제 1 절 경제주기가 주식시장에 미치는 영향
주식시장은 국민경제 상황을 반영하는 창구이며, 주식시장의 흥망은 오히려 국민경제 발전의 질과 속도에 영향을 미친다. 그러나 근본적으로는 국민경제의 발전이 주식시장의 발전을 결정짓는 것이지 반대가 아니다. 따라서 국민경제의 발전과 국민경제 발전에 중요한 영향을 미치는 요소들은 주식시장과 주식시장에 존재하는 각종 주식에 중대한 역할을 할 것이다. 주식 투자자와 분석가는 이러한 기능을 인식해야 합니다. 그렇지 않으면 올바른 투자 결정을 내릴 수 없습니다. 따라서 거시경제가 주식시장에 미치는 영향을 분석하는 것은 큰 의미가 있다.
주가 변화에 영향을 미치는 시장 요인 중 거시경제주기의 변화 또는 경기도의 변화는 가장 중요한 요소 중 하나이며 기업의 경영과 주가에 큰 영향을 미치는 주식시장의 큰 시세다. 따라서 경제 주기와 주가의 상관관계는 투자자들이 간과해서는 안 된다.
경제 주기는 경기 침체, 위기, 회복, 번영의 네 단계로 구성됩니다. 일반적으로 경기 침체 기간 동안 주가는 점차 하락할 것이다. 위기 기간 동안 주가는 최저점까지 떨어졌다. 경제가 회복되기 시작하면 주가가 점차 반등할 것이다. 열풍 속에서 주가가 최고점까지 올랐다. 이러한 변화의 구체적인 원인은 경제가 하락하기 시작했을 때 기업의 제품 체매, 이윤이 그에 따라 감소하여 기업의 감산을 촉진하여 배당금 배당금이 줄고, 주식을 보유하는 주주들이 주식 수익이 좋지 않아 분양되어 주가가 하락했기 때문이다. 경기 침체가 이미 경제 위기에 이르렀을 때, 전체 경제 생활이 마비되고, 대량의 기업이 도산하고, 주식 보유자들은 형세에 대한 비관적인 태도 때문에 잇달아 주식을 팔아서 전체 주식 시장 가격이 폭락하여 시장이 불황과 혼란에 빠졌다. 경제 주기의 최저점 이후 느린 회복세가 있다. 경제 구조가 조정됨에 따라 상품이 일정 판매량을 보이기 시작하면서 기업은 주주에게 배당금을 분배할 수 있다. 주주들은 주식 보유가 수익성이 있다고 점차 느끼면서 분분히 매입하여 주가가 천천히 반등하게 했다. 경제가 회복에서 번영 단계에 이르렀을 때, 기업의 상품 생산 능력과 생산량이 크게 증가하여 상품 판매 상황이 양호하고, 기업이 대량의 이윤을 내기 시작했고, 배당금과 배당금이 그에 따라 증가하여 주가가 최고점까지 올랐다.
경기 주기는 주가 변동에 영향을 주지만, 두 변동주기는 완전히 동기화되지 않았다는 점에 유의해야 한다. 일반적으로, 경제 주기의 어느 단계에서든 주가의 변화는 항상 실제 경제 주기의 변화보다 한 걸음 앞선다. 즉, 쇠퇴하기 전에 주가가 하락하기 시작했고, 회복이 시작되기 전에 주가가 반등했다. 경제 주기가 아직 정상 단계에 이르지 않았을 때 주가는 이미 정상을 보았다. 경제는 여전히 쇠퇴하고 있고, 주식시장은 이미 밑바닥에서 반등하기 시작했다. 주가의 변동에는 경제 동향에 대한 투자자들의 기대와 투자자들의 심리적 반응이 포함되기 때문이다.
다음은 미국 전후 몇 차례의 경제 최고봉 (저조) 과 주가 최고봉 (저조) 의 시차로 양자가 완전히 동기화되지 않았다는 것을 더욱 증명할 수 있다.
전후 미국 주식주기와 경제주기의 시간차
주식 시장 최고치와 경제 최고치의 시간차.
1948.061948.0711949.061949./kr
1953.011953.02 21953.091954.08/kk
1956.071957.02 61957.121958.05
1959.071968.02 61960.10196/kloc
1968.101969.03 3 31970.061970 ..
