금 가격과 유가의 긍정적인 관계는 주로 달러 환율의 변동 (특히 평가절하), 인플레이션, 산유국의 금 조작, 국제 사건의 발생과 관련이 있다.
1. 달러 환율의 변동, 특히 달러의 잇따른 평가절하로 금가격과 유가의 같은 파동이 일고 있다.
금과 석유는 세계 무역시장에서 모두 달러로 가격을 제시하고 있고, 달러는 국제무역의 주요 매개체이기 때문에, 달러화 가치가 오르거나 평가절하될 때마다 금과 석유의 가격이 같은 방향으로 변동한다. 달러가 오르면 금과 석유의 가격이 낮아진다. 달러가 평가절하될 때, 금과 석유의 가격은 왕왕 상승한다. 최근 몇 년 동안 미국 정부가 달러를 대량으로 발행하여 달러 가치가 계속 하락하면서 사람들은 금과 같은 저위험, 가치 있는 자산으로 옮겨가고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 금은 공인된 경통화이며 최고의 헤지자산 중 하나이다. 사람들은 더 많은 자금을 황금으로 옮겨 헤징하여 금값을 올렸다. 한편, 달러 가치가 하락할 것으로 예상되기 때문에 유가가 더 오를 것으로 예상되며, 석유는 오늘날 산업 사회에 없어서는 안 될 자원이다. 사람들이 대량의 석유를 사들이는 것은 차례로 유가 상승을 촉진한다.
최근 몇 년 동안 달러의 평가절하로 석유와 금의 가격이 계속 오르고 있다. 연구원들은 미국의 이중 적자가 달러 가치 하락의 주요 원인이라고 생각한다. 미국의 재정적자와 무역적자가 모두 최고치를 기록했고, 단기간에 없애기가 어려워 달러 가치에 대한 사람들의 신뢰에 영향을 미쳤기 때문에 달러는 여전히 약세에 처해 있다. 미국 상무부가 발표한 보고서에 따르면 2005 년 미국 무역적자는 4 년 연속 상승하여 기록적인 7258 억 달러에 달했다. 이와 함께 미국 무역적자는 GDP 비중이 기록적인 5.8% 로 2004 년 5. 1% 를 넘어섰다. 또한 2005 년 미국 정부의 재정적자는 4270 억 달러로 2004 회계연도 4 12 억 달러의 적자 기록을 깨뜨렸다. 미국 정부의 재정적자가 4 년 연속 상승하면서 다시 한 번 최고치를 기록했다는 뜻이다. 2005 년 말까지 미국의 이중 적자는 이미 65438 달러 +0. 1.5 조 달러를 넘어섰다. 미 국회 예산처는 향후 10 년 동안 미국 재정적자총액이 2 조 5800 억 달러에 이를 것으로 예상하고 연간 적자는 2000 억 달러를 넘을 것으로 전망했다.
실제로 2002 년 초부터 2004 년 말까지 달러 지수는 1 16.82 에서 80.57 로 3 1% 하락했다. 그린스펀은 달러 금리를 거듭 인상했지만, 달러는 2005 년에 반등했다. 그러나 상승폭이 제한되어 사람들의 심리적 기대와는 거리가 멀다. 단기간에 시장을 자극한 후, 달러는 다시 평가절하되기 시작했다. 엄청난 경제적 압력과 거액의 군비 지출에 직면하여 부시 정부는 미국 내 위험과 압력을 세계 다른 나라로 옮기는 달러 가치 하락 정책을 채택했다. 즉, 객관적인 시장 압력이든 부시 행정부의 주관적인 정책 조치든 달러는 줄곧 큰 평가절하 압력을 받아 최근 몇 년간 금과 유가가 급등하고 있다.
2. 고유가가 인플레이션을 악화시켜 심각한 인플레이션으로 금값이 올랐다.
