홍콩 선물거래소 홍콩 선물거래소 (HKFE) 홍콩 선물거래소의 전신은 홍콩 상품거래소로 1977 개업했다. 홍콩 상품거래소는 원당과 면화를 거래하기 시작했고, 1979 는 콩 거래를 시작했고, 1986 은 5 월 선물계약을 거래하기 시작했다. 거래량이 다른 계약을 빠르게 추월하여 1987 에서 총 거래량의 87% 를 차지한다. 처음에는 홍콩 상품거래소가 5 년마다 심사를 했다. 1982 감사 후 작업이 실패한 것으로 간주됩니다. 1984 년 거래소 개편 및 관리 규정이 개정된 후 홍콩 상품거래소는 선물거래소로 이름을 바꾸고 상해지수 선물을 선물거래의 첫 번째 계약으로 지정했다. 1998 지수 선물 및 옵션 계약의 거래량은 시장 총 거래량의 90% 이상을 차지한다. 현재 홍콩 선물거래소에 상장된 것은 레드칩지수, 자주 등 금융상품의 선물과 옵션이다. 홍콩은 국제금융의 중심지이기 때문에 외환시장, 금융파생품 시장, 주식시장, 채권시장, 자본시장, 황금시장이 발달하여 홍콩 선물거래소의 발전 전망이 넓다. 홍콩의 항생지수 선물삼합은 여러 차례 우시장과 주식재해를 겪었고, 아시아 금융폭풍 1998 은 홍콩 증권시장을 성숙시켰다. 1999 당시 재무 장관은 홍콩 증권 및 선물 시장의 전면 개혁을 쩡인취안 발표하고 홍콩 경쟁력을 제고하며 시장 세계화로 인한 도전을 충족한다고 발표했습니다. 홍콩 연합거래소 (SEHK) 와 홍콩 선물거래소 (HKFE) 주식제를 제안하고, 당시 570 개 회원회사가 있던 홍콩 중앙결제유한공사와 합병할 것을 건의합니다. 2000 년 3 월 6 일, 3 개 기관의 합병이 완료되었으며, 홍콩 연합소는 2000 년 6 월 27 일 소개로 연합소에 상장되었습니다. 홍콩 연합거래소의 파생 도구 시장은 주식 지수, 주식 및 금리 선물 및 옵션 제품을 포함한 다양한 선물 및 옵션 제품에 대한 거래 시장을 제공합니다. 홍콩 연합거래소 및 계열사인 홍콩 선물결제유한공사 및 홍콩 연합거래소 옵션결제소 유한공사는 엄격한 위험관리 시스템을 실시하여 거래소 참가자와 고객이 유동성이 높고 규제가 완비된 시장에서 투자 및 헤지활동을 할 수 있도록 했다. 결제참가자에 대한 자본 요구 사항과 관련해 홍콩 선물결제회사는 직접 결제참가자 (예: 중앙결제시스템의 기존 브로커 참가자) 에 대한 최소 자본 요구 사항을 설정하지 않는다. 직접결제참가자는 반드시 연합소 참가자여야 하고 홍콩증권감독회가 제정한' 재정자원 규칙' 을 준수해야 하기 때문이다. 등록증권사가 되는 전면 결산 참가자는 홍콩 선물결제사의 전면 결산 참가자와 같은 최소 자본 요구 사항이 2,500 만 홍콩달러로 제안된다. (윌리엄 셰익스피어, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩) 또한' 은행업 조례' 에 등록된 공인기관이 전면 결산 참가자가 되려면 최소 65,438 억 홍콩 달러의 납입자본금 순 (중앙 결산 시스템 수탁자 가입자의 현행 규정과 동일) 을 유지해야 한다. 참가비는 중앙 결제 시스템의 모든 참가자 (전체 결제 참가자 및 직접 결제 참가자 포함) 가 홍콩 결제회사에 참가비를 지불해야 한다는 의미입니다. 