종합 분석에 따르면 글로벌 경제 회복의 형세 속에서 달러는 다시 한 번 독주하기 어렵고, 미래에는 큰 상행공간이 없을 수도 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) 인민폐 환율이 직면한 외부 환경은 크게 변하지 않을 것이다. 이와 함께 위안화 환율 자체의 안정성도 높아지고 있다. 경제안정은 근본 기반을 형성하고, 고이차는 안전한계점을 구축하고, 분화는 일방적 변동위험을 낮추고,' 역주기 요소' 는 정책보장을 제공한다. 그래서 예년 4 분기 크게 평가절하된 장면을 재현하기는 어렵다. 앞으로 인민폐는 달러에 대해 상승과 하락이 예상되어 전반적으로 안정될 것으로 예상된다.
달러 지수의 변동이 뚜렷하다.
시장이 미국 연방 준비 제도 이사회 말 금리 인상을 충분히 인식하고 있는 상황에서 미국세 개혁의 진전은 단기간에 달러와 외환시장의 추세에 영향을 미치는 핵심 요인이 되고 있다.
9 월 이후 세금 개편 관련 소식이 점차 달러 한계 변동을 주도하고 있다. 9 월 달러 지수는 이전의 연속 하락에서 벗어날 수 있으며, 미국 정부의 세금 개혁 세부 사항 공개의 자극과 불가분의 관계가 있다. 6 월 5438+ 10 월, 달러 지수가 상승하면서 세금 개혁에 대한 시장의 낙관적 기대의 발효를 빼놓을 수 없다. 6 월 5438+065438+ 10 월, 달러지수가 다시 약해지면서 세금 개편 법안이 늦어지는 것에 대한 시장의 우려와는 무관하지 않다.
현지 시간인 65438 년 2 월 2 일 새벽, 미국 상원은 마침내 * * * 와 당세 개혁법 통과에 투표했다. 하원과 상원이 연이어 * * * 와 당파세 개편 법안을 통과시킨 후 트럼프 정부세 개편 전망이 점점 밝아지고 있다. 신만홍원 거시연구에 따르면 올해 크리스마스 미국 국회가 휴회하기 전인 65438+2 월 16 전, 중립적 예상, 20 18 년 1 분기쯤 상하원이 최종 세개법안을 통과시켜 대통령에게 서명할 것으로 전망했다
분석가들은 상원의 세금 개혁 법안 통과가 세금 개혁을 추진하는 중요한 단계일 뿐만 아니라 트럼프 뉴딜 획득의 핵심 돌파구라고 보고 있다.
20 16 4 분기, 달러지수는 10 여 년 만에 최고치 103.82 를 기록했다. 당시 모든 비미화폐는 큰 평가절하 압력을 겪었다. 올해 들어 세금 개혁이 중요한 진전을 이루면서 시장은 달러가 휘황찬란함을 재현할 수 있기를 간절히 기대하고 있다.
달러' 한 가지 독수' 가 과거가 되었다.
역사적 경험에 따르면 4 분기 위안화 환율은 변동이 발생하기 쉽다. 20 14 부터 20 16 까지 4 분기마다 인민폐는 달러화에 대해 평가절하된다. 이 가운데 20 16 4 분기에는 인민폐가 달러화에 대해 4% 이상 평가절하됐고, 환율은 한때 7 위안에 육박해 환전 후 위안화 환율이 가장 하락한 시기가 되었다. 위안화 환율로 볼 때, 미국세 개혁은 의심할 여지 없이 새로운 변수를 가져왔는데, 특히 4 분기라는 미묘한 시점에서는 더욱 그렇다.
세금 개혁이 달러에 대한 좋은 이익은 주로 세 가지 측면에 나타난다. 하나는 세금 개혁이 미국 경제 성장세를 공고히 하고 진작시킬 것이라는 점이다. 이번 세금 개혁의 핵심은 감세로 기업과 가정의 가처분소득을 늘리고 미국 기업의 투자와 개인 소비를 촉진시켜 미국 경제를 진작시키고 달러 상승동력을 제공하는 것이다. 둘째, 세금 개혁이 경제 성장을 가속화하고 인플레이션 수준이 상승하면 미국 연방 준비 제도 이사회 인상 속도가 빨라질 수 있다. 셋째, 세금 개혁은 미국 다국적 기업을 끌어들여 이윤을 회수하고 미국 자본 유입을 증가시킬 것으로 예상된다. 미국세 개혁이 중요한 진전을 이루었고 시장 정서에 미치는 영향이 달러 강세에 유리하다는 분석이 나왔다. 시장이 보편적으로 미국 연방 준비 제도 이사회 이달의 의리회의에서 금리를 인상할 것으로 예상되면서 달러가 다시 강세를 보일 가능성이 높아지고 있다. 핑안 증권의 거시적 연구에 따르면, 우리는 20 18 상반기 달러 지수의 추세를 잘 보고 있다. 첫째, 미국 경제의 내면이 유로존보다 생생하기 때문이다. 둘째, 20 18 미국 연방 준비 제도 이사회 시장이 예상보다 더 매파적일 수 있습니다. 셋째, 세금이 큰 확률로 착지할 경우 미국 경제 회복이 가속화되고 인플레이션이 눈에 띄게 상승할 수 있다.
