옵션이란 18 세기 후반 미국과 유럽 시장에서 유래한 계약이다. 이러한 계약은 보유자에게 특정 날짜 또는 그 이전 언제든지 고정 가격으로 자산을 구매하거나 판매할 수 있는 권리를 부여합니다. 옵션 정의의 요점은 다음과 같습니다.
선택권은 일종의 권리이다. 옵션 계약에는 최소한 구매자와 판매자가 포함됩니다. 소지자는 권리를 누리지만 그에 상응하는 의무는 지지 않는다.
2. 옵션의 표시. 옵션의 표지물은 네가 구매하거나 팔기로 선택한 자산이다. 주식 국채 통화 주가 상품 선물 등을 포함한다. 옵션은 이러한 주제에서 파생되므로 파생 금융 도구라고 합니다. 주목할 만하게도, 옵션 판매자가 반드시 기본 자산을 가지고 있는 것은 아니다. 옵션은 "공매도" 할 수 있습니다. 옵션 구매자는 실제로 자산 기준을 사고 싶지 않을 수도 있습니다. 따라서, 옵션이 만료 되 면, 양측은 반드시 주제의 실제 배달을 수행 하지 않아도 됩니다, 단지 가격 차이에 따라 가격을 보충 해야 합니다.
3. 만기 일자. 쌍방이 약속한 옵션 만기일을' 만기일' 이라고 하며, 옵션이 만기일에만 집행될 수 있는 경우 유럽식 옵션이라고 합니다. 옵션이 만기일 또는 만기일 이전에 언제든지 행사될 수 있는 경우 미국식 옵션이라고 합니다.
옵션 구현. 옵션 계약에 따라 대상 자산을 매매하는 행위를' 집행' 이라고 한다. 옵션 계약에서 약속한 옵션 보유자가 매매한 자산의 고정 가격을' 집행가격' 이라고 한다. [1]
중국어 이름
선택권
외국 이름
선택권
일명
선거
해명
파생 금융 상품
주요
금융
빠른
항행
새로운 물리적 모델의 분류 특징, 구체적인 내용 특성, 적용 패턴 및 정책
중국의 최신 발전
국내 옵션 개발
2065438+2005 년 2 월 9 일 상하이 증권거래소에 상장된 상하이 50ETF 옵션은 국내 최초의 장내 옵션이다. 이것은 중국 옵션 시대의 도래를 선포할 뿐만 아니라, 중국이 모든 주류 금융 파생품을 보유하고 있다는 것을 의미한다. [2]
2007 년 3 월 3 1 일, 콩식사 옵션은 국내 최초의 선물 옵션으로 대련 상품거래소에 상장되었습니다.
20 17, 19, 설탕 옵션은 정주상품거래소에서 상장됩니다.
역사의 발전
옵션 거래는 18 세기 말 미국과 유럽 시장에서 시작되었다. 제도가 미비한 등의 요인으로 옵션 거래의 발전이 억제되었다. 19 의 1920 년대 초반에는 옵션/강세 옵션 거래상이 모두 전문 옵션 거래상이었다. 거래 과정에서, 그들은 지속적으로 가격을 제시하지 않고, 가격 변화가 눈에 띄게 자신에게 유리할 때만 가격을 제시한다. 이런 옵션 거래는 통용되지 않고, 양도가 쉽지 않고, 시장의 유동성이 크게 제한되기 때문에, 이런 교역제도는 좌절되었다. 조기 거래 시스템에 대한 비난은 그 이상이다. XYZ 옵션 거래를 예로 들자면, 한 명의 거래자만이 시장을 만들 가능성이 있어 매매 가격 차이가 너무 커서' 가격 발견' 이 합의된 가격을 달성하는 과정이 막혔을 가능성이 크다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 가격명언) 고객은 종종 "내 주문이 최고의 (즉, 공정한) 가격으로 판매되었다는 것을 어떻게 알 수 있습니까?" 라고 묻습니다. 시장의 형평성에 대한 우려로 시장은 더 많은 참가자를 신속하게 끌어들이지 못했다.