온화한 장기 인플레이션은 석유와 금 가격에 큰 영향을 미치지 않는다. 그러나 단기간에 심각한 인플레이션에 직면하여 물가가 전반적으로 크게 오르고 화폐구매력이 떨어지면 사람들의 공황을 불러일으키고 치열한 시장 반응을 일으켜 석유, 금 가격 상승을 이끌 수밖에 없다.
고유가는 통상 인플레이션의 전조로 여겨진다. 유가 상승은 통상 인플레이션의 압력을 증가시킨다. 고유가는 소비자 물가 지수와 생산자 물가 지수의 에너지 성분에 영향을 미치며 점차 전체 가격을 올리고 있다. 이후 인플레이션은 유가에 역작용하여 유가의 진일보한 상승을 촉진시켰다.
금은 양호한 인플레이션성과 보증성을 가지고 있어 인플레이션의 피난 도구이다. 인플레이션이 뚜렷한 시기에 투자조합에 가입하는 경우가 많기 때문에 금값은 보통 높은 인플레이션 시기에 오른다. 예를 들어 1997 의 동남아시아 금융위기는 인도네시아의 황금가격이 7 개월 만에 375% 올랐다. 세계 대부분의 지역이 높은 인플레이션에 처하거나 높은 인플레이션이 예상되면 국제 시장의 금 가격이 상승할 것이다.
3. 유가의 영향을 받는 산유국이 금을 조작하는 것은 같은 금값 변동을 일으킨다.
오랫동안 유가는 줄곧 금값이 오르락내리락하는 신호지표로 여겨져 왔다. 시장에 따르면 금값은 유가가 오르락내리락하면서 변동하는 경우가 많기 때문에 산유국의 운영과 큰 관련이 있다. 특히 이들 산유국들이 손에 들고 있는 거액의 석유달러와 큰 관계가 있다. 석유달러란 산유국이 석유를 대량으로 수출하여 거액의 흑자를 초래한다는 것이다. 국제 시장에서, 석유는 통상 달러로 결제하는데, 이른바 석유 달러이다. 사우디, 카타르, 아랍에미리트, 쿠웨이트, 이란 등 석유 생산국은 대부분 걸프 지역에 집중되어 있고 대부분 아랍 국가들이기 때문에 석유 달러에 대한 조작은 종종 방향이 일치한다. 이렇게 거액의 자금을 집중적으로 통제하는 것은 국제 금융 시장에 큰 영향을 미친다.
석유는 몇 개의 주요 산유국의 지주 산업이다. 석유 생산은 그들에게 막대한 이윤을 가져다 주었지만, 단일 산업 구조도 그들에게 어느 정도 위험을 가져왔다. 위험을 이전하기 위해 석유 수출국은 종종 석유 달러의 상당 부분을 국제 금융 시장에 투자한다. 금은 위험을 피하고 투자를 보존하는 절호의 도구로서, 자연히 이 석유 수출국의 선택 안에 있다.
유가가 오르면서 산유국이 보유한 석유 달러가 급속히 팽창하기 때문에 이들 국가는 국제 비축에서 금의 비중을 증가시켜 금 수요를 증가시킨다. 석유달러 수량이 어마해 석유 수출국이 고도로 집중돼 금 가격이 올랐다. 유가가 낮을 때의 상황은 정반대였다. 더욱이 유가가 낮아 국민 경제에 큰 영향을 미칠 경우 석유 수입이 수입 지출을 보충하기에 충분하지 않다면 산유국은 일부 금 비축량을 줄여 자국 경제의 정상적인 발전을 보장할 수 있다. 하지만 이런 감소는 금시장의 공급을 확대해 금값에 영향을 미쳤고, 때로는 저가로 금을 팔아 금값의 하락을 악화시키기도 했다.
