첫 번째 부분은 헤지 개요입니다.
선물 거래는 현물 거래와 장기 교역을 기초로 발전한 것이다. 초기 선물 상품은 주로 밀, 옥수수, 콩 등과 같은 농산물이었다. 그들의 주요 특징은 생산의 계절성이다. 생산에서 판매까지 시간이 오래 걸리고, 기간 동안 상품 가격이 크게 변동하여 생산자와 소비자에게 가격 위험을 초래할 수 있다. 바로 이런 위험을 피하기 위해서 선물거래가 필요하고, 선물시장을 설립하려는 원래의 의도는 바로 가치를 보존하기 위해서이다. 현물거래에서 교환은 실물이고, 선물거래에서는 어떤 상품의 소유권 관계를 나타내는 선물계약이 교환된다. 실물은 화물 소유권의 일종의 증명이다. 선물계약은 교부월에 실물교부 결산을 할 수 있기 때문에, 결국 실물교부를 실현할 때 상품가격과 현물가격이 융합되어야 한다.
첫째, 선물 가격의 구성
선물 가격은 일반적으로 상품 비용, 선물 거래 비용, 선물 상품 유통 비용 및 예상 이익의 네 부분으로 구성됩니다. 그것들의 출처, 수량, 구성이 다르고, 영향도 다르다.
(a) 상품 생산 비용
상품 생산비용은 상품을 생산할 때 근로자에게 주는 물질적 지원과 보수의 합계를 말한다. 선물 거래는 미래 상품의 매매를 처리한다. 선물계약이 체결되었을 때, 이 선물상품들은 아직 형성되지 않았거나 막 생산과정에 들어섰을 것이다. 선물계약서에 규정된 기한 내에 이 선물상품의 생산원가와 이미 생산한 상품의 생산비용 사이에는 약간의 차이가 있다. 일반적으로 생산 원가는 상품 선물 가격의 최저 경제 한계이다. 상품 선물의 가격이 생산비용보다 낮으면 생산자는 이 상품들을 생산하고 판매하기를 원하지 않으며, 선물 거래는 현실적인 지지를 잃고 진행할 수 없다. 따라서, 생산비용은 통상 선물가격에 비례하며, 생산비용은 각종 상품의 선물가격을 결정하는 가장 기본적인 요소이다.
(b) 선물 거래 비용
선물 거래 비용은 거래자가 선물 거래 과정에서 반드시 지불해야 하는 비용으로, 주로 커미션, 거래비, 보증금 이자를 포함한다.
1, 수수료 및 거래비
커미션은 선물 거래자가 선물 중개 회사에 지불한 보수이다. 거래비는 선물 중개인이 선물 중개 회사를 통해 거래소에 지불한 선물 거래비이다. 선물거래가 이윤이든 적자든, 거래자는 반드시 규정된 기준에 따라 커미션과 거래비를 지불해야 한다.
2, 자본 비용
선물거래에서 거래자는 선물계약의 전액을 지불할 필요가 없고, 선물소속사나 선물거래소에 일정 보증금을 납부하면 된다. 보통 선물총액의 5 ~10% 이지만, 불리한 가격 변화에 따라 보증금을 추가하여 거래의 손실을 메울 수 있도록 수시로 준비해야 한다. 자본 비용은 선물 거래가 시작부터 끝까지 보증금 (추가 보증금 포함) 을 제공하기 위해 지급해야 하는 이자입니다. 그것은 일종의 자금 사용 비용으로, 은행 금리로 계산한다. 자본 비용은 선물 거래량과 선물 계약 보유 시간에 비례한다. 자금비용은 선물거래에 필요한 비용으로 보상을 받아 선물가격의 요인 중 하나가 되어야 한다. 그러나 보증금 자체로서 그것은 선물가격의 일부가 아니며, 그 크기는 이미 확정된 선물계약가격에 영향을 미치지 않는다.
(c) 선물 상품 유통 비용
선물시장에서 대부분의 선물거래는 헤지청산을 통해 이루어지며, 일반적으로 상품의 유통비와 직접적인 관계가 없다. 그러나 상품 선물 거래의 일부는 항상 실물을 중심으로 진행되는데, 보통 3% 정도이다. 이 부분의 선물계약은 만기가 되어 실물교부를 진행하는데, 그것의 존재와 발생은 필연적으로 상품 유통비용을 소모해야 한다. 사실 유통비용은 상품 가격에 어느 정도 영향을 미친다. 선물상품유통비용에는 상품운송잡비와 상품보관비가 포함됩니다.
