1. 글로벌 경제와 무역의 상호 영향이 눈에 띄게 심화된 < P > 연초 이후 유럽채무 위기가 반복되면서 선진국은 침체나 쇠퇴에 빠졌다. 신흥 경제와 개발도상국 시장은 규모가 작고 선진국에 대한 의존도가 높고 경제 수축이 크게 빨라져 인도 브라질 터키 등의 경제 성장이 크게 감소했다. 우리나라가 선진국에 대한 수출 성장이 하락하면서 신흥경제와 개발도상국에 대한 싱크로율, 심지어 더 큰 폭으로 하락했다. 동시에, 경제 규모의 확대와 글로벌 성장에 기여하는 상승에 따라 우리 경제의 감속과 수입 수축이 글로벌 경제와 대종 상품 가격에 미치는 영향이 크게 확대되면서 세계 경제의' 중국 요소' 가 나날이 두드러지고 있다. 이번 경제 콜백에서 외수요 위축과 내수 수축은 악순환을 형성하고, 경제 하행 압력은 예상보다 더 크다.
2. 지방정부의 투자 확장 능력 하락 < P > 지난 5 월 이후 당 중앙, 국무부는 꾸준한 성장을 위한 일련의 정책 조치를 잇달아 내놓았다. 그러나 29 년에 비해 정책 전도가 원활하지 않아 효과가 예상보다 낮았다. 상대적으로 힘이 적은 것 외에도 지방정부의 재력이 부족해 투자, 보조능력이 현저히 떨어지기 때문이다. 첫째, 부동산 시장이 조정 단계에 들어간 후 부동산 개발업자가 토지 매입을 줄이고 토지 양도금 수입이 현저히 감소했다. 둘째, 금융기관은 위험을 피하기 위해 투자 융자 플랫폼에 대한 대출을 대폭 줄였다. 셋째, 속도효율형 모델의 영향을 받아 경제 성장이 분기별로 둔화되고 재정, 세수소득 증가가 크게 하락했다. 게다가, 위험 규제가 눈에 띄게 강화되어 지방정부 투자가 그 어느 때보다 이성적이다.
3. 통화정책 효과가 약화된
5 월 이후 통화정책이 눈에 띄게 완화되기 시작했다. M2 증속 기업은 꾸준히 반등했고, 사회융자 총량도 크게 증가했지만, 실물경제 신설 중장기 대출, 고정자산 투자 증가율은 더디게 반등했다. 잠재적 성장률이 하락하기 시작하고 내부 구조가 심각하게 조정되면서 투자주체의 예상 불안정, 자신감 부족, 위험 혐오 등 투자 확장이 억제되고 통화정책의 효율성이 낮아졌다.
4. 지난 < P > 세기 이후 우리나라 상업 재고 조정은 비교적 안정적인 법칙을 보여 재고 주기는 일반적으로 38 개월에서 4 개월 동안 지속된다. 역사적 경험에 따르면, 이번 재고 제거는 연중 끝나야 한다. 하지만 이번 위기 기간이 길면서 생산능력 과잉확장과 지난 2 년간의 고성장으로 기업들은 경제성장과 물가 시세에 대해 지나치게 낙관적인 기대를 갖고 있으며 재고는 높은 수준을 유지하고 있다. 내외 수요가 동시에 수축할 때 수동적으로 재고를 제거하는 폭이 크고 시간이 길기 때문에 공업생산능력 활용률이 계속 낮다.