1973.011973.03 21974.10/kloc/
1979.101980.0131980.03/kloc
1981.021981.0751982.08/kloc
평균 시차는 3.5 개월, 평균 시차는 5.25 개월입니다.
경기 주기에 따르면, 주식 투자의 전략적 선택은 경기 침체의 투자 전략은 주로 보본이며, 투자자들은 경기 회복 시 제때에 주식시장에 진입하기 위해 현금 (저축예금) 과 단기 예금증권을 보유하는 형태를 취하는 경우가 많다. 경제 호황기에 대다수 업종과 회사 경영 상황이 개선되고 이윤이 늘어나면 주식시장 분석을 이해하지 못하고 맹목적으로 따라가는 개인도 주식투자로부터 돈을 벌 수 있는 경우가 많다.
물론, 때때로 예외가 있다. 예를 들어, 일반적으로 기업 수익이 증가할 것으로 예상되거나 자본이 기업 확장으로 인해 증가할 것으로 예상되는 경기 기간에는 자금이 대량으로 주식시장으로 유입된다. 그러나 불황기에 자금은 주식시장에서 흘러가는 것이 아니라 주식시장으로 유입되었다. 특히 이 시기에 정부는 재정지불을 확대하여 번영을 촉진했고, 회사는 설비 과잉으로 새로운 투자를 하지 않았기 때문에 많은 유휴 화폐자본이 있었다. 이 자본이 일단 주식시장에 유입되면 주식시장 거래와 가격 상승은 기업 수익과는 무관하며 투기성이다. 또한 주식에 투자할 때는 전체 시장의 추세를 이해해야 할 뿐만 아니라 다양한 종류의 주식이 서로 다른 시장 조건에서 어떻게 표현되는지도 이해해야 한다. 일부 주식은 상승 추세가 시작될 때 에너지, (기계, 전자) 장비 등의 주식과 같은 우수한 성과를 거두었습니다. 다른 사람들은 소비 탄력성이 적은 공공사업주와 소비재 부문의 주식과 같은 하락 추세의 끝에서 비교적 강한 내하성을 발휘할 수 있다. 결론적으로, 투자자들은 또한 다양한 시장 조건 하에서 구체적인 선택을 할 수 있도록 다양한 주식 자체의 특징을 고려해야 한다.
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섹션 ii 인플레이션이 주식 시장에 미치는 이중 영향
인플레이션은 주식 시장과 주가에 영향을 미치는 중요한 거시경제 요인이다. 이 요인이 주식시장에 미치는 영향은 복잡하다. 주식시장을 자극할 뿐만 아니라 주식시장을 압박한다. 인플레이션은 주로 통화공급량의 과도한 증가로 인한 것이다. 일반적으로 화폐 공급량은 주가에 비례한다. 즉, 화폐공급량 증가로 주가가 오르고, 화폐공급량 감소로 주가가 하락하지만 특수한 상황에서는 반대의 역할을 한다.
화폐 공급량은 주가에 비례하여 세 가지 성과가 있다.
1. 화폐공급량의 증가는 생산을 촉진하고 물가수준을 지탱하며 상품이윤 하락을 막을 수 있다. 반면에 주식에 대한 수요가 증가하여 주식시장의 번영을 촉진시켰다.
2. 화폐공급량의 증가로 사회상품가격이 오르고 주식회사의 판매소득과 이윤이 그에 따라 늘어나 화폐형식으로 표현된 배당금 (즉 주식의 명목 이익) 이 어느 정도 상승하여 주식에 대한 수요가 증가하므로 주가도 그에 따라 상승할 수 있다.
3. 통화공급량의 부단한 증가는 인플레이션으로 이어지는데, 이는 왕왕 거짓된 시장 번영으로 이어져 기업 이윤이 보편적으로 상승한다는 허상을 불러일으킨다. 헤지의식은 사람들이 귀금속, 부동산, 단기채권에 자금을 투자하는 경향이 있고, 주식에 대한 수요도 증가하여 그에 따라 주가를 올리는 경향이 있다.
