벤처 투자는 전문가가 관리하는 자본으로, 막대한 경제적 수익을 가져올 가능성이 있는 신흥 고성장 회사에 주로 투자한다. 벤처 캐피탈은 신생 회사의 주식 자본의 중요한 원천입니다.
벤처 투자를 전문적으로 관리하는 회사는 대개 민간 파트너십, 개인 또는 공공 연금 펀드가 투자하는 폐쇄형 회사, 자선 기부, 재단, 대기업, 부유한 개인, 외국인 투자자, 벤처 자본가 본인 등 여러 가지 형태를 가지고 있다.
벤처 자본가는 보통:
신흥 고성장 회사에 투자하십시오.
주식을 매입하다.
신제품 또는 신규 사업 개발 지원
회사의 운영 활동에 참여하여 회사에 가치를 더하다.
높은 투자 수익을 기대하며 그에 상응하는 높은 위험을 감수합니다.
투자 주기가 길다.
벤처 투자자들은 투자를 고려할 때 투자가 필요한 회사의 기술 및 상업적 가치를 꼼꼼히 선별한다. 벤처 투자자들은 그들이 연구한 극소수의 회사에만 투자하고 장기적인 수익을 기대할 것이다. 또한 벤처 투자자들은 투자 회사의 경영진과 협력하여 다른 유사한 성장 기회 회사의 경험과 비즈니스 교훈을 활용하여 투자 회사를 도울 것입니다.
벤처 자본가는 단일 벤처 펀드를 사용하여 신흥회사의 투자 포트폴리오에 투자하여 투자 위험을 낮춘다. 일반적으로 다른 전문 벤처 투자 회사들과도 투자를 합니다. 또한 많은 벤처 투자자들이 여러 펀드를 관리합니다. 수년 동안 벤처 투자자들은 미국에서 첨단 기술과 창업 집단을 육성하여 대량의 일자리, 경제 발전, 국제 경쟁력을 창출해 왔다. DEC, Apple, FedEx, Compaq, SUN, INTEL, Microsoft, Genentech 등은 모두 회사 발전 초기에 벤처 투자를 받는 유명한 사례다.
사모지분 투자
벤처 투자는 1960 년대와 1970 년대 초에 출현하고 발전하기 시작했고, 지금은 주류 자본이 되어 기관 투자와 기업 포트폴리오에서 중요한 위치를 차지하고 있다. 최근 몇 년 동안 일부 투자자들은 벤처 투자와 인수 투자를 사모 지분 투자라고 불렀다. 그러나 일부 투자계 인사들이 사모 지분을 사용하는 것은 단지 투자 매수를 가리키는 것이기 때문에 이 명사의 외연은 다소 불확실하다. 일반적으로 한 기관 투자자는 기관 포트폴리오의 2 ~ 3% 를 투자 다원화 자산 (다양화 자산은 일반적으로 공개 시장 거래 자산 이외의 자산 (예: 주식, 채권, 외환) 과 같은 사모 지분 또는 벤처 투자 등 전체 포트폴리오의 일부로 사용합니다. 현재 벤처 투자와 사모 지분 투자의 50% 이상이 기관 공공연금 기금에서 나왔으며, 다른 출처로는 자선기부, 재단, 보험회사, 은행, 개인 및 분산 투자 포트폴리오를 찾는 기타 개인들이 있다.
벤처 투자자란 무엇입니까?
벤처 투자자들에 대한 대중의 인상은 그들이 투자 창업회사의 부유한 금융가라는 것이다. 한 사람이 세상을 바꿀 수 있는 새로운 발명품을 개발해 돈이 필요하다고 느꼈는데, 그는 은행이나 자신의 주머니에서 돈을 받지 못하여 벤처 투자자들의 도움을 구했다. 실제로 벤처 투자와 사모 지분 회사는 자금풀로, 일반적으로 제한된 파트너로 조직되며, 투자는 5 ~ 7 년 안에 높은 수익을 거둘 수 있는 회사다. 벤처 투자가들은 수백 개의 투자 기회를 연구하고 투자 기회가 비교적 좋은 몇 개의 회사만 선택하여 투자할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처) 단순한 수동적 융자자와는 달리 벤처 자본가는 투자회사의 관리, 전략 마케팅 및 계획에 참여함으로써 성장을 육성한다. 벤처 투자자는 먼저 기업가이고, 그다음은 금융가라고 할 수 있다.