1, 상품 배송비
선물거래소는 구매자가 선물과 예납일이 만료되기 전에 상품을 지정된 납품 창고에 납품해야 구매자가 예정대로 진품을 받을 수 있다고 규정하고 있다. 상품 운송 잡비에는 운임, 하역운송비, 잡비 및 기타 비용이 포함됩니다. 상품 운임과 잡비의 존재로 같은 상품이 지역거래소에 따라 선물가격에 약간의 차이가 있다.
2. 상품 창고비
선물거래부터 실물인도기간까지 화물의 왕성한 장기유지를 위해 창고 임대비, 검사관리비, 보험료, 화물정상손실 등 일련의 비용을 지불해야 한다. 이 원가들은 반드시 상품 선물의 가격에 반영되고 보상되어야 한다. 실제 조건에 따라 상품 창고비가 선물가격에 미치는 영향에 큰 차이가 있으며, 선물거래자는 정확한 거래 전략을 수립하기 위해 이러한 차이의 변화를 연구해야 한다.
(4) 예상 이익
거래자의 이윤이나 손실은 선물시장에서 계약 개장가격과 계약 종가 사이의 차이 또는 실물인도시 계약 개장가격과 현물가격의 차이이다. 헤지자이든 투기자이든 선물거래에 종사하는 목적은 모두 일정한 경제적 이익을 얻기 위해서이다. 따라서 예상 이익은 선물 거래의 중요한 부분이다. 이론적으로 선물 거래의 예상 이익은 두 부분으로 구성됩니다. 하나는 사회 평균 투자 이익이고, 다른 하나는 선물 거래의 위험 이익입니다. 선물거래의 예상 이윤이 각종 선물가격이나 다른 시간의 선물가격에 균등하게 분배되는 것은 아니라는 점을 지적해야 한다. 각 거래자에게 예상 이윤이나 초과 이윤을 얻을 수 있는지 여부는 주로 그의 시장 판단력과 조작 기교에 달려 있다.
둘째, 장기 시장과 역시장
같은 상품의 현물가격과 선물가격 사이에는 두 가지 기본 관계가 있다. 일반적으로 선물 가격은 현물 가격보다 높습니다 (또는 최근 월 계약 가격이 미래 월 계약 가격보다 낮음). 이를 미래 시장이라고 합니다. 특별한 경우 현물가격은 선물가격보다 높다 (또는 최근 월계약가격이 앞으로 월계약가격보다 높다) 는 역시장이 된다.
셋째, 헤지의 개념
헤지는 현물 가격 위험을 피하기 위한 선물 거래를 가리킨다. 선물 시장의 기본 경제 기능 중 하나는 가격 위험을 피하는 메커니즘이며, 이 목표를 달성하는 수단은 헤지 거래이다. 전통적인 헤징이란 생산경영자가 현물시장에서 매입할 때 일정량의 현물을 팔면서 선물시장에서 현물품종과 동일하거나 수량이 같지만 방향이 반대인 선물상품 (선물계약) 을 매입하여 한 시장의 이익으로 다른 시장의 손실을 메우고 가격 변동의 위험을 피하는 것을 말한다.
경제 활동은 항상 위험하다. 예를 들어, 농업 생산에서 자연재해는 농작물을 감산하여 재배한 손아귀에 영향을 줄 수 있다. 한편 농작물 감산은 공급과 수요 관계를 바꿔 곡물 가공자들이 밀 콩 등 농산물을 구매할 때 더 높은 가격을 지불하게 함으로써 현지 시장의 식량, 곡물, 고기, 계란 등 소비재 가격에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 제조업의 경우 원유 연료 등 원자재 공급 감소는 일련의 완제품 가격 상승을 초래할 수 있다. 은행 및 기타 금융기관의 경우 금리 상승은 금융기관이 예금 유치를 위해 지불하는 이자 수준에 영향을 미칠 것이다. 따라서 농업, 제조업, 상업, 금융업을 포함한 모든 경제 부문은 가격 변동, 즉 가격 위험에 직면해 있으며, 선물 시장의 헤지 거래의 올바른 사용은 가격 변화로 인한 불리한 결과를 크게 줄일 수 있다.
넷째, 헤지의 개념
헤징자는 선물시장을 가격 위험 이전 장소로 이용하고 선물계약을 현물시장에서 상품을 매매하는 임시 대체물로 이용하고, 이미 매입했거나 (이미 있거나, 미래가 있을 수도 있음) 미래에 구매해야 할 상품의 가격을 헤지한 뒤 판매하는 업체, 기관, 개인을 말한다.