화폐 공급량의 증감은 주가 상승과 하락에 영향을 미치는 중요한 원인 중 하나임을 알 수 있다. 화폐공급량이 증가하면 남은 사회구매력이 주식시장에 투입되어 주가를 올린다. 한편, 화폐공급량이 낮고 사회구매력이 떨어지면 투자가 줄고 주식시장이 부진해지면 주가가 영향을 받을 수밖에 없다. 한편, 인플레이션이 어느 정도 되면 인플레이션률이 두 자리 이상이면 금리를 올리고 자본이 주식시장에서 흘러나와 주가 하락을 초래할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 인플레이션, 인플레이션, 인플레이션, 인플레이션, 인플레이션, 인플레이션, 인플레이션, 인플레이션, 인플레이션, 인플레이션)
간단히 말해서, 인플레이션이 주식시장에 큰 자극작용을 할 때, 주식시장의 추세는 인플레이션의 추세와 일치한다. 그러나, 그것의 억제 작용이 매우 클 때, 주식시장의 추세는 인플레이션의 추세와 상반된다.
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섹션 iii 가격 변동이 주식 시장에 미치는 영향
일반 상품의 가격 변동은 주식시장에 중요한 영향을 미친다. 정상적인 상황에서 물가가 오르고 주가가 오른다. 가격이 하락하면서 주가도 하락했다. 상품가격이 주식시장 가격에 미치는 영향은 주로 다음 네 가지 측면에 나타난다.
1 .. 대종 상품 가격 상승이 더디고 폭이 크지 않다. 그러나 가격이 대출 금리보다 더 빨리 오르면 회사 재고 상품의 가치가 상승한다. 제품 가격이 대출 원가보다 더 빨리 오르기 때문이다. 이렇게 되면 회사의 이윤이 오르고 주가도 오를 것이다.
2. 만약 상품가격 상승폭이 너무 크면 주가는 상응하는 상승이 아니라 하락할 것이다. 이때 물가상승으로 회사 생산비용이 상승한 반면 상승한 비용은 상품 판매를 통해 완전히 전가될 수 없어 회사의 이윤과 주가를 낮췄다.
3. 가격이 오르고 상품시장 거래가 번창할 때, 때때로 주식이 폭락할 때, 사람들은 시기적절한 소비에 열중하여 주가를 떨어뜨린다. 상품 시장이 오르락내리락하면서 주식에 투자하기에 가장 좋은 시기가 되어 주가가 올랐다.
4. 물가의 지속적인 상승은 주식투자자들의 보호의식의 역할을 증강시켜 투자자들이 주식시장에서 철수하고 동산이나 부동산 (예: 부동산, 귀금속 등 보존성이 강한 물품) 에 투자하여 주식수요 감소를 초래하여 주가 하락을 초래하였다.
섹션 iv 정치적 요인이 주식 시장에 미치는 영향
여기에 언급 된 정치적 요소는 다음과 같습니다.
1. 전쟁: 주식 시장과 주가에 대한 전쟁의 영향은 장기적이고 단기적이다. 좋은 면도 있고 나쁜 면도 있다. 프로젝트는 다양하고, 단일 프로젝트도 있는데, 전쟁의 성격에 달려 있다.
전쟁은 군공업의 궐기를 촉진시켰고, 군공 관련 회사 주식은 당연히 오를 것이다. 전쟁은 한 지역의 항공운송과 해운을 중단하고 수송 원료나 완제품의 운임을 늘렸다. 상품 가격 상승, 구매력 영향, 회사 실적 축소, 관련 회사 주가가 하락할 수밖에 없다. 전쟁으로 인한 다른 많은 상황들은 증권 시장을 변동시키기에 충분하며, 투자자들은 냉정하게 분석해야 한다.
2. 정권: 정권의 이전, 지도자의 교체, 정부의 행동, 사회의 안정은 모두 주가 변동에 영향을 미칠 것이다.
3. 국제정치정세: 국제정치정세의 변화는 주가에 점점 더 민감하게 반응한다. 교통이 점점 편리해지고, 통신 수단과 방식이 개선되면서 국가와 지역 간의 연계가 점점 더 긴밀해지고, 세계는 하나의 독립된 단위에서 하나의 상호 작용의 전체로 바뀌었다. 따라서 한 국가 또는 지역의 정치, 경제, 금융 구조는 국제 정세에 따라 변하고 주식 시장도 변화할 것이다.
4. 법률제도: 한 국가의 (금융) 법률제도가 건전하고, 투자행위가 관리와 규범을 받고, 투자자의 합법적인 권익을 보호한다면, 투자자의 투자자신감을 증강시켜 주식시장의 건강한 발전을 촉진할 것이다. 법률 법규가 건전하지 않으면 투자자 권익의 법적 보호 수준이 낮아 주식시장의 건강한 발전과 번영에 불리하다.
