1997년 아시아 금융위기 개요
1997년 6월, 아시아에 금융위기가 발생했다. 이 위기의 전개 과정은 매우 복잡했다. 1998년 말까지는 대략 1997년 6월~12월, 1998년 1월~7월, 1998년 7월~말의 세 단계로 나눌 수 있습니다.
첫 번째 단계: 1997년 7월 2일 태국이 고정환율제를 포기하고 변동환율제를 시행하겠다고 발표하면서 동남아시아 전역에 금융 혼란이 촉발됐다. 이날 미국 달러 대비 태국 바트 환율은 17원이나 하락해 외환시장을 비롯한 금융시장이 혼란에 빠졌다. 태국 바트화 변동의 영향을 받아 필리핀 페소, 인도네시아 루피아, 말레이시아 링깃이 잇따라 국제 투기꾼들의 표적이 되었습니다. 8월에 말레이시아는 링깃화 방어 노력을 포기했습니다. 늘 강세를 보이던 싱가포르 달러도 타격을 입었다. 인도네시아는 마지막으로 "감염된" 국가였지만 가장 큰 타격을 입었습니다. 지난 10월 말 국제 투기꾼들은 홍콩 연동환율제도를 겨냥해 국제금융 중심지인 홍콩으로 이동했다. 대만 당국이 돌연 신대만달러 환율을 포기하고 하루 만에 3.46달러까지 평가절하해 홍콩달러와 홍콩 증시에 대한 압박이 가중됐다. 홍콩 항셍지수는 10월 23일 1,211.47포인트 급락했고, 28일에는 1,621.80포인트 하락해 9,000선 아래로 떨어졌다. 국제 금융 투기꾼들의 거센 공세에 홍콩 정부는 현행 환율 제도를 바꾸지 않겠다는 입장을 거듭 밝혔고, 항셍지수는 다시 상승해 1만선을 돌파했다. 그러다가 11월 중순 한국에도 동아시아 금융위기가 터졌다. 17일에는 미국 달러 대비 한국 원화 환율이 21일 사상 최고치인 1,008:1까지 떨어졌다. 한국 정부는 국제통화기금(IMF)의 도움을 구해야 했고 일시적으로 위기를 통제해야 했다. 그러나 12월 13일 미국 달러 대비 한국 원화 환율은 1,737.60:1까지 떨어졌다. 원화위기는 한국에 대규모 투자를 하고 있는 일본 금융산업에도 영향을 미쳤다. 1997년 하반기에는 일본의 은행과 증권회사가 잇달아 부도를 냈다. 그 결과 동남아시아 금융위기는 아시아 금융위기로 발전했다.
두 번째 단계: 1998년 초 인도네시아에 금융위기가 재발하면서 사상 최악의 경기침체에 직면해 인도네시아에 대한 국제통화기금(IMF)의 처방은 기대했던 성과를 거두지 못했다. 인도네시아 정부는 지난 2월 11일 인도네시아 루피아의 안정을 위해 인도네시아 루피아가 미국 달러와 고정환율을 유지하는 연계환율제도를 시행한다고 밝혔다. 이 움직임은 국제통화기금(IMF), 미국, 서유럽에서 만장일치로 반대했습니다. 국제통화기금(IMF)은 인도네시아에 대한 지원을 중단하겠다고 위협했습니다. 인도네시아는 심각한 정치적, 경제적 위기에 처해 있습니다. 2월 16일, 미국 달러 대비 인도네시아 루피아 가격은 10,000:1 아래로 떨어졌습니다. 이에 영향을 받아 싱가포르 달러, 말레이시아 링깃, 태국 바트, 필리핀 페소 등이 잇달아 하락하는 등 동남아 외환시장은 또 한번의 동요를 겪었다. 인도네시아와 국제통화기금(IMF)이 4월 8일 새로운 경제 개혁 계획에 합의한 후에야 동남아시아 통화 시장은 일시적으로 안정을 찾았습니다. 1997년 발생한 동남아시아 금융위기는 이와 밀접한 관련이 있는 일본 경제를 위기에 빠뜨렸다. 일본 엔 환율은 1997년 6월 말 115엔-1달러에서 1998년 5월 초와 6월 초 133엔-1달러로 떨어졌고, 엔 환율은 계속해서 하락해 한때 150엔-1달러에 근접했다. 미국 달러 패스. 일본 엔화의 급격한 평가절하로 국제금융상황이 더욱 불확실해지고, 아시아 금융위기도 심화되고 있습니다.