이들 헤지자들은 대부분 제조사, 가공업, 소매상, 무역상, 금융기관이다. 그들의 원래 동기는 선물 시장을 통해 가격 보호를 구하는 것이었고, 따라서 자신이 원하지 않는 현물 거래의 가격 위험을 최대한 제거하여 자신의 업종의 생산 경영에 집중하여 정상적인 생산 경영 이윤을 얻는 것이다.
헤징자의 성격 때문에, 그들은 다음과 같은 특징을 가지고 있다: 가격 위험을 피하고, 선물과 현물의 손익을 이용하여 가치를 상쇄하는 것이다. 경영 규모가 크다 위치 방향이 비교적 안정되어 체류 시간이 길다.
선물 시장에서 헤징자의 헤징은 현물 가격 변동으로 인한 위험을 피하기 위한 것이므로, 헤징자의 참여 없이는 선물 시장이 없을 것이다.
첫째, 기업의 경우, 헤지는 생산원가와 생산이익을 잠궈 시장 가격 변동에서 생산경영을 안정시키는 데 도움이 된다.
둘째, 선물 시장의 설립은 보존의 필요성에서 나온 것이다. 선물시장은 어느 정도 현물거래에 기반을 두고 있기 때문에, 헤지자는 현물시장의 운영자이고, 다른 한편으로는 선물시장의 거래자이기 때문이다. 이런 이중신분은 충분한 헤징자가 선물시장 거래에 참여하지 않으면 선물시장이 가치가 없다는 것을 결정한다. 한편, 상당한 규모의 헤징자들이 선물시장 거래에 참여해야만 대량으로 구매할 수 있고, 공정한 경쟁을 촉진하고, 상응하는 물질적 기반을 가진 권위 있는 가격을 형성하고, 선물시장의 가격 발견 기능을 발휘할 수 있다.
따라서 헤지자는 선물 시장의 주체이며 선물 시장의 정상적인 운영에 중요한 역할을 한다.
동사 (verb 의 약어) 헤지 원칙
헤지는 가격 위험을 피할 수 있다. 선물 시장에는 다음과 같은 몇 가지 기본적인 경제학 원칙이 있기 때문이다.
(a) 같은 상품의 선물 가격 추세와 현물 가격 동향은 이미
현물 시장과 선물 시장은 두 개의 독립 시장이지만, 특정 선물 가격과 현물 가격이 같은 시장 환경에서 같은 경제적 요인의 영향과 제약을 받기 때문에 두 시장의 가격 변동은 일반적으로 동일합니다. 헤지는 두 시장 간의 가격 관계를 이용하여 선물시장과 현물시장에서 반대 방향으로 거래함으로써 한 시장에서 이윤을 내고 다른 시장에서 적자를 낸 결과를 달성함으로써 생산원가를 잠그는 목적을 달성하는 것이다.
(B) 선물계약 만기일이 다가옴에 따라 현물시장과 선물시장의 가격이 일치하는 경향이 있다.
선물거래의 교부제도는 선물계약 만기일이 다가옴에 따라 현물시장과 선물시장 가격이 일치되는 경향이 있으며, 선물거래는 계약이 만료될 때 반드시 실물인도를 해야 한다고 규정하고 있다. 배달할 때 선물가격이 현물가격과 다르면, 예를 들어 선물가격이 현물가격보다 높으면, 차익자가 저가로 현금을 매입하고, 고가로 선물을 팔고, 현물선물시장에서 저가로 팔고, 무위험 이윤을 실현할 수 있다. 이런 차익 거래는 결국 선물가격과 현물 가격의 융합으로 이어졌다.
바로 상술한 경제학 원리로, 헤지는 상품 생산경영자에게 가격 위험을 낮추고 생산 가공 경영 활동의 안정을 보장할 수 있게 해 준다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학)
자동사 헤지의 조작 원칙.
(a) 유사한 상품 원칙
상품 유형이 같은 원칙은 헤지거래를 할 때 선택한 선물상품이 선물시장에서 매입하거나 판매할 현물상품과 같아야 한다는 것을 의미한다. 상품 유형이 같은 경우에만 선물가격과 현물가격 간의 밀접한 관계를 형성하고 가격 시세에 맞춰 두 시장에서 동시에 또는 앞뒤로 역거래 조치를 취하는 효과를 얻을 수 있다.