섹션 v 정책이 주식 시장에 미치는 영향
1. 통화정책이 주식시장에 미치는 영향.
통화정책은 정부가 거시경제를 통제하는 기본 수단 중 하나이다. 총 사회 공급과 총 수요의 균형과 총 통화 공급과 총 통화 수요의 균형은 상호 보완적이기 때문이다. 따라서 거시규제의 중점은 반드시 화폐공급에 집중해야 한다. 통화정책은 주로 통화공급량을 겨냥한 규제로 통화 안정화, 취업 증가, 국제수지 균형 조정, 경제 발전 등 거시경제 목표를 달성한다.
통화정책은 주식시장과 주가에 큰 영향을 미친다. 느슨한 통화정책은 사회화폐공급의 총량을 확대해 경제발전과 증권시장 거래에 긍정적인 영향을 미친다. 그러나 화폐 공급량이 너무 많으면 인플레이션이 발생하여 기업 발전에 영향을 미치고 실제 투자 수익률을 낮출 수 있다. 타이트한 통화정책에서 사회의 통화공급 총량을 감소시켜 경제발전과 증권시장의 활약과 발전에 불리하다. 또한, 통화정책이 사람의 심리에 미치는 영향은 매우 크며, 주식시장의 상승과 하락에 큰 추진 작용을 할 수 있다.
재정 정책이 주식 시장에 미치는 영향.
재정 정책은 통화 외에 정부가 거시경제를 규제하는 또 다른 기본 수단이다. 주식시장에도 상당한 영향을 미친다. 다음은 세금과 국채 두 방면에서 논술한다.
(1) 세금
세금은 국가가 정치권력의 강제성, 무상, 고정적으로 재정수입을 얻어 그 존재를 유지하고 그 기능을 실현하는 수단이자 국가가 국민소득 분배에 참여하는 방식이다. 국가 재정은 세수총량과 구조를 변경함으로써 증권투자와 실제 투자의 규모를 조절하고 사회투자 총수요의 확장을 억제하거나 효과적인 투자 수요의 부족을 보완할 수 있다.
세금 지렛대를 이용하여 증권 투자자를 규범화할 수 있다. 증권 투자자의 투자 수익에 대해 서로 다른 세금과 세율을 설정하면 투자자의 실제 세후 소득 수준에 직접적인 영향을 미치므로 장려, 지원 또는 억제 역할을 합니다. 일반적으로 기업증권투자소득의 세율은 개인증권투자소득의 세율보다 높아야 기업이 실제 투자, 즉 생산투자를 장려할 수 있다. 세금은 주식 유형 선택에도 영향을 미친다. 주식마다 고객이 다르다. 높은 세금 수준의 투자자들은 더 많은 낮은 수익률의 주식을 보유하기를 원하고, 낮은 세금 수준과 면세 투자자는 더 높은 수익률의 주식을 보유하기를 원한다.
일반적으로 세금이 많이 부과될수록 기업이 생산을 발전시키고 배당금을 분배하는 데 사용하는 남은 자금이 적을수록 투자자가 주식 매입에 사용하는 자금이 줄어든다. 이에 따라 고세율은 주식투자에 부정적인 영향을 미칠 수 있고, 투자자의 투자 열정도 떨어질 수 있다. 그들은 종종 "국가가 돈을 가져가게 하는 것보다 돈을 벌지 않는 것이 낫다" 고 생각한다. 반면 낮은 세율이나 적절한 관세 감면은 기업과 개인의 투자와 소비 수준을 확대해 생산발전과 경제성장을 자극할 수 있다.
(2) 국채
국채는 은행 신용대출과는 다른 금융 신용 조정 도구이다. 국채도 주식시장에 뚜렷한 영향을 미친다. 우선 국채 자체는 증권시장 금융자산 총량의 중요한 구성 요소이다. 국채의 신용도가 높고 위험수준이 낮기 때문에 국채 발행량이 크면 증권시장의 위험과 수익의 전반적인 수준이 낮아진다. 둘째, 국채금리의 변동은 다른 증권의 발행과 가격에 심각한 영향을 미친다. 국채금리가 높아지면 투자자는 돈을 국채에 투입하여 안전소득과 고소득을 모두 할 것이다. 그래서 국채와 주식은 모두 경쟁력 있는 금융자산이다. 증권 시장의 자본이 일정하거나 한계가 있을 때, 과도한 국채는 필연적으로 주식의 발행과 거래량에 영향을 주어 주가 하락을 초래할 것이다.