벤처 자본가는 개인일 수 있다. 1950 년대와 1960 년대에 벤처 투자 초기에 개인투자자는 주요 벤처 투자자였다. 개인투자자들이 완전히 사라진 것은 아니지만 현대벤처투자회사는 이미 벤처투자의 주체가 됐다. 최근 몇 년 동안 개인투자자들은 다시 창업회사 수명 주기의 초기 주요 투자자가 되었다. 이 천사 투자자들은 회사의 운영을 지도하고 회사의 발전을 돕는 데 필요한 자본과 전문 지식을 제공할 것이다. 엔젤 투자자는 관리 전문 지식을 가진 부자일 수도 있고, 직접 업무 발전 기회를 찾는 은퇴한 사업가일 수도 있다.
투자 초점
벤처 투자가의 투자 전략에 따라 그들은 통재일 수도 있고 전문가일 수도 있다. 다각적 투자자는 다른 업종, 지리적 위치 또는 회사 수명 주기의 여러 단계에 투자합니다. 전문가형 투자자는 한두 개의 업종만 투자하거나 한 곳의 지리적 위치만 투자한다.
모든 벤처 자본가들이 창업회사에 투자하는 것은 아니다. 일부 벤처 투자 회사는 창업 초기 기업에 투자하고, 다른 회사는 상업 수명 주기의 다른 단계에 있는 회사에 투자합니다. 벤처 투자자는 제품 또는 회사 조직이 있기 전에 투자 (종자 투자라고 함) 하거나 창업회사 발전의 초기 단계에서 자본 (조기 투자라고 함) 을 제공하거나, 회사가 발전의 임계점을 넘어 더 큰 성공 (확장 단계 융자) 을 이룰 수 있도록 융자를 제공할 수 있습니다.
벤처 투자자들도 한 회사의 전체 수명 주기에 투자할 수 있기 때문에 일부 펀드는 주로 후기투자로, 회사가 발전의 임계점을 돌파하고 주식 발행을 통해 공개 시장 융자를 유치하는 데 도움을 주는 융자를 제공한다. 또한 벤처 투자자들은 회사가 다른 회사의 합병을 유치하여 자본 유동성을 제공하고 회사 창업자의 퇴출을 실현할 수 있도록 도울 수 있습니다.
한편, 일부 벤처 투자자들은 투자 기회가 있는 기업을 인수, 역인수 또는 자산 재편성을 전문으로 하고 있습니다.
일부 벤처 투자 기금은 반도체, 소프트웨어, 소매, 음식, 특정 기술의 일부 전문 회사와 같은 다양한 업종의 기업에 투자하는 매우 다양한 투자를 합니다.
미국에서는 첨단 기술 투자가 벤처 투자의 대부분을 차지하고 있으며, 벤처 투자업계도 첨단 기술 투자로 많은 관심을 받고 있지만, 벤처 투자자들도 건축, 공업 제품, 상업 서비스 등과 같은 전통 산업에 투자할 것입니다. 어떤 회사는 소매업에 전문적으로 투자하고, 어떤 회사는 사회적 이익이 좋은 창업활동에 전문적으로 투자한다.
벤처 투자 회사의 규모는 수백만 달러만 관리하는 전문 종자 투자 회사부터 10 억 달러 이상의 글로벌 투자를 관리하는 회사에 이르기까지 다양합니다. 벤처 투자자의 * * * 본질은 수동적인 투자자가 아니라 자발적으로 투자하여 피투자회사에 지도와 도움을 주고 피투자회사가 그들의 경험을 통해 가치를 높일 수 있도록 하는 것이다.