세 번째 단계: 1998년 8월 초 미국 주식시장이 혼란에 빠지고 일본 엔화 환율이 계속 하락하자 국제 투기꾼들은 홍콩에 새로운 공격을 가했다. 항셍지수는 금융위기 당시 6,600포인트 이상으로 하락했다. 홍콩 SAR 정부는 교환 기금을 사용하여 주식 및 선물 시장에 진입하고, 국제 투기꾼이 매도하는 홍콩 달러를 흡수하고, 외환 시장을 미국 달러당 HK$7.75로 안정화하는 방식으로 대응했습니다. 거의 한 달 간의 노력 끝에 국제 투기꾼들은 큰 손실을 입었고 홍콩을 '슈퍼 현금 지급기'로 이용하려는 시도를 다시는 실현할 수 없습니다. 국제 투기꾼들은 홍콩에서 실패했지만, 러시아에서도 처참한 패배를 겪었다. 지난 8월 17일 러시아 중앙은행은 올해 루블-미국 달러 환율 변동폭을 6.0~9.5:1로 확대하고 외채 상환을 연기하고 국채 거래를 중단하겠다고 발표했다. 9월 2일에는 루블 가치가 70원 하락했습니다.
이로 인해 러시아 주식시장과 외환시장이 급락했고, 금융위기는 물론 경제·정치적 위기까지 촉발됐다. 러시아 정책의 갑작스러운 변화는 러시아 주식시장에 막대한 돈을 투자한 국제 투기꾼들을 황폐화시켰고, 미국과 유럽 주식시장의 외환시장 전반에 극심한 변동을 촉발시켰다. 그 이전에도 아시아 금융위기가 여전히 지역적이었다면, 러시아 금융위기의 발발은 아시아 금융위기가 지역적 범위를 넘어 세계적인 의미를 갖고 있음을 보여준다. 1998년 말까지 러시아 경제는 여전히 어려움에서 벗어나지 못했습니다. 1999년에 금융위기가 끝났다.
1997년 금융위기 발발은 여러 가지 요인에 의해 발생했다. 중국 학자들은 일반적으로 직접적인 촉발 요인, 내부 기본 요인, 세계 경제 요인으로 나눌 수 있다고 본다.
직접적인 유발 요인은 다음과 같습니다.
(1) 핫머니가 국제 금융 시장에 미치는 영향. 전 세계적으로 모바일 국제 자본은 약 7조 달러에 달합니다. 국제 투기꾼들은 어느 국가나 지역이 수익성이 있는지 알아내면 단기적으로 막대한 이익을 얻기 위해 투기를 통해 즉시 해당 국가나 지역의 통화에 영향을 미칠 것입니다.
(2) 일부 아시아 국가에서는 부적절한 외환 정책을 시행하고 있습니다. 외국인 투자를 유치하기 위해 고정환율을 유지하고 금융자유화를 확대해 국제 투기꾼들에게 기회를 제공했다. 예를 들어, 태국은 금융 시스템이 정상화되기 전인 1992년에 자본 시장에 대한 통제를 폐지하여 단기 자금의 흐름이 방해받지 않고 외국 투기꾼들이 태국 바트에 투기할 수 있는 조건을 제공했습니다.
(3) 이들 국가는 고정환율제를 유지하기 위해 오랫동안 적자를 메우기 위해 외환보유액을 사용하여 외채가 증가하게 되었습니다.
(4) 이들 국가의 외채 구조는 불합리하다. 대규모 중·단기 부채의 경우, 외국자본의 유출이 외국자본의 유입을 초과하고, 국가의 외환보유액이 부족분을 메우기에 충분하지 않을 경우, 국가의 통화가치는 하락할 수밖에 없습니다.