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섹션 VI 이자율 변화가 주식 시장에 미치는 영향
주식시장과 주가에 영향을 미치는 모든 요인 중 가장 날카로운 것은 금융요인이다. 금융요소 중 금리 수준의 변화가 주식시장에 미치는 영향이 가장 직접적이고 빠르다. 일반적으로 금리가 하락하고 주가가 상승했다. 금리가 오르면 주가가 하락할 것이다. 따라서 금리의 높낮이와 금리와 주식시장과의 관계도 주식투자자들이 주식을 매매하는 중요한 근거가 되었다.
금리의 상승과 하락과 주가 변동은 왜 이런 역운동관계를 나타낼까? 다음과 같은 세 가지 주요 이유가 있습니다.
1. 금리 상승은 회사의 대출 비용을 증가시킬 뿐만 아니라 필요한 자금을 얻기도 어렵게 한다. 이렇게 하면 회사는 어쩔 수 없이 생산 규모를 줄여야 하고, 생산 규모의 축소는 필연적으로 회사의 미래 이윤을 감소시킬 것이다. 이렇게 되면 주가가 하락할 것이다. 반대로 주가는 오를 것이다.
2. 금리가 오르면 투자자가 주식 가치를 평가하는 할인율도 상승하므로 주식 가치가 하락하여 주가가 그에 따라 하락할 수 있다. 반대로 금리가 하락하면 주가가 오를 것이다.
3. 금리가 오르면 일부 자금이 투자주식시장에서 저축은행과 채권구매로 옮겨져 시장의 주식수요를 줄이고 주가를 떨어뜨릴 것이다. 반면에 금리가 떨어지면 저축의 수익성이 떨어지고 일부 자금이 주식시장으로 되돌아와 주식에 대한 수요를 확대하고 주가를 상승시킬 수 있다.
상술한 금리가 주가 운동에 반비례하는 것은 일반적인 상황이니, 우리는 이것을 절대화할 수 없다. 주식시장 발전사에서도 비교적 특수한 상황이 있다. 형세가 좋아서 주식시장이 크게 오를 때 금리 조정은 주가에 큰 통제 역할을 하지 않는다. 마찬가지로, 주식 시장이 폭락할 때 금리 하락 조정 정책이 있어도 주가가 반등할 수 있다. 1978 미국 금리와 주가가 동시에 올랐다. 당시 이런 이상 현상의 원인은 크게 두 가지였다. 하나는 당시 많은 금융기관들이 미국 정부의 세계적 지위를 유지하고 인플레이션을 통제할 수 있는 능력에 대한 자신감이 없었다는 것이다. 둘째, 당시 주가는 이미 매우 낮은 수준으로 떨어졌고, 주식의 실제 가격에서 멀리 떨어져 있어 대량의 외자가 미국 주식시장에 유입되어 주가가 올랐다. 홍콩에서도 같은 상황이 198 1 에서 발생했다. 물론 이런 금리와 주가가 동시에 오르락내리락하는 현상은 지금까지도 비교적 드물다.
금리가 주가운동에 반비례하는 것이 보편적이기 때문에 투자자들은 금리의 상승과 하락을 면밀히 주시하고 금리 변동에 필요한 예측을 하여 금리가 바뀌기 전에 주식거래 결정을 내려야 한다.
금리의 변동 추세를 예측하는 것은 우리나라의 다음과 같은 요인의 변화에 주의를 기울여야 한다.
1. 대출 금리의 변화. 대출 자금이 은행 예금으로 공급되기 때문에 대출 금리 인하에서 예금 금리가 반드시 하락할 것이라고 추측할 수 있다.
2. 시장 동향. 시장이 너무 번영하고 물가가 오르면 국가는 금리 인상 조치를 취해 주민예금을 유치함으로써 시장 압력을 줄일 수 있다. 반대로 시장이 약하면 국가는 금리 수준을 낮춰 시장을 촉진할 수 있다.
