국제수지 상황. 국제수지는 환율 변동에 직접적인 영향을 미치는 요인이다. 그 영향 메커니즘은 흑자나 적자와 같은 국제수지가 한 나라의 외환시장에 즉각 반영될 것이며, 이런 외환수급 관계는 외환시장의 환율 형성에 영향을 미칠 수 있다는 것이다. 예를 들어, 국제수지 흑자가 외환공급이 일시적으로 외환수요보다 크다는 것을 의미한다면, 즉 외환공급이 수요보다 크다는 것을 의미한다면, 외환환율은 하락 (평가절하) 해야 하고, 기준 환율은 상승 (평가절상) 해야 한다. 국제수지가 적자를 보일 때, 반드시 기준 환율 하행 압력과 외화 환율 상승의 필요성이 나타날 것이다.
이것들은 이론적 추론에서 나온 환율 변화이다. 하지만 이 메커니즘이 최종 환율에 영향을 미칠까요? 더 많은 시장 제한과 개입이 필요합니다. 국제수지 흑자를 예로 들자면, 이 나라 중앙은행이 현재 원화 절상을 보고 싶지 않다면 외환시장에 외환공급이 과잉될 때 과잉외환을 매입하고 원화를 내던져 당시 외환과잉과 원화 부족 상황을 균형 있게 조정하고 외환수급 기본 균형, 환율이 안정될 것이다. 이런 안정이 가져온 변화는 중앙은행 외환보유액의 증가와 기초화폐의 투입이다.
인플레이션율 인플레이션률은 한 나라의 통화환율에 영향을 미치는 중요한 간접 요인이다. 통화팽창률이 환율에 미치는 영향은 왕왕 두 가지 경로를 통해 실현된다. 한편 인플레이션율은 가격 변동으로 나타나 한 나라의 상품과 서비스의 세계 시장 경쟁력에 영향을 미칠 수 있다. 한 나라의 인플레이션률이 다른 나라보다 높을 때 상품과 서비스의 가격이 상승하여 수출이 상대적으로 줄어들고 수입이 상대적으로 증가하여 국제수지에 적자압력을 가할 수 있다. 국제수지 적자는 외환시장에 반영되어 외환평가절상과 원화 평가절하에 압력을 가할 것이다. 이것은 인플레이션이 환율 변화에 미치는 영향의 한 측면이다. 한편, 인플레이션율도 실제 금리에 영향을 주어 외환시장의 공급과 환율에 영향을 미칠 수 있다. 한 나라의 통화팽창률이 다른 나라보다 높을 때, 그 나라의 실제 금리는 떨어지고, 금리 하락은 투자자의 투자수익률을 떨어뜨려 자금이 그 나라에서 흘러나오고, 자금의 흐름은 외환시장의 외환수급을 변화시켜 환율의 변화를 초래한다.
그러나 인플레이션률이 환율에 반영되어야 하는지 여부는 더 연구해야 한다. 첫째, 인플레이션이 간접적으로 환율에 영향을 미치기 때문에 그 전도 메커니즘의 효율성이 매우 중요하다. 한 나라의 가격 메커니즘이 더 민감하고 완벽하다면 인플레이션 차이가 환율에 미치는 영향이 더욱 두드러진다. 그러나 한 나라의 가격 매커니즘 자체가 원활하지 않고 기업이 가격에 민감하지 않다면 인플레이션은 환율의 변화에 큰 영향을 미치지 않을 것이다. 둘째, 인플레이션이 환율의 해당 변화에 영향을 미치는 데는 시간이 걸리며' 지연효과' 가 있다.
금리 수준의 차이. 현재 자본 흐름이 빈번하고 거대한 국제 환경에서 이자율은 환율 변동에 영향을 미치는 또 다른 중요한 요소입니다. 한 나라의 경제 및 금융 상황을 반영하는 기본 지표일 뿐만 아니라 한 나라의 융자 비용과 투자 이익도 반영했기 때문이다. 한 나라의 금리가 다른 나라의 금리, 특히 국제금리보다 높을 경우 단기 자본의 대규모 유입으로 이어지고 외환시장의 수급 관계에 대한 외환환율 하락, 원화 환율 상승에 대한 일시적인 압력이 초래되는 경우가 많다. 장기적으로 볼 때, 한 나라의 높은 금리는 외국인 투자자의 융자 비용을 증가시켜 외자 유입에 영향을 미치므로 외환시장의 공급과 수요는 상대적으로 외환공급이 수요보다 적고, 원화 공급이 수요보다 크다는 압력을 받고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 원화, 원화, 원화, 원화, 원화, 원화)
외환개입. 환율이 점점 더 중요해지면서, 어느 나라도 자신의 통화환율이 크게 변동되기를 바라지 않는다. 환율제도의 선택과 개선에 힘쓰는 것 외에도 각국은 환율정책에 대한 진일보한 안배를 모색하고, 수시로 환율에 개입하여 자신이 원하는 목표 범위 내에 유지할 수 있도록 한다. 어느 정도까지, 이런 개입은 기본 요인에 의해 결정되는 환율 수준과 다르다.
우리 모두 알고 있듯이, 이번 통화 평가 절하 이전에 미국은 오랫동안 강세 달러 정책을 고수해 왔다. 이에 따라 미국 국제수지 경상수지에 막대한 적자가 있었지만 달러 환율의 추세는 변하지 않았다. 이는 미국과 같은 환율이 기본적으로 시장력에 의해 결정되는 경제에서 환율 변동은 여전히 환율 정책과 외환개입의 영향을 받는다는 것을 보여준다. 또 다른 전형적인 예는 일본이다. 일본 경제는 90 년대 이후 붕괴되었지만 경상수지는 흑자를 유지했다. 이론적으로, 그 화폐환율은 상승해야 한다. 하지만 우리가 본 것은 엔화가 1995 이후 대폭 하락한 것으로, 심지어 1 달러대 150 엔 수준까지 1998 까지 치솟았다. 그 이후로 엔화는 줄곧 약세를 보였다. 이것들은 모두 적극적인 외환 개입과 밀접한 관련이 있다.