환율은 서로 다른 통화의 상대적 가치이다. 달러와 인민폐는 모두 상품이며, 그 가치는 상대적 희소성에 달려 있다. 화폐공급이 수요보다 크면 평가절하하고, 공급이 수요보다 크면 평가절상한다. 통화 수요는 주로 무역 결산과 투자 수요에서 비롯된다. 예를 들어, 1980 년대에는 경상 사업이 항상 적자였고, 다른 나라들은 대량의 달러 외환을 가지고 있었기 때문에, 상대적으로 국제청산은행의 달러 공급이 수요를 초과하여 평가절하되어야 했다. 그러나 달러가 경통화이기 때문에 각국은 달러를 찾아 송금하지 않고 미국 국채나 투자를 사러 갔기 때문에 이 무역으로 인한 달러 초과가 다시 저장됐다. 하지만 최근 몇 년 동안 미국의 거액의 채무로 인해 이런' 달러 환류 메커니즘' 에 문제가 생겼다. 즉 각국이 물건을 팔아서 얻은 달러는 손에 쥐고 싶지 않다는 것이다. 예를 들어, 미국 달러가 중국 외환보유액 중 비중이 너무 높아서 70% 가 넘었고, 중국은 비축 구조를 조정하여 유로로 바꾸고 싶어 화폐의 수급관계가 바뀌고, 달러가 유로화에 대한 평가절하를 초래하고 있다.
달러의 인플레이션과 평가절하는 서로 보완한다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 더 많은 지폐를 인쇄했기 때문에 국내 시장의 통화 범람의 결과는 인플레이션이다. 그것이 세계 통화시장으로 넘칠 때, 달러의 평가절하를 형성하고, 넘친 방식은 다른 나라에서 상품을 수입하는 것이다.
중국은 인플레이션이나 절상의 어려움에 직면해 있다. 왜냐하면 많은 대종 상품을 달러로 판매하고 대량의 무가치한 달러를 보유하고 있기 때문이다. 만약 우리가 과거에 달러를 주시했던 환율 정책에 따라 1 8 위안을 환전한다면, 달러가 다른 나라에 대해 평가절하되고, 우리의 인민폐도 평가절하될 것이기 때문에, 달러의 인플레이션은 줄곧 인민폐로 전달될 것이기 때문이다. 예를 들어 중국에서 수입한 광산과 석유는 모두 달러로 가격이 책정되었는데, 원래 5 달러였던 원자재는 현재 10 달러입니다. 그러나 인민폐가 오르지 않고 원래 40 위안의 원자재가 현재 80 위안이라면 원자재 가격의 상승은 소비재와 전체 물가 수준의 상승을 촉진할 수밖에 없다. 우리 정부는 화폐를 많이 인쇄하여 경제 성장을 보장하고, 화폐 공급량과 물가 수준에 일정한 비율을 보장할 수 있을 뿐이다.
또 다른 방법은 평가절상, 달러 평가절하, 인민폐도 그에 따라 평가절상되기 때문에 미국의 인플레이션과 달러 평가절하는 상대적으로 우리나라의 물가 수준에 영향을 미치지 않는다는 것이다.
중국은 지금 절충하는 방법이다. 달러를 주시하지 않고, 환율을 완전히 시장화하지 않고, 평가절상을 통제하는 것이다. 따라서 미국 달러 인플레이션은 중국의 인플레이션에 어느 정도 영향을 미치지만, 위안화 절상은 인플레이션을 억제하는 작용을 한다. 평가절상을 하지 않으면 인민폐로 바꾸면 중국에서 수입한 석유와 광석 가격이 더 높아질 것이다.
그러나 위안화 절상에 대한 보편적인 우려는 위안화 절상이 뜨거운 돈 투자로 이어질 수 있다는 것이다. 예를 들어, 외자가 중국의 산업과 자본시장에 직접 투자한다면, 그들은 달러를 중국 정부의 위안화 투자와 교환하여 중국의 화폐공급량이 증가하고 물가가 상승하지만, 주로 자산가격 상승으로 이어질 수 있다.
결론적으로 미국의 평가절하와 미국의 인플레이션은 세계 통화시장과 미국 달러 공급 과잉의 두 가지 표현이다. 중국이 달러 환율을 주시하고 있다는 것은 위안화 가치가 달러를 기준으로 하는 동시에 중국 통화 공급의 조절권을 포기한다는 것을 의미한다. 달러의 인플레이션도 중국의 인플레이션을 따른다. 중국의 환율은 시장화되어야 한다. 위안화 절상은 위안화 화폐가치의 안정과 완전 시장화 환율을 포기하는 것을 의미하지만, 중국 화폐공급량을 조절하는 자주권을 가지고 있다.
화폐가치를 안정시키는지 아니면 독립통화정책을 시행하는지, 이는 고정환율제와 변동환율제 중에서 선택하는 관건이다.