3. 자본시장의 통화 긴축과 국제금융시장의 금리 수준. 국제금융시장의 금리 수준은 종종 국내 금리 수준의 상승과 하락과 주식시장의 상승과 하락에 영향을 미칠 수 있다. 개방된 시장 체계에는 국경이 없다. 해외 금리 수준이 낮으면 국내 금리 수준에 영향을 미칠 수 있고, 해외 자금이 국내 주식시장에 진입하여 주가 상승을 이끌 수도 있다. 반면 해외 금리 수준이 상승하면 반대의 상황이 발생할 수 있다.
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섹션 VII 환율 변동이 주식 시장에 미치는 영향
외환시장은 주가와 밀접한 관련이 있다. 일반적으로 한 나라의 통화가 평가절상의 기본 정책이라면 주가가 오르고, 일단 화폐가 평가절하되면 주가가 하락할 것이다. 따라서 외환 시장은 주식 시장에 큰 영향을 미칠 것입니다.
지난 6 월 글로벌 주가가 폭락하기 전 1987, 10 에 미국은 갑자기 예산 적자와 대외 무역 적자를 발표하고 달러 환율을 계속 조정하겠다고 주장해 미국 경제와 세계 경제 전망에 대한 보편적인 공황을 불러일으켰다. 환통 등의 이유로 이번 주가 폭락의 형성을 초래했다.
현대 국제 무역의 급속한 발전 추세에 따라 환율이 한 나라 경제에 미치는 영향이 갈수록 커지고 있다. 어떤 나라의 경제도 환율 변동의 영향을 다르게 받는다. 중국의 대외 개방이 심화되고 세계 무역이 개방됨에 따라 환율이 중국 주식시장에 미치는 영향이 갈수록 두드러질 것이다.
섹션 VIII 상장 회사가 위치한 산업이 주가에 미치는 영향
"업종" 이라는 단어는 잘 알려져 있으며 일상생활에서 널리 사용되지만, 결코 정확한 정의를 내리지 않는 것은 어렵다. (아리스토텔레스, 니코마코스 윤리학, 정의명언) 이 글은 공업의 일반적인 정의만을 소개한다. 공업이란 현대 사회의 기본 경제 단위인 기업을 의미하며, 그 노동 대상이나 생산 활동이 다르기 때문에 제공되는 제품이나 서비스의 성격과 특성이 다르고, 국민경제에서의 역할이 다르기 때문에 형성되는 공업 분야를 가리킨다. 즉, 산업은 제품 또는 서비스의 높은 대체성으로 인해 밀접하게 연결되어 있으며 제품 대체성의 차이로 인해 다른 엔터프라이즈 그룹과는 다른 기업 그룹으로 구성되어 있습니다.
상장회사가 처한 업종과 주가 변동의 관계를 분석하는 것은 중요한 의의가 있다.
첫 번째는 국가 경제 상황 분석의 구현이다. 국민경제 형세를 분석할 때, 우리는 국민총생산 등의 지표에 근거하여 일정 기간 동안 전체 국민경제의 상황을 이해하거나 예측할 수 있다. 그러나 전체 경제의 상황은 전체 경제의 구성과 각 업종의 상황과 완전히 일치하지 않는다. 전반적인 경제 상황이 좋을 때, 대부분의 업종의 상황이 좋다는 것을 설명할 수 있을 뿐, 모든 업종이 다 좋은 것은 아니다. 한편, 전체 경제 상황이 악화되면 대부분의 업종이 곤경에 처할 수 있고, 일부 업종의 발전은 나쁘지 않을 수 있다. 국가 경제 형세를 분석하는 것은 어느 업종의 흥망을 알 수 없고, 산업 구조의 조정도 반영할 수 없다. 예를 들어, 한 세기 전, 미국 철도는 전성기에 있었고 철도 주식은 뜨겁다. 하지만 오늘날 미국인의 약 절반은 기차를 타본 적이 없으며, 철도주는 더 이상 사람들의 관심을 끌 수 없다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 반면 과거 사람들이 간과했던 컴퓨터 휴대폰 등 하이테크 업계의 주식은 현재 인파로 북적거리고 있다. 이러한 설명은 업계 분석을 통해서만 한 산업의 발전 상태와 업계 라이프 사이클에서의 지위를 더 잘 이해하고 그에 따라 올바른 투자 결정을 내릴 수 있음을 보여 줍니다. 국가 경제 상황만 분석한다면, 어느 업종의 대강과 흐릿한 윤곽만 알 수 있을 것이다.
