한편 유럽은 외환보유액(정상적인 수출입 누적)과 외환보유액(중앙은행이 외환자산을 매입하고 이에 상응하는 국내통화)을 보유하고 있다. 유로화) 및 일부 미국 달러 차입금도 포함됩니다.
이제 미국 달러가 강세를 보이면 외환보유액과 미국 달러 차입금이 늘어나는 게 정상이다. 즉, 낮은 환율로 차입하는 데 드는 비용이 커지는 것이다.
그런데 환율이 핵심이다. 여기 금액이 위 두 금액의 5배, 심지어 수십배에 달하기 때문이다.
미국 달러의 가치 상승은 외환 자산의 가치 상승을 의미하므로 중앙은행은 계속해서 더 많은 통화 헤지를 발행해야 하므로 가치가 하락합니다.