고정 환율 조건 하에서 한 나라의 단기 경상 수지 흑자와 적자가 외환환율에 미치는 영향은 제한적이다. 장기적으로 환율 수준의 주요 제약은 거시통화정책, 자본개방도, 경제발전수준, 규모 등 복합적인 요인도 포함돼 있다.
변동환율제도 하에서 경상수지 흑자와 적자는 한 나라의 환율 수준에 어느 정도 영향을 미친다. 일반적으로 경상 수지 흑자는 화폐가치 상승으로 이어지고 적자는 화폐가치 하락으로 이어질 수 있다. 그러나 이것은 불가피하지 않다. 결국 경상 계좌 잔액은 환율 수준에 영향을 미치는 요소 중 하나일 뿐, 주로 장기적 영향이다. 단기간에 한 국가의 환율 수준에 가장 큰 영향을 미치는 거시통화 정책.
예를 들면 다음과 같습니다.
1. 고정 환율 제도 하에서. 중국은 기본적으로 고정 환율 국가로 간주 될 수 있지만 거대한 무역 흑자와 외환 보유고는 인민폐의 환율 추세에 큰 영향을 미치지 않았다.
2. 변동 환율 조건 하에서. 미국의 무역적자는 잘 알려져 있지만, 미국 연방 준비 제도 이사회 노인들을 제외하고는 누가 달러의 환율 동향을 예측할 수 있을까?
아담 스미스 시대에는 환율이 무역계좌에 의해 결정될 수도 있지만, 자본시장이 고도로 발달한 시대에 자본시장의 관건변수 환율이 어떻게 경상수지에 의해 결정될 수 있을까?
주요 거시정책 도구 중 하나인 통화환율 수준은 경제 범주뿐만 아니라 정치 범주에도 속한다. 거시 통제의 주요 정책 도구 중 하나인 환율 수준은 어떻게 경상 프로젝트에 의해 결정됩니까? 마찬가지로 거대한 무역 흑자로 일본은 어쩔 수 없이 평가절상해야 할 수도 있지만, 중국은 반드시 그런 것은 아니다.