일부 벤처 투자회사들은 투자한 여러 회사를 결합하여 성공적인 협력과 보완을 진행한다. 예를 들어, 투자 된 회사는 좋은 소프트웨어 제품을 보유하고 있지만 판매 채널이 충분하지 않아 벤처 캐피털 회사의 포트폴리오에서 판매 채널이 더 강한 회사를 통해 보완 할 수 있습니다.
투자주기
벤처자본가는 투자회사가 성장하는 것을 도울 수 있지만, 결국 3 ~ 7 년 안에 퇴출 기회를 모색할 것이다. 보통 초기 투자는 성숙에 7 ~ 10 년이 걸리고, 후기 투입은 몇 년밖에 걸리지 않는다. 따라서 투자 수명 주기에 대한 투자 회사의 선호도는 유한 파트너 (LP) 의 자금 유동성에 대한 선호도에 적합해야 합니다. 벤처 투자는 유동성이 있는 단기 투자이지만 신중한 조사와 전문 지식이 필요한 투자이다.
투자 회사 유형
벤처 투자회사에는 여러 가지 유형이 있지만, 대부분의 주류 회사들은 펀드를 통해 투자한다. 펀드의 자본 제공자는 유한 파트너 (LP) 이고 벤처 투자회사는 일반 파트너 (GP) 입니다. 대부분의 일반적인 형태의 벤처 투자 회사는 독립 벤처 투자 회사이며 다른 금융 기관과는 아무런 관련이 없습니다. 이 회사들은 사설 독립회사라고 불린다. 벤처 투자 회사는 상업 은행, 투자 은행 또는 보험 회사와 같은 다른 금융 기관의 자회사 또는 자회사일 수도 있으며 외부 투자자 또는 모회사의 고객을 대신하여 투자할 수도 있습니다. 다른 회사는 다른 비금융 기관 및 공업 회사의 자회사일 수 있으며, 그 모회사를 대표하여 투자할 수 있습니다. 이들 투자회사는 일반적으로 직접투자자 또는 기업 벤처투자자라고 불린다.
다른 벤처 투자 조직에는 정부가 창업회사를 지원하고 돕는 데 사용하는 투자 프로젝트가 포함될 수 있습니다. 예를 들어, 미국 소기업 관리국이 관리하는 소기업 투자 회사 또는 SBIC 프로젝트는 정부 자금을 활용하여 자유 자금을 늘리거나 투자 회사에 레버리지 투자를 할 수 있는 벤처 투자 회사를 지원합니다.
유한 파트너 제도는 벤처 투자회사의 일반적인 조직 형식이지만 최근 몇 년 동안 미국 세법은 LLP (유한 파트너 제도) 또는 LLC (유한 책임회사) 를 조직 형태로 허용하기 시작했습니다. 조직 형태에 따른 차이는 책임, 세금, 관리 책임의 우열이다.
벤처 투자회사는 파트너를 일반 파트너 (벤처 투자회사 관리자) 와 유한 파트너 (자본을 제공하는 투자자) 로 구성된 자금풀로 조직했다. 이 기금은 일반적으로 고정 기간 파트너, 보통 10 년으로 구성됩니다. 각 기금은 유한 파트너의 자본이 출자한다. 파트너십 펀드가 목표 규모에 도달하면 펀드가 고정 자금 풀 규모를 유지하면서 투자할 수 있도록 신규 투자자 또는 기존 투자자의 추가 투자를 중단하게 됩니다.