이 상황은 2005 년에 특히 두드러졌다. 2005 년에는 금 가격과 유가가 모두 크게 올라 석유 수출국에 막대한 수입을 가져왔다. 특히 중동 지역의 금 수요는 석유 수입이 크게 증가함에 따라 증가했다. 세계황금협회에 따르면 2005 년 중동 금 투자 수요는 전년 대비 38% 증가했으며, 특히 몇몇 헤비급 산유국들이 증가했다. 아랍에미리트의 금 수요는 전년 대비 33%, 사우디는 전년 대비 82%, 이집트는 KLOC-0/50% 에 달했다. 중동에서 온 이러한 석유 달러가 금 투자 수요의 증가를 촉진하여 금값 상승을 촉진시켰다는 것을 알 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 중동, 중동, 중동, 중동, 중동, 중동, 중동)
산유국이 금을 구매할 것을 촉구하는 또 다른 동력은 국제기구에서 나온다. 중동이 비교적 부유한 국가들 외에도 멕시코, 나이지리아, 베네수엘라, 중앙아시아의 일부 국가들과 같은 제 3 세계 국가들의 중요한 산유국들은 저유가의 영향을 더 많이 받기 때문에 금 비축량을 중요하게 생각합니다. 게다가, 이 국가들은 세계은행과 다른 국제기구로부터 대량의 대출을 받았다. 유가가 하락하면 이들 국가는 국제대출금을 상환하기 어려워 국제채무 위기를 일으키기 쉽다. 이를 위해, 세계은행 등 국제기구는 이들 국가들이 위험을 막기 위해 일정한 금 비축을 준비하도록 요구하고 있다. 한편, 채무 압력을 완화하기 위해 그들의 중앙은행은 더 많은 통화를 발행하면서 금리를 낮춰 금 수요의 증가를 촉진하고 금 가격 상승을 추진했다.
금 가격과 유가 변동 방향의 편차 분석
금값과 유가 사이에는 긍정적인 관계가 있지만 유가와 금값이 같은 방향으로 바뀌는 현상은 절대적이지 않다는 점을 보완해야 한다. 여기에는 여러 가지 복잡한 이유가 있다.
예를 들어 1975 이후 유가는 제 1 차 세계 석유 위기로 인한 고가를 유지했고, 금값이 2 ~ 3 년 떨어진 후에야 상승하기 시작하여 원래의 최고가를 돌파했다. 1975 부터 1976 년 초까지 높은 인플레이션률이 높은 금리를 발생시켰다. 또 석유 위기가 큰 타격을 입고 높은 실업률과 파산이 서방 세계를 휩쓸면서 인플레이션과 밀접한 관련이 있는 금값이 다른 가격의 하락에 따라 하락하기 시작했다. 1970 년대 초 금 가격이 급등하는 과정에서 금에 대한 투기 수요가 적지 않았다. 금 투기를 막기 위해 미국 재무부는 일부 금 비축 경매를 발표했고, 국제통화기금 (International Current Fund) 도 같은 조치를 취했고, 회원국들에게 금 대신 특별인출권을 부기 단위로 사용하도록 요구했다. 이는 금 시장의 공급을 증가시킬뿐만 아니라, 일부 국가의 금 수요도 감소시켜 높은 유가에서 벗어나 반하를 초래하지 않았다.
유가와 금값의 또 다른 뚜렷한 이탈은 세기의 교분에 나타났다. 이 기간 동안 유가 상승은 1970 년대만큼 좋지는 않았지만 이미 눈에 띄게 상승하기 시작해 20 년의 침체에서 벗어났다. 반면 여전히 부진한 금값, 1999 8 월, 심지어 최근 20 년 동안 최저 252 달러/온스에 이르렀다. 9. 1 1' 사건이 단기간에 급상승하더라도 가격은 곧 저가 구간으로 돌아와 대부분 255-300 달러/온스 사이를 헤매고 있다. 이번 금값과 유가가 이탈한 주된 이유는 많은 중앙은행이 금 비축, 특히 유럽 국가를 팔았기 때문이다. 세계은행과 스위스 은행이 1999 에서 금 매각을 선언한 후 영국 중앙은행도 비축한 금 4 15 톤을 팔았고 금값은 2% 하락했다. 전문가들은 금 시장이 한 달에 25 톤의 금을 흡수하면 영향이 크지 않지만, 각국 중앙은행 또는 다른 부서에서 판매하는 금의 양을 합치면 시장은 매년 450 ~ 550 톤의 금을 흡수해야 하며, 금 시장의 공급이 수요를 초과하면 금값이 자연히 낮아진다고 생각한다.