헤징거래를 할 때는 반드시 동종 상품의 원칙을 따라야 한다. 그렇지 않으면 헤징거래는 가격 위험을 피할 수 없을 뿐만 아니라 가격 변동의 위험을 증가시킬 수 있다. 물론 선물 상품의 특수성으로 인해 모든 상품이 선물 시장에 진입하여 선물 상품이 될 수 있는 것은 아니다. 이것은 헤지 거래에 약간의 어려움을 가져왔다. 이 난제를 해결하기 위해 선물거래 실무에서' 교차 헤징거래' 를 도입했다. 교차 헤징이란 현물시장에서 자신이 구매하거나 판매할 현물상품을 헤징할 때 해당 선물계약을 사용할 수 없는 경우, 이 생상품과는 다르지만 가격 시세가 같은 다른 관련 상품선물계약을 선택할 수 있다는 뜻이다. 일반적으로 선물 상품을 현물 상품의 대안으로 선택하는 것이 가장 좋다. 두 상품의 상호 대체성이 강할수록, 헤지 거래의 효과가 더 좋다.
상품의 수량이 같은 원칙
상품수량 평등 원칙은 선택한 선물계약에 포함된 상품의 수량이 거래자가 헤지거래를 할 때 현물시장에서 매입하거나 판매할 상품의 수와 같아야 한다는 것을 말한다. 헤지 거래가 상품 수량이 같은 원칙을 고수해야 하는 이유는 두 시장의 상품 매매 수량을 동일하게 유지해야 한 시장의 이익이 다른 시장의 손실과 동일하거나 가장 가깝기 때문이다.
(3) 동일하거나 유사한 달의 원칙
같은 달 또는 비슷한 달 원칙은 선택한 선물계약의 교부월이 거래자가 앞으로 선물시장에서 실제로 생상품을 매입하거나 판매할 때와 같거나 비슷해야 한다는 것을 의미한다.
선물 계약을 선택할 때, 두 시장의 손익이 모두 두 시장의 가격 변동의 영향을 받기 때문에 반드시 교부월 동일하거나 유사한 원칙을 따라야 한다. 선물 가격과 현물 가격 간의 관계는 선택한 선물 계약의 납품 월과 거래자가 실제로 현물시장에서 현물상품을 매매하기로 결정한 시점이 같거나 비슷할 때만 더욱 가까워질 수 있고, 헤지 효과는 증강될 수 있다. 선물 계약의 배달 날짜가 도래함에 따라 선물 가격과 현물 가격이 일치하는 경향이 있기 때문이다.
(4) 거래 방향의 반대 원칙
거래 방향의 반대 원칙은 헤징거래를 할 때, 헤징자는 현물시장과 선물시장에서 동시에 또는 비슷한 시간에 반대 거래행위를 해야 한다는 것을 말한다. 즉, 역조작을 하고, 두 시장에서 반대 거래위치에 있어야 한다는 것이다. 거래자는 거래 방향의 반대 원칙을 따라야 한 시장에서 적자를 내고 동시에 다른 시장에서 이익을 낼 수 있어 한 시장의 수익으로 다른 시장의 적자를 메워 헤징의 목적을 달성할 수 있다.
거래 방향의 반대 원칙을 위반하면 선물 거래를 헤지 거래라고 부를 수 없고, 가격 위험을 피할 수 없을 뿐만 아니라 가격 위험도 증가시킬 수 있다. 결과는 두 시장에서 동시에 적자를 내거나 두 시장에서 동시에 이윤을 내는 것이다.
모든 헤징 거래는 헤징의 네 가지 운영 원칙을 동시에 고려해야 하며, 그 중 하나를 무시하면 헤징 거래의 결과에 영향을 줄 수 있습니다.
두 번째 부분은 헤지의 적용이다.
생산경영기업이 직면한 가격 변동의 위험은 결국 두 가지로 나눌 수 있다. 하나는 미래의 어떤 상품 가격 상승을 걱정하는 것이다. 다른 하나는 미래의 어떤 상품의 가격이 하락할까 봐 걱정하는 것이다. 따라서 선물 시장의 헤징은 두 가지 기본 운영 모드, 즉 매입 헤징과 매각 헤징으로 나눌 수 있다.
첫째, 구매 헤지
(1) 구분자 및 범위
구매 헤징은 미래의 어느 시점에 어떤 상품을 구매할 준비가 되어 있는 사람들이 흔히 사용하는 헤징 방식이며, 그들의 가장 큰 걱정은 현물을 실제로 구매하거나 채무를 상환할 때 가격이 오를 수 있다는 것이다. 구매 헤징은 일반적으로 다음 분야에서 사용할 수 있습니다.
1, 가공제조업체들은 미래의 원자재 구매를 막기 위해 가격이 오르고 있다.
