1997 년 3 월 3 일 태국 중앙은행은 국내 9 개 금융회사와 1 개 주택대출회사에 자산질이 높지 않고 유동자금 부족 문제가 있다고 발표했다. 소로스와 그의 부하들은 태국 금융체계에서 발생할 수 있는 < P > 심도 있는 문제에 대한 암시로 태국 은행과 금융회사의 주식을 매각하고 예금자가 태국의 모든 금융 및 증권회사에서 대량으로 인출할 것을 선제적으로 명령했다. 이때 소로스를 비롯한 많은 동남아 화폐를 대하는 서방충격기금이 일제히 바트를 대거 팔았고, 수많은 서방의' 사나이' 의 포위 공격으로 바트는 한동안 견디기 어려웠고, 계속 하락하며, 5 월 최저 1 달러에서 26.7 바트로 뛰어올랐다. 태국 중앙은행이 전국의 힘을 쏟아붓고 5 월 중하순부터 소로스에 대한 반포위작전이 시작됐다. 소로스를 가로지르는 의지를 꺾어 퇴각시키고, 더 이상 바트에 대한 군중을 거느리고 난을 일으키지 않겠다는 뜻이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 전쟁명언) < P > 태국 중앙은행은 싱가포르와 연합군을 결성해 약 12 억 달러의 거액을 이용해 태밀링을 흡수했다. 두 번째 단계는 마하티르의 1994 년 전략 전술을 본받아 현지 은행이 소로스 대군에게 태마를 빌려주는 것을 엄금하는 행정명령을 채택하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 전쟁명언) 세 번째 단계는 금리를 대폭 인상하고, 밤새 이자를 1cm 안팎에서 1O ~ 15cm 로 올렸다. 3 관치 아래 신예 무기는 반격력이 강해 태마가 5 월 2 일 252 의 새로운 고위로 올라갔다. < P > 은 (는) 은근이 부쩍 빠짐으로써 이자 비용이 크게 증가하면서 소로스 대군은 어찌할 바를 몰라 3 억 달러를 잃고 타격을 받았다. 그러나 소로스는 결국 소로스였다. 직감에 따르면 소로스는 태국 중앙은행이 할 수 있는 모든 수단을 동원할 수 있는 것도 바로 이것이라고 생각한다. 태국 사람들은 혼신의 힘을 다한 후 자신을 궁지에 빠뜨리지 않았고, 입은 피해는 상대적으로 미미한 수준이었다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) (윌리엄 셰익스피어, 오셀로, 믿음명언) 어떤 면에서 소로스는 자신이 이미 이겼다고 생각한다. 동남아 여러 나라에 있어서, 최초의 승리는 큰 재난이 닥치기 전의 환광에 지나지 않고, 그의 원기를 다치게 할 수도 없고, 동남아시아 금융위기의 운명을 살릴 수도 없다. < P > 소로스는 이번 기회를 위해 이미 몇 년 동안 와신상담을 맛본 지 이미 몇 년이 되었는데, 이번에 그는 준비가 되어 있어 꼭 얻고자 한다. 선두 부대의 한 번의 좌절은 결코 그것을 가만두지 않을 것이며, 소로스는 동남아시아를 세 번 더 싸워야 한다.
1997 년 6 월, 소로스가 다시 출병하자, 그는 삼군을 명령하고 기운을 북돋워 미국 국채를 매각해 자금을 마련하고 소로스 대군의 규모를 확대하며 하순에 다시 태국바트에 맹렬한 공격을 개시할 것을 명령했다. 순식간에 동남아 전융시장에서 늑대연기가 재기하고, 연기가 자욱하여 양측이 단병과 맞붙는 백병전을 펼쳤고, 태국은 위아래로 혼란스러웠고, 전세는 복잡하게 뒤죽박죽이었다. 각 주요 거래소는 그야말로 냄비처럼 뜨거운 국물을 열었고, 사람들은 미친 듯이 뛰어다니며 울부짖었다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 전쟁명언) < P > 이것은 개인이 국가에 대항하는 전쟁이다. 형식상 이것은 불가사의한 것 같다. 그러나, 결과로 볼 때, 더욱 불가사의하다. < P > 외환보유액 3 억 달러밖에 안 되는 태국 중앙은행이 짧은 전투를 거쳐' 식량고갈' 을 선언했고, 천지를 뒤덮은 소로스 대군에 대해 바트를 고정 환율로 유지하려는 것은 이미 힘이 없다. 