시카고 옵션거래소 (CBOE) 가 4 월 26 일 개장할 때까지 1973 까지 이 문제가 해결되지 않았다. 옵션 계약의 관련 조항으로 계약 수량, 만기일, 가격 확정 등이 점차 표준화되고 있다. 처음에는 16 통화 옵션만을 제공했는데, 곧 이 수치가 두 배로 늘었고, 주식의 하락 옵션도 곧 상장되었다. 지금까지 미국의 모든 거래소의 2500 여개 주식과 60 여개 주식지수가 모두 해당 옵션 거래를 제공했다. 이후 미국 상품선물거래위원회는 옵션거래 제한을 완화하고 상품옵션거래와 금융옵션거래를 의식적으로 내놓았다. 옵션 계약의 표준화로 인해 옵션 계약은 거래소에서 제 3 자에게 쉽게 양도할 수 있으며, 거래 과정은 매우 간단해지고, 최종 이행은 거래소에 의해 보장되어 거래 효율성을 높이고 거래 비용을 절감할 수 있습니다.
1983 1, 시카고 상품거래소에서 S & amp；; P500 주가 옵션, 뉴욕증권거래소도 뉴욕증권거래소 주가 선물옵션 거래를 내놓았다. 주가 선물 옵션 거래가 성공함에 따라 각 거래소는 신속하게 옵션 거래를 다른 금융 선물로 확대했다. 옵션 생성 이후 옵션 거래소는 전 세계에 퍼져 있으며, 그 중 시카고 옵션 거래소는 세계에서 가장 큰 옵션 거래소이다.
1980 년대부터 90 년대까지 옵션 장외 거래 시장도 큰 발전을 이루었다. 장외 옵션 거래는 거래소 밖의 옵션 거래를 말한다. 옵션 장외 거래의 옵션 판매자는 일반적으로 은행이고, 옵션 구매자는 일반적으로 은행의 고객이다. 은행은 고객의 요구에 따라 관련 품종을 설계하기 때문에 카운터 거래의 품종은 기한, 집행 가격, 계약 수량 등에 있어서 더 큰 유연성을 가지고 있다.
외환 옵션이 늦게 나타났다. 현재 가장 중요한 통화옵션거래소는 필라델피아 증권거래소 (PHLX) 로 호주 달러, 파운드, 캐나다 달러, 유로, 엔, 스위스 프랑의 유럽식 옵션과 미국식 옵션 계약을 제공한다. 현재 외환 옵션 거래는 대부분 장외 거래이며, 중국은행의 일부 지점은 옵션장외 거래 방식을 이용하여' 옵션보' 업무를 개설하였다.
분류
옵션의 거래 방식, 방향, 표지의 차이로 인해 많은 옵션이 생겨났다. 옵션에 대한 합리적인 분류는 옵션 제품에 대한 우리의 이해에 더 유리하다.
권리별로 나누다
옵션의 권리에 따르면, 두 가지 종류가 있습니다: 통화 옵션과 풋 옵션.
옵션의 종류에 따라 유럽식 옵션과 미국식 옵션 두 가지로 나뉜다.
행권 시간에 따라 유럽식 옵션, 미국식 옵션, 버뮤다 옵션 세 가지로 나뉜다.
옵션: 옵션 거래는 향후 일정 기간 동안 매매할 수 있는 권리를 말합니다. 그것은 구매자가 미래의 어느 시기나 어느 날짜에 미리 약속한 가격으로 판매자에게 일정량의 표지물을 구매하거나 판매할 수 있는 권리이지만, 구매하거나 판매할 의무는 없다. 옵션은 행권 방식에 따라 유럽식 옵션과 미국식 옵션으로 나뉜다.
1. 유럽식 옵션의 경우 구매자는 행권일 개장 후 행권 마감일 전행권을 선택할 수 있다.
2. 미국 옵션의 경우 구매자는 거래 후 거래 기간 동안 행권일 행권 마감일 이전에 행권을 선택할 수 있습니다.
콜 옵션 (Call Options) 은 옵션 구매자가 옵션 계약의 유효 기간 동안 옵션 판매자로부터 옵션 계약에 명시된 특정 수의 특정 상품을 미리 약속한 가격으로 구매할 권리가 있지만 구매할 의무는 없다는 것을 의미합니다. 옵션 판매자는 옵션 계약에 명시된 유효 기간 동안 옵션 구매자의 요청에 따라 옵션 계약에 명시된 특정 상품을 미리 정해진 가격으로 판매할 의무가 있습니다.