2. 공급측은 수요측과 현물공급계약을 체결하여, 앞으로 발송될 예정이지만, 공급측은 현재 입고가 없어, 이후 입고시 가격이 오를 것을 우려하고 있습니다.
3. 수요측은 현재의 현물시장 가격이 매우 합리적이라고 생각하지만, 자금이나 외환이 부족하거나, 잠시 규칙과 일치하는 물건을 찾을 수 없거나, 창고가 꽉 찼기 때문에 현물을 즉시 구매할 수 없어 향후 가격 상승이 우려된다.
(b) 구매 헤지 운영 방법
거래자는 현재 선물시장에서 선물계약을 구매하고 있으며, 그들이 구매한 상품의 품종, 수량, 납품월은 그들이 앞으로 현물시장에서 구매할 상품과 거의 같다. 만약 미래의 현물시장 가격이 정말 오른다면, 그는 더 높은 현물가격으로 현물시장에서 현물상품을 매입했지만, 이때 그는 원래 선물시장에서 매입했던 선물계약을 팔아서 위치를 헤지하여 수익을 얻었다. 이런 식으로, 헤징된 선물이익은 현물시장 가격 상승으로 인한 손실을 보충하는 데 쓰이며, 매입기간보증거래를 완성하는 데 사용된다.
(3) 구매 헤지 이익.
1. 구매 보증은 가격 인상으로 인한 위험을 피할 수 있다.
2, 기업 자금의 사용 효율성을 향상시킵니다.
3. 예비품이 필요한 상품에 대해서는 창고 비용, 보험료, 손실비용을 절약했습니다.
현물 계약의 조기 서명을 촉진 할 수 있습니다.
(d) 구매 헤지의 단점
1. 일단 헤지 전략을 채택하면 가격 변동으로 인해 얻을 수 있는 수익 기회를 잃게 됩니다. 자신에게 불리한 가격 위험을 피하면서 가격 변동으로 자신에게 유리할 수 있는 기회도 포기한 것이다.
2. 거래비용은 반드시 지불해야 합니다. 주로 커미션과 은행이자입니다.
둘째, 헤지를 팔아라
(1) 구분자 및 범위
미래의 어느 시점에서 현물시장에서 실물상품을 판매할 예정인 생산경영자들은 현물시장에서 현재 적절한 가격 수준으로 실제 상품을 판매할 때 얻을 수 있는 가격을 유지하기 위해 현물시장에서 현물상품을 실제로 판매할 때 가격이 하락할 것이라는 우려가 가장 크다. 따라서, 미래의 실물 매각 수입을 보호하기 위해 헤지 방식을 채택해야 한다. 판매 헤지의 목적은 미래 가격 하락으로 인한 손실 위험을 피하기 위해서이다. 특히, 헤징은 주로 다음과 같은 경우에 사용됩니다.
1 .. 제조업체, 농장, 공장 등. 그럼 직접 상품선물사무가 생기는 것은 재고제품이 아직 팔리지 않았거나 곧 생산될 것이라는 점이다. 어떤 상품들은 실물을 수확하고, 앞으로 팔면 가격이 떨어질까 봐 걱정이다.
2. 저장회사와 무역상이 수중에 재고가 아직 팔리지 않았거나, 저장회사와 무역상이 계약을 체결하여 미래의 특정 가격에 어떤 상품을 매입했지만 아직 전매하지 않아 미래 가격 하락을 우려하고 있다.
3. 가공제조업체들은 재고 원자재 가격 하락을 우려하고 있습니다.
(2) 판매 헤지 운영 방법.
거래자는 현재 선물시장에서 선물계약을 판매하고 있으며, 판매하는 상품의 품종, 수량, 납품월 등은 앞으로 현물시장에서 판매할 상품과 거의 같다. 미래에는 현물시장 가격이 정말 하락하면 현물시장에서 더 낮은 현물가격으로 현물상품을 팔았지만, 그는 이때 그가 원래 선물시장에서 팔았던 선물계약을 매입하여 그의 위치를 헤지하여 수익을 얻었다. 이런 식으로, 헤지의 선물이익은 현물시장 가격 하락으로 인한 손실을 보충하는 데 사용되어, 매각 기간 보존 거래를 완성하는 데 사용된다.
(3) 매각 헤지 이익.
1 .. 매각 헤징은 미래 가격 하락의 위험을 피할 수 있다.
2. 경영기업은 판매보증액을 통해 보증자가 관리를 강화하고, 공급원을 정성껏 조직하여, 원래의 경영 계획에 따라 판매 계획을 순조롭게 완성할 수 있다.