5. 구조조정이 새로운 진전을 이뤘다 < P > 올해 들어 경제구조조정이 새로운 진전을 이루었다. 제조업이 지속적으로 하락하고 산업생산능력 활용도가 부족한 동시에 비제조업은 활력을 유지하고 서비스업 발전세가 양호하다. 동부 성장률이 둔화되는 동시에 중서부지역은 전반적으로 빠른 성장세를 보이고 있다. 경제 성장이 둔화되는 동시에 취업 상황이 전반적으로 안정되어 도시와 농촌 주민의 수입이 비교적 빠르게 증가하였다. 또한 산업 그라데이션 이전 속도가 빨라지고, 신제품 개발, 판매 주기가 단축되고, 품질이 향상됩니다. 기계 대체 노동의 추세가 갈수록 두드러지고, 자본의 유기적 구성과 노동 생산성이 동시에 높아졌다. < P >-4 분기에는 소폭 반등할 것으로 예상되며 연간 성장률은 7.5% 를 약간 웃도는 < P > 최근 일부 긍정적인 요소가 누적되고 있다. 첫째, 새로운 느슨한 통화 정책은 세계 경제를 단기간에 좋게 한다. 유럽 중앙은행이 직접통화거래 (OMT) 를 실시하고 미국 연방 준비 제도 이사회 새로운 양적완화 (QE3) 를 도입한 이후 영국, 일본, 브라질, 호주 등이 잇달아 완화통화정책을 시행해 단기간에 금융시장을 안정시키고 소비자신감을 높이며 우리나라 수출 성장이 점차 반등할 것으로 보인다. 둘째, 글로벌 제조업 구매 관리자 지수 (PMI) 가 전반적으로 개선되었다. 지난 9 월 미국, 유럽연합, 독일, 일본 및 신흥시장 국가인 PMI 지수가 모두 반등했다. 우리나라 PMI 지수도 4 개월 연속 하락을 끝냈습니다. 특히 신규 주문지수, 신규 수출주문지수가 각각 지난달보다 1.1%, 2.2% 포인트 상승했습니다. 셋째, 기업 원자재 매입 지수는 이미 하락세를 멈추고, 대종 상품 가격은 전반적으로 반등세를 보이며, 기업이 원자재 재고를 보충하고 수요를 늘리는 것을 추진할 것이다. 넷째, 내수는 단기간에 꾸준한 상승세를 보이고 있다. 인프라 투자 반등 및 부동산 시장 온난화, 고정자산 투자는 꾸준한 성장세를 유지하고 있다. 부동산 판매 반등, 연휴 등 당기기 작용으로 소비의 실제 성장률은 전년도보다 약간 높아질 것이다. 다섯째, 기업 이익 환비 개선. 1-8 월 전국 규모 이상 공업기업의 이윤은 누적 전년 대비 3.1% 하락하여 감소폭이 다소 좁아졌다. 이 가운데 8 월 링비는 3.93% 상승했고, 다양한 유형의 기업 흑자 링비는 모두 긍정적인 성장을 이루었다. 이 밖에 지난해 4 분기 공업생산 투자 수출 등 성장이 크게 하락했고, 올해 4 분기 기업들의 꾸준한 반등을 위한 기반을 마련했다. < P > 현재, 3 대 수요는 전반적으로 꾸준한 상승세를 보이고 있으며, 4 분기 경제 성장은 소폭 반등할 것으로 예상되며, 연간 GDP 성장률은 7.5% 를 약간 넘을 것으로 예상된다. 8 월에는 대종 상품, 신선한 요리 등 가격이 오르면서 CPI 가 계절적으로 반등했다. 4 분기에는 PPI 반등 전도와 유료, 육금, 제품 등 가격이 반등하면서 물가에 일정한 상승 압력이 가해졌다. 연중 CPI 상승폭이 3% 보다 약간 낮을 것으로 예상된다. < P > 이 분석에 따르면 올해는 신세기 이후 GDP 실제 성장률이 예상 목표에 가장 가까운 해가 될 것으로 전망된다. 유럽채 위기가 반복적으로 악화되고 글로벌 경제가 계속 침체를 이어가고 있는 상황에서 주요 거시경제지표는 기본적으로 기대에 부응하며 성과가 쉽지 않다. 특히 가치 있는 것은 경제가 지속적으로 하락하는 가운데 부동산 규제가 흔들리지 않고 투자 융자 플랫폼의 위험을 적극적으로 해소하고 인플레이션을 효과적으로 통제하며 효과가 두드러진다는 점이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 경제명언) 둘째, 경제 성장률이 소폭 하락하고, 경제 구조 조정을 견지하고, 새로운 진전을 이루는 것이다. 셋째, 재정수지 압력이 커지면서 민생 분야 개혁을 적극 추진하면서 지출이 크게 늘면서 소비 성장을 촉진하고 사회 안정을 유지하는 데 중요한 역할을 했다.