현재 직접결제참가자와 전면결제참가자에게 받는 참여비는 기존 브로커와 위탁인에게 받는 참여비와 같다. 현재 홍콩 선물결제소 (HKCC) 가 사용하는 결제소 시스템은 DCASS, 즉 파생품 청산 결제 시스템으로 홍콩 지수 선물과 옵션 결제에 종사하고 있다. 현재 시장에는 약 65,438+028 개의 회사가 청산소 참가자로 사용되고 있으며, 그 중 65,438+023 개는 직접 결제참가자 (CP), 5 개는 전체 결제참가자 (GCP) 입니다. 전면 결제참가자 (GCP) 는 중앙결제시스템의 현행 규칙에 따라 중개인만 중앙결제시스템에서 거래소거래를 결제하고 납품할 수 있다는 뜻입니다. 그러나 전면 결제한 참가자는 반드시 증권거래소의 거래권을 소지할 필요는 없으며, 비결제 참가자를 위한 증권거래 결제도 할 수 있다. 모든 SEHK 참가자와 등록자 면허를 보유한 회사는 전면 결산 참가자가 될 수 있습니다. 은행업 조례' 하의 인가기관도 전면 결산 참가자로 받아들여질 것이다. 전체 결제 참가자는 직접 거래를 결제할 수 있습니다 (예: 증권 거래소 참가자인 경우). 또는 제 3 자 결제 일정에 따라 비결제 참가자를 위해 거래를 결제할 수 있습니다. 비결제 참가자는 증권 거래소에서 거래를 하기 전에 먼저 종합 결제 참가자를 지정하여 결제를 해야 합니다. 직접 결제 참가자 (CP) 는 SEHK 참가자만 직접 결제 가입자가 될 수 있는 자격을 의미합니다. 직접 결제 참가자는 스스로 거래를 결제할 수 있을 뿐, 비결제 참가자의 결제에 대한 위탁은 받아들일 수 없다. 기존 중개 참가자는 자동으로 직접 결제 참가자가 됩니다. 홍콩 증권 거래소, 선물거래소, 3 개 청산소가 합병된 후, 모든 파생품 거래는 선물거래소에 배치되었다. 현재 홍콩에는 네 가지 선물과 옵션 제품이 있다. (1) 항생지수 선물 및 옵션, 소형 항생지수 선물 및 중국 대외자유투자지수 선물 등 주식시장 지수 제품군 (2) 29 개의 주식 선물, 3 1 스톡옵션, 20 개의 국제 주식 선물, 20 개의 옵션을 포함한 주식류 제품 (3) 이자율 제품 포함: 1 개월 홍콩 달러 이자율 선물, 3 개월 홍콩 달러 이자율 선물 및 3 년 외환 기금 채권 선물; (4) 엔, 파운드, 유로를 포함한 외환 제품. 현재 상황은 지난 수십 년 동안 홍콩 파생품 거래량이 꾸준히 증가했다. 2003 년 상반기에는 총 540 만 건의 선물 및 옵션 계약이 체결되었는데, 그 중 항생지수 선물은 40.8%, 스톡옵션은 39.4%, 소형 항생지수 선물은 6.8%, 항생지수 선물은 6.4%, 3 개월 이자율 선물은 6.47% 를 차지했다. 거래 총액이 아시아 2 위에 올랐다. 20011119 홍콩 증권 거래소 채권 (외환) 선물 신종 출시. 현재 홍콩에는 상품 선물 시장이 없습니다. 1977 부터 1980 까지 당시 홍콩 상품거래소 유한공사 (이후 1985 에서 홍콩 선물거래소 유한회사로 재편) 가 면화, 원당, 콩, 금 네 가지를 내놓았다. 그러나 현지 및 국제 참가자의 수요 부족으로 인해 이러한 계약은 198 1 에서 1999 로 일시 중지되었습니다. 