내부 펀더멘털 요인은 다음과 같습니다:
(1) 높은 초과인출 경제성장 및 부실자산의 확대. 높은 경제성장률을 유지하는 것은 개발도상국의 공통된 염원입니다. 급속한 성장을 위한 여건이 불충분해지면 이들 국가는 경제성장을 유지하기 위해 외채를 차입하게 됩니다. 그러나 경제 발전이 부진하여 1990년대 중반이 되자 일부 아시아 국가들은 더 이상 부채를 상환할 능력이 없게 되었습니다. 동남아시아 국가에서는 부동산 버블로 인해 부실채권과 은행 대출 부실만 발생했습니다. 수행 자산이 즉시 확장됩니다. 다수의 부실 자산은 결국 투자자 신뢰에 영향을 미쳤습니다.
(2) 시장 시스템이 미성숙합니다. 하나는 정부가 자원 배분, 특히 금융 시스템의 대출 투자와 프로젝트에 과도하게 개입했다는 것이고, 다른 하나는 금융 시스템, 특히 규제 시스템이 불완전하다는 것입니다.
(3) “수출 대체” 모델의 결함. "수출 대체" 모델은 많은 아시아 국가의 경제적 성공에 대한 중요한 이유입니다. 그러나 이 모델에도 세 가지 단점이 있습니다. 첫째, 경제가 특정 단계까지 발전하면 생산 비용이 증가하고 수출이 억제되어 이들 국가의 국제수지 불균형을 초래하게 됩니다. 이것이 많은 국가의 발전 전략이 되면 그들 사이에 상호 압박을 초래할 것입니다. 셋째, 수출 대체를 계속하기 위해서는 제품의 단계적 발전이 필수 조건입니다. 자원. 이들 아시아 국가들은 급속한 성장을 이룬 후에도 위와 같은 문제를 해결하지 못했습니다.
세계 경제 요인에는 주로 다음이 포함됩니다.
(1) 경제 세계화의 부정적인 영향. 경제의 세계화는 전 세계의 경제 연결을 더욱 긴밀하게 만들었지만, 이로 인해 발생하는 국민 국가 간의 이해 갈등 심화, 자본 이동성 향상, 위기 예방의 어려움 증가 등 부정적인 영향도 무시할 수 없습니다.
(2) 노동, 무역 및 통화 시스템의 불합리한 국제 분업은 제3세계 국가에 불리합니다. 생산 분야에서 선진국은 여전히 하이테크 제품과 하이테크 제품을 직접 생산하는 반면, 후진국, 후진국으로 갈수록 제품의 기술 내용은 점차 감소하고 있으며, 최빈국은 조립 작업과 1차 제품만 생산할 수 있습니다.
교환 분야에서는 선진국이 1차 상품을 저렴한 가격에 구매하고, 높은 가격을 독점하여 자국 상품을 판매할 수 있습니다. 국제금융과 화폐 분야에서는 글로벌 금융 시스템과 제도 전체가 금융권에도 유리하다.
이번 금융 위기의 영향은 극히 광범위하며 일부 아시아 국가의 급속한 경제 발전 이면에 뿌리깊은 문제가 드러났습니다. 이런 의미에서 이는 나쁜 일일 뿐만 아니라 좋은 일이기도 합니다. 아시아 개발도상국의 개혁 심화, 산업 구조 조정, 거시 경영 개선을 촉진할 수 있는 기회를 제공합니다. 개혁과 조정의 과제가 매우 어렵기 때문에 이들 국가의 경제가 완전히 회복되기까지는 다소 시간이 걸릴 것입니다. 그러나 아시아 개발도상국의 경제성장을 위한 기본적 요인은 여전히 존재하며, 대내외적 어려움을 극복함으로써 아시아 경제 상황이 개선되고 더욱 발전할 수 있다는 큰 희망이 있습니다.
