국가가 국채를 발행하는 이유는 주로 화폐유통을 조절하는 데 쓰인다.
일반적으로 국채 발행에는 두 가지 목적이 있다. 하나는 정부가 인프라 건설을 위해 자금을 모아 내수를 자극하는 것이다. 다른 하나는 정부가 시장 운영을 공개하여 시장의 자금량을 조절하는 것이다. 서방 국가들에게는 두 번째 요점이 더 중요하다. 시장의 통화가 너무 많을 때 정부는 국채 발행을 통해 시장에서 자금을 모아 인플레이션을 방지하고 금리를 조정한다.
중국이 국채를 발행하고 다른 나라와 비교한 것이다. 첫째, 중국의 현재 국채 발행 상황이다. (직접 발행, 대리 판매 발행, 전세 발행, 입찰 경매 발행. ) 는 "무엇" 입니다.
둘째, 국제 주요 채권 발행 방식.
셋째, 중국과 국제 분배의 장단점. 즉, "무슨 문제가 있습니까? 클릭합니다
넷째, 어떻게 개선할 것인가. 바로 "문제 해결" 입니다. "
국채 시장은 두 단계로 나뉜다. 하나는 국채 발행 시장이며 일급 시장이라고도 한다. 두 번째는 국채유통시장이며, 2 급 시장이라고도 한다. 일급 시장은 도매시장과 같고, 2 급 시장은 소매시장과 같다. 일급 시장이 원활한지 아닌지는 국채 발행에 매우 중요하다. 일반적으로 국채를 발행하는 방법에는 네 가지가 있다.
개혁개방 이후 사람들은 더욱 부유해졌고, 남은 돈이 많아지면 투자를 하고 싶어져서 주식거래원, 선물거래원, 우표수집 애호가, 예술품 수집가 등이 생겨나고, 투자 방식이 다양하고, 속출하고 있다. 각종 투자 방식 중에서 국채는 눈에 띄고 투자자들의 사랑을 받는다고 할 수 있다. 일반인의 관점에서 볼 때, 국채는 국가가 발행하고, 국가는 돈이 있으니, 정부는 절대 갚지 않고 빌려주지 않을 것이다. 국채에 투자하는 것은 위험이 적을 뿐만 아니라, 수익도 은행 저축보다 높다. 이에 따라 국채는' 프놈펜 채권' 이라고 불린다.
개인 간의 대출은 비교적 간단한 절차이다. 공증인이나 보증인을 찾는 경우가 많으며, 차용 쌍방은 서면 서류를 작성하고, 한 손으로 서명하고 도장을 찍고, 한 손으로 차입금을 한다. 국채는 훨씬 복잡해야 국채 시장을 거쳐야 투자자의 손에 유입될 수 있다. 국채 시장은 두 단계로 나뉜다. 하나는 국채 발행 시장이며 일급 시장이라고도 한다. 중앙정부는 이 시장을 통해 상대적으로 자금이 풍부한 투자자들에게 새로 발행된 국채를 판매한다. 국채 발행 시장에 해당하는 것은 국채 유통 시장이며, 일명 2 급 시장이라고도 한다. 예를 들어 1 급 시장은 도매시장과 같고 2 급 시장은 소매시장과 같다. 2 급 시장에서, 그 1 급 시장의 투자자들은 자신의 국채를 더 많은 중소투자자들에게 양도하고 판매할 것이다. 일급 시장이 원활한지 아닌지는 국채 발행에 매우 중요하다.
중국에서는 국채 발행 방식이 몇 차례 변천되었다. 1980 년대에 정부채권은 행정분배 형식으로 분담을 통해 발행되었다. 90 년대 초에는 언더라이팅으로 바뀌었는데, 주로 유통할 수 없는 증빙식 국채에 쓰인다. 지금까지 직접 배포, 위탁 유통, 전세 유통, 입찰 경매 유통 등 네 가지 유통 방식이 공존하고 있다. 직접 발행이란 재정부가 직접 전국에 국채를 판매하는 것을 말한다. 이 배포 방법, * * * 에는 세 가지 상황이 포함됩니다. 첫째, 각급 재정부문이나 기관이 국채를 발매하고, 단위와 개인이 스스로 구독한다. 두 번째 경우, 즉 80 년대의 분담 방식은 강제 가입이다. 셋째, 소위' 사모 방향' 은 재정부가 특정 투자자에게 직접 국채를 발행한다. 은행, 보험 회사, 연금 기금 등. , 특별 국채 및 특별 국채 발행 예정. 위탁 발행은 직접 발행과 정반대로 재정부가 대리인에게 국채 판매를 의뢰했다. 중국은 1980 년대 말과 90 년대 초에 이런 방법을 사용했다. 인수의 경우, 이름에서 알 수 있듯이 대형 기관투자자들이 먼저 국채를 인수하고 인수한 후에야 이윤을 낼 수 있다는 것이다. 판매에 문제가 생기면 팔리지 않은 부분은 스스로 소화할 수밖에 없다. 1990 년대 중후반 이후 수주는 우리나라에서 국채를 발행하는 주요 방식이 되었다. 사실, 우리나라뿐만 아니라 세계의 많은 나라들도 이런 방법을 채택하고 있다.