펀드 회사와 마찬가지로 창업회사는 동시에 여러 개의 펀드를 관리할 수 있다. 벤처 투자 기금은 첫 번째 펀드가 폐쇄된 지 몇 년 후에 또 다른 펀드를 모금하여 기존 투자자와 신규 투자자에게 더 많은 투자 회사의 기회를 제공할 수 있다. 성공적인 벤처 투자회사에게는 10 부터 15 까지 6 ~ 7 개의 펀드를 연속 모으는 것도 흔합니다. 각 기금은 별도로 관리되며 제한된 파트너와 일반 파트너가 있습니다. 이 기금의 투자 전략은 회사의 다른 펀드와 비슷할 수 있다. 그러나 벤처 캐피탈은 한 펀드에 특별한 투자 초점이 있고, 다른 펀드에는 또 다른 투자 초점이 있고, 다른 펀드에는 다양한 투자 포트폴리오가 있을 수 있는데, 이는 벤처 기업의 투자 전략과 중점에 의해 결정된다.
기업 벤처 자본
1980 년대에 유행했던 일종의 투자 형태는 지금 또 매우 유행하고 있다. 바로 기업 벤처 투자다. 일반적으로 비금융기업의 벤처투자 프로젝트 또는 계열사의 조합회사에 대한 직접투자를 말한다. 이러한 투자는 자격을 갖춘 투자 기회를 찾고 찾아내려면 모회사에 적합한 전략과 기술이 필요하거나 협력을 보완하거나 비용을 절감할 수 있어야 합니다.
기업의 이러한 벤처 투자 프로젝트는 기존 상업 개발 프로젝트와 관련된 느슨한 조직의 프로젝트이거나, 모회사의 전략적 사명에 적합한 투자를 위한 전략적 사명을 가진 독립 실체일 수 있습니다. 일부 벤처 투자 회사는 회사의 벤처 투자 프로젝트를 전문적으로 상담하고 관리한다.
기업 벤처 캐피탈과 다른 유형의 벤처 캐피탈의 차이점은 기업 벤처 캐피탈은 일반적으로 기업 전략을 목표로 투자하는 반면, 다른 유형의 벤처 캐피탈은 투자 수익이나 재무 목표를 주요 목적으로 한다는 것입니다. 이것은 기업 벤처 투자 프로젝트가 재정적 수익을 고려하지 않는다는 것을 의미하지는 않지만, 이러한 차이는 확실히 존재한다.
벤처 캐피탈과 기업 벤처 캐피탈 프로젝트의 다른 차이점은 기업 벤처 캐피탈은 일반적으로 모회사의 자본으로 투자하고 다른 벤처 캐피탈은 외부 투자자의 자본으로 투자한다는 것입니다.
위탁 및 자금 조달
벤처투자회사의 투자 과정은 투자자를 찾는 투자위탁, 즉 이른바 자금모집으로 시작된다. 벤처투자회사가 피투자회사나 투자조합에 대한 실제 투자 행위와 혼동해서는 안 된다. 이런 행위를 기금 모금이라고도 한다 (그러나 창업회사의 관점에서 볼 때). 자금 위탁은 투자자로부터 온다: 벤처투자회사는 투자자를 위한 목표 자금 규모를 설정하고 잠재 투자자에게 지시를 내리고 수 개월에서 수 개월 동안 필요한 자금을 모으는 데 시간을 들인다. (윌리엄 셰익스피어, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처) 이 기금이 위탁한 자본은 기관투자자, 자선기부, 재단, 고위험 및 고수익 투자 기회를 찾는 개인으로부터 자산포트폴리오의 일부로 나올 것이다.
벤처 투자의 위험도가 높기 때문에 투자 주기와 유동성이 고려되며, 최소 위탁 수요가 보편적으로 높기 때문에 벤처 투자 자금은 보통 일반인의 능력을 뛰어넘는다. 창업투자기금은 소수의 유한파트너 (최대 100 명) 로 구성되며 구체적인 인원수는 펀드 목표 규모에 따라 결정된다. 벤처투자회사가 충분한 위탁을 모으면 투자가 시작된다.