둘째, 산업 분석은 더 나은 기업 분석을 위한 기반을 마련할 수 있다. 앞서 언급했듯이, 산업은 많은 유사한 기업으로 구성된 집단이다. 기업 분석만 하면 한 기업의 경영 상황과 재무 상황은 알 수 있지만 다른 동류 기업의 상황은 알 수 없고, 수평비교를 통해 동업 기업의 현재 지위를 알 수 없다. 이것은 고도의 경쟁으로 가득 찬 현대 경제에서 매우 중요하다. 또한 산업 수명 주기의 위치는 기업의 생존과 발전을 제한하거나 결정합니다. 자동차가 탄생하기 전에 유럽의 마차 제조업은 한때 휘황찬란했지만, 오늘날까지도 자동차 업계조차도 수명 주기의 안정기에 접어들었다. 이는 한 업종이 불경기일 경우, 이 업종이 속한 기업은 자산이 아무리 풍부하고 관리 능력이 아무리 강하더라도 암울한 전망에서 벗어날 수 없다는 것을 보여준다. 지금 또 누가 대량으로 마차 생산에 투자하기를 원합니까? 투자자들은 새로운 투자를 고려할 때 쇠락과 탈락을 앞둔' 석양' 산업에 투자하지 마라. 투자자는 주식을 선택할 때 눈앞의 광경에 현혹되지 말고, 기업이 속한 업종이 초창기, 성장기, 안정기, 정년퇴직기인지 판단하고, 쇠퇴기에 속하는 업종의 주식을 절대 사지 말아야 한다.
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섹션 IX 기업 자산 구조 조정 및 합병
자산 재편은 기업 자본 경영의 중요한 구성 요소로서 이미 국유기업의 개혁을 심화시키는 핫스팟이 되었다. 통계에 따르면, 상하이와 심천 상장 회사 중 1/5 이상이 인수, 주식 양도, 자산 교체 등의 방식으로 자산 구조 조정 회사를 구현하거나 시행 할 계획이며 추가 확산 가능성이 있습니다. 심지어 1998 주식시장이 자산 재편을 주요 내용으로 하는 고조를 형성할 것이라고 생각하는 사람들도 있다.
우리나라 자본시장의 심화 발전을 배경으로 기업 자산 개편은 기업 자산 (주로 주식자산) 최적화 조합과 사회자원 최적화 배치의 필연적인 선택이다. 당의 15 대는' 자본을 유대로 시장을 통해 지역 간, 업종 간, 모든 제도 간, 다국적 경영을 형성하는 비교적 경쟁력 있는 대기업 그룹' 의 전략적 배치를 제시해 대규모 자산 재편을 위한 방향을 제시했다. 시장 매커니즘이 건전하고, 법제가 완비되고, 사회 치안 환경이 양호한 사회경제에서 기업은 자신의 실력을 키우고, 사회 자원의 최적 배치를 실현하고, 경제 운영의 효율성을 높일 수 있다. (1) 기업 자체 축적에 비해 기업 인수합병은 단기간에 생산 집중과 경영 규모를 빠르게 실현할 수 있다. (2) 같은 제품 업계의 과도한 경쟁을 줄이고 산업 조직의 효율성을 높이는 데 도움이 된다. (3) 인수 합병은 신규 기업 설립에 비해 자본 지출을 줄일 수 있습니다. (4) 제품 구조를 조정하고, 우세를 강화하고, 열세 제품을 제거하고, 지주산업 형성을 강화하고, 제품 구조 조정을 촉진하는 데 유리하다. (5) 기업 자본 구조를 최적화하고 국가 산업 정책에 따른 국유자산의 전략적 재편을 실현하여 국유자본의 산업 분포를 더욱 합리적으로 할 수 있다.
현재 상하이 라디오 재편성, 광해그룹 입주 신아시아 패스트푸드, 중원그룹 대규모 지주중 성업, 상실그룹 매입합동업, 산둥 옥환, 란릉주공장, 신마실업의 자산교체, 재편 사례가 잇따르고 있다. 요약하면 네 가지 유형이 있습니다.
1, 대형 비상상장 회사가 소규모 상장 회사에 입주하다. 본질적으로, 이것은 일종의' 껍데기 상장' 혹은' 껍데기 상장' 이다. 현재 조건 하에서 상장액과 리듬의 제한으로 상장회사는' 껍데기 자원' 으로 매우 희귀하다. 이런 바이어들은 대부분 중원 (상하이) 부동산, 천진 TEDA, 선전 광동해 등 실력이 강하지만 피고의 실적이 좋지 않아 주당 수익이 0. 1 위안 미만이고, 지분이 작아 5 천만 주를 넘지 않고, 지분 구조가 분산되어 있거나, 국가가 있다.