하지만 많은 기관들은 장기적으로 달러 상행공간이 크지 않을 수도 있고, 앞으로 선등후 억제의 추세가 나타날 수도 있다고 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 한 시장은 조세 개혁이 미국 경제 성장을 촉진하는 실제 효과에 대해 의견이 분분하다. 일부 단체들은 감세가 중장기 재정 수입에 부정적인 영향을 미치고 정부 지출과 인프라 투자 계획의 시행에 영향을 미친다고 보고 있다. 게다가, 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 정책 강화는 부분적으로 헤지 감세 효과를 줄 것이다. 둘째, 글로벌 경제가 점차 회복되면서 경제 성장과 통화정책주기에서 미국의 선두 지위가 약화되고 있다. 올해 들어 유럽 경제가 지속적으로 회복되면서 정치적 위험이 사라지고 유럽 중앙은행 통화정책에 대한 시장의 기대가 바뀌면서 유로화가 크게 강세를 일으켜 한때 달러 지수가 눈에 띄게 압박을 받았다.
화태증권 거시연구에 따르면 세개혁이 단기적으로는 달러지수 반등을 자극할 것으로 예상되지만 달러화의 미래 추세는 높은 확률과 낮은 확률로 이어질 것으로 보고 있다. CICC 의 거시연구에 따르면 달러지수는 20 18 년 하반기에 하락할 것으로 보인다.
분석가들은' 트럼프 뉴딜' 이 시행단계에 들어감에 따라 앞으로' 기대차' 가 나타날 수 있어 달러화에 유리하지 않을 수도 있다고 보고 있다. 세계 경제가 회복되는 상황에서 달러는 독보적인 국면을 반복하기 어렵고, 미래 달러는 큰 상행공간이 없을 수도 있다.
인민폐의 일방적인 평가절하는 쉽지 않다.
2 월 5 일 65438, 달러화에 대한 위안화 환율중간 가격은 6.6 1 13 원으로 전액보다 8 개 기준점이 낮아져 7 일 연속 인하됐다.
분석가들은 달러가 세금으로 강세를 보이면서 계절적 환매 수요를 겹치면 위안화 환율에 어느 정도 영향을 미칠 것이라고 보고 있다. 하지만 향후 달러화의 상행공간이 크지 않을 수 있기 때문에 위안화 환율이 직면한 외부 환경은 크게 악화되지 않을 것이다.
위안화 환율 자체의 안정성도 높아지고 있다는 점도 보아야 한다.
첫째, 경제 안정은 환율 안정의 기본 조건이다. 환율 변동은 결국 기본면의 상대적 변화를 반영한 것이다. 올해 들어 중국 경제는 꾸준히 반등했다. 현재의 융자 수요는 결코 약하지 않다. 이는 경제 성장 인성이 여전히 충분하고 중미 경제 운행이 방향으로 수렴하고 있다는 것을 보여준다. 지난해 중국 경제가 약해지면서 미국이 먼저 회복했다.
둘째, 고리차는 안전의 한계를 만들었다. 올해 들어 해외 채권 시장 수익률은 크게 변하지 않았다. 현재 10 미국 부채 수익률은 약 2.4% 로 20 16 연말 수준에 해당한다. 중국 10 년 만기 국채수익률은 3.0 1% 에서 3.9% 로 상승했고, 중미 스프레드는 역사적 고위직에 있어 위안화 환율이 외부 교란을 막기 위해 더 넓은' 해자' 를 제공했다.
셋째, 예상되는 분화는 일방적 인 변동의 위험을 감소시킨다. 올해 들어 내외 경제 상황이 변화함에 따라 자본 흐름이 균형을 이루면서 위안화 환율이 달러에 대한 평가절상으로 이전의 일방적인 평가절하 기대를 깨뜨렸다. 환율기대의 분화는 인민폐의 일방적인 평가절하나 평가절상의 위험을 낮춰 환율이 대체로 안정되고 양방향 변동이 시작되는 조건을 만들었다.
마지막으로,' 역주기 요소' 는 정책 보장을 제공한다. 올해 2 분기에는 위안화 중간 가격 견적 모델에' 역주기 계수' 가 도입되어 위안화 환율의 비이성적 변동을 완화하고 환율 일방적 초과 위험을 줄이는 데 도움이 됐다.
결론적으로, 오늘은 이전과 달리,' 세금개혁' 은 외환시장의 대세를 바꾸기 어렵다. 회복과 * * * 성장이 동기화되는 상황에서 달러가 크게 오르기 어렵고 인민폐가 크게 하락하기 어렵다. 지난 4 분기 동안 인민폐의 일방적인 대폭 평가절하는 재현하기 어려웠다. 앞으로 인민폐는 달러에 대해 상승과 하락이 예상되어 전반적으로 안정될 것으로 예상된다.
국가의 지위는 화폐의 평가 절하 여부를 결정한다.