1. 헤징의 원리
(1) 베이시스 거래
실제 운용에서 헤징은 기계적으로 현물을 사고 선물을 파는 것이 아닙니다. 현물과 선물 사이의 관계의 강도를 판단하여 현재 포지션을 유연하게 조정하여 위험을 피하고 이익을 얻는 목표를 달성하는 것입니다. 선물 가격과 현물 가격 간의 강도 관계는 본질적으로 기준에 따른 판단입니다. 베이시스란 특정 시간과 장소에서 특정 상품의 현물 가격과 선물 가격의 차이를 말합니다. 현물 가격에서 선물 가격을 뺀 값으로 계산됩니다. 현물 가격이 선물 가격보다 높으면 베이시스는 양수이고, 현물 가격이 선물 가격보다 낮으면 베이시스는 음수입니다.
베이시스의 의미는 현물시장과 선물시장 간의 운송비와 보유비용으로 구성된 가격 차이에 의해 결정됩니다. 즉, 베이시스에는 시간과 공간이라는 두 가지 구성요소가 포함됩니다. 운송 비용은 현물 시장과 선물 시장 간의 공간적 요인을 반영하며, 이는 동시에 두 위치 간에 베이시스가 다른 이유를 결정합니다. 보유 비용은 현물 시장과 선물 시장 간의 시간 요소, 즉 보관 비용을 포함하여 특정 상품을 한 기간에서 다른 기간까지 소유하거나 저장하는 비용을 반영합니다. 이자 및 보험료.
주로 상품의 전반적인 수급 상황, 대체 상품의 수급 상황과 그 상대 가격, 운송 및 판매 상황과 운송 가격의 구성, 상품 자체의 품질, 배송 기간, 보유 비용 변화, 정부 정책, 전쟁과 혼란, 경기 변동 및 경제 변화, 투기의 심리적 영향 등.
선물 계약이 만료되면 현물 가격과 선물 가격이 수렴하는 경향이 있는 반면, 베이시스는 만료 전에 정기적으로, 계절적으로 변하기 때문에 선물 거래 헤지 거래자들에게는 베이시스의 다양한 변동을 이해하는 것이 매우 중요합니다. 베이시스의 과거 변화를 분석하여 베이시스가 강화되거나 약화될 수 있는지 예측함으로써 자신이 매수자인지 매도자인지 판단하고, 선물 시장을 활용하여 가격 변동 위험을 줄일 수 있습니다.
기본거래란 현물거래의 쌍방이 일방이 선택한 특정월의 선물가격을 가격결정의 기준으로 삼고, 일정금액 이상 또는 이하로 현물을 사고 파는 것에 합의하는 것을 말한다. 선물 가격보다 현물 거래소 가격의 변화를 무시하고 양측이 합의한 베이시스 차이에 따라 직접 거래를 수행할 수 있습니다. 베이시스 트레이딩 헤징은 베이시스가 수시로 변할 때 넓게 매수하고 협소하게 파는 원칙에 따라 베이시스 트레이딩 방식을 이용해 수익을 내는 행위를 말한다.
(2) 헤징의 경제원리
헤징을 통해 가격 리스크를 피할 수 있는 이유는 선물시장에는 두 가지 기본적인 경제원리가 있기 때문입니다.
수렴의 원리
수렴의 원리는 동일한 상품의 선물 가격 추세와 현물 가격 추세가 동일하거나 기본적으로 일치하는 경향이 있음을 의미합니다.
동일한 유형의 상품, 동일한 주제에 대해 선물 가격과 현물 가격은 동일한 시간과 공간에서 동일한 경제적 요인에 의해 영향을 받고 제한됩니다. 따라서 정상적인 상황에서는 추세와 가격이 동일합니다. 두 시장의 가격 변화 방향에는 일관성이 있지만 가격 변동은 다를 수 있습니다. 헤징은 두 시장 간의 가격 수렴 관계를 이용하여 선물시장과 현물시장에서 동시에 반대 방향의 매매를 진행하여 한 시장의 이익을 다른 시장의 손실을 보충하는 데 활용함으로써 가격을 회피하는 것입니다. 위험, 생산 비용 고정 및 영업 이익의 목적.
수렴의 원리
수렴의 원리는 선물 계약이 만기 및 인도에 가까워지면 차익 거래의 영향으로 선물 가격과 현물 가격이 점차적으로 수렴하는 것을 의미합니다. 그리고 일관성을 가지세요.
선물시장의 배송시스템은 선물계약이 만료되면 반드시 실물인도 또는 현금인도를 하도록 규정하고 있다. 두 시장 간의 차익거래 기회가 됩니다. 즉, 저가의 현물 상품을 구매하여 선물 시장에서 높은 가격에 판매하거나, 저가 선물을 인수하여 현물 시장에서 높은 가격에 판매하는 것입니다. 낮은 가격에 매수하고 높은 가격에 판매하는 많은 거래자들의 행동은 결국 선물 가격과 현물 가격 간의 차이가 미미해질 때까지 그 차이를 좁힙니다.
위의 두 가지 원칙을 통해 선물상품과 선물시장의 성공은 헤징 실현에 도움이 되어야 한다는 것을 알 수 있습니다. 거래상품의 선물가격과 현물가격은 양의 상관관계를 가져야 합니다. 규칙과 배송 규칙은 실제 배송과 차익거래에 도움이 되어야 합니다.
2. 헤징 운영 원칙
(1) 동일하거나 유사한 품종의 원칙
이 원칙은 투자자에게 다음 사항을 요구합니다. 선택한 선물 상품은 다음과 같아야 합니다. 헤징할 현물 상품과 동일하거나 최대한 가깝게 유지하는 방법을 통해서만 현물 시장과 선물 시장의 가격 추세의 일관성이 최대한 보장될 수 있습니다.
(2) 동일월 또는 유사월 원칙
이 원칙은 투자자가 헤징 작업을 수행할 때 선물 계약의 인도월이 인도월과 일치해야 함을 확인하도록 요구합니다. 현물 시장의 의도된 거래 시간은 일정하거나 마감될 수 있습니다.
(3) 반대 방향의 원칙
이 원칙은 투자자가 헤징 작업을 실행할 때 현물 시장과 선물 시장의 매수 및 매도 방향이 반대여야 함을 요구합니다. 두 시장에서 동일한(유사한) 상품의 가격 추세가 동일하기 때문에 필연적으로 한 시장에서는 이익을 내고 다른 시장에서는 손실이 발생하여 가치 보존이라는 목적을 달성하게 됩니다. .
(4) 등가 수량 원칙
이 원칙은 투자자가 헤징 작업을 수행할 때 선택한 선물 상품의 계약에 명시된 상품 수량과 동일해야 함을 요구합니다. 현물 상품의 수는 시장에서 동일합니다. 이러한 방식으로만 한 시장의 이익(손실)이 다른 시장의 손실(이익)과 같거나 비슷할 수 있으므로 헤징이 향상됩니다. 효과.