거래량 분포를 보면 항생지수 선물의 경우 대부분의 거래량은 소매 (57.7%) 에서 나왔고, 최근 몇 년간 상승세를 보이고 있으며, 그 다음은 기관투자자 (35%) 가 뒤를 이었다. 거래량의 78% 는 투기, 13.5% 는 차익 거래, 8.5% 는 헤징이다. 거래자에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 홍콩거래소는 2000 년 6 월부터 HKATS 거래시스템을 이용한 전자거래를 시작하면서 공개 고함거래를 취소했다. 2000 년 8 월 6 일, 옵션과 선물은 HKATS 시스템에서 거래를 합병했다. 홍콩 증권 거래소 (WHO) 는 2002 년 중반 파생품 결제 시스템을 합병해 DCASS 시스템에서 결제와 접수를 진행할 예정이다. 2002 년 4 월 선물상에 대한 최소 커미션 요구를 취소하여 브로커 경쟁을 장려하고 홍콩 금융업의 서비스 수준을 높였다. 앞으로 홍콩 파생품 시장의 발전은 거래의 전자화와 국제화에 더욱 집중할 것이다. 미래의 발전 방향은 현물 (주식) 거래와 선물 옵션이 한 시스템에서 거래 및 정산되어 시장 위험 관리 및 담보물 관리를 용이하게 함으로써 전체 금융 파생품 시장의 운영 효율성을 높이는 것입니다. 전자자동거래기술은 선물시장을 유형시장에서 무형시장으로 더욱 안전하고 편리하게 만들 것이다. 상품과 거래상의 국제화를 통해 홍콩 파생품 시장의 경쟁력을 높이다. 물론 홍콩 금융업의 고도의 개방은 국제화의 유리한 조건이다. 홍콩 선물시장의 기본 구조인 홍콩 연합거래소는 홍콩 연합거래소, 홍콩 선물거래소, 선물결제소, 주식결제소, 스톡옵션 결제소가 합병한 것이다. 홍콩 연합거래소는 재무 장관의 관할하에 있는 증권 및 선물사무감사위원회가 감독한다. 홍콩 정부 중 증권감독회의 행정 등급은 비교적 낮다. 하지만 거래소 및 증권기관 직원의 보수가 높기 때문에 (거래소 절차의 절반은 임금을 지불하는 데 사용됨), 우수한 금융인재를 경영진으로 끌어들이기 위해 증권감독회 직원의 급여는 재무장관의 다른 직원보다 훨씬 높다. 홍콩 증권 거래소, 회사 시스템을 사용 하 여 홍콩 증권 거래소 상장 거래. 홍콩 증권 거래소 은 아시아 태평양 지역 제 2 의 회사제 의 거래소 (첫 번째는 호주) 이다. 회사제는 회원 개입을 방지하고 거래소 관리에 영향을 주는 데 도움이 되며, 크고 작은 회원들이 거래소의 투자와 발전에 있어서의 갈등을 조율하는 데 도움이 된다. 증권감독회의 거래소 합병에 관한 규정에 따르면, 한 거래소가 합병된 후 어떤 주주 지분도 총 주식의 5% 를 초과할 수 없으며, 거래소 직원은 그 거래소의 주식을 보유할 수 있지만, 정보 공개 전의 민감한 시기에, 거래소 직원들은 그 거래소의 주식을 매매할 수 없다. 관리체제상, 거래소 총재는 이사회가 추천하여 증권감독회에 보고하여 비준한다. 홍콩 연합거래소 회사제 회원은' 거래소 참가자' 로 이름을 바꾸었다. 거래소 참가자는 거래권을 가지고 있으며, 다른 거래자는' 참가자' 의 대리인을 통해서만 선물 및 옵션 거래를 할 수 있다. 따라서' 거래권' 은 현재 가치 있고 양도와 매매가 가능하다. 거래소는 내년에 거래권을 자유화할 것이며, 다른 회사는 거래소에서 직접 거래권을 구매할 수 있다고 한다. 