태국 사람들은 어쩔 수 없이 마지막 수단을 내놓고, 살을 파서 종기를 메우고, 변동환율을 실시해야 했다. 뜻밖에도, 이것은 소로스의 예상에서 일찍이 그는 이를 위해 각종 준비를 전문적으로 했다. 각종 대책이 잇달아 집행되면서 바트의 운명은 소로스에 의해 치욕스러운 십자가에 정해졌다. 태국 사람들은 7 월 24 일 미국 달러화에 대해 32.5: 1 로 내려갔고, 다시 사상 최저점을 기록했습니다. 소로스에 의해 도살된 모습이 정말 끔찍했습니다. 태국 사람들은 더욱 가슴이 두근거리고 가슴을 두드리며 하늘을 문책했습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 그러나 < P > 그러나 태국 바트 도시를 격파한 뒤 소로스는 이를 만족시키지 못하고 태국 바트가 크게 떨어지고 다른 화폐도 붕괴될 것이라고 판단해 전과를 계속 확대하라는 명령을 내렸고, 전군이 동남아 전체를 휩쓸었다. 소로스는 이번에 동남아시아 각국을 샅샅이 뒤지고, 좋고 나쁨을 모르는 이 사람들이 서방으로 대신하려는 미몽을 없애겠다고 은밀히 맹세했다. < P > 소로스 대군이 풍파를 일으키고, 구름을 타고 안개를 몰아내지 못하며, 다른 동남아 국가들은 모두 전력을 다해 사투를 벌였다. 필리핀은 25 억 달러를 팔았고 말레이시아는 자국 통화를 안정시키기 위해 1 억 달러를 팔았지만 소로스의 강력한 공세 앞에서는 페소와 링깃의 평가절하를 막을 수 없었다. 동시에 인도네시아 방패와 싱가포르 달러도 급격한 변동을 일으켰고, 한동안 동남아 통화시장의 바람소리와 초목이 모두 병사였다. 이것은 도대체 금융위기의 전조인가, 아니면 금융폭풍의 막바지인가? 아무도 감히 결론을 내리지 못할까 봐, 그 비밀은 아마도 한 사람만이 알고 있을 것이다. 그가 소로스다. < P > 소로스는 입체투기 전략을 채택한 것이지, 단일한 외환조작은 아니다. 입체투기란 3 개 이상의 금융수단 간의 상관관계를 이용한 금융투기 < P > 가 1997 년 상반기 양자펀드로 대표되는 일부 대형 펀드가 태국 금융시장을 대대적으로 운용해 태국 금융위기를 촉발시킨 뒤 동남아 금융위기가 진화하는 과정에서 이들 펀드는' 지렛대' 를 대규모로 활용해 위기를 가중시켰다 그들은 어떻게 했을까요? 소로스 본인이 묘사한 바와 같이, "우리는 우리 자신의 돈으로 주식을 사고, 현금의 5% 를 지불하고, 자금의 95% 를 빌려준다. 채권을 담보로 사용하면 더 많은 돈을 빌릴 수 있고, 우리는 천 달러를 쓰고, 적어도 5 만 달러 상당의 장기 채권을 살 수 있다. 소로스는' Soros on Soros', 해남출판사, 1997 년판' Soros on Soros' 를 기다리고 있다. 그들은 자신의 자본을 담보로, 은행에서 증권을 대출하고, 증권 담보로 계속 대출을 하며, 부채 비율을 빠르게 확대했다. 뿐만 아니라, 대출은' 높은 레버리지' 특징을 지닌 각종 파생 수단에 광범위하게 투기되어 레버리지 비율을 더욱 높였다. 이코노미스트' 에 따르면 양자기금은 1997 년 3 월 이미 폭등 옵션을 대량으로 매입해 스왑 방식으로 대량의 바트, 바트 선물, 선물과 장기간을 차입했다. 거래 상대가 바트 현물을 유도계약보증으로 내놓을 것으로 예상되기 때문에 쉽게 다른 사람의 손을 빌려 바트 하락 압력을 만들어 낼 수 있다고 한다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 희망명언) (윌리엄 셰익스피어, 오페라, 오페라, 희망명언) 홍콩에서의 그의 관행은 입체투기의 고전적인 예이다. < P > 일반적으로 금융시장 간 무익균형 관계로 각종 금융파생수단과 시장의 탄생과 발전에 따라 외환현물 시장, 선물시장, 화폐시장, 자본시장, 파생시장 간 고리가 맞물려 절절 고정돼 전신을 움직였다. 