예를 들면 다음과 같습니다.
(1) 증액 옵션: 65438+ 10 월 1, 표기물은 구리 선물이며 옵션 행권 가격은 1850 달러입니다 갑은 이 권리를 사서 5 달러를 지불한다. 이 권리를 팔아서 5 달러를 받는다. 2 월 1, 기구리 가격이 1905 달러/톤으로 오르고, 증액 옵션 가격이 55 달러로 올랐다. A 는 두 가지 전략을 취할 수 있습니다.
행권-A 는 1850 달러/톤의 가격으로 B 에서 구리 선물을 살 권리가 있다. A 이 행권 옵션에 대한 요구를 제기한 후 b 는 반드시 만족해야 한다. B 손에 구리가 없어도 선물시장에서 1.905 달러/톤의 시가로 매입하고 1.850 달러/톤의 행권가로 A 에 팔 수 있고, A 는 선물시장에서/Kloc-0 으로 팔 수 있다 B 손실 50 달러/톤 (1850-1905+5).
하락권-A 는 55 달러에 강세 옵션을 판매할 수 있고, A 는 50 달러/톤 (55-5) 의 이익을 얻을 수 있다.
구리 가격이 하락하면, 즉 구리 선물 시장 가격이 최종 가격 1850 달러/톤보다 낮으면, A 는 이 권리를 포기하고 5 달러의 특허권 사용료만 잃고 B 는 5 달러의 순이익을 받게 된다.
옵션: 옵션 구매자는 미리 약속한 가격으로 옵션 판매자에게 옵션 계약에 명시된 특정 수량의 특정 상품을 판매할 권리가 있지만, 그는 판매할 의무가 없다. 옵션 판매자는 옵션 계약에 명시된 유효 기간 동안 옵션 구매자의 요청에 따라 옵션 계약에 명시된 특정 상품을 미리 정해진 가격으로 구매할 의무가 있습니다.
(2) 낙하옵션: 65438+ 10 월 1, 구리 선물의 이행가격은 1750 달러/톤, A 가 이 권리를 매입하여 5 달러를 지불한다. 이 권리를 팔아서 5 달러를 받는다. 2 월 1, 구리 가격이 1695 달러/톤으로 떨어졌고, 하락 옵션 가격이 55 달러/톤으로 올랐다. 이 시점에서 a 는 두 가지 전략을 취할 수 있습니다.
권리 행사-갑은 중간가 1.695 달러/톤으로 시장에서 구리를 매입하고 1.750 달러/톤으로 을에게 팔고, 을은 받아들여야 하고 갑은 그로부터 50 달러/톤 (//
옵션 -A 는 55 달러의 가격으로 옵션 하락을 판매할 수 있다. A 이익은 톤당 50 달러 (55-5) 이다.
구리 선물가격이 오르면 A 는 이 권리를 포기하고 5 달러의 로열티를 잃고 B 는 5 달러의 순이익을 받게 된다.
위의 예를 통해 우리는 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다. 첫째, 옵션 (통화 옵션 또는 풋 옵션) 의 구매자로서 권리만 의무가 없습니다. 그의 위험은 제한적이지만 (최대 손실은 인세), 이론적으로 그의 이윤은 무한하다. 둘째, 옵션 (증액 옵션이든 하락옵션이든) 의 판매자로서, 그는 의무적으로 권리가 없다. 이론적으로 그의 위험은 무한하지만, 그의 수익은 제한되어 있다. 셋째, 옵션 구매자는 계약금을 지불할 필요가 없고 판매자는 계약금을 의무 이행을 위한 자금 보증으로 지불해야 한다.
옵션은 국제 금융 기관 및 기업 통제 위험을 충족하고 비용 수요를 잠그는 중요한 헤지 파생 도구입니다. 1997 노벨경제학상 옵션 가격 책정 공식 (Black-Scholes 공식) 의 발명자는 국제경제학자들이 옵션 연구에 대한 중시를 설명했다.
버뮤다 옵션 (Bermuda Option) 은 만기일까지 일련의 시간을 행사할 수 있는 옵션이다. 버뮤다 옵션, 미국식 옵션, 유럽식 옵션의 주요 차이점은 행권 시간이 다르다는 것이다. 버뮤다 옵션은 버뮤다가 미국 문화와 영국 문화의 혼합체인 것처럼 미국식 옵션과 유럽식 옵션의 혼합체로 볼 수 있다.