선물과 옵션은 홍콩 거래소의 청산소에서 결산한다. 현재' 청산소 참가자' 만 정산할 수 있고' 전능청산소 참가자' 만 스스로 정산할 수 있다. 일반적으로 청산소 참가자는 자신을 위해서만 결제할 수 있다. 홍콩 증권 거래소 파생품 시장에는 130 개 이상의 거래소 참가자와 120 개 통합 결제소 참가자가 있습니다. 현재 홍콩에 상장된 선물 품종은 증권감독회의 동의가 필요하다. 홍콩의 국제금융센터 지위를 확보하고 홍콩 선물시장의 경쟁력을 높이기 위해 홍콩증권감독회는 품종 비준에 상대적으로 여유가 있어 일반적으로 거래소가 보고한 품종을 거절하지 않는다. 증권감독회는 단지 거래소에 시장 조사와 품종 설계를 잘 할 것을 요구했다. 홍콩 선물거래소와 내지 거래품종 및 월 비교: 홍콩 선물거래소의 파생품은 금융선물을 특색으로 하고, 현지화 제품과 국제화 제품을 결합하지만, 현지화 제품의 거래는 더욱 활발하다. 현재 본토 선물은 주로 본토 상품에 상장되어 있습니다. 홍콩 파생품 시장의 활발한 품종은 주로 지수 선물과 스톡옵션이다. 계약월의 설계는 영국 선물시장과 거의 동일하며, 일반적으로 현물월과 차월, 마지막 두 분기 (3 월, 6 월, 9 월, 12 는 분기 월) 입니다. 스톡옵션 계약은 미국식 옵션이며, 언제든지 현물주식을 납품하는 데 유리하며, 기간보증에 편리하다. 유럽식 옵션은 지수 옵션에 사용됩니다. 지수 옵션은 현금으로 결제되고 즉시 결제되지 않기 때문입니다. 현재 주식 선물의 활발한 달은 현물월과 현물월의 다음 달이다. 내지의 선물품종 장기 계약은 월별로 활발하고, 최근 달 계약월은 창고 제한과 보증금 인상의 영향을 받아 활동도가 매우 낮다. 보증금 (보증금): 홍콩 선물보증금은 절대값이고, 중국 대륙은 비례보증금 (5%) 을 채택합니다. SPAN 은 선물과 옵션에 대한 보증금을 계산하는 데 사용되며, 보증금 수준은 표지물의 현물 가격 수준과 가격 변동과 관련이 있다. SPAN 이 계산한 보증금이 실제 채택된 보증금의 25% 보다 높을 경우 거래소는 보증금 수준을 재조정합니다. 거래원 자신도 청산소가 언제 보증금을 조정할지 모르기 때문에 청산소의 통지에 따라 증감할 수밖에 없다. 교역원은 이런 보증금 조정 방법에 익숙해졌기 때문에 보증금 조정은 선물과 옵션 가격에 영향을 미치지 않는 것 같다. 거래소 참가자 (소속사) 는 고객에게 보증금을 받고 계좌 개설 보증금과 유지 보수 보증금으로 나뉜다. 현재 항생지수 선물계좌 개설 보증금은 약 5 만 7000 원/장, 보증금은 4 만 7000 원/장 안팎으로 계약가치의 10% 에 해당한다. 청산소가' 참가자' (소속사) 에게 받는 보증금은' 참가자' 가 받는 고객 보증금의 80% 이다. 청산소 전능 참가자 승리 금융 서비스 회사에 따르면, 그들은 고객마다 다른 보증금을 받는다. 내지 선물의 보증금은 계약가치의 5%, 회원이 받는 고객보증금은 8% 이다. 창고 한도액과 하락정지: 거래소 참가자는 거래소에 자영업 계좌, 고객 계좌 (모든 고객 1 개 계좌), 마켓 메이커 계좌 등 3 개의 계좌만 있습니다. 창고 보유 한도는 거래소 참가자의 자영업계좌를 겨냥한 것으로, 거래소는 참가자 고객 계좌의 소지를 제한하지 않는다. 