1900 년 존 무디가 자신의 성으로 무디스 투자자 서비스 회사를 설립했을 때, 그는 철도 증권에 등급 서비스 (종종 복잡하고 변화무쌍하여 투자자들을 골치 아프게 하는 서비스) 를 제공하여 월스트리트에서 생계를 꾸려가고 싶었다. 다른 평가 기관과 마찬가지로 무디는 발전 초기에 자유등급을 실시했지만 무디의 일은 확실히 훌륭했다. 특히 1929 시장이 폭락했을 때 무디스의 등급이 높은 주식 중 어느 것도 가격이 크게 하락하지 않아 투자 시장에서 눈길을 끌었다. 투자자들은 무디의 분석과 등급이 객관적인 기준이라고 생각했고 무디스도 투자자들로부터 돈을 받기 시작했다.
1970 년대 이후 무디와 그의 경쟁자는 표준푸르 (시장 점유율이 무디보다 큼) 와 혜예인터내셔널 (19 13 에 설립) 을 포함해 경영 방식을 조정하기 시작했다. 그들은 투자자에게 비용을 청구할 뿐만 아니라 평가회사에 손을 뻗어 도덕적 위험 위험을 묻었다. 1975 년 미국 증권거래위원회 (SEC) 는 이 세 개의 평가회사를 최초의 NRSRO (National Recertification 평가 기관) 로 인정하여 반공식 라벨을 붙였다. 더군다나 NRSRO 는 이후 독점조직으로 발전했고, 다른 평가사들은 이 조직에 실제로 진출할 수 없었다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 명예명언)
금융시장의 투자자들은 3 대 평가기관에 경의를 표하고 있으며, 인증을 받지 않은 채권에 대해 신경을 쓰는 사람은 거의 없다. 많은 금융회사들이 그들의 채권이' 3A' 라벨을 받기를 바라면서 그들에게 달러를 흔들었다. 이런 맥락에서, 등급기관의 소득 구조도 변했다. 융자회사에 등급료를 받는 것은 이미 주요 이윤원이 되었으며, 그들이 우연히 오판해도 상관없다. 어떤 회사도 감히 그들에게 클레임을 제기하지 않았다. 등급업계에서는 적어도 30% 의 이윤이 흔하다. 2006 년 S&P 의 세후 수입은 6543.8+02 억 달러에 달했고 무디의 수입은 6543.8+03 억 달러였다.
"우리는 우리의 영혼을 악마에게 팔았다."
"+","-"의 조정이 일석으로 천층의 파도를 일으킬 수 있을 때, 평가기관은 제단으로 밀려났고, 월가의 탐욕스러운 전통도 이 분야에 침입했다. 한때 안전투자 골드 라벨로 여겨졌던' 3A' 등급은 등급회사의 손에 있는 영리도구가 되었다. 미국 국회가 2008 년' 금융쓰나미' 조사를 위해 열린 청문회에서 한 관리인 무디는 "우리는 영혼을 악마에게 팔아 돈을 교환했다" 고 말했다.
업계에서 잘 알려진 사례가 있다: 하노버는 독일의 재보험 거물로서 원래 무디의 고객이 아니었다. 무디는 하노버에게 편지를 써서 초기에 무료 등급 서비스를 제공하고 앞으로 유료 서비스 관계를 맺고자 한다고 밝혔다. 당시 하노버는 이미 다른 두 평가회사의 고객이어서 무디를 거절했다. 무디는 하노버에게 등급을 매기기 시작했다. 2003 년 다른 평가사들이 하노버의 재정상태가 양호하다고 판단했을 때 무디는 하노버의 채권을 쓰레기급으로 떨어뜨려 매도를 초래했다. 하노버는 몇 시간 만에 거의 2 억 달러를 잃었고, 결국 무디에게 항복해야 했다.
2002 년부터 2007 년까지 3 대 평가 기관은 월스트리트에서 생산된 수천 가지의 혁신 채권을' 3A' 로 평가했는데, 여기에는 대량의 후순위 채무가 포함되어 있다. 금융위기를 앞두고 무디와 스탠포드도 1 1 집이 뒤이어 큰 곤경에 처한 금융기관에 높은 등급을 부여했다. 그중에는 위기의 도화선 레먼 브라더스도 포함됐다.
주권 등급 절대 군주
"우리는 두 초강대국의 세계에 살고 있습니다. 하나는 미국이고, 하나는 스탠다드 푸르와 무디입니다. 미국은 폭탄으로 한 나라를 파괴할 수 있고, 스탠다드와 무디는 채권으로 한 나라로 강등할 수 있다. 때로는 두 사람의 힘이 더 크다고 말할 수 없다. 클릭합니다 뉴욕타임스 칼럼니스트 프리드먼이 논평했다.
