해외 시장의 실제 사례

200 1 1 1 중국이 세계무역기구에 가입할 때 5 년 이내에 모든 금융시장을 개방하겠다고 엄숙히 약속했고, 인민폐 자본 프로젝트도 적시에 개방될 것이다. 홍콩 인민폐 역외 교역센터가 설립됨에 따라 중국은 금융시장 국제화에 중요한 발걸음을 내디뎠다. 제 16 차 전국 인민 대표 대회 직후, 아마도 2003 년 초, 중국 정부는 홍콩에 해외 인민폐 거래 시장을 설립하는 규정을 발표 할 것이라고 언론은 전했다. 중국 경제의 급속한 발전에 따라 인민폐 해외 유통이 날로 확대되고 있다. 대략 홍콩에서만 유통되는 인민폐만 500 억원에 달할 것으로 추산되지만, 그중 1/5 미만이 은행을 통해 흐릅니다. 해외 인민폐 거래의 목소리가 갈수록 높아지면서 중앙은행 관계자들의 중시도 불러일으켰다. 정부는 홍콩의 은행들이 인민폐 예금 업무를 전개하도록 독려하고 나서 자금을 내지의 지점으로 돌려보내기 시작했다.

광둥-홍콩 경제 무역 협력에서 금융 협력은 매우 중요한 부분이지만, 본토 은행 산업의 높은 접근 문턱은 홍콩 중소 은행을 뒷걸음치게 했다. 해외 인민폐 거래센터의 설립은 홍콩 은행이 중앙은행의 통제를 받지 않고 현지에서 인민폐 업무를 전개하는 것을 용이하게 했다. 방대한 업무량이 홍콩 은행에 상당한 이윤을 가져다 줄 것으로 예상된다.

인민폐는 자본 항목 하에서 완전히 환전할 수 없기 때문에 상하이 외환시장에서 거래되는 인민폐는 달러, 홍콩달러, 엔, 유로에 대한 업무가 모두 인민폐가 아니라 달러로 정산된다. 홍콩 근해 인민폐 거래시장이 건립된 후 투자자가 원금 없이 장기 계약을 통해 환율 변동 위험을 헤지할 수 있도록 홍콩 은행도 혜택을 볼 것이다. 인민폐의 비환성은 중국과 잠재적 해외 채권자, 대출자, 고객 간의 자본 흐름을 제한하여 오랫동안 중국에서 장사하는 장애물로 여겨져 왔다.

홍콩은 줄곧 홍콩에서 인민폐를 거래하여 아시아 금융 센터의 지위를 유지하기를 기대하고 있다. 홍콩은 중국 최초의 해외 인민폐 시장이 되는 우세를 가지고 있다. 홍콩은 뉴욕 런던 등 국제금융시장과 밀접한 관계를 맺고 있으며 내지금융시장과도 밀접한 관계를 맺고 있다. 관리상 홍콩 시장은 내지와 분리되어 있어 아주 좋은 실험 구역이다. 중국은행 홍콩유한공사는 홍콩 시가에서 세 번째로 큰 은행으로 인민폐 결산은행으로 상응하는 서비스를 제공한다. 업계 관계자는 홍콩에 위안화 환전센터를 설립하는 첫 번째 단계는 다른 은행 업무를 승인하기 전에 홍콩 은행이 위안화 저장 업무를 받을 수 있도록 허용하는 것일 수 있다고 밝혔다. 일부 위안화 자유환전만 해도 홍콩 현지 은행들에게도 큰 이득이 된다. 홍콩의 대부분의 은행은 중소은행으로 접근 요구 사항을 충족하기가 어려워 방대한 내지시장에 진출할 수 없기 때문이다. 중국 대륙에서 위안화 대출 업무를 하는 데 필요한 자금을 어떻게 유치할 것인가는 항자은행을 포함한 외자은행에 도전이다. 홍콩에서 인민폐를 모으는 것은 그들의 이 방면의 문제를 완화하는 데 도움이 될 것이다.

실제로 인민폐 해외 거래는 소규모 환전점을 통해 홍콩에서 광범위하게 유통되고 있다. 이들 환전된 인민폐는 종종 불법 돈세탁 경로를 통해 내지로 돌아오는 것으로 알려졌으며, 해외 거래센터 설립은 돈세탁 방지 강화에 도움이 된다고 한다. 그러나, 중앙은행은 여전히 해외 인민폐 시장 설립에 대해 약간의 우려를 가지고 있다. 국제 관례에 따르면, 해외 금융시장은 통상 거래화폐가 있는 나라의 금융당국의 관할을 받지 않는다. 중국 본토의 금리는 아직 시장화되지 않았으며, 홍콩 시장 금리와의 차이는 위험을 초래할 수 있으며, 대규모 차익 거래로 이어져 인민폐의 안정성을 흔들 수 있다. 홍콩에서 인민폐 업무를 발전시키면 인민폐가 시장 변동에 더 취약해질 것이다.

해외 금융시장을 운영하는 은행은 중앙은행에 준비금을 예금할 필요도 없고 법정준비율에도 제약을 받지 않기 때문에, 해외 은행의 준비금이 약간 증가하면 대량의 대출을 만들 수 있으며, 그 화폐창조승수는 내지은행보다 높다. 따라서 고객에게 더 저렴한 대출 금리를 제공할 수 있습니다. 따라서 내지은행이 홍콩에서 위안화 대출을 구입할 방법을 모색하는 것을 배제하지 않으면, 대량의 국제 인민폐 유동성 자산이 생겨나 중앙은행 신용관리가 어려워져 예측할 수 없는 결과가 초래될 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 빅토리아, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 은행명언) 또 다른 견해는 해외 달러 예금의 증가가 1970 년대의 글로벌 인플레이션과 관련이 있고, 해외 화폐가 인플레이션을 조장한다는 것이다.

한편, 해외 은행의 확장은 각국 금융시장의 분할성을 떨어뜨렸고, 독립 국가 통화는 해외 금융활동을 통해 국내 통화 긴축을 피할 수 있어 통화 흐름이 통제불능이 되어 통화정책 규제의 효과를 떨어뜨려 거시경제 전체에 영향을 미칠 수 있다. 미국에서는 밤새 유럽달러가 통화공급에 포함된 M2, 장기 유럽달러가 M3 에 포함돼 해외 금융이 통화정책에 미치는 영향에 대한 눈에 띄는 논평이기 때문에 중앙은행의 우려는 이해하기 어렵지 않다. 이에 따라 홍콩 해외 위안화 시장은 인민폐 진입 금지 등 엄격하게 규제될 것이며 개인투자자와만 거래할 수 있도록 요구될 것이며 고객당 예금은 2 만 위안을 초과할 수 없다고 업계 관계자들은 밝혔다. 예상할 수 있듯이, 중앙은행은 근해 인민폐 시장에서 제멋대로 내버려 두지 않을 것이다.