환율결정에 관한 이론은 다양하며, 주요 이론으로는 국제대출론, 구매력평가론, 이자율평가론, 국제수지론, 자산시장론 등이 있다. 이들은 화폐적 요인, 거시적 펀더멘탈 요인, 실제 시장 요인, 주가 요인, 흐름 요인 등 다양한 관점에서 환율의 결정과 변화를 각각 연구했다. 이러한 이론에는 장점이 있지만 단점도 있습니다. 이론은 환율 결정의 한 측면에 대해서만 심도있게 설명할 수 있습니다. 같은 이론이라도 시대에 따라 설명력이 다르다. 아직까지 환율결정에 대한 포괄적인 이론은 존재하지 않는다. 그러나 기존의 환율결정론은 서로 보완적이고 대체적이며, 함께 다채로운 환율결정론체계를 구성하고 있다.
고정환율제하에서 환율이론의 새로운 발전은 환율조정을 연구용 정책최적화 분석의 틀에 통합시키는 데 주로 반영된다. 변동환율제 하에서의 환율이론의 새로운 발전은 기대, 불완전정보, 게임이론, 효율적 시장이론, GARCH 등 환율결정이론 연구에 현대경제학의 최신 발전을 적용하는 데 주로 반영된다. 환율결정이론 연구에는 모형, 행동금융, 미시경제학 등이 도입되었다.
국제부채이론
국제부채이론은 금본위제 시대에 등장하여 인기를 끌었습니다. 이 이론의 기원은 1961년 영국 학자 G.I. Goschen이 더 완벽하게 제안한 것으로 거슬러 올라갑니다. 환율은 외환시장의 수요와 공급관계에 의해 결정된다는 이론이다. 외환에 대한 수요와 공급은 국제 대출에서 비롯됩니다. 국제 대출은 고정 대출과 유동 대출의 두 가지 유형으로 구분됩니다. 전자는 대출관계가 형성되었으나 실제 지급단계에 진입하지 않은 대출을 말하고, 후자는 지급단계에 진입한 대출을 말한다. 현재 대출의 변화만이 외환 수요와 공급에 영향을 미칩니다. 이 이론의 결점은 어떤 요인이 외환의 수요와 공급에 구체적으로 영향을 미치는지 명확하게 밝히지 않는다는 것입니다.
2. 구매력 평등 이론
구매력 평등 이론의 이론적 기원은 16세기로 거슬러 올라갑니다. 1914년 제1차 세계대전이 발발하고 금본위제가 무너지고, 여러 나라의 화폐 발행이 속박에서 풀려나 물가가 급등하고 환율이 심하게 요동쳤다. 1922년 스웨덴 학자 카셀(Cassel)은 구매력 평가 이론을 체계적으로 설명한 『1914년 이후의 통화와 외환』이라는 책을 출판했습니다. 두 통화 사이의 환율은 두 통화의 구매력 비율에 따라 결정되며(절대 구매력 평가 이론), 환율의 변화도 두 통화의 구매력 변화에 따라 결정된다는 이론입니다(절대 구매력 평가 이론). 상대적 구매력 평가 이론). A국가의 물가수준을 PA, B국가의 물가수준을 PB, e를 A국가 통화의 환율(직접가격방식)로 가정하면 절대구매력평가론에 따르면 e = PA / PB.
3. 금리평등이론
금리평등이론의 이론적 기원은 19세기 후반으로 거슬러 올라가며, 케인즈에 의해 체계적으로 발전되었다. 1923년에. 이자율 동등성 이론은 양국 간 현물환율과 선물환율의 관계가 양국의 이자율과 밀접한 관련이 있다고 본다. 이 이론의 주된 출발점은 투자자가 국내에서 얻는 단기이자율소득은 현물환율로 외환을 외국환으로 환산하고 국내통화를 환매하여 얻는 단기소득과 같아야 한다는 것이다. 선물환율. 양국 간 이자율 차이로 인해 소득에 차이가 발생하면 투자자들은 차익거래를 하게 되고, 이로 인해 선물환율이 특정 균형 수준으로 고정됩니다. 현물환율과 비교하여 금리가 낮은 국가의 통화선물환율은 하락하고, 금리가 높은 국가의 통화선물환율은 상승합니다. 선물환율과 현물환율의 차이는 양국간 금리차와 거의 같습니다.
이자율 패리티 이론은 커버드 이자율 패리티(Covered Interest-Rate Parity)와 커버되지 않은 이자율 패리티(Uncovered Interest Rate Parity)로 나눌 수 있습니다.
4. 국제수지 이론
1944년부터 1973년까지의 Braden Woods 체제 동안 국가들은 고정환율제도를 시행했습니다. 이 시기의 환율결정론은 국제수지 균형의 관점에서 환율의 조정, 즉 적정환율수준을 결정하는 것을 주로 설명하였다. 이러한 이론을 총칭하여 국제수지 이론이라고 합니다. 그 초기 형태는 국제 대출 원칙이었습니다. 이 시기 영향력 있는 환율이론으로는 부분균형분석의 탄력성론, 일반균형분석의 흡수이론, 내부 및 외부균형분석의 Mundell-Fleming 모형, 환율에서 화폐적 요인의 강조 등이 주로 포함되었다. 화폐 이론을 결정하는 역할.
5. 자산시장론
1973년 브래든우즈제도가 붕괴되고 고정환율제도가 무너지며 변동환율제도가 시행되었다. 더욱 발전했습니다. 자본시장론은 1970년대 중후반에 환율이론의 주류가 되었다. 전통적인 이론에 비해 자본시장 환율이론은 환율결정이론에서 자본흐름의 역할을 강조한다. 환율은 자산의 가격으로 간주되며 자산의 수요와 공급에 의해 결정된다.
자산시장론은 국내통화자산과 외화자산의 대체가능성에 대한 서로 다른 가정을 바탕으로 화폐성 분석법과 자산포트폴리오 분석법으로 나누어진다. 통화 자산은 완전히 대체 가능합니다. 자산 포트폴리오 분석 방법은 두 가지가 완전히 호환 가능하지 않다고 가정합니다. 화폐성 분석방법은 가격 탄력성에 대한 다양한 가정에 따라 탄력적 가격 화폐성 분석법과 경직성 가격 화폐성 분석법으로 구분할 수 있다.