소도시 다보스에서 세계경제포럼에 참석했을 때 미국과 영국 경제가 쇠퇴할 것이라고 주장했다. "세계 주식 시장이 여러 해 동안 최악의 시기에 이 발언은 시기적절하고 적절하다" 고 「타임스」지는 기술한다 세계경제포럼 패널 토론회에서 소로스는 세계가 달러를 축적하고 싶지 않다고 말했다. "금융시장은 정말 CEO 가 필요하다. 세계 다른 곳에서는 달러를 축적하고 싶지 않다. 현재의 위기는 달러를 세계 통화 시대의 끝으로 사용하는 것이다. 우리는 워싱턴 관리가 아니라 새로운 CEO 가 필요하다. " 그는 말했다. 그는 또한 미국 연방 준비 제도 이사회 성과에 대해 논평하면서 "중앙은행이 통제력을 잃었다" 고 말했다. " 그의 견해는 2008 년 6 월 22 일 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하의 75 가지 기준점이 뜻밖의 것으로 보이는 고위 관리들의 찬성을 받았다. "시장에 우호적인 시장이 있는데, 이는 시스템에 대량의 현금 흐름을 주입할 수 있어 또 다른 거품 경제를 만들어 줄 것이다." 미국 투자은행 모건스탠리의 아시아 책임자인 스티븐 S 로치 (Stephen S. Roach) 는 "어제 한 일이 알람 시계의 정지 버튼을 누르는 것뿐일까 봐 걱정이다" 고 말했다. 과도한 통화 조정은 우리를 거품에서 거품으로, 다시 거품으로 데려올 뿐이다. "
달러가 약한가 강세인가?
197 1 년, 리처드 닉슨 미국 연방 준비 제도 이사회 대통령은 금본위제를 폐지하고 골드비축의 통화 발행에 대한 속박에서 미국을 해방시켜 장기적인 통화 확장을 시작했다. 달러의 세계 비축 화폐 지위를 통해 미국의 통화정책은 점점 미국 금융 패권주의의 도구가 되고 있다. 약세 달러와 강세 달러가 바뀌면서 우리는 세계 일부 국가와 지역이 피해자가 될 수 있다는 것을 항상 발견할 수 있다. 1979 년, 폴 워커는 미국 연방 준비 제도 이사회 주석이 되어 강세 달러 시대를 시작하면서 1982 년 라틴 아메리카의 채무 위기를 직접적으로 초래했다. 1985 년 일본미 () 는 달러화에 대한 엔화 대폭적인 평가절상, 일본이 거품경제에 진입하여 199 1 년 일본 거품경제가 무너지고 일본 경제는 아직 회복되지 않았다. 클린턴 1993 주 백악관에 입성해 강세 달러를 주장하기 시작했다. 달러는 1994 에서 금리 인상 주기에 들어갔다. 불행히도 경제가 급성장하고 있는 동남아 국가들은 1997 에서 예정대로 발발했고, 미국 인터넷 거품은 2000 년에 무너졌다. 200 1, 부시가 주 백악관에 입성했다. 인터넷 버블 붕괴로 인한 경기 침체에서 벗어나기 위해 미국은 대규모로 금리를 인하하기 시작했다. 연방 기준 금리가 6.5% 에서 1% 로 떨어졌다. 미국은 인터넷 거품 붕괴로 인한 경기 침체에서 벗어났지만 더 큰 부동산 거품을 낳았다. 2004 년 6 월, 미국은 금리 인상 과정을 다시 시작했고, 미국은 부동산 거품을 뚫기 위해 주도권을 잡았고, 2007 년 4 월에는 서브 프라임 위기가 발생했다. 2007 년 9 월, 서브 프라임 모기지 위기의 압력으로 미국은 금리 인하주기에 다시 진입했고, 연방 기준 금리는 계속 급락했고, 2008 년 6 월 1% 에 도달하여 전 세계 대종 상품 시장에 기름을 부었다. 금, 광물, 석유, 식량 등 대종 상품의 가격이 급등하면서 전 세계 대종 상품 시장의 거품이 점점 커지고 있다.
