1985년 9월 22일, 세계 5대 경제대국(미국, 일본, 서독, 영국, 프랑스)이 뉴욕 플라자 호텔에서 '플라자 협약'을 맺었다. 당시 미국 달러 환율이 너무 높아 큰 무역적자를 초래했고, 이로 인해 난관에 봉착한 미국과 나머지 4개국은 환율시장 개입을 선언하는 공동성명을 발표했다. . 이후 엔화 가치는 급격히 상승했다. 당시 환율은 1달러당 약 240엔에서 1년 뒤 120엔으로 올랐다. 급격한 환율 변동으로 인해 미국 국채로 구성된 자산이 장부손실을 입게 되면서 환율 리스크를 회피하기 위해 대규모 자금이 일본 국내시장에 유입되었습니다. 당시 일본 정부는 엔화 강세로 인해 순환자금 과잉으로 타격을 입은 수출산업을 지원하기 위해 금융완화정책을 시행하기 시작했다.
또한 당시에는 다음과 같은 배경이 있었다.
1970년대 후반부터 일본 은행들은 우량 제조기업의 자금조달 사례를 우려해 부동산 및 소매 사업에 자금을 조달하는 경향이 있습니다.
1980년대 이후 글로벌 디플레이션은 주식시장의 상승 경로를 형성해 왔습니다.
1985년부터 1986년까지 엔화 가치가 급격하게 상승하면서 일본 기업의 국제 경쟁력은 하락했지만 국내 투기 분위기는 여전히 활발했다. 1987년 당시에는 토지 수요가 많으면 경기가 쇠퇴하지 않을 것이라는 낙관적인 전망이 확산됐고, 시장은 주식이 절대 떨어지지 않는다고 주장하며 주식을 계속 사도록 부추겼다. 값. 당시 일본 언론에서는 이러한 경제적 번영을 명명하기 위해 이와토 붐(Iwato Boom), 캄무 붐(Kammu Boom)과 같은 이름을 영입하기를 희망하기도 했습니다. 그러나 당시에는 지가가 실제 수요를 훨씬 초과했고, 일본 경제가 머지않아 침체에 빠질 것이라는 반론도 적지 않았다.
1989년 일본의 버블경제는 정점에 이르렀다. 당시 일본의 각종 경제지표는 유례없는 높은 수준에 이르렀지만 업계가 뒷받침할 수 없는 자산가격 상승으로 인해 소위 버블경제가 쇠퇴하기 시작했다.
투기꾼들이 투기 의욕을 잃으면 땅값과 주가가 하락해 장부자본 손실이 발생한다. 왜냐하면 많은 기업과 투기꾼들이 증가하는 장부자본금을 고려하기 전에 과도한 투자를 했기 때문이다. 그와 함께 많은 부채가 발생합니다. 중앙정부의 금융완화 정책이 종료되면서 일본 국내 자산가격을 유지할 가능성은 더 이상 존재하지 않게 됐다.
1990년 3월 일본 재무성은 토지금융을 전면적으로 통제하기 위해 '토지금융 통제에 관한 규정'을 공포했다. 이러한 인위적인 갑작스러운 제동은 이미 버블경제를 초래했다. 자연적인 쇠퇴를 향해 나아가고 있으며, 이는 일본 경제의 핵심을 지탱하는 장기 신용 시스템의 붕괴로 이어집니다. 이후 일본은행도 긴축정책을 채택해 거품은 더욱 꺼졌다.
1989년 12월 29일 닛케이 평균 주가는 38915.87포인트로 최고점에 도달한 뒤 하락하기 시작했고, 1991년을 전후해 땅값도 떨어지기 시작했고, 거품경제는 공식적으로 터지기 시작했다. 1992년 3월까지 닛케이 평균 주가는 20,000엔 아래로 떨어져 1989년 최고점의 절반에 그쳤습니다. 8월에는 약 14,000포인트까지 더 떨어졌습니다. 불과 1, 2년 만에 막대한 양의 장부 자산이 소실되었습니다.
땅값도 급락하면서 토지를 담보로 한 대출도 극도로 위험해졌다. 당시 일본 주요 은행의 부실채권이 잇달아 드러나 일본 금융에 심각한 타격을 입혔다.