1997년과 1998년에 발생한 아시아 금융위기는 1930년대 세계경제위기 이후 세계경제에 지대한 영향을 미친 또 하나의 대형 사건이었다. 이번 금융위기는 역사적 발전을 통해 선택되었다고 여겨지는 비교적 성숙한 금융시스템과 경제운용방식을 포함해 세계와 여러 나라의 금융시스템에 심각한 결함이 있음을 반영한다. 문제에는 반성이 필요합니다. 이번 금융 위기는 우리에게 많은 새로운 주제를 제기했으며 새로운 금융 규칙과 조직 형태를 확립하는 문제를 제기했습니다. 이 책은 이 분야에 대한 연구를 시도한다. 이 책 연구의 중심 쟁점은 금세기 초 통화제도 개혁 이후 불태환 지폐 기준 하에 여러 나라들이 형성한 화폐 공급 체계가 가져온 수백년 된 문제를 어떻게 해결할 것인가와, 새로운 상황에서 기업 간에 형성된 부채 파생 메커니즘에는 다음이 포함됩니다.
(1) 기업 부채 부담, 은행 부실 부채, 빈번한 금융 및 부채 위기;
(2) 사회의 과도한 화폐 공급, 과도한 은행 업무 상황이 심각하고 거시적 통제가 더욱 어려워지고 있습니다.
(3) 정부가 세금 징수에 어려움을 겪고 있으며 재정 위기와 금융 위기가 혼합되어 있습니다. ;
(4) 인플레이션이 사회적 경제를 얽어매고 버블 경제가 잦아지면서 경기 변동이 자주 발생하고 경제성장이 저해되는 경우가 많습니다.
(5) 기업 자금이 부족하여 경영난을 초래하고, 도산 및 폐업률이 증가하며, 잦은 인수합병으로 인해 기업의 안정성이 저하되고, 실업률이 증가하여 경제 성장과 사회 안정에 해를 끼칩니다.
(6) 불평등한 국제 통화 관계는 세계 대부분의 국가에 큰 부담을 주며 많은 국제 경제 문제를 야기했습니다.
위 문제의 가장 깊은 이유는 화폐 시스템의 불완전성과 사회화된 대량 생산 조건에서 기업 간 거래 활동의 새로운 메커니즘이 완전히 이해되지 않았다는 사실입니다. 이 책의 취지는 기업 거래 결제를 위한 권위 있는 중개 시스템인 국가 기업 거래 중개 결제 시스템을 구축하여 기업 간의 부채 사슬을 자유롭게 하고, 기업과 은행 간의 부실 채무의 근거를 제거하는 것입니다. 부채와 금융위기의 발생을 방지하고, 인플레이션과 거품경제의 피해를 줄이고, 안정적인 경제성장을 촉진합니다. 이러한 혁신 과정에서 국세와 재정지출 방식도 혁신해 재정적자 발생을 줄일 것이다. 동시에 기업 시스템의 혁신을 낳고, 기업의 부도와 합병을 줄이고, 기업의 안정성을 높이겠습니다. 또한, 국제결제방식을 혁신하고, 국제통화 사용방식을 개혁하겠습니다. 이는 단순히 경제 문제에 대한 거버넌스가 아니라 지폐제도의 심각한 결함을 바로잡는 일, 화폐공급과 유통체계의 혁신, 그리고 금융시스템의 대대적인 변화를 가져오는 것이다. . 메커니즘의 여러 측면에 대한 조정.
아시아 금융위기의 발발은 경제과열의 지속, 경제거품의 부풀림, 외자도입의 맹목, 과도한 단기외채, 불완전한 은행시스템 등 각 나라마다 고유한 내부요인을 갖고 있다. , 은행 및 기업 위기에는 담합, 기업 부채 등 국제 투기꾼의 "악한" 행동이라는 외부 원인도 있지만 사람들은 그 근원을 더 조사하고 위기를 초래하는 필수 요인, 즉 현대 금융의 추세를 찾아야 합니다. 경제와 경제 세계화.
류 시바이는 금융 위기가 자본주의 경제 위기의 본질적인 부분이라고 믿습니다. 1929년부터 1933년까지의 세계 경제 공황은 심각한 금융 위기로 이어졌습니다.