자본 호출
벤처 투자회사가 투자를 시작할 때, 그들은 제한된 파트너의 위탁을 호출해야 한다. 회사는 일련의 자본 부분에 따라 유한 파트너에게 필요한 투자 자본 (일반적으로 자본 이체라고 함) 을 부과하거나 이전합니다. 유한파트너가 벤처 투자 펀드에 위탁한 이러한 독촉 자본을 추출 자본 또는 납입 자본이라고 부르기도 한다. 이전에 창업회사는 자본을 이용하여 3 년 기한에 따라 3 등분으로 나누었다. 그러나 최근 몇 년 동안 벤처 투자 회사는 투자의 실제 요구에 따라 펀드의 수명 주기 동안 동시에 자본 호출을 진행했다.
[금융] 비 유동성
유한파트너는 벤처 투자 펀드에 대한 투자가 장기적일 것이라는 것을 알고 있다. 일반적으로 첫 번째 투자는 몇 년이 걸려야 수익을 얻을 수 있다. 대부분의 경우 투자 자본은 7 년에서 10 년으로 제한됩니다. 유한파트너는 이러한 유동성 부족이 그들의 투자 결정의 일부라는 것을 알고 있다.
기타 유형의 기금
벤처 투자회사는 사기업이기 때문에 펀드 파트너는 완전히 만료되거나 종료될 때까지 탈퇴할 수 없습니다. 최근 몇 년 동안, 기존 벤처 투자 회사로부터 피투자 회사의 포트폴리오를 인수하는 새로운 형태의 벤처 투자 회사가 등장했습니다. 이런 파트너는 원시 투자자들에게 일정한 유동성을 제공했다. 이런 2 급 파트너는 높은 수익을 얻기 위해 과소평가되었다고 생각하는 회사에 투자한다.
고문과 기금의 기금.
어떤 펀드에 투자하는지 평가하는 것은 좋은 주식지배인이나 뮤추얼 펀드를 선택하는 것과 비슷하지만 벤처 투자 결정은 장기적인 임무이다. 이런 투자 결정은 제한된 파트너 투자자들이 상당한 투자 지식과 시간을 갖추어야 한다. 대형 기관은 이미 100 개 이상의 서로 다른 벤처 자본과 인수 펀드에 투자하고 새로 설립된 펀드에 계속 투자하고 있습니다.
일부 제한된 파트너 투자자들은 여러 펀드를 관리하고 투자할 자원과 전문 지식이 없을 수 있으므로 투자 컨설턴트 (골키퍼) 를 찾아 투자 결정을 내립니다. 투자 컨설턴트는 서로 다른 고객의 자산을 축적하고 자금을 모으고 있는 벤처 자본 또는 인수 펀드에 유한 파트너로 투자합니다. 또한 투자자는 다른 펀드에 투자하는 파트너 펀드인 해당 펀드 (FoF) 에 투자할 수 있으며, 제한된 파트너 투자자에게 더 많은 분산 투자를 제공하고 여러 펀드에 더 적은 금액을 투자할 수 있습니다.
자본지출
벤처투자 펀드의 피투자회사에 대한 투자를 자본지출이라고 하며 피투자회사는 하나 이상의 융자를 받을 것이다. 벤처 투자 회사는 스스로 투자할 수도 있고, 많은 경우 다른 벤처투자 회사와 함께 투자 (* * * 합동투자 또는 합동투자) 할 수도 있습니다. 이런 공동투자는 피투자회사에 더 많은 자금원을 제공할 수 있다. 회사마다 서로 다른 투자 전략에 투자해야 하기 때문에 회사마다 이 투자에 대해 서로 다른 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다.
벤처 투자 회사는 자본 및 관리 전문 지식을 제공하며, 일반적으로 투자 회사의 이사회에서 자리를 차지하여 투자 성공 기회를 극대화할 수 있습니다. 투자 회사는 수명 주기 동안 하나 이상의 위험 융자를 받아야 할 수도 있습니다. 벤처투자회사는 그들에게 위탁된 모든 자본으로 투자하는 것이 아니라 일부 자본을 보존하고, 그들이 투자한 성공 회사가 더 많은 자본이 필요할 때 후기투자를 진행한다.
