외환현물 가격과 외환장기 균형가격의 과도한 이탈도 여러 가지 이유로 설명할 수 있다. 현물 가격이 너무 낮거나 너무 높을 수도 있고, 장기 균형가격이 너무 낮거나 너무 높을 수도 있다. 시장 운영 그 자체로 볼 때 투기자본이 부족할 때 (시장의 거래량이 매우 적을 때) 또는 외환시장의 투기자본이 너무 많을 때 (시장의 거래가 과열될 때), 현물가격의 변동이 장기 균형가격을 초과하는 것은 이해할 수 없는 현상이 아니다.
둘째, 외환의 단기 균형 가격 변동 구간은 항상 장기 균형 가격 변동 구간을 능가한다. 이 해석은 외환시장에 영향을 미치는 모든 요인이 외환의 가격 변동에 영향을 미친다고 가정하지만, 이 작용의 효과는 시간과 채널에 따라 달라 단기 균형가격이 장기 균형가격에서 이탈하게 된다.
외환단기 균형가격이 장기 균형가격에서 벗어나는 현상에 대해 현재 경제계에서는 정부가 화폐공급을 확대하거나 금리를 낮출 때 시장의 가격이 즉시 오르지 않아 실제 화폐공급량이 증가하지 않고 외환시장이 빠르게 반응하면서 자국 화폐환율이 크게 하락하면서 외환단기 균형가격이 장기 균형가격보다 지나치게 낮아진다는 해석이 유행하고 있다. 그러나 물가가 통화공급량의 성장 요인을 충분히 소화하면 실제 통화공급량이 떨어지고 외환단기 균형가격은 장기 균형가격과 일치하는 것으로 점차 돌아간다.
셋째, 외환시장은 유효시장이 아니다. 즉, 외환가격의 변동이 일정 기간 동안 시장이 나타난 모든 정보를 완전히 반영하지 않아 외환의 실제 가격이 균형가격에서 지나치게 벗어나는 경우가 많다.
외환시장의 단기적인 급격한 변동은 시장 참가자들이 어떤 정보에 대한 주관적인 배척, 어떤 정보에 대한 일방적 수용 또는 과잉 수용으로 인해 외환가격이 과도하게 왜곡된 것일 수 있다. 외환변동에 영향을 미치는 일부 정보가 다른 중요한 정보를 숨기고 외환가격이 크게 변동하는 것일 수도 있다. 둘째, 외환시장이 유효시장이 아니라면 투기자들이 이윤을 동기로 하고 시장에 영향을 미치는 정보, 정부 개입 등을 정확하게 발표해야 하는 등 시장의 시정 행위가 초래될 수 있다. 이러한 시정 조치는 때때로 실제 가격을 균형 가격과 일치시키는 경향이 있고, 때로는 시장의 가격 변동을 더욱 왜곡한다.
외환시장의 실제 변동을 보면 장기적으로 볼 때 외환시장은 정보 유효 시장일 수 있지만 단기간에는 아직 증명되지 않았다. 현재 외환시장의 일상적인 변동에 가장 큰 영향을 미치는 것은 경제류와 정치류를 포함한 뉴스이다. 게다가, 시장 투자자들의 의지와 심리적 요인으로 인해 이 소식들이 외환시장에 미치는 영향이 더욱 커지는 경우가 많다. 자세한 내용은 다음을 클릭하십시오