또한 거래소는 시장의 활약도에 더 많은 관심을 기울이고 고객 계좌의 소지를 제한하려 하지 않는다. 고객의 위험은 거래소 참가자가 통제한다. 여러장이든 공전이든, 거래소 참가자들은 항생지수 선물, 소형 항생지수 선물, 항생지수 옵션의 월별 소지 합계는/delta-0/0000 델타를 초과할 수 없다. 내지는 고객, 권상 회원 및 비권상 회원, 계약월, 품종 등에 따라 복잡한 창고 제한을 규정하고 있다. 홍콩의 파생품 거래에는 상승폭 제한제도가 없고, 내지의 모든 품종의 상승폭은 계약가치의 3% 로 제한된다. 마켓 메이커 및 차익 거래: 현재 홍콩 증권 거래소 옵션에는 마켓 메이커가 있으며, 3 개월 홍콩 달러 금리의 선물 계약에는 마켓 메이커 (HSBC) 가 하나뿐입니다. 시장 참여자는 자영업자나 그 고객을 통해 시장을 만들 수 있다. 그러나 대리점이 되려면 거래소 참가자를 통해 마켓 메이커 계좌를 개설한 다음 마켓 메이커 계좌를 관리하고 혜택을 실시해야 한다. 거래소는 일반적으로 전화를 통해 마켓 메이커의 견적을 요구하며, 마켓 메이커는 가격을 제시하지 않을 수 있지만, 매월 거래소의 견적 요청에 대한 회신은 80% 미만이 될 수 없습니다. 특혜 조치는 수수료와 임대료를 80% 인하하는 것이다. 본토 선물에는 현재 마켓 메이커 제도가 없다. 홍콩 선물거래소는 보증금 (보증금) 방면에서 차익 거래 혜택을 주고, 차익 보증금도 스팬으로 계산한다. 내지 선물시장은 차익 보증금에 대한 선호도가 없고 투기 보증금과 같다. 최근 장외 시장의 거래자를 선물시장에 끌어들이기 위해 홍콩 선물시장은' 대종거래' 제도를 시행했다. 즉, 두 고객이 대종거래를 하면 이날 최고가격과 최저가격 범위 내에서 합의된 가격으로 창고를 열 수 있다. 거래 내의 최초 거래가 장외 협상으로 변천하는 것을 막기 위해 대량 거래는 각 거래가 100 건을 초과해야 한다. 현재 홍콩 파생품 시장에는 매일 수백 건의 큰 거래가 있다. 정보 공개: 현재 HKAT 시스템은 실시간 시세 중 5 개 최고의 판매 및 매입 가격 및 수량, 상위 250 개 거래 주문의 가격 및 수량, 일일 공개 전 10 위 거래량과 보유량을 표시할 수 있으며, 나머지는 발표되지 않습니다. 최근 증권감독회가 정보 공개 조항을 수정하면서 정보 공개와 투자자 보호 (헤지자) 의 영업 비밀 충돌이 발생했다. 거래소의 관점은 두 방면의 균형에 주의해야 한다는 것이다. 내지 선물시장 거래 시 공개되는 정보는 홍콩보다 많지 않으며, 거래 후 공개되는 정보에는 거래량, 창고 보유, 교부 등이 홍콩보다 많다. 위험기금: 홍콩 파생품 시장에는 예비기금과 보상기금이 있어 선물시장의 위험보장으로 쓰인다. 시장에 큰 위험이 있을 때, 참가자의 선물 (권리) 거래 보증금은 거래 손실을 메울 수 없고, 결제기관은 예비금을 이용해 다른 거래 참가자의 이윤을 보상할 수 있다. 시장 참여자가 선물 거래가 파산하여 고객 보증금을 회수할 수 없을 때 고객은 증권감독회에 조사배상을 신청할 수 있다. 만약 상황이 사실이라면, 고객은 배상을 받을 수 있고, 고객의 배상원은 배상기금이다. 현재 내지에는 배상 기금이 없고 예비금만 있다.