포기하다
벤처 투자사의 투자 중점과 전략에 따라 첫 투자 후 3 ~ 5 년 이내에 퇴출 기회를 모색할 예정이다. 벤처 투자자들의 가장 중요한 탈퇴 방식은 첫 공개 발행 (IPO) 이지만, 대부분의 성공적인 탈퇴는 기업가가 재구매하거나 다른 회사에 인수되어 이뤄질 수 있다. 게다가, 벤처 투자에 대한 퇴출 방면의 전문 지식은 그것의 성공적인 퇴출 가능성을 결정할 것이다.
최초 공개 발행 (최초 공개 발행)
첫 공개 발행 (IPO) 은 벤처 투자 탈퇴의 가장 중요한 방법이다. 최근 몇 년 동안의 IPO 최고봉 중 하이테크 기업의 IPO 가 가장 눈에 띈다. 공개 주식 발행에서 벤처 투자회사는 회사 소유자로 간주되어 회사 내부 주식을 받아들이지만, 주식은 몇 년 안에 매각과 청산을 제한한다고 규정하고 있다. 일단 주식이 자유롭게 거래될 수 있게 되면, 보통 2 년 후에 벤처 투자회사는 이 주식과 현금을 유한파트너 투자자들에게 분배할 것이며, 그들은 이 주식을 보유하거나 매각할 것이다. 지난 20 년 동안 벤처 투자 융자를 받은 약 3000 개의 회사가 상장되었습니다.
합병 및 인수 (M&A)
M&A 는 벤처 캐피탈에서 가장 중요한 성공적인 출구 방법이기도합니다. 인수합병의 경우 벤처 투자회사는 인수회사의 주식이나 현금을 접수하고 수익을 유한파트너에게 분배한다.
평가
펀드와 마찬가지로 벤처 투자 펀드도 순자산 가치, 즉 투자자가 언제든지 보유한 펀드 가치를 가지고 있다. 그러나 다른 펀드와 달리 이 가치는 공개 시장 거래가 아니라 회사 포트폴리오의 평가에 의해 결정된다. 벤처 자본은 언제나 유동적이지 않기 때문에 파트너 펀드는 사기업과 상장회사의 주식을 모두 보유할 수 있다. 이러한 공공 주식은 일반적으로 보유 기간에 의해 제한되며 포트폴리오 평가에서 유동성 할인의 영향을 받습니다.
각 투자 회사의 가치는 협상을 통해 투자 된 벤처 캐피털 회사에 의해 결정되며, 벤처 캐피탈리스트들은 실질적인 사건이 발생할 때까지 그 가치를 그대로 유지합니다. 벤처 투자자들은 지도적인 방법이나 표준 업계 관행 (일반적으로 투자 설명서에 기재됨) 을 통해 투자를 합리적으로 평가하려고 합니다. 벤처 투자자들은 회사를 평가할 때 일반적으로 보수적이지만, 초기 투자 펀드는 다른 펀드에 비해 수명 주기가 너무 길기 때문에 일반적으로 초기 투자 펀드가 투자를 평가할 때 더욱 보수적입니다.
관리비
일반 파트너는 투자 관리자로서 관리비를 받고 위탁 자금의 원가를 관리하는 데 쓰인다. 관리비는 보통 펀드 라이프사이클 동안 분기별로 지불되며 펀드 라이프사이클 후반에 점차 줄어든다. 관리비는 일반적으로 투자자들이 투자기금 조항 협상을 통해 결정한다.
커미션 (이자 포함)
부수적 권익은 일반 파트너에게 지불하는 이윤을 가리키는 용어이다. 이는 일반 파트너가 펀드의 관리 책임을 맡고 투자 비용을 관리하는 데 필요한 전문 지식을 제공하는 것입니다. 이 부분의 이윤은 여러 가지 형태가 있다: 액수가 다르고, 어떻게 계산하느냐 등.