위안화 절상 과정이 중국 금융시장의 패턴을 바꾸고 있다. 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁 이전에는 금융이 절상으로 가장 큰 혜택을 받을 수 있는 분야 중 하나로 여겨졌습니다. 그러나 경기과열 상황에서 위안화 급등과 금리 급등이라는 이중 영향으로 금융산업도 피해산업이 될 수 있다는 전망도 나온다. 거래소 개편 이후 32개월을 되돌아보면 두 예측 모두 현실이 될 수도 있다. 주식 시장은 중장기적으로 강세를 보이고 있습니다. Huaan Fund Management Company의 한 펀드 매니저는 이론적으로 위안화 절상이 주식 시장에 미치는 영향은 긍정적이라고 말했습니다. 그러나 현재 중국 증시는 지속적인 하락세를 보이고 있어 이러한 긍정적인 영향이 가시화되려면 시간이 걸릴 수도 있습니다. "위안화 절상이 주식시장에 미치는 영향은 금융적인 측면이 아니라 투자자 신뢰에 미치는 영향입니다. 정확히 말하면 거시경제와 산업에 미치는 영향입니다." 한 분석가는 위안화 가치 상승이 상장 기업에 미치는 영향을 통해 주식 시장에 더 많은 영향을 미친다고 믿습니다. 외화부채가 많은 상장기업과 해외 원자재를 대량으로 수입해야 하는 기업은 위안화 절상으로 인해 기회를 얻게 될 것이며, 이는 수출 지향 기업, 특히 노동력에 더 큰 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 제품 부가가치가 낮은 기업과 상장 기업은 중장기적으로 주가 성과에 영향을 미칩니다. 한국의 한 금융지주그룹 아시아투자부 과장은 올해 중국에 5000만달러 투자한도를 신청할 계획이라고 밝혔다. 또한, 외국은행이 발행한 일부 전환사채도 주식 형태로 국내 주식시장에 진입할 수 있게 됐다. 그러나 위안화 절상은 주식시장 변동성을 증가시킬 수도 있습니다. 중국건설은행 연구부서(사랑주식, 시세, 정보) Zhao Qingming 수석 매니저는 위안화 가치 상승이 무역에 영향을 주더라도 반드시 흑자폭이 줄어들지는 않을 것이라고 말했습니다. 흑자가 발생하면 국제자본수지는 더 많은 자본유입을 가져올 것이고, 자본수지 흑자는 더 커질 것이다. 위안화 가치 상승이 가속화되면 외화자금이 유입될 전망이다. 심지어 국제 투기자본을 끌어들이면서 투기적 핫머니의 흐름을 가져오고, 주식시장의 자본공급과 시장이자율에 영향을 미쳐 시장에 상당한 변동과 숨은 위험을 가져오게 된다. Shanghai Medium-Term Futures Co., Ltd.의 산업부 총괄 책임자인 Hu Kaixi는 "위안화 절상이 중국 선물 시장의 가격 추세를 억제하고 있다"고 말했습니다. 현재 국제 시장의 원자재 가격은 기본적으로 미국 달러로 책정되어 있으며 위안화 절상은 상품 선물 시장에 가장 큰 영향을 미칠 것입니다. 국내 선물시장의 경우 대부분의 상품은 대량의 대량 수입 원자재 상품을 필요로 하며 그 중 대두, 구리, 천연 고무 및 기타 품종은 수입 의존도가 높습니다. 2008년 중국경제가 중장기적으로 직면한 가장 큰 위험은 극심한 거시경제 통제와 대외경제의 급격한 둔화로 인해 실물경제와 자본시장이 위축될 것입니다. 단기적으로 큰 압박을 받고 있습니다. 대량의 투기자본이 선물시장에서 차익거래를 하고 있어 단기적인 압박을 가하고 중국 국내 선물시장에도 영향을 미치고 있다. 소위 "런던 구매, 상하이 판매"라고 불리는 교차 시장 차익거래도 주요 운영 방법이 되었습니다. 이는 구리 선물 품종에서 특히 두드러집니다. Casey는 현재 국제 선물 시장의 가격 책정 시스템은 여전히 미국 달러 '8위안 시스템'이라고 말했습니다. 이론적으로 위안화가 5만큼 절상되면 국내 및 해외 구리 가격의 비율도 그에 따라 5만큼 감소해야 합니다. 지속적인 위안화 절상으로 인해 런던 금속거래소의 구리 가격에는 긍정적인 요인이 되었으며, 이로 인해 런던 구리 가격은 필연적으로 국내 시장보다 낮아질 것입니다. 투기세력에 의한 무위험 차익거래를 위한 중요한 도구입니다. Great Wall Weiye Futures Brokerage Co., Ltd.의 수석 연구원이자 상하이 영업부 부국장인 Jing Chuan은 현재 국내외 시장 가격 비교 상황에서 국내 선물 가격 상승이 국제 가격보다 뒤처지고 있다고 말했습니다. 시장이 하락하는 경우 하락폭은 국제 시장보다 클 것입니다. 원자재 시장의 강세장 시기는 2001년부터 현재까지이며, 이 시기 역시 미국 달러화가 지속적으로 하락하는 과정이었습니다. Jingchuan은 위안화 절상이 수요와 공급으로 인해 선물 시장의 장기적인 추세에 영향을 미치지는 않겠지만, 위안화가 미국 달러에서 완전히 분리되기 전에 위 상황으로 인해 어려움을 겪게 될 것이라고 말했습니다.