1994년 멕시코 금융위기와 1997년 동아시아 금융위기는 자본주의 세계에서 처음으로 발생했다. 금융위기는 제도적 뿌리를 갖고 있으며 자본주의의 위기라고 볼 수 있다. 금융위기의 가능성은 시장경제에 내재된 자발적인 통화 및 신용 메커니즘에 존재합니다. 일단 금융활동이 통제 불가능하고 통화 및 자본 대출의 모순이 심화되면 금융위기가 나타날 것입니다. 금융활동이 고도로 발달한 현대 시장경제는 그 자체로 금융위기 가능성을 내포한 고위험 경제이다. 경제 세계화와 경제 통합은 현대 세계 경제의 또 다른 주요 특징입니다. 경제적 세계화는 시장경제의 초국적 발전의 가장 높은 형태이다. 제2차 세계대전 이후 국가 간 상품관계가 더욱 발전하면서 국가들은 경제적으로 더욱 상호의존적이게 되었고, 상품, 서비스, 자본, 기술, 지식의 국제적 흐름이 빈번해지면서 경제적 세계화 추세가 나타났습니다. 분명히. 금융 활동의 세계화는 세계의 새로운 자원 할당과 경제적으로 낙후된 국가 및 지역의 비약적인 발전을 위한 중요한 이유입니다. 그러나 국제 신용 및 투자의 폭발적인 발전은 그 고유한 모순을 심화시켰으며 금융 위기는 앞으로도 계속될 것입니다. 불완전한 시스템을 갖춘 국가에서는 필연적으로 가장 약한 고리가 폭발합니다. 요약하면, 현대 시장경제는 상품의 과잉생산과 수요부족으로 인한 위기뿐 아니라 통제불능한 금융신용행위, 과도한 신규 금융상품의 사용, 자본시장의 과도한 투기로 인한 금융위기를 안고 있다. . 자본주의 세계에서 시장 운영 메커니즘의 위기는 기본 시스템에 의해 촉진되고 강화됩니다. 금융위기는 자본주의 국가에서 불가피할 뿐만 아니라 사회주의 시장경제 체제에서도 발생할 수 있다.
금융시스템의 불완전성과 통제 불가능한 금융활동은 금융위기의 내생적 요인이다. 그러므로 우리나라의 현재 구조적 변혁 속에서 국민들은 정부가 규제하는 시장경제체제를 중시하고 효과적으로 구축해야 하며, 특히 금융시스템을 개선하고 이에 대한 대응을 적극 강화하기 위해 많은 노력을 기울여야 한다. 내생적, 외생적 금융위기 예방 능력. 요약: 동남아시아 금융 위기가 발생한 후 사람들은 위기의 원인에 대해 광범위하고 깊이 있는 논의를 진행했으며 위기의 내부 및 외부 원인을 지적하면서 Liu Shibai는 더 깊은 이유를 지적했습니다. 즉, 현대 화폐 신용 메커니즘이 위기를 초래했다는 것입니다. 현대 시장경제가 존재하는 한, 시장경제에 내재된 화폐 및 신용 메커니즘은 금융위기로 이어질 수 있습니다. 그러나 이는 불완전한 시스템을 갖춘 가장 취약한 국가에서만 발생합니다. 이는 사회주의 시장경제 국가에서도 예외는 아니다. 그럼에도 불구하고 류시바이는 금융위기를 예방할 수 있는 방법을 제시했다.
이유
1997년 7월 2일, 아시아 금융위기가 태국을 휩쓸면서 태국 바트화의 가치가 하락했습니다. 곧 폭풍은 말레이시아, 싱가포르, 일본, 한국 등을 휩쓸었습니다. 이는 아시아의 급속한 경제 발전을 무너뜨렸습니다. 아시아 주요 경제대국 중 일부의 경제가 침체되기 시작했고, 일부 국가의 정치 상황도 혼란스러워지기 시작했습니다.
그렇다면 아시아 금융위기가 발발한 이유는 무엇일까?
