대형 헤지펀드 유로의 도박 적자에 대한' 빈 조수' 는 이미 점차 물러났다.
헤지펀드에 유로화를 공략하려는 열정은 여전히 높다. 3 월 9 일 현재 시카고 국제통화시장 (IMM) 외환투기자들의 유로화 공두는 654 만 38+007 만, 순지위는 기록적인 745.5 1 (654.38+025.000 유로는 654.38+0) 에 달했다
하지만 유럽 최대 헤지펀드 회사인 Brevin Howard Asset Management 를 포함한 여러 글로벌 거시헤지펀드는 사실상 유로화 공조의 물결에 투자' 손실' 을 당했다.
빈 유로는 헤지펀드에 점점 더 비싼 모험이 되고 있다.
손실의 원인을 탐구하다
헤지펀드가 대거 빈 유로를 통해 많은 돈을 벌었는지 아직 발표되지 않았다. 그러나, 대량의 자산을 가진 글로벌 거시헤지펀드들은 투자자들을 만족시키지 못할 것이다.
시카고 헤지펀드에 따르면
리서치 회사 (Research) 의 최근 자료에 따르면 2 월 말 현재 유로화와 파운드 대 달러 환율이 각각 4.8%, 5.8% 하락했음에도 불구하고 유로화 공조에 참여한 글로벌 거시헤지펀드 회사들 중 일부는 약 270 억 달러의 자산을 관리하는 유럽 최대 헤지펀드 회사인 BrevanHoward 를 포함해 적자를 냈다
AssetManagementLLC), 미국 MooreCapitalManagement, 약 6543.8+05 억 달러의 자산을 보유하고 있습니다.
LLC), 미국 TudorInvestmentCorp 의 주력 헤지펀드 Macrofunds 도 실제로 1% 하락했다.
"유로를 공수하는 대형 헤지펀드에 참여하는 포트폴리오가 상당히 복잡하기 때문에 유로를 공수하는 수익도 다른 투자의 손실로 상쇄될 수 있다." 중국 헤지펀드 연구센터 연구부 관계자는 중소형 헤지펀드가 직접 유로를 공략하는 것과는 달리 대형 헤지펀드는 상당히 풍부한 투자 포트폴리오를 보유하고 있으며 유로화 달러 옵션 구매, 금 인상 등 포트폴리오 투자 방식을 통해 복잡한 투자 수학 모델을 이용해 투자 수익을 거둘 수 있다고 밝혔다.
그러나 이러한 포트폴리오 중 일부는 "모순 된" 것입니다. 유로화의 하락은 달러 상승을 의미하지만, 달러로 표시된 금의 상승을 제한한다. 일단 금값이 하락하면 유로화를 공수한 헤지펀드의 이윤은 그들의 황금 포지션에 대한 손실을 메울 수 없을 것이다.
한편, 대형 글로벌 거시헤지펀드가 빈 유로의 파생품을 구입해 예상되는 투자 수익을 실현할 수 있을지는 시간과 거래가격에 따라 제한된다. " 케리 창업그룹 유한공사 투자은행부 부사장 왕진이 밝혔다. 헤지펀드가 유로화 대 달러 하락의 옵션 포지션을 대량으로 매입하면 유로화 대 달러 환율이' 행권가' 에 이르지 못하면 헤지펀드가' 유로화 평가절하' 의 올바른 방향에 투자하더라도 손해를 볼 수 있다.
한 외환거래인은 기자들에게 대량의 행권 가격이 1.4480 인 유로/달러 옵션이 6 월 5438+ 10 월 12 일에 만기된다고 말했다. 이날 투항과 헤지펀드는 유로화를 강행했고, 한때 유로화 대 달러 환율을 1.4453 으로 압박하여 투자 수익을 잠갔다.
"하지만 비슷한 성공 사례는 많지 않다. 클릭합니다 그는 2 월 12 경에 많은 글로벌 거시헤지펀드가 두 달 동안 집행가격이 1.33 달러인 유로 하락옵션을 적극 매입했지만 현재 유로화 대 달러 최저 환율은 1.3436 에 불과하다고 지적했다.
투자 위험은 높지만, 글로벌 거시헤지펀드는 여전히 유로화 공수에 열중하고 있다. 미국 글로벌 거시헤지펀드 창업자 조충에 따르면 일부 급진적인 동료들은 약 10%-20% 의 펀드 자산으로 유로화를 허비하고 있다. 두 배의 레버리지 융자 계산에 따르면 유로화를 공수한 자금량은 전체 헤지펀드의 60% 를 차지한다. 유로화 환율이 반등하면 손실 위험이 상당히 높다.
"하지만 글로벌 거시헤지펀드는 유로화를 공략하고 있다. 각자의 투자 모델에 따라 예상 투자 수익을 달성하는 데 몇 달이 걸릴 수 있습니다. 지금 한 달 동안의 손실은 그들이 예상한 대로 받아들일 수 있을 것이다. " 조충은 헤지펀드계에 또 한 가지 유행어가 있다고 말했다. 마지막까지 웃는 사람이 가장 즐겁게 웃는다.