"구리 선물은 의심할 바 없이 절상에 큰 영향을 받을 것입니다. 또한 발트해 지수와 같은 운송 중 일부 물류 상황과 기타 요인으로 인해 농산물(주식, 시장 가격, 정보)도 영향을 받을 것입니다. 그러나 미국 달러로 가격이 책정되는 금이 가장 큰 영향을 받는 종류입니다."라고 Jingchuan은 말했습니다. Gauser Research Center의 수석 분석가인 Wang Ruilei는 "위안화 절상은 중장기적인 과정입니다. 위안화의 급격한 절상은 종종 미국 달러의 급격한 하락과 높은 상관관계가 있습니다. 그리고 우리는 알고 있습니다. 미국 달러와 금은 오르락내리락하는 시소 관계를 갖고 있다는 것입니다. 종종 위안화의 절상은 단기적으로 금의 성장을 억제할 수 있을 뿐 국내 금 투자자의 투자 소득을 플러스에서 마이너스로 바꾸지는 않습니다. "환율 개혁 이후 위안화 절상은 주로 느린 속도로 진행되었습니다. 현재 미국 달러의 경우. 평가 절하 상황에서 글로벌 금 투자 수요가 계속 증가하고 인플레이션이 여전히 금 상승 모멘텀을 제공하고 있습니다. 강세장 사이클에서는 가격을 억제할 뿐 상승 모멘텀을 무너뜨리지는 못할 것으로 믿어집니다. Jingchuan은 위안화 절상에 대한 기대로 인해 중국에 유입되는 대규모 자금 중 일부가 선물 시장에서 활발하게 활동하고 있다고 믿고 있습니다. 투기자금이 위안화 절상 혜택을 누리게 되면 투기세력의 매도는 국내 선물시장의 급격한 가격변동으로 이어질 것입니다. 은행산업의 기회 중앙은행은 2005년 7월 위안화 환율 개혁이 있은 지 2주 후에 관련 조사를 실시했습니다. 조사 결과, 위안화 환율 메커니즘 개혁은 은행산업 자체의 영업활동에 거의 영향을 미치지 않았으며, 은행들은 개혁에 적극적으로 반응했다. 일반적으로 위안화 절상으로 인해 위안화로 표시된 자산의 가치가 재평가됩니다. 중국 상업은행은 위안화를 주요 사업 대상으로 삼고, 위안화 절상 과정에서 은행의 가치도 상승합니다. 동시에, 위안화의 장기적, 점진적인 절상은 지속적으로 외국 자본 유입을 유치할 것이며, 은행은 상대적으로 충분한 자금을 확보하게 되어 다양한 은행 사업 발전에 도움이 될 것입니다. 그러나 위험은 여전히 존재합니다. 위안화 환율 개혁 1년 후 S&P는 보고서에서 위안화 환율이 25% 오르고 금리가 200bp 오르는 최악의 시나리오에서 기업 이익이 34% 크게 감소할 것이라고 밝혔다. 부실채권은 1조7000억 위안으로 늘어날 것이다. 회사는 중국 은행 산업이 일부 산업의 신용 및 생산 능력의 급속한 확장 영향에 취약하며, 경제 성장 둔화로 인해 심각한 신용 위험에 노출될 수 있다고 말했습니다. 실제로 은행업계는 중국 경제 성장의 혜택을 충분히 공유해 왔습니다. 그러나 절상을 기대하면서 각종 자금이 국내시장에 유입되면서 상대적으로 안정적인 환율을 유지하기 위해 중앙은행은 많은 양의 달러를 매입해야 했고, 외환자금은 대부분 시중은행으로 흘러들어갔다. 이는 과도한 은행 유동성을 초래했습니다. 지난 2년 동안 중국은 긴축 통화 정책으로 인해 투자 과열 억제를 정책 우선순위로 삼았습니다. 이제 2년 전 Standard & Poor's가 내놓은 예측을 보면 그것이 현실의 일부가 될 수도 있는 것 같습니다.