3. 현장과 원활한 계약 체결에 유리하다.
(d) 헤지 판매의 단점
1. 매각 헤징의 대가는 헤징자가 미래 가격에 유리한 기회를 포기하고 더 높은 이윤을 얻는 것이다.
2. 거래비용은 반드시 지불해야 합니다. 주로 커미션과 은행이자입니다.
기초 및 헤지의 세 번째 부분
첫째, 기초적인 개념
기차는 특정 장소에서 상품의 현물가격과 같은 상품의 특정 선물계약가격의 차이이다.
기준 차이 = 현물 가격-선물 가격
규정이 없다면 선물가격은 현물월에 가까운 선물계약가격이어야 한다. 기차는 창고 유지비와 완전히 같지 않다. 기차의 변화는 창고 유지비에 복종해야 한다. 결국, 창고비는 선물가격과 현물가격의 기본 관계의 본질적 특징을 반영하는데, 기차는 선물가격과 현물가격의 실제 운행과 변화의 동적 지표이다. 적극적인 시장에서 기초는 정치이다. 선물가격과 현물가격은 같은 방향으로 변동하지만 변동의 폭은 왕왕 다르기 때문에 기차는 고정불변이 아니다. 현물가격과 선물가격이 끊임없이 운동함에 따라, 기차가 커지기도 하고, 때로는 축소될 때도 있다. 마지막으로, 현물 가격과 선물 가격의 융합으로 선물 계약의 교부 월기차가 0 이 되었다.
일반적으로, 기차의 확대와 축소는 양수와 음수를 불문하고 절대치를 가리킨다. 지리적 위치가 다르기 때문에, 같은 상품은 여러 종류의 현물가격을 가질 수 있고, 선물거래자들이 서로 다른 배달 달에 서로 다른 계약이익을 가지고 있기 때문에, 같은 상품의 기초차는 유일하지 않고, 수십 개, 수백 개가 있을 수도 있지만, 거래자에게 가치가 있는 것은 한두 개뿐이다.
기초차의 결정 요인은 주로 시장에서 상품의 공급과 수요 관계이다. 현물인도지에서 시장 공급이 수요보다 크면 현물가격은 근월 계약가격보다 낮을 것이다. 초급 제품, 특히 농산물의 기초차는 일반 수급 요인의 영향을 받을 뿐만 아니라 계절적 요인에 크게 영향을 받아 한 시기에 확대되어 다른 시기에 축소되어 해마다 반복되고 있다. 또한 대체 제품의 공급 및 수요, 창고 비용, 운송 비용, 보험료, 상반기에 이월된 재고 등의 요소는 상품 선물의 기본 차이에 어느 정도 영향을 미칩니다.
둘째, 기본 차이의 역할
(a) 기초는 헤지 성공의 기초입니다.
기차의 변화는 헤지자들에게 매우 중요하다. 왜냐하면 기차는 현물가격과 선물가격의 변동폭과 방향이 일치하지 않아 야기되기 때문이다. 따라서, 헤징자는 수시로 기차의 변화를 관찰하고 유리한 시기를 선택하여 거래를 완성하면 더 좋은 헤징 효과를 얻을 수 있고, 심지어 추가 수익을 얻을 수 있다. 동시에, 기차의 변화가 선물가격과 현물가격보다 비교적 안정적이기 때문에, 헤지 거래에 매우 유리한 조건을 만들었다. 또한 기차의 변화는 주로 창고비에 얽매여 현물가격이나 선물가격의 변화를 관찰하는 것보다 훨씬 편리하기 때문에 기차의 변화에 익숙해지는 것이 헤지자에게 큰 도움이 된다.
헤지의 효과는 주로 기본 차이의 변화에 달려 있습니다. 이론적으로, 거래자가 헤지를 지적하고 종료할 때 기초가 변하지 않는다면, 그 결과는 두 시장에서 거래자의 손익이 상반되고 동등하여 가격 위험을 피하게 될 것이다. 그러나 실제 거래활동에서는 기차가 변하지 않을 수 없어 기착자에게 다른 영향을 미칠 수 있다.
(b) 가격 발견의 척도를 기초로 한다.