납품 시간으로 나누다
옵션의 배달 시간에 따라 미국식 옵션과 유럽식 옵션 두 가지로 나뉜다. 미국식 옵션이란 옵션 계약서에 규정된 유효기간 동안 언제든지 자신의 권리를 행사할 수 있다는 것을 의미합니다. 유럽식 옵션이란 옵션 계약에 규정된 만기일로, 일방이 행사할 수 있는 권리이지만, 옵션 구매자는 계약 만기일까지 그 권리를 행사할 수 없다. 만료 후 계약이 자동으로 무효가 된다. 중국의 신흥 외환 옵션 업무는 유럽식 옵션과 비슷하지만 또 다르다. 우리는 중국 외환 옵션 업무 강의에서 상세히 설명할 것이다.
계약의 표지물에 근거하다
스톡옵션, 주가 옵션, 금리 옵션, 상품옵션, 외환옵션이 있습니다.
특수형
표준 유럽식 옵션의 최종 수익은 만기일의 원래 자산 가격에 의해서만 결정된다. 경로 종속 옵션은 특수한 옵션이며, 최종 수익은 옵션 유효 기간 동안 원본 자산 가격의 변화와 관련이 있습니다. 경로 관련 옵션은 최종 수익이 원본 자산 가격 경로에 의존하는 정도에 따라 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 하나는 최종 수익이 원본 자산 가격이 유효 기간 동안 하나 이상의 계약 수준에 도달했는지 여부와 관련이 있는지 여부입니다. 이를 약한 경로 관련 옵션이라고 합니다. 또 다른 옵션의 최종 수익은 전체 옵션 유효 기간 동안 원본 자산의 가격 정보에 따라 달라집니다. 이 옵션을 강한 경로 관련 옵션이라고 합니다. 가장 일반적인 약한 경로 관련 옵션 중 하나는 장애물 옵션입니다. 엄밀히 말하면, 미국식 옵션도 약한 경로 관련 옵션이다.
두 가지 강력한 경로 관련 옵션, 즉 아시아식 옵션과 회심 옵션이 있습니다. 만료 날짜에서의 아시아 옵션의 수익은 옵션 유효 기간 동안 원본 자산이 경험한 가격의 평균에 따라 달라집니다. 평균의 의미가 다르기 때문에 산술 평균 아시아식 옵션과 기하 평균 아시아식 옵션으로 나뉩니다. 재판매 옵션의 최종 수익은 유효 기간 동안 최초 자산 가격의 최대 (최소) 값에 따라 다르며, 소유자는 전체 가격 진화 과정을 "회고" 하여 최대 (최소) 값을 최종 가격으로 선택할 수 있습니다.
특징
요약
그것은' 제로섬 게임' 의 특징을 가지고 있으며, 개별 스톡옵션과 지수 옵션을 모두 결합하여 차익 거래나 헤지 거래를 할 수 있다.
옵션은 주로 통화 옵션과 풋 옵션으로 나눌 수 있습니다. 전자는 통화 옵션 또는 통화 옵션이라고도하며, 후자는 풋 옵션 또는 풋 옵션이라고도합니다. 1 의 네 가지 유형이 있습니다. 긴 통화) 2. 짧은 전화) 3. 장방) 4. 틈을 내다.
옵션 거래는 실제로 이런 권리의 거래이다. 구매자는 집행권과 집행권이 있어 유연하게 선택할 수 있다. 옵션은 장외 옵션과 장내 옵션으로 나뉜다. 장외 옵션 거래는 일반적으로 거래 쌍방이 달성한다.
관련 자산
기본 자산 (기본 자산)
각 옵션 계약에는 보통주, 주가 지수, 선물 계약, 채권, 외환 등 많은 금융 상품 중 하나가 될 수 있는 대상 자산이 있습니다. 일반적으로 기본 자산이 주식인 옵션을 스톡옵션이라고 합니다. 따라서 옵션으로는 스톡옵션, 주가 옵션, 외환옵션, 금리 옵션, 선물옵션 등이 있다. 보통 증권거래소, 옵션거래소, 선물거래소에 상장되고, 물론 장외 거래도 있습니다.