미국 국가기계의 호위하에 3 대 평가기관은 일반회사뿐만 아니라 주권국가의 신용에도 해를 끼칠 수 있다. GDP 성장 추세, 외환보유액 등 객관적인 요소를 고려했지만 사실상 3 대 평가기관 뒤에는 모두 미국 금융자본의 팽창이 있었다. 예를 들어, 2003 년까지 무디스와 스탠더드는 중국에 매우 낮은 주권신용' 3B' 등급만 주었다.
2009 년 6 월 8 일 65438+2 월 8 일, 명예는 채무에 얽힌 그리스 주권신용등급을 A- 에서 3B+ 로 낮추는 데 앞장서며 그리스의 재정전망을' 부정적' 으로 확정했다. 스탠다드 푸르와 무디스도 그리스의 주권 신용 등급을 낮췄다. 그리스 채무 위기가 발발하다. 이후 3 대 평가기관은 그리스 등 유로존 국가의 재정상황에 대한 모든 입장을 시장의 민감한 신경에 영향을 미쳤다. 지난 4 월 그리스, 포르투갈, 스페인이 잇따라 강등됐고, 그리스 주권신용등급은 스탠다드푸르에 의해 쓰레기급으로 평가됐고, 그리스 채무 위기는 유럽채무 위기로 상승했다.
3 대 평가 기관의 관행은 광범위한 의문과 비난을 불러일으켰다. 안성투자전략 주관인 패리스 호비츠는 그리스 포르투갈 스페인 등급을 낮출 시기가 세심하게 계획되었다고 의심하기도 했다. "그리스가 유럽연합 및 국제통화기금 (IMF) 과의 원조 협상이 진전되었을 때, 나는 왜 이들 국가의 등급을 낮추는 것이 시급한지 이해할 수 없었다." 。 그는 평가 기관이 미국 국익을 대표하여 유로를 균형잡히려는 의도가 명확하다고 생각한다.
S&p, 미국 부채 등급 인하: 돌이 천 층의 파도를 불러 일으켰습니다.
금융 거래가 점점 복잡해지는 오늘날, 평가 기관은 거대한 금융 발언권을 가지고 있다. 평가 기관의 행동을 규제하고 감독하는 방법, 투명하고 효율적인 평가 산업을 재건하는 방법은 각국에서 심사숙고할 만하다. 중국은 또한 국제개혁 경험을 참고해 기존 신용평가기구의 품질 향상, 통합 및 재편을 가속화하고, 정부관리와 업계 자율을 결합한 감독체계를 구축해 금융심화와 글로벌 경제통합의 맥락에서 국제금융발언권을 극대화해야 한다.
글로벌 시장은 신용 등급과 경쟁하는 게임을 경험하고 있다. 지난 8 월 5 일 세계 3 대 등급기관 중 하나인 스탠더드 풀은 미국의 장기 AAA 주권 신용등급을 AA+ 로 한 단계 낮추며' 부정적' 으로 전망하면서 큰 파장을 일으켰다. 오바마는 "미국은 항상 3A 국가가 될 것" 이라고 말했지만, 국제 주식시장이 폭락하면서 국내 A 주가 한때 2500 포인트 하락했다. 스탠다드 푸르의 등급은 세계 시장의 신경을 찌를 수 있다.
사실, 세계에서 가장 중요한 국가 신용 등급과 기업 등급은 모두 이 세 기관에서 나온 것이다. 스탠다드 풀은 현재 65,438+026 개국의 주권 신용 등급을 보유하고 있다.
65438 년 6 월 27 일, 스탠더드는 일본의 장기 주권 신용 등급을' A A' 에서' A-'로 낮추었고, 장기 주권 신용 전망은' 안정' 을 유지했다. 등급 당일 엔화는 달러화에 대해 1% 이상 하락하여 1 달러당 83.22 엔으로 떨어졌다. 7 월 28 일, 스탠다드 푸르와 무디는 각각 그리스의 주권 신용 등급을 낮췄다.
일찍이 2009 년, 스탠다드 풀은 그리스를' 비판' 하며 전망등급을 부정적으로 조정했다. 4 월 말, 스탠다드풀은 포르투갈의 장기 주권 신용 등급을 낮췄다. 이후 무디스도 grape Aa2 주권 신용 등급을 부정적 관찰 명단에 올렸고, 혜예가 뒤를 이어 스페인의 주권 등급을 낮췄다. 그 결과 그리스 채무 위기가 유럽으로 확산되면서 결국 미국과 글로벌 주식 시장이 폭락했다.
스탠다드 풀은 현재 금융체계를 주도하고 있는 미국을 단독으로 뒤흔들었다. 무디와 명예는 모두 단기간에 관망적인 태도를 취할 것이라고 말했다. 무디는 단지 미국의 금융이나 경제 전망이 크게 약화되면 20 13 이전에 미국 주권 신용등급을 인하할 것이라고 경고했다.