선물가격은 수천수만의 거래자들이 각종 상품 수급관계를 분석하는 기초 위에서 거래소에 공개 입찰하여 형성된 공개, 공평, 공정한 가격이다. 현물시장 매매 쌍방이 사적으로 달성한 현물가격과 비교하다. 동시에 선물가격은 예측가능성, 연속성, 권위성의 특징을 가지고 있어 선물시장에 관여하지 않은 생산경영자들이 선물가격에 따라 정확한 생산경영 결정을 내릴 수 있게 한다. 국제시장에서는 상응하는 선물시장이 있는 상품이 갈수록 많아지고 있는데, 그 현물가격은 선물가격에서 기초차나 일정 비율의 변동을 뺀 형태로 제시된다. 예를 들어, 런던 금속거래소 (LME) 와 시카고 선물거래소 (CBOT) 의 선물은 각각 국제 유색금속과 국제 농산물 거래의 현물 가격 기준이 되었다. 이런 현상의 존재는 선물가격이 현물가격을 결정한다는 것을 의미하지 않는다. 반대로 근본적으로 선물계약가격을 결정하는 것은 현물시장의 수급관계와 시장 참가자들의 미래 현물가격에 대한 기대이지만, 이는 상품가격이 선물가격을 기준으로 보답하는 것을 방해하지 않는다.
선물 거래 및 선물 시장의 지속적인 발전과 개선, 특히 국제 네트워크 선물 시장의 출현으로 선물 시장 가격 메커니즘의 기능이 더욱 완벽해질 것이며, 그 상품 가격은 더 넓은 범위 내에서 공급과 수요에 영향을 미치는 더 많은 요소를 종합적으로 반영할 수 있어 선물 가격의 진실성을 더욱 높이고 현물시장 상품 경영 활동의 가격 청우계와 현물거래의 근거가 될 수 있다.
(3) 기본 차이는 선물 및 현물 차익 거래에 매우 중요합니다.
기차는 투기 거래, 특히 선물현물차익 거래에도 중요하다. 선물 계약이 체결 된 후 현물 가격과 선물 가격이 장기 시장에서 동시에 상승하여 배달 달까지 지속되고 검사의 절대값이 항상 창고 요금보다 크면 무위험 차익 거래 기회가 있어 차익 거래자가 선물 계약을 판매하는 동안 현물을 매입하고 선물 배달을 하며 실물 배달을 하도록 유도한다. 마찬가지로 선물계약이 체결된 후 선물가격과 현물가격이 동시에 하락하여 교부월까지 이어지고, 기차는 항상 창고비보다 작으며, 차익자는 위와 반대되는 무위험 차익 거래를 채택할 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 선물거래명언) 역시장에서는 선물가격과 현물가격 간의 가격차를 이용해 차익 거래를 할 수도 있다. 이는 기초차와 현물비의 상대적 관계를 바로잡고 선물가격과 현물가격의 동기화 관계를 유지하는 데 도움이 되며 시장 안정을 유지하는 데 긍정적인 역할을 할 것이다.
네 번째 부분은 헤지의 발전이다.
최근 수십 년 동안 선물제도가 점진적으로 개선되면서 새로운 선물상품이 끊임없이 등장하고, 거래 범위가 확대되고, 보증보증은 생산경영의 각 분야를 포괄하며, 선물시장은 어느 정도 기업이나 개인자산관리의 중요한 수단이 되었다.
하나를 바꾸다
헤징자는 더 이상 단순한 헤징이 아니며, 수동적으로 가격 변화를 받아들이고, 위험을 줄이고, 헤징의 목적을 달성하는 것이 아니라, 적극적으로 헤징활동에 참여하고, 대량의 거시경제와 미시경제 정보를 수집하고, 과학적 분석 방법을 채택하고, 거래 전략의 선택을 결정하여 더 큰 이윤을 얻는다.
변화 2
헤징자는 현물인도가 헤징행위를 완성할 때까지 기다릴 필요가 없다. 대신 현물가격과 선물가격의 변화에 따라 여러 차례 헤징활동을 중지하거나 재개할 수 있어 위험을 효과적으로 낮출 수 있을 뿐만 아니라 일정한 수익을 보장할 수 있다.
변화 4
헤지자들은 헤지를 일종의 융자 관리 도구로 삼고, 융자는 담보를 중시한다. 자산이나 상품의 보증 가치를 헤지함으로써 상품은 상당히 안정적인 가치를 가질 수 있다.
변화 5
헤징자는 헤징활동을 중요한 마케팅 도구로 여긴다. 우선, 헤지는 상품 경영자의 안전 마케팅을 보장하는 것으로, 상품 공급을 효과적으로 보장하고 구매를 안정시킬 수 있다. 동시에 제품 판매로 인한 상호 부채 가능성을 어느 정도 제거할 수 있다.