국채를 발행하는 네 번째 방법은 입찰 경매이다. 이렇게 하면 국채의 구독가격이나 수익률은 정부 자신이 결정하는 것이 아니라 경매 현장 입찰에 의해 결정된다. 여기에는 두 가지 구체적인 입찰 방법, 경쟁 입찰과 비경쟁 입찰이 있다. 전자의 이름이 경쟁적인 이상 자연스럽게 배타성을 내포하고 있다. 경쟁 입찰 조건 하에서 입찰자는 입찰자에게 인수가격과 수량을 제출하여 입찰자가 이에 따라 입찰을 개시한다. 낙찰의 기초는 발행 가격이다. 입찰자의 구독가가 높을수록 입찰자에게 좋은 점이 커지기 때문에 가장 높은 입찰자가 이긴다. 비경쟁 입찰은 언뜻 보면 경쟁 입찰과 비슷하지만 실제로는 매우 다르다. 비경쟁 입찰이 경쟁 입찰을 따르기 때문에 유사하다. 그들이 다르다고 말하는 것은 결과가 다르다는 것이다. 경쟁 입찰을 실시하여 가장 높은 입찰가를 제시한 투자자만이 국채 발행권을 얻었다. 비경쟁 입찰을 하는 것은 한 솥의 밥을 먹는 것과 비슷하며, 입찰에 참여하는 모든 사람은 몫이 있다.
비경쟁 입찰과 경매를 통해 국채를 발행하는 두 가지 대표적인 입찰 규칙이 있다:' 네덜란드식' 입찰과' 미국식' 입찰. 소위' 네덜란드식' 입찰이란 낙찰가격이 단일가격이며, 보통 입찰자가 제시한 최저가격이다. 이 가격에 따르면, 모든 투자자들은 정부채권 발행에서 자신의 몫을 얻는다. 미국식 입찰에서 낙찰가격은 입찰자가 제시한 가격이다. 예를 들어, 한 번의 입찰에는 갑, 을, 병세 명의 입찰자가 있는데, 그들의 입찰가는 각각 85 원, 80 원, 75 위안이다. 그런 다음' 네덜란드식' 입찰에 따라 낙찰가격은 75 위안이다. 만약' 미국식' 입찰을 채택한다면 갑, 을, C 의 낙찰가격은 각각 85 원, 80 원, 75 위안이다. 1996 부터 우리나라는 경쟁 메커니즘을 국채 발행에 도입하고, 2003 년부터 재무부는 국채 발행 입찰 규칙을 크게 조정했다. 즉, 원래 단일 네덜란드식 입찰을 기초로' 미국식' 입찰 방식을 늘렸고, 입찰 대상은 3 개로 확정됐다.
국채는 발행 순간부터 따라야 할 장이 있다. 그러나 시기마다 규칙에 대한 이해가 다르다. 각국이 국채 발행 관행이 깊어짐에 따라 많은 오래된 원칙이 더 이상 적용되지 않는다. 그러나 일부 원칙은 반복적인 검사를 거쳐 널리 인정받는 것이다. 번영 발행 원칙을 예로 들면, 그것은 국채 발행을 의미하며, 사회경제 상황에 따라 경제의 번영, 즉 경제의 안정과 발전을 보장해야 한다. 이를 위해서는 국채 발행인이 시세를 심사하고 선택을 해야 한다. 예를 들어, 경제가 위축되고 침체되어 경제 성장을 자극하기 위해 정부 투자가 필요할 때 단기 국채가 전투에 나서서 돌격할 수 있습니다. 그 이유는 단기 국채의 유동성이 강하여 비교적 짧은 시간 내에 더 많은 자금을 모을 수 있다는 것을 이해하기 어렵지 않다. 겨울에 불을 붙인 불 더미처럼 경제의 빠른 회복에 도움이 된다. 반대로 경제가 과열되면 장기 국채가 나서고 비중이 늘어나 화폐의 유동성을 약화시킬 수밖에 없다. "열이 나는" 경제체에 있어서, 마치 여름의 청량음료 한 잔처럼, 갈증을 풀고 정신을 가다듬는다.