아시아 금융 위기에 대한 일련의 보고서를 보고 스스로 조사한 결과 다음과 같은 이유를 발견했습니다.
1. 조지 소로스의 개인적 요인과 다른 자본주의 집단의 지지 요인;
2. 미국의 경제적 이익과 정책의 영향
3.
1: 조지 소로스의 개인적 성격과 그의 자본주의 집단을 지탱하는 요소들:
이 금융 괴물의 원인은 '금융 재벌'과 '잠든 척하는 늙은 늑대'이다. 재능의 제목. 그는 “금융 운영에 있어서 도덕적인지 비도덕적인지는 말할 수 없다. 단지 운영일 뿐이다. 금융시장은 도덕의 범주에 속하지 않는다. 비도덕도 아니다. 도덕은 이곳에 존재하지 않는다”고 말한 바 있다. 나는 금융 시장에 참여하는 사람이고 정해진 규칙에 따라 이 게임을 할 것이므로 이 규칙을 위반하지 않을 것이므로 죄책감이나 책임을 느끼지 않습니다. 내가 추측하든 말든 금융 사건의 발생에는 아무런 영향을 미치지 않습니다. 반면에 추측을 하는 것은 부도덕한 일이 아니라고 생각합니다. 외화.
나는 그 규칙을 존중하고 그 규칙에 관심을 갖습니다. 도덕을 갖고 이를 배려하는 사람으로서 저는 이러한 규칙이 좋은 사회를 건설하는 데 도움이 되는지 확인하고 싶기 때문에 특정 규칙을 변경하는 것을 옹호합니다. 일부 규칙을 개선해야 한다고 생각합니다. 개선과 개선이 본인의 이익에 영향을 미치는 경우에는 그래도 지지하겠습니다. 개선해야 할 규칙이 사건의 원인이 될 수 있기 때문입니다. “우리 모두가 알고 있듯이 소로스의 태국 바트화 투기는 아시아 금융위기의 도화선이었다. 그는 절대적으로 강력하고 능력 있는 금융가이지만, 정치적인 수단을 동원해 막대한 자본을 획득하려는 그의 목표를 달성하는 것은 분명히 비열하다.
2: 미국의 경제적 이익과 정책의 영향력:
1949년 신중국의 건국은 미국의 건국을 예고했다. 자본주의 제1강국으로서 위기의식을 갖고 있던 그는 강력한 경제적 뒷받침을 통해 아시아·태평양 지역 자본주의 통일전선을 구축했다. 한국, 일본, 대만, 동남아시아는 모두 미국의 경제 종속국이 됐다. 이는 일부 아시아 국가의 급속한 발전에 경제적 지원을 가져왔다.
그러나 1991년 소련의 붕괴는 사회주의 진영의 붕괴를 의미했다. 미국은 확실히 아시아 경제가 이대로 발전하는 것을 허용하지 않았기 때문에 경제적 손실을 회복하기 시작했습니다. 그는 소로스의 행동을 묵인하고 있습니다.
셋: 아시아 국가들의 경제 패턴이 주도해 왔습니다.
싱가포르, 말레이시아, 태국, 일본, 한국은 모두 수출 중심의 경제이기 때문에 아시아 경제의 변동은 필연적으로 태국 전체에 영향을 미칠 것입니다. 예를 들어, 정부는 태국 바트를 국제 시장에서 매매할지 여부를 결정하지 않으며, 금융가들의 과대 광고에 직면하여 외환 보유고가 충분하지 않아 국가 경제가 취약해지고 경제가 결정합니다.
영감
(1) 경제 개방 정도는 강력한 경제력과 안정적인 정치력에 기초한다. 강력한 경제력과 안정된 정치력이 있어야 진정한 경제 발전을 말할 수 있다.
(2) 경제학자, 올바른 삶과 가치관을 가져야만 사회 진보와 발전을 이룰 수 있다. 그는 진정한 경제학자가 될 수 없으며 경제 발전을 방해할 것입니다.
