만약 우리가' A+H' 라고 부르거나 A 주와 H 주를 동시에 발행한다면, 우리는' A+H' 와' H+A' 가 뚜렷한 차이가 있다는 것을 알아야 한다. 심지어' A+H' 가' H+A' 보다 더 어렵다는 것을 알아야 한다
한 가지 분명한 현실은 A 주 시장의 미성숙으로 인해 A 주 시장은 주로 투기시장으로 주가가 H주 시장보다 현저히 높다는 것이다. 이 때문에, 일반적으로 같은 주식의 A 주 발행 가격은 종종 HA 주보다 높다. 이런 현실에 직면하여,' H+A' 는 당연히 저항이 가장 적고 가장 쉽게 실현될 수 있다.
확장 데이터
H-first-then-A 모델에도 외국인 투자자들이 무위험 프리미엄을 제멋대로 받는 문제가 있다. 모건 대통의 분석에 따르면 이미 A 주 시장으로 복귀한11HA 에서 A 주가 상장되기 3 개월 전에 H 주가가 점차 상승하는 것은 온화한 부끄러운 방식이다. A 주가 상장되기 전에 중국 생명 등 회사 주가가 폭등하면서 일찌감치 내지의 보험료 배당금을 받는 것은 정말 미친 짓이다.
내지는 투자자들이 참을 수 없는 고가로 신주를 반복적으로 발행해야 했다. 일단 A 주가 정식으로 상장되면, H 주가 실적이 각기 다르고, 가격차이가 점차 줄어든다. 모건대통의 추산에 따르면 A 주와 H 주의 가격차는 35% 로 좁혀질 수 있는데, 이는 주로 300 억 달러 QDII 펀드가 내지에서 항주에 투자할 것이라는 기대에 따른 것이다. 첫 번째 A 모델이 이미 대륙 투자자들이 양모를 자르는 공간을 차지했기 때문이다.
과거 H 주나 레드칩을 발행한 것은 송금을 위한 것으로 동아시아 금융위기 이후 홍콩 시장을 지탱하기 위한 것이었고, A 주 시장 용량이 너무 작아' 대국' 에서 어쩔 수 없이 낮아졌다. 이제 정부는 내지자본시장을 확대하고 위안화 환율시장화를 점진적으로 실현하기로 결심하고 있으며, 가격 회복의 미봉책을 늦추지 말아야 한다.
국제 투자자들이 툭하면 수십억, 심지어 수백 억 홍콩 달러를 거두게 하고, 제한된 재력으로 무한한 좋은 일을 하는 무의미한 이익 수송은 더 이상 할 수 없다. 홍콩 시장 대기업의 정가는 처음부터 임시방편이어서 장기적으로 중국 경제에 파괴적인 영향을 미칠 수 있다.
바이두 백과-A 주