달러 동향과 세계 경제 위기의 관계에서 볼 수 있듯이 2000 년 전 달러화의 모든 변동은 다른 나라의 경제 위기를 대가로 한 것이었고, 미국은 위기를 전가하여 경쟁자를 타격하고 이익을 얻었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 그러나, 2000 년부터, 우리는 항상 미국의 경제가 약한 지 고 있다는 것을 의미 합니다, 우리는 종종 다른 사람을 이길 수 없습니다, 하지만 먼저 죽 었 석두 발을 부 숴 이동 했습니다. 먼저 인터넷 거품이 터지고, 이어 서브 프라임 모기지 위기가 이어졌다. 대종 상품 시장의 다음 거품이 깨질까요? 이번에는 금리 인하에서 금리 인상, 금리 인하에 이르는 주기가 짧으며, 이 기간 동안의 금리 인상은 더욱 의도적인 것 같다. 2007 년 9 월에 시작된 금리 인하는 이렇게 빨리 끝나지 않을 것이며, 약세 달러는 미국의 이익에 더 부합한다. 첫째, 약세달러는 채권국의 이익에 더 부합하고, 미국은 현재 가장 큰 채무국이며, 국가와 미국 가정은 거액의 빚을 지고, 약세달러는 채무 부담을 줄이는 데 도움이 된다. 둘째, 약세달러로 인한 상품시장 거품은 최대 식량 수출국인 미국의 이익에 부합한다. 미국의 소비가 미국 경제 총량의 약 70% 를 차지하기 때문에 제조업이 경제 비중을 차지하며 대량의 원자재 가격이 높으면 큰 영향을 미치지 않기 때문이다. 고유가가 미국에 불리하지만 미국은 세계 최대 석유회사를 보유하고 있으며, 미국은 국내 석유 채굴을 금지하고 고유가는 미채굴 유전의 가치를 높인다. 셋째, 약세 달러를 유지하면 달러가 중국 등 신흥시장 국가로 빠르게 유입될 수 있다. 세계 다른 나라의 달러가 많을수록 미국은 달러 가치 하락으로 얻은 이윤이 커진다. 넷째, 미국의 통화정책 변화는 중국에서 나올 가능성이 가장 높다. 중국 주식 시장이 폭락했지만 국민 경제 전체가 심각한 피해를 입지 않았고 미국의 전략적 목표도 달성하지 못했기 때문에 섣불리 철수하지 않을 것이다. 이 같은 분석에 따르면 약세달러는 미국의 기정국책이자 미국의 어쩔 수 없는 선택이다. 예를 들어, 2004 년 금리 인상으로 서브 프라임 모기지 위기가 촉발되어 금리 인상 주기에 재빠르게 진입했다. 상품시장 붕괴가 촉발되면 서브 프라임 위기가 중상을 입을 경우 미국의 금융 명맥은 치명적인 타격을 받을 것이다.
미국의 서브프라임 모기지 위기부터 2008 년 말 10 까지 미국은 경기 침체를 막기 위해 연방 펀드 금리를 9 회 연속 인하해 달러화 약세를 이어가고 있다. 이 기간 동안 미국 연방 준비 제도 이사회 의장인 버난크와 다른 미국 정부 관리들은 달러 약세에 대해 논평하지 않았다. 그들의 화폐와 재정정책은 주로 서브 프라임 위기를 살리고 경기 하락을 방지하는 데 초점을 맞추고 있으며, 달러 약세에 대한 우려는 보이지 않았다. 하지만 최근 상황이 달라졌다. 2008 년 6 월 3 일, 미국 연방 준비 제도 이사회 의장인 벤 버난크는 달러의 급격한 하락에 대해 심상치 않은 경고를 보냈다. 2008 년 6 월 9 일 미국 부시 대통령도 달러 환율을 자발적으로 언급하며 미국이 강세 달러 유지에 주력할 것이라고 밝혔다. 2008 년 6 월 9 일, 미국 재무부 장관 헨리 폴슨도 달러 환율을 안정시키기 위한 개입의 가능성을 배제하지 않겠다고 밝혔다. 