유로 썰물' 이 사라지고 있나요?
3 월 3 일 영국 시장감독기관인 금융서비스관리국 (FSA) 주석인 터너 경은 주권채권과 회사채 가격 하락의 혜택을 받은 금융수단의 투기 조사를 지지한다고 밝혔다.
정부 부처의 조사는 헤지펀드를 답답하게 만들었지만' 유로화를 찾는 헤지펀드 * * * 와의 애매한 관계' 도 빼놓을 수 밖에 없었다.
3 월 초 Blevin Howard 자산관리사는 주주에게 보내는 공개 편지에서 "유로존 국채 공채 행위가 만연했고, 참가자가 많고, 가격이 기본면을 충분히 반영했다" 며 유럽 주권채무에 대한 모든 공직을 청산했다고 밝혔다. 같은 기간 미국 무어 자본관리회사도 주주에게 보내는 공개 편지에서 최근 그리스 국채에 대한 공직을 보유하지 않았다고 밝혔다. 시장 소문에 따르면 320 억 달러를 관리하는 미국 폴슨 펀드 회사도 그리스에서의 공터를 청산했다.
그들은 유로를 계속' 빈' 할 기회가 없었고, 그들도 마지막 수단을 가지고 있다. 과거에 그들에게 높은 레버리지 융자를 제공했던 대형 투자은행이 점점 인색해지고 있다. 특히 정부의 채무를 갚지 못한 대형 투항은 정부 감독부의 엄정 태도 핍박으로 지렛대 융자의 배수를 줄였다.
엄술 () 은 헤지펀드가 유로를 공략하는 러시아워에 대규모 투자은행이 실적이 뛰어난 글로벌 거시헤지펀드 8- 10 배의 레버리지 융자를 외환거래를 할 수 있고, 대형 헤지펀드도 5 배의 레버리지 융자를 받을 수 있다고 밝혔지만, 현재 업계의 보편적 수준은 이미 3-4 배로 떨어졌다.
"레버리지 융자 배수의 하락은 대형 헤지펀드가 제창하는 일부 헤지그룹이 더 이상 적용되지 않고 유로화 대열에서 탈퇴할 수밖에 없다는 것을 의미한다." 헤지펀드 매니저 한 명이 말했다.
이것은 그들이 헤지펀드에 대한 유로화의' 잔치' 를 계속 놓칠 것이라는 것을 의미한다. 많은 헤지펀드 관리자들은 유로가 여전히 높은 평가절하 위험에 처해 있다고 생각하지만, 최근의 원인은 높은 재정 적자에 시달리는 스페인에서 비롯된다.
올해 2 월 현재 스페인 정부의 재정적자는 KLOC-0/65438+GDP 의 0.4%, 실업률은 20% 에 달했다. 하지만 스페인의 경제총량은 유로존에서 4 위, 그리스의 5 배, 그리스, 포르투갈, 아일랜드의 2 배에 달했다. 일단 스페인의 주권 채무 위기가 발생하면 유로화는 더 큰 평가 절하 압력에 직면할 것이다.
"현재 유로를 공략하는 것이 비교적 활발하다. 주로 고주파 절차적 거래 헤지펀드, 이벤트 중심 헤지펀드 또는 소규모 글로벌 거시헤지펀드가 주를 이루고 있다. 그들은 정부 부처에 의해 조사될 가능성이 적고 투자 전략이 상대적으로 급진적이다. " 위에서 언급한 헤지펀드 매니저는 지적했다.
유럽연합 재무장은 헤지펀드에 대한 규제 강화 20 10 5 월 19 0 1:4 1 경제참고보를 강화하기로 합의했다.
유럽연합 27 국재무장 회의가 6 월 5438+08 일 열렸고, 각국 재무장은 헤지펀드와 사모펀드 감독 강화에 대해 광범위한 공감대를 형성했다.
American Association 에 따르면, 새로운 법안은 처음으로 헤지펀드를 엄격하게 감독할 것이다. 조치에는 헤지펀드를 유럽 관련 부서에 등록해야 하고, 펀드 매니저는 해당 부서에 투자 계획을 제출해야 하며, 사용된 레버리지 비율도 제한됩니다. 또 새 법안에 따르면 비 유럽연합자금이 유럽연합 시장에 진출하려면 관련 부서에서' 유럽연합여권' 을 받아야 할 수도 있다.
영국은 헤지펀드에 대한 규제를 강화하는 것에 반대하며, 이러한 조치들이 영국의 세계 주요 금융 중심지로서의 지위를 손상시킬 수 있다고 생각한다. 또 미국 재무부 장관인 가이트너 장관은 이 법안이 보호주의를 가져와 유럽연합 이외의 펀드와 펀드 매니저가 유럽연합 27 개국에 진입하여 자금을 조달하는 것을 막을 것이라는 강한 반대를 표명했다. 그러나 프랑스와 독일 등은 헤지펀드에 대한 감독 강화를 주장했다.