상장 기업의 내부 자산 구조 조정 또는 자산 교체. 일부 상장 회사는 실적이 좋지 않지만 주식을 매각하고 지주를 내놓기를 꺼린다. 껍데기의 융자 기능을 이용하기 위해, 그들은 어쩔 수 없이 이런 방법을 사용하여 성과를 개선하고 국가가 규정한 증자 및 주식 조건을 만족시켜야 한다. 이런 방식을 채택한 회사는 일반적으로 규모가 크고, 자산 품질이 고르지 않으며, 어떤 회사는 더 큰 모회사에 의존하고 있다. 이에 따라 자산 매각 및 자산 교체를 통해 일부 불량자산을 떼어 내고 성장성이 강한 양질의 자산을 주입해 상장회사의 실적을 높였습니다. 이런 회사는 황하과학, 천염화공 등 많다.
상장 회사는 비상장 회사를 인수합니다. 대부분의 상장회사들은 우리나라 각 업종의 선두주자이기 때문에, 그들의 실력과 국가 부강 우우 정책은 대부분의 상장회사들이 이런 방법으로 자신의 실력을 키울 수 있게 해 주었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언)
이 세 가지 유형의 자산 구조 조정은 성숙한 시장 경제 국가의 기업 구조 조정에 비해 강한 한계와 부족을 보였다. (1) 기업 구조 조정에서 정부의 역할은 뚜렷한 계획경제적 흔적을 가지고 있다. 상장 기업의 상당 부분은 처음부터 지분 구조가 불합리하여 국유주와 법인주의 비율이 커서 유통할 수 없다. 따라서 "국유자산이 개인 주머니로 유출되지 않는 한", 자산은 재편될 수 있다. 상당수의 기업이 어느 정도 개조하는 것은 정부의 개입과 관련이 있다. 정부는 대다수 심각한 적자기업을 위한 출구를 찾는 데 입각했지만 기업 자체는 경쟁력과 구조조정 동력이 부족하다. (2) 자산 구조 조정에는 여전히 "돈 동그라미" 혐의가 있다. 일부 상장사나 모회사의 재편은 단지 배주의 최저기준을 달성하기 위한 것일 뿐, 단기적인 행동이 심각하여, 실제로 경영 매커니즘을 바꾸고 자원의 최적 할당을 달성하기 위한 자산 재편은 매우 적다. 이러한 자산 개편은 투기의 소재가 될 수 있지만, 사회 전체의 실제 생산은 증가하지 않고, 주식시장의 지속적인 발전은 탄탄한 기초가 부족하다. (3) 자본 시장의 법제도가 심각하게 뒤쳐졌다. 국가가 1989 에서 반포한' 기업합병 잠행 방법' 과 기존 회사법 외에 현재 자본운영에는 지도적 법규가 부족하고, 기존의 일부 법률법규가 서로 마찰되어 자산 재편의 비표준 운영에 청신호를 켰다.
결론적으로, 시장경제가 발전함에 따라 기업의 구매자 시장은 이미 정식으로 형성되었다. 국유기업은 생산경영에서 자본경영에 이르는 질적 변화를 철저히 실현하고, 진정으로 자율적이고 규범적으로 자본시장 운영에 참여하며, 시장메커니즘에 기반한 자본경영과 자산개편을 실현해야만 전체 사회자원의 최적 배치를 실현할 수 있다.
국제적인 경험으로 볼 때 M&A 는 기업을 초상식적으로 발전시킬 수 있지만 기업 재분배, 기업 가치 손상, 채무 부담 가중, 심지어 파산의 위험도 쉽게 나타난다. 기업은 합병 열풍 속에서 냉정을 유지해야 하며, 눈앞의 이익만을 위한 것이 아니라, 국가 경제 발전과 기업 전략 발전의 전략적 높이에서 이 문제를 보고, 과학관리를 강화하고, 착실하게 일하며, 기업 합병 수준을 지속적으로 높여야 한다. 따라서' 재편을 위해 재편성' 하는 경향을 경계하고 국민경제와 기업 자체의 전략 발전의 관점에서 인수합병을 보고 경영의 질을 높여야 한다.