(3) 국력을 강화해야만 국가를 무적로 만들 수 있습니다.
[이 단락 편집] 심각한 상황입니다. 글로벌 금융위기
2007~2008년 글로벌 금융위기
금융쓰나미, 신용위기, 월스트리트 쓰나미로도 알려져 있으며 8월부터 시작된 금융위기이다. 2007년 9월 9일. 서브프라임 주택신용위기 이후 투자자들은 주택담보대출 증권의 가치에 대한 신뢰를 잃기 시작했고, 이로 인해 각국 중앙은행이 금융시장에 막대한 자금을 투입하더라도 이를 막을 수 없었다. 금융 위기는 2008년까지 발생했으며, 금융 위기는 걷잡을 수 없을 정도로 커지기 시작하여 많은 대형 금융 기관이 붕괴되거나 정부에 의해 폐쇄되었습니다.
세계는 최악의 상황에 직면해 있습니다. 60년 만의 금융위기
이번 금융위기는 미국 주택시장 거품으로 촉발됐다. 제2차 세계대전 이후 4~10년에 한 번씩 일어난 다른 위기들에도 공통점이 있다.
그러나 금융위기에는 근본적인 차이점이 있습니다. 이번 위기는 달러를 글로벌 기축통화로 삼았던 신용 확장 시대의 종말을 의미합니다. 다른 순환적 위기는 더 큰 호황-불황 과정의 일부입니다. 이번 금융위기는 60년 이상 지속된 슈퍼호황 사이클의 정점이다.
호황-불황 주기는 신용 상태를 중심으로 돌아가는 경우가 많으며 항상 편견이나 오해가 수반됩니다. 이는 대출 의지와 담보 가치 사이에 반사적이고 순환적인 관계가 있다는 사실을 인식하지 못하는 경우가 많습니다. 신용을 쉽게 얻을 수 있으면 수요가 생기고, 이 수요는 부동산 가치를 높이고, 결과적으로 이용 가능한 신용 금액도 늘어납니다.
거품은 사람들이 주택담보대출을 재융자하여 이익을 얻을 것이라는 기대로 부동산을 구입할 때 발생합니다. 최근 미국 주택시장의 호황이 이를 입증한다. 60년 동안 지속된 초번영은 좀 더 복잡한 예이다.
신용 확대에 문제가 생길 때마다 금융당국은 (시장에) 유동성을 주입하고 경제성장을 촉진할 수 있는 다른 방법을 찾기 위해 개입 조치를 취했습니다. 이로 인해 도덕적 해이(moral hazard)라고도 알려진 비대칭 인센티브 시스템이 형성되어 점점 더 강력한 신용 확대를 촉진합니다. 이 시스템은 매우 성공적이어서 사람들은 로널드 레이건 전 미국 대통령이 "시장의 마법"이라고 불렀던 것, 즉 제가 "시장 근본주의"라고 부르는 것을 믿기 시작했습니다. 근본주의자들은 시장이 균형을 이루는 경향이 있으며 시장 참여자들이 자신의 이익을 추구하도록 허용하는 것이 공동체의 이익에 가장 부합한다고 믿습니다. 금융시장 붕괴를 구한 것은 시장 자체가 아니라 당국의 개입이었기 때문에 이것은 분명히 오해이다. 그러나 금융시장이 처음으로 세계화되고 미국이 경상수지 적자를 기록하기 시작한 1980년대에는 시장 근본주의가 지배적인 사고방식이 되었습니다.
세계화를 통해 미국은 세계 나머지 국가의 저축을 흡수하고 자신이 생산하는 것보다 더 많이 소비할 수 있습니다. 2006년 미국의 경상수지 적자는 국내총생산(GDP)의 6.2%에 달했다. 금융 시장은 점점 더 정교해지는 상품과 더욱 관대한 조건을 선보임으로써 소비자의 대출을 장려합니다. 글로벌 금융시스템이 위험에 처할 때마다 금융당국이 개입해 상황을 조장한다. 1980년 이후에는 명목상으로만 존재할 정도로 규제가 지속적으로 완화되었습니다.