213 년 경제운영은 복잡한 환경에서 기본적인 안정을 유지할 전망이다. < P > 올해 이후 경제운행 상황을 보면 우리 경제 성장 단계 전환의 조짐이 더욱 두드러지고 있다. 213 년, 글로벌 경제는 여전히 위기 이후 조정 기간에 처해 있으며, 국제 환경은 복잡성과 불확실성으로 가득 차 있습니다. 국내 기존 경쟁 우위, 성장 동력이 점차 약화되고, 새로운 우세는 아직 형성되지 않고, 시장 자신감과 기대는 불안정하며, 경제운영은 새로운 균형을 찾는 과정에 있다. < P >-글로벌 경제는 여전히 위기 이후 조정 기간
213 년, 세계 경제는 여전히 조정 기간, 구조개혁 미달과 수요 성장 부진 등 문제를 근본적으로 바꾸기 어렵고 금융위기의 영향은 장기화 추세를 보이고 있다. 또한 선진국들이 재제조업화 전략을 실시하고 인터넷과 새로운 에너지로 대표되는 제 3 차 산업혁명이 일어나고 있으며 글로벌 산업구조조정의 새로운 추세가 나타나고 있다는 점도 보아야 한다. < P > 미국은 올해 말과 독일의 내년 대선으로 미국과 유럽연합 경제정책의 연속성이 불확실성에 직면해 있다. OMT 와 QE3 는 단기간에 금융시장 안정화, 시장 피난감정 감소, 수요 증가에 긍정적인 역할을 하지만 이에 따른 새로운 라운드는 원화 가치 상승을 막기 위한 글로벌 통화 완화 경쟁에 영향을 미칠 것으로 보인다. 화폐가 느슨하면서 선진국 재정상황은 여전히 긴축성 재정정책을 시행해 주권 채무 압력에 대처하고 구조개혁의 추진에 불리하며, 수요 확장을 지원하는 정부의 능력도 제한하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) 또한 지역 충돌, 종교 갈등, 주권 논란 등이 심화되면서 대종 상품 공급, 자본 흐름, 경제 무역 왕래에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
첫째, 미국 경제는 온화한 성장을 유지하고 있다. 지난 8 월 미국의 중앙값 집값은 전년 대비 13.4% 상승했고, 새로 착공한 주택은 빠른 성장을 유지했고, 부동산 시장은 계속 반등했다. 상업소매는 꾸준한 성장을 유지하고, 소비자 신뢰 지수는 위기 이후 높은 수준에 있다. 제조업 생산능력 이용률이 평균 78% 를 넘어 위기 전 수준에 가깝다. 9 월에는 실업률이 7.8% 로 떨어졌다. 미국 경제학자들의 추산에 따르면 현 단계에서 미국의 잠재성장률은 약 2.5% 로 혁신적 활력이 강한 탄력성과 경쟁력을 유지하고 있다. 단기간의 가장 큰 도전은 고용과 채무 압력에서 비롯된다. 저취업 성장은 소비의 지속 가능성에 영향을 미칠 것이며, 재정 긴축은 경제 회복에 불리하며, 금융시장의 변동을 야기할 수도 있다. < P > 둘째, 유럽연합은 제로 성장이나 경미한 경기 침체를 유지할 것이다. 유럽의 채무 위기 처분 과정은 느리지만, 전반적으로 여전히 예상 방향을 따라 발전한다. ESM (European System) 과 OMT 의 실제 운영과 재정연맹의 추진으로 유럽 금융시장이 점차 안정될 가능성이 있다. 하지만 높은 실업률 (11.3%), 높은 인플레이션 (2.7%), , 심지어 마이너스 성장 상태에서 벗어나는 것은 여전히 큰 도전이다. 금융시장 안정은 첫걸음일 뿐 실물경제 활력과 경쟁력 부족, 내부 발전 불균형 등 단기적으로는 뚜렷한 효과를 보기 어렵다.
다시 한 번 일본 경제가 둔화됐다. 213 년에는 재해 복구 및 전력 공급 회복의 견인작용이 현저히 약화되었다. 일본은 역사적 사실에 의해 야기된 댜오위다오 분쟁을 무시하고 중일 무역과 글로벌 분업사슬에 대한 충격이 한동안 지속될 것이다. QE3 의 경우 엔화 강세를 막기 위해 디플레이션을 시도하고 대량의 통화 투입 조치를 취하는 것은 여전히 큰 불확실성을 가지고 있다.
마지막으로, 신흥 시장은 회복력이 부족하다. 새로운 화폐가 완화됨에 따라 대종 상품 가격이 점차 높아지고 상대적으로 높은 수준으로 유지되면서 자원 수출국의 투자와 소비 회복에 도움이 될 것이다. 금 벽돌 국가의 성장 둔화와 함께 자금이 개발도상국으로 되돌아오면서 터키 인도네시아 나이지리아 폴란드 등에 새로운 포인트가 생길 것이다. 그러나 혁신 잠재력의 전반적인 부족과 외부 시장에 대한 의존도로 신흥 시장의 반등 동력은 여전히 부족하다. < P >-우리나라 총 수요 증가는 여전히 일정한 하행 압력에 직면해 있다.
1. 수출 성장은 올해와 대체로 같다. 최근 1 년 동안 우리나라 대외무역은 연평균 21.7% 증가하여 같은 기간 전 세계 무역의 연평균 1% 증가보다 1 배 높다. 이 가운데 수출은 연평균 21.6% 증가했고, 전 세계 수출의 점유율은 22 년 5% 에서 211 년 1.4% 로 상승했다. 하지만 올해 들어 글로벌 무역은 역사적 추세에서 크게 벗어났다. 내년 전체 국제정세와 과거 경험추산을 결합해 우리나라 인건비 상승, 저비용 우세 점차적 약화, 구조조정 업그레이드 등을 감안하면 내년 수출 성장은 올해와 대체로 비슷할 것으로 예상된다.