한편, 버난크는 2008 년 6 월 10 일 보스턴 연방준비회의에서 미국 연방 준비 제도 이사회 (Boston Federal Reserve Conference) 가 장기 인플레이션 기대의 변화에 대해' 단호히 저항할 것' 이라고 다시 한 번 지적했다. 한순간 미국의 정책은 다른 방향으로 나아가고 있는 것 같다. 왜 미국에 대한 미국의 태도가 이런 대조를 이룹니까? 미국은 왜 달러와의' 단결' 으로 전향했는가? 사실, 미국 대통령 조지 W 부시는 이미 강세 달러가 미국의 이익에 부합한다고 일목요연하게 지적했다. 육전 (2008) 은 달러가 약해지고 달러화로 표시된 글로벌 대종상품 가격이 크게 상승하면서 다른 석유 수입국의 경제뿐만 아니라 미국 경제 자체에도 영향을 미치는 등 미국의 인플레이션 압력과 인플레이션 기대치를 초래할 것으로 보고 있다. 미국은 세계 최대 석유 소비국이고 달러화 강세도 미국의 인플레이션을 완화하는 데 도움이 되기 때문이다. 둘째, 달러 약세는 달러의 국제적 지위와 비축 통화로서의 기능에 영향을 미칠 수 있다. 화폐는 국제 비축 통화로서 반드시 안정되고 견고해야 하며, 가치를 유지할 수 있어야 한다. 계속 약세를 보이는 화폐는 비축 화폐로 불리하다. 달러가 약해지면서 더 많은 국가들이 외환보유액 구조를 조정하고, 유로화를 늘리고, 달러를 감축하게 되었다. 달러 가치의 변동과 약세는 유로화에 기회를 주었고, 미국 달러의 국제 비축 통화 지위에 도전했다고 말해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 셋째, 다른 나라, 특히 달러 비축 보유자들의 강한 반대. 달러 가치 하락은 전 세계 인플레이션 압력으로 이어지고 있으며, 달러 비축국이 보유한 외환자산 부의 축소로 이어졌다.
사실 약세 달러와 강세 달러가 더 많은 것은 미국의 경제 상황에 의해 결정된다. 경제에 문제가 있을 때, 약한 달러는 미국 경제에 더 유리하다. 그러나 경제가 호전되자 미국은 다시 강세 달러를 지탱하는 궤도로 돌아섰고, 이는 그 자체로 미국의 이익에 부합되지만 미국은 실제 경제 상황에 따라 저울질해야 한다. 미국 대통령 부시와 재무부 장관은 모두' 강세달러가 미국의 이익에 부합한다' 고 주장했지만, 부시 정부는 실제로 달러가 강세를 보이기를 바라지 않았고 달러 가치 하락을 막겠다는 표시도 하지 않았다. 대신, 그것은 자유 방임 전략을 채택했다. 미국은 7 대 공업국 그룹의 재무부장과 중앙은행장이 달러를 지지하는 방법을 토론하는 것을 거듭 저지했다. 현재 약세 달러가 미국의 이익에 가장 잘 부합한다. 달러 가치 하락은 미국 경제에 많은 이득을 가져다 주기 때문이다. 무역 불균형을 바로잡고 경제 성장을 촉진하며 미국 제품과 기업의 국제경쟁력을 높이는 것이다. 달러 평가절하도 미국이 위기를 다른 나라에 전가하여 다른 경쟁사의 정상적인 발전을 제한하는 일반적인 방식이다. 1980 년대에 미국은 엔화 상승을 강요하여 일본 경제 거품의 팽창을 촉발하여 결국 결렬되었다. 현재 미국은' 약세 달러' 정책을 이용하여 세계에 수출이 쇠퇴하고 있다. 이번 달러 평가절하의 주요 대상은 유로와 인민폐이다. 만약 당신이 여전히 달러를 가지고 있다면, 허구의 강세 달러 정책에 속지 말고 냉정하게 반성하는 것이 가장 좋다. 소위 강세달러는 선장이 가라앉고 있는 배에 서서' 배는 결코 가라앉지 않을 것' 이라고 외치는 것처럼 터무니없기 때문이다.