선물거래와 현물거래의 결합으로, 근장기 거래가 결합해 다양한 가격전략을 형성하여 헤징자들이 시장 경쟁에 참여하도록 선택할 수 있으며, 헤징활동은 효과적인 안전마케팅 도구로 볼 수 있다. 기업의 시장 경쟁력을 높이고 시장 점유율을 확대하며 기업의 장기 발전을 얻는 데 도움이 된다.
끝말
선물시장은 시장경제의 고급 형식으로서 다양한 기능을 가지고 있다. 관건은 그를 어떻게 알게 되고, 어떻게 우리 기업에서 그를 사용하는가이다. 선물시장의 출현은 서비스기업을 위한 것이고, 선물시장의 발전도 더 나은 서비스기업을 위한 것이다. 나는 모든 기업이 선물시장을 중시하고 그것을 이용할 수 있기를 진심으로 바란다. 선물 시장이 우리나라 기업의 발전을 위해 호항하게 하다.
액세서리: 콩 창고 비용
1, 산지와 운임 등의 비용 관계. 우리나라 콩주산지는 흑룡강성으로 전국 콩 총생산량의 약 3 분의 1 을 차지한다. 흑룡강콩은 대부분 대련문교소 콩인도 기준에 부합하고 동북에 있기 때문에 대교소의 콩창고는 일반적으로 흑룡강콩에서 생산되는 반면, 흑룡강의 콩주산지는 하얼빈 북쪽과 연강 이남, 주로 삼강평원과 송논평원에 있다. 그래서 우리는 보통 흑룡강의 콩으로 콩의 창고 비용을 계산한다. 하지만 헤이룽장 지역이 광활하기 때문에 지방마다 가격이 똑같지 않아 하얼빈의 콩 가격과 전진농장의 차이는 매우 크다. 철도와 가까운 곳에는 현물가격이 높고, 철도에서 멀리 떨어진 곳에는 현물가격이 상대적으로 낮다. 어떤 곳에서는 콩을 운반하는 데 비용이 많이 들고, 어떤 곳에서는 콩을 운반하는 데 비용이 상대적으로 낮은 곳도 있다. 사실, 평균 이익률로 인해, 일반적으로 한 곳의 현물 가격이 낮으면, 그것의 다른 비용은 높을 것이다. 반면 한 곳의 현물가격이 높으면 다른 비용은 낮기 때문에 시장의 보이지 않는 손은 흑룡강콩을 대련으로 운송하는 평균 가격의 균형을 맞출 것이다. 즉, 일반적으로, 당신이 어디에서 콩을 사서 대련으로 운반해도, 당신의 총비용은 거의 같습니다.
2, 필터링 비용. 창고 명세서를 만들기 위해 석유 공장을 위해 인수한 콩이 창고 명세서로 변환되면 반드시 심사를 거쳐야 할인이 더 많아진다. 보통 1% 이상의 불순물을 체질해야 하는데, 감량과 비용은 약 30 원 -40 원/톤입니다. 창고 표준에 따라 직접 구매하는 경우 이 비용을 늘릴 필요는 없지만 구매 가격 (킬로그램당 3 ~ 4 센트) 이 증가합니다.
3, 세금 부담. 콩을 살 때는 흔히 농민을 대하지만, 물건을 보낼 때는 일반적으로 기업을 대면한다. 그러나 농산물 매입세와 콩을 판매하는 부가가치세의 매출세는 일치하지 않는다. 매입세의 비율은 낮고, 네가 파는 세금의 비율은 높다. 또한 일반적으로 판매 가격은 항상 구매 가격보다 높습니다. 이런 식으로 부가가치세는 작은 숫자가 아니다. 현재 평균 구매 가격과 선물 가격에 따르면,
4. 창고 비용. 저장비 25 원/톤 배송비 4 위안/톤 SGX 예약 창고는 한 달 전에 예측해야 하기 때문에 실제 대부분의 창고는 예측 전에 입고되기 때문에 입고 후 창고 비용은 15- 18 원 (연간 5-6 월은 18 원) 입니다
5. 기타 비용. 철도 서비스 요금 160 (차당 60 톤-하동); 하역비 600 플랫폼 사용료150 세공상물가검역비 1500, 총 톤당 40 원. 이 비용은 지역에 따라 다릅니다.
일반적으로 HKEx 의 표준 창고는 톤당 산지 차판 가격에 270 원 (양수와 마이너스 20 원) 의 원가를 더해야 생성된다. 그중 철도 운임과 하역비는 약 150 원, 창고 등록비 (선별비, 세금 부담, 창고비) 약 120 원입니다.