빌린 것은 쉽게 갚고, 아무리 빌려도 어렵지 않다는 말이 있다. 사람은 돈을 빌릴 때 항상 미리 잘 따져 보고 꼭 갚아야 한다. 국가가 민간에서 돈을 빌리고 국채를 발행하는 것도 마찬가지다. 국채 규모 관리에서 대부분의 선진국은 국채 잔액 한도 관리, 즉 상당한 기간 동안 국회에서 국채 잔액 한도 승인을 담당하고 있다. 한도를 초과하지 않는 한 국회는 국채 발행에 개입하지 않을 것이며, 정부는 자유롭게 행동하여 한도 내에서 각 연도의 발행 규모를 확정할 수 있다. 물론, 국채 잔액이 한도를 초과하면 국회가 개입할 것이다. 이것은 순경의 스타일과 매우 비슷하다. 만약 네가 길에서 규율을 준수한다면, 너는 그의 존재를 거의 느낄 수 없다. 하지만 교통법규를 위반하거나 역주행하거나 빨간불을 위반하면 순경은 쥐도 새도 모르게 당신 앞에 나타나 처벌한다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 교통명언)
우리나라는 국채 발행 규모에 대해 연간 한도관리제도를 실시한다. 즉, 보통 전년의 4 분기에 다음 해의 국채 발행 계획을 편성한다. 국가 예산수지 산정은 국채 발행 계획 편성의 주요 근거이다. 이 계획은 국가 예산의 일환으로 국무원에 제출되고, 국무부는 내년 3 월 전국인민대표대회에 제출하여 심의할 예정이다. 국채 발행 방안이 통과되면 법률 문건과 동등한 법적 효력이 있다. 연내 국제 국내 경제 상황이 바뀌고 국채를 늘리거나 줄여야 한다면 정부는 마음대로 할 권리가 없다. 법률과 법규를 개정하듯이 전국인민대표대회 상무위원회에 보고해야 하며 심의와 비준 후에만 시행할 수 있다.
개혁개방 이후 우리나라 국채 발행은 1980 년대 행정 분배, 90 년대 초의 전세 판매, 방향 판매, 전세 판매, 입찰 발행이 공존하는 발전 과정을 거쳤다. 전반적인 변화 추세는 끊임없이 저비용, 고효율 발행으로 나아가고, 점차 규범화, 시장화로 나아가는 것이다.
(1) 지정 판매. 방향 발행은 연금 기금, 실업보험 기금, 금융기관 등 특정 기관에 국채를 발행하는 한 가지 방법으로 주로 국가중점 건설채권, 금융채권, 특별국채 등에 쓰인다.
(2) 인수. 인수 인수는 199 1 에서 시작되며 주로 유통할 수 없는 증빙식 국채에 사용됩니다. 전국 각지의 국채 인수 기관으로 구성된 인수단입니다. 인수 조건, 인수 비용 및 인수 의무는 재무부와의 인수 계약을 통해 결정되므로 특정 시장 요소가 있는 발행 방식입니다.
(3) 입찰 발행. 입찰 발행은 입찰을 통해 국채를 확정하는 위탁업자와 발행 조건을 가리킨다. 발행주체에 따라 입찰은 지불기간 입찰, 가격 입찰, 수익률입찰 등 세 가지 형태로 나뉜다.
(1) 지불 기간 입찰. 기부자에 대한 입찰은 국채 액면금리와 발행가격이 확정된 경우 위탁기관이 재정부에 납부하는 순서에 따라 예정된 발행액에 도달할 때까지 낙찰권을 획득하는 것을 말한다.
(2) 가격 입찰. 가격 입찰은 주로 할인국채 발행에 사용되며, 입찰자가 제시한 매입 가격에 따라 높은 순서에서 낮은 순서로 낙찰되어 예정된 발행 한도에 도달할 때까지 낙찰됩니다. 낙찰규칙이' 네덜란드식' 인 경우 낙찰기관은 같은 가격 (모든 낙찰중 최저 가격) 으로 낙찰국채 금액을 구독한다. 만약 낙찰규칙이' 미국' 이라면, 인수 기관은 각자의 입찰으로 낙찰액을 구독한다.
예를 들어, 100 위안, 총 200 억원의 할인국채를 입찰방식으로 발행할 때, 갑, 을, C 세 명의 입찰자가 입찰과 신청금액이 표 5- 1 에 나와 있는 경우 갑, 을
위에서 볼 수 있듯이' 네덜란드식' 입찰의 특징은' 단가' 이고' 미국식' 입찰의 특징은' 다가' 이다. 현재 우리나라 단기 할인 국채는 주로' 네덜란드식' 가격 입찰 방식으로 발행된다.
(3) 수익률 입찰. 수익률 입찰은 주로 이자국채 발행에 쓰인다. 네덜란드식' 입찰과' 미국식' 입찰의 두 가지 형태로 나눌 수 있는데, 원리는 상술한 가격 입찰과 비슷하다.
입찰 발행은 국채 발행 과정에서 시장 경쟁 매커니즘을 도입하여 인수업자의 금리 추세에 대한 기대와 사회자금의 수급 상황을 반영하고 국채 발행 금리와 전체 금리 체계의 시장화 과정을 추진할 수 있다. 또한 입찰 발행은 발행 시간을 단축하고 국채 1 급 2 급 시장의 연계를 촉진하는 데도 도움이 된다. 이러한 우세에 근거하여 입찰 발행은 우리나라 국채 발행 제도 개혁의 주요 방향이 되었다.