옵션은 선물 기반 금융 상품입니다. 이런 금융 파생물의 가장 큰 매력은 옵션 구매자가 일정 범위 내에 위험을 고정할 수 있다는 것이다. 옵션은 본질적으로 금융 분야의 권리와 의무에 대해 별도로 가격을 책정하는 것으로, 권리 양수인이 정해진 시간 내에 거래에 대한 권리를 행사할 것인지, 의무측은 반드시 이행해야 한다. 옵션을 거래할 때 옵션을 구매하는 쪽을 바이어라고 하고, 계약을 판매하는 쪽을 판매자라고 합니다. 구매자는 권리의 양수인이고 판매자는 구매자의 권리를 이행해야 하는 의무인이다. 구체적인 가격 문제는 금융공학에서 전면적으로 논의된다.
비지니스 인서관 영한증권투자사전. 옵션 계약이라고도 합니다. 옵션 계약은 금융 파생 수단이 집행 품종으로 사용되는 거래 계약입니다. 특정 시간 내에 특정 가격으로 일정량의 거래품종을 매매할 권리를 일컫는 말. 구매자 또는 계약 보유자는 예금 옵션 비용을 지불할 권리가 있습니다. 계약판매자 또는 권리자 (권리자) 는 옵션료를 받고, 구매자는 권리를 행사하고자 할 때 반드시 의무를 이행해야 한다. 옵션 거래는 투자 행위의 보조 수단이다. 투자자들이 뒷시장을 잘 볼 때, 그는 강세 옵션을 보유할 것이고, 그가 뒷시장을 볼 때, 그는 하락세를 잡을 것이다. 옵션 거래는 위험으로 가득 차 있으며, 일단 시장이 계약과 반대 방향으로 발전하면 투자자들에게 막대한 손실을 초래할 수 있다. 실제 작업에서는 대부분의 계약이 만료되기 전에 이미 창고를 평평하게 했습니다 (이 경우 미국 옵션 및 유럽 옵션은 계약 만료일에 실행되어야 함).
옵션은 주로 다음과 같은 요소로 구성됩니다: ① 집행 가격 (집행 가격이라고도 함, 가격 확정). 옵션의 구매자가 권리를 행사할 때 미리 규정한 표지물의 매매 가격. 2 인세. 옵션 구매자가 지불하는 옵션 가격, 즉 구매자가 옵션을 얻기 위해 옵션 판매자에게 지불하는 비용입니다. ③ 성과 보증금. 옵션 판매자는 반드시 거래소에 성과보증금, ④ 증액옵션과 하락옵션을 기탁해야 한다. 통화 옵션은 옵션 계약의 유효 기간 동안 집행 가격으로 특정 수의 표지물을 구매할 수 있는 권리를 말합니다. 낙하옵션은 표지물을 판매할 권리를 가리킨다. 옵션 구매자가 목표 가격이 집행 가격을 초과할 것으로 예상했을 때, 그는 증액 옵션을 매입할 것이며, 그 반대의 경우도 마찬가지이다. [3]
각 옵션 계약에는 자산, 행권 가격, 수량 및 행권 기간의 네 가지 특별 조항이 포함됩니다.
주가를 예매하다
옵션 실행 가격 (실행 가격 또는 실행 가격)
옵션을 행사할 때 매매에 사용되는 자산의 가격. 대부분의 거래에 대한 옵션 중에서, 기본 자산 가격은 옵션의 집행 가격에 가깝다. 행권 가격은 옵션 계약에서 명확하게 규정되어 있으며, 보통 거래소가 일정한 기준에 따라 감소 또는 증분으로 제공되기 때문에, 같은 옵션을 표기하는 데는 여러 가지 다른 가격이 있다.
일반적으로 한 옵션이 처음 거래될 때 각 옵션 계약은 일정한 간격으로 몇 가지 다른 행권 가격을 제시한 다음 기본 자산의 변화에 따라 증가한다. 각 옵션마다 얼마나 많은 행권가가 있는지에 관해서는, 기본 자산의 가격 변동에 달려 있다. 투자자가 옵션을 매매할 때 행권가격을 선택하는 일반적인 원칙은 기본 자산가격 부근의 거래가 활발한 행권가격을 선택하는 것이다. 그래서 선택하시려면 큰 거래 플랫폼을 선택하세요.