2. 소비 성장은 기본적으로 안정될 것으로 예상된다. 이번 경제가 지속적으로 하행함에 따라 고용은 전반적으로 안정되고, 도시와 농촌 주민의 수입은 비교적 빠른 성장을 유지하여 소비의 안정적인 성장을 위한 토대를 마련했다. 부동산 판매량이 계속 따뜻해지면서 주택과 관련된 인테리어, 건설재, 가전제품, 가구 등의 소비가 상승할 것이다. 자동차 구매 주기와 원유 가격 추세에 따라 자동차 및 석유 제품 소비는 안정적으로 성장할 것입니다. 인플레이션 기대의 영향으로 보석과 귀금속 소비가 보존 수요로 회복성 성장을 보였다. 213 년에는 소비가 14% 정도 증가할 것으로 예상된다.
3. 투자 성장은 특정 하향 압력에 직면 해있다. 첫째, 부동산 투자 회복력이 부족하다. 상품주택 판매가 따뜻해지고 판매 증가율이 새로운 착공 면적 증가율을 초과하고 토지 매입면적 증가율이 좁아지면서 시장 주도의 부동산 투자가 소폭 반등할 것으로 보인다. 그러나 올해에 비해 내년에는 보장주택 시공수, 시공면적, 신착공 면적이 모두 하락하여 보장주택 투자 증가율이 현저히 둔화될 것으로 보인다. 둘째, 수출 부진과 생산능력 과잉, 이윤이 낮아 제조업 투자 증가에 영향을 미친다. 우리나라 제조업 투자는 수출 성장과 밀접한 관련이 있으며, 내년 수출 성장은 상대적으로 부진하고, 수출이 끌어들이는 투자 동력이 부족하다. 올해 기업의 흑자 수준이 보편적으로 하락하여 많은 기업들이 적자를 내고, 자체 자금이 부족하여 투자 확장 동력이 약화되었다. 다시 한 번,' 12 5' 계획 배치에 따르면 도로 철도 지하철 수리 등 인프라 투자는 내년에도 일정한 성장 잠재력을 가지고 있다. 그러나 지방부채율이 높고 세수 증가가 어렵고 민생류 지출 압력이 커지고 지역 위험 제약이 크게 늘면서 인프라 투자 확장 능력이 제한되고 있다. 213 년에는 고정자산 투자가 18% 정도 증가할 것으로 예상된다.
4. 물가 상승 압력이 다소 상승했다. 새로운 글로벌 완화 통화 정책의 영향으로 대종 상품 가격 상승과 단기 자본 환류는 모두 내년 CPI 를 높일 수 있다. 식품 공급과 수요는 전반적으로 타이트한 균형 구도에 처해 있어 국제, 국내 공급 충격, 화폐완화로 인해 물가 상승 기대치가 상승현실로 바뀌기 쉽다. PPI 가 점차 반등함에 따라 부분적으로 CPI 로 전달된다. 내년에 물가 종합 압력이 약간 상승할 것이다. 요소 가격 개혁 등을 고려해 CPI 상승에 필요한 공간을 마련해야 한다. < P > 종합판단은 213 년 세계경제가 여전히 심도 있는 조정기에 처해 있고, 국내 수요는 어느 정도 하행 위험에 직면해 물가 상승 압력이 상승하며, 연간 경제 성장은 올해와 대체로 동등하다고 판단했다. 현재 처한 발전 단계와 잠재적인 불확실성을 고려해 우리 경제가 새로운 균형을 찾는 과정에서 기본적인 안정을 유지하고 체제 개혁과 구조조정을 위한 조건을 마련하기 위해 213 년 경제 성장 기대목표를 7.5%, CPI 를 4% 정도로 정할 것을 제안한다. 이 방면은' 12 5' 계획의 예상 목표와 점진적으로 맞물려 있으며, 다른 한편으로는 긍정적이고 이성적인 규제 신호를 시장에 전달하는 데도 도움이 된다.
높은 관심을 필요로 하는 몇 가지 문제
GDP 분기 누적 전년 대비 성장한 것을 보면 이번 경제 콜백은 3 분기까지 1 분기 동안 지속되었다. 우리나라가 1992 년부터 이 지표를 발표한 이후 콜백 기간이 가장 길었고, 경제 성장도 22-211 년 1.6% 의 분기 평균에서 크게 벗어났다. 이것은 우리나라의 경제 성장 단계, 운영 메커니즘의 변화를 반영할 뿐만 아니라 거시규제 목표, 수단, 전도 메커니즘에 대해서도 재인식해야 한다. < P >-넓은 통화와 높은 자본 비용이 공존한다. < P > 우리나라 M2 가 GDP 비중을 차지하는 것은 세계 주요 경제 중 가장 높다. 올해 3 분기, 화폐공급이 완화되면서 시장 자금 상황을 반영한 은행재테크의 예상 수익도 점차 하락하고 있다. 그러나 이와 함께 실물경제, 특히 중소기업의 자금이 부족해 녹았다