전형적인 예는 1997 년 1 월과 그 이후 몇 차례 국제 투기자들이 홍콩 금융시장을 강타했을 때, 국제 투기자들이 먼저 화폐시장에서 홍콩달러를 대량으로 빌려 홍콩달러를 팔아서 홍콩부가 화폐시장 동업금리를 급격히 올리도록 강요한 것이다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 머니 마켓 동업 금리의 급격한 상승으로 주식 시장이 하락했다. 파생시장에서 항생 주식지수 선물이 크게 하락했습니다. 항지 선물은 크게 하락하고 주식 시장의 하락을 가속화했다. 주식 하락은 또 외국인 투자자들로 하여금 홍콩 경제와 홍콩달러에 대한 자신감을 격감하게 하고, 잇달아 항구주를 내던져 달러를 바꾸게 하여 홍콩달러가 새로운 평가절하 압력에 직면하게 하였다. 각 시장의 연쇄 반응은 결국 투기꾼의 승리의 결실을 전면적으로 확대했다. < P > 홍콩 외환시장에 대한 공격은 연쇄반응을 일으킬 것으로 예상되며, 국제투기자들은 각 시장에 입체적으로 배치하고, 한편으로는 각 시장에 노름돈을 늘려 투기에 박차를 가할 것으로 예상된다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 한편 투기가 성공하면 전면 풍작을 할 수 있어 감당할 수 있는 투기 위험에 높은 수익을 맞출 수 있다. 소로스는 이에 대해 생동감 있게 묘사했다. "일반 투자 포트폴리오를 이름에 표시된 것처럼 평평하거나 2 차원 공간으로 보면 이 점을 가장 쉽게 이해할 수 있다. 그러나 우리의 포트폴리오는 건물과 더 비슷하며, 우리의 주식을 기초로 3 도 공간의 구조, 구조, 융자, 기본 지분의 담보가치에 의해 지탱된다. ...... 우리는 세 개의 주축에 따라 자본을 투자하고자 합니다: 주식 포지션, 금리 포지션, 외환 포지션. ...... 서로 다른 부위가 서로 강화되어 위험과 이익 기회로 구성된 이 입체구조를 창조한다. 보통 이틀, 즉 상승일과 하락일은 우리 기금을 고속으로 팽창시키기에 충분하다. " 소로스는' Soros on Soros', 해남출판사, 1997 년판' Soros on Soros' 를 기다리고 있다. 국제투기자들이 홍콩 금융시장을 공격할 때 이런 입체투기 전략을 충분히 활용했다. 우선 통화시장에서 대량의 홍콩달러를 대출한다. 주식 시장에서, 차입 구성 요소 주식; 주식 기간에는 시장의 누적 기간이 공란을 가리킨다. 그리고 외환시장에서 일람불 거래를 이용해 홍콩달러를 비우고 홍콩달러 선물계약을 판매한다. 홍콩 정부가 금리를 인상하고 연계 환율을 지키도록 강요한다. 주식시장에서 차입성분주를 내던지고, 기치를 억누르는데 ... 있습니다. 종합적으로 볼 때 금융시장 간의 밀접한 연계에 따라' 입체배치' 는 투기꾼의 위험 노출을 강화하는 동시에 레버리지 투기의 위력과 수익을 크게 증가시킨다. 1998 년 8 월 이전에 국제 투기자들이 이런 수법을 이용하여 얻은 풍성한 보답은 의심할 여지 없이 그들의 탐욕을 조장하여 위험을 무릅쓰고 홍콩 금융시장의 비정상적인 변동을 증가시켰다. 1998 년 8 월 중순 국제투기자들이 다시 홍콩에 병임했을 때, 같은 수법을 사용했을 때 그들의 운은 그리 좋지 않았다. 홍콩 정부는 단호하게 시장에 입성하여 국제투기꾼과 맞서 싸웠는데, 이' 전투' 는 짜릿했다. 홍콩 정부는 마침내 승리를 거두고 홍콩의 부를 지키며 홍콩의 연락환율제를 수호했다. 중국 정부가 배후에서 손에 쥐고 있는 외환보유액을 이용해 항구부를 강력하게 지지한다고 한다. 하지만 정부가 직접 운영하는 시장은 자기도 들어가서 놀아요. 스스로 즐기는 맛이 있어요.