배후의 원인은 1990 년대 금융자유화의 발전이 금의 가치를 약화시켰기 때문이다. 특히 각국 중앙은행의 눈에는 더욱 그렇다. 90 년대에는 금융 혁신이 계속 추진되면서 금 수익률이 주식 채권 등 유가 증권보다 훨씬 낮았으며, 금 비축 비용은 국제 비축 중 가장 높았다. 당시 세계 경제가 잘 발전했다는 점을 감안하면 세계 각국 중앙은행이 금을 더 많은 돈을 버는 비축 품종으로 바꿔 금을 파는 국면을 형성하여 자연스럽게 금값을 압박했다.
은행이 매각한 또 다른 이유는 금이 장기간 침체되면서 많은 금광상들이 가격 하락을 우려하여 대형 은행과 헤지 협정을 체결했기 때문이다. 계약은 앞으로 생산된 금이 현가로 판매된다고 규정하고 있다. 그 결과, 큰 은행은 중앙은행으로부터 금을 빌려 시장에서 팔고, 그 수입을 광산상에게 지불하고, 광상이 제공한 금을 중앙은행에 반환하여 당시 금 비축의 무분별한 매도를 더욱 자극하고, 금 시장의 침체를 더욱 악화시켰다.
이라크 전쟁 기간 동안 금값과 유가가 잠시 이탈했다. 걸프전 때 금값이 급상승하는 것과는 달리 이라크 전쟁이 발발할 때까지 금값은 줄곧 낮은 위치에 있었다. 전쟁 전 달러가 주요 통화에 대해 계속 강세를 보이자, 미국 다우존스와 S&P 는 6 일 연속 상승하며 금값을 압박해 대부분의 황금시장 참가자들을 퇴장시켰다. 동시에, 금 시장의 매매 쌍방은 일반적으로 미군 선전의 속전속결, 순조롭게 승리할 것이라는 예측에 동의하기 때문에 투자자들은 적극적으로 거래하기를 원하지 않고, 진일보한 교역 단서를 기다리는 경향이 있다. 이라크 전쟁이 시작된 후 금가 상승 추세가 불분명한 주된 이유는 두 가지다. 하나는 미영 연합군의 맹렬한 공세로 투자자들은 전쟁이 곧 끝날 것으로 예상하고 있다. 둘째, 일부 금 투자자들이 수익성을 되찾아 금 상승을 억압하는 반면, 다른 금 투자자들은 곤경에 처해 있다. 헛일을 할 것인지, 많이 할 것인지, 입장할 수 없는지 판단하기 어렵다. 하지만 이런 단기적 이탈은 전쟁의 비관론과 미국이 발표한 경제 수치가 좋지 않아 끝나면서 유가가 오르면서 점차 높아지고 있다.
요약
요약하자면, 역사적 수치로 볼 때, 디지털 비율이 불확실한 금가격과 유가의 변동은 긍정적 연계관계를 맺고 있다. 주로 금가격과 유가가 달러 환율, 인플레이션, 석유 수출국 시장 운영, 주요 국제 정치 사건의 영향을 받기 때문이다. 우리는 한 가격의 상승과 하락과 당시의 주도적 요인을 통해 다른 가격 동향을 판단할 수 있다. 물론 이런 관계는 절대적이지 않다. 어떤 독립요인의 영향력이 황금가격과 유가보다 클 때, 금과 유가의 운동 추세가 이탈할 수 있다. 하지만 장기적으로 볼 때 금값과 유가가 같은 방향으로 움직이는 추세는 분명하고 지속 기간이 길다.