소위 대차대조표 축소란 대차대조표의 규모를 줄이는 것, 즉 자산과 부채를 동시에 줄이는 것을 말한다. 자산감소는 주로 매입채권과 MBS의 감소로 이루어지며, 부채감소는 주로 달러화 회복이 이루어집니다. 이 기사 Xiao En은 연준의 대차대조표 축소가 무엇을 의미하는지, 그리고 연준의 대차대조표 축소가 외환에 미치는 영향을 소개하는 데 중점을 두고 있습니다.
연준이 대차대조표를 축소한다는 것은 무엇을 의미합니까?
Fed의 대차대조표 축소란 미국의 대차대조표 축소 즉, 미국의 국내 대차대조표 축소 작업, 즉 연준이 대차대조표를 매각하는 것을 말한다. 일정 기간 내에 발행된 통화를 재활용하기 위해 국채, MBS 및 기타 자산을 보유하게 됩니다. 이러한 작업의 결과는 국제 시장에서 미국 달러의 감소와 시장 자금의 부족입니다.
소위 "대차대조표 축소"는 연준이 자체 대차대조표 규모를 줄이는 것을 말합니다. 중앙은행이 대차대조표 규모를 축소하는 조치다. 연준은 보유한 채권을 직접 매각하거나 만기가 도래하는 채권에 대한 재투자를 중단함으로써 기본 자금을 직접적으로 회수할 수 있는데, 이는 위장 금리를 인상하는 것과 같으며 더욱 엄격한 긴축 정책입니다. 대차대조표는 중앙은행이 지폐를 인쇄해야 할 경우 채권, 금 등과 같은 자산을 담보로 제공해야 함을 의미합니다. 이 담보는 중앙은행의 "자산"입니다. 중앙은행이 돈을 인쇄할 때마다 추가 부채가 발생하고 연준의 부채는 미국 달러입니다. 자산=부채에 따른 대차대조표입니다.
간단히 말하면, '대차대조표 축소'는 통화가 감소하고 그에 상응하는 통화 가치가 증가하는 것을 의미합니다. 이는 "QE"의 역작이라고 할 수 있습니다. 따라서 연준의 위축은 미국 달러의 가치 상승을 위장한 것과 같습니다.
연방준비제도(Fed)가 대차대조표를 축소하는 이유:
1. 미국 경제 회복은 기본적으로 완료됐으나, 경기 위축기의 느슨한 정책으로 인해 자산거품을 해소해 국내 경제 수준에 해를 끼친다.
2. 대차대조표를 축소하는 통화정책은 다음 경기침체를 예방할 여지를 남겨둘 것입니다. 통화정책 수립은 경기주기에 맞춰야 하며, 관련 경제정책도 통화주기에 맞춰야 한다는 점에 유의해야 합니다.
3. 이 작업은 은행 신용 성장을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.
4. 연준의 대차대조표 축소는 단순히 금리를 소폭 인상하는 것으로 이해하면 수익률 곡선이 계속해서 평탄화되는 것을 막을 수 있습니다. 연준이 계속해서 금리를 인상한다면 수익률 곡선은 더욱 평탄해질 수 있습니다.
5. 연준과 관련된 자산 위험을 줄이는 데 도움이 될 것입니다.
연준의 대차대조표 축소가 외환시장에 어떤 영향을 미칠까요?
잔고 축소란 중앙은행이 대차대조표 규모를 줄이는 행위를 말한다. 연준은 보유하고 있는 채권을 직접 매각하거나 만기가 도래하는 채권에 대한 재투자를 중단함으로써 금리 인상보다 더 엄격한 긴축정책인 기준통화의 직접적인 회수를 이룰 수 있다. 즉, 금리 인상 효과는 미국 달러화를 더 비싸게 만드는 반면, 대차대조표 축소 효과는 미국 달러화 가치를 낮추는 효과로 긴축 통화정책을 몇 배로 증폭시키는 것이다.
대차대조표 축소는 통화 위축을 더욱 심화시키고 시장 자금에 더 큰 영향을 미치게 된다. 이는 시장에서 자금의 흐름을 감소시키고, 이는 문제가 되며, 그 결과 민간 이자율이 급격하게 상승하게 됩니다. 그리고 대차대조표를 줄이는 것이 금리를 높이는 것보다 더 직접적입니다. 금리가 인상되면 해외 투기에서 벌어들인 돈이 국내에서 벌어들인 이자 소득보다 훨씬 많거나, 투자자가 해외 투기로 돈을 잃은 후 자신의 이익을 삭감하려 하지 않을 수도 있기 때문이다.
요컨대, 연준의 대차대조표 축소가 시장에 미치는 영향은 여전히 매우 복잡합니다. 미국 달러에 대한 지원 효과와 미국 외 통화에 대한 억제 효과는 복잡하고 가변적입니다. 외환투자자들은 미국 달러 환율 동향에 더욱 주의를 기울이고 적시에 투자전략을 조정해 외환투자